Люди, близкие к Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, заявили, что научная и технологическая наука, что внутренняя биржа станет основным рынком для Xiaomi, то есть Xiaomi выпустит больше акций A-акций, лежащих в основе CDR, выпущенных Шанхайской фондовой биржей, чем акции, выпущенные Гонконгской фондовой биржей, превысив это время. 50% выпущенных акций.
По горячим темам, таким как масштаб выпуска CDR акций Гонконга и А на рынке, принципы ценообразования и т. Д., 14 июня Xiaomi Group обновила проспект CDR, и вышеуказанные вопросы были предварительно доработаны.
14 июня Xiaomi обновила проспект на официальном сайте Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, четко указав, что доля базовых акций, соответствующих CDR, выпущенных на этот раз, к общему акционерному капиталу гонконгских акций после выпуска составила не менее 7%, а CDR был выпущен на этот раз. Соответствующие базовые акции составляют не менее 50% от общего количества выпущенных CDR и Гонконга (включая размер выпущенных старых акций).
Лицо, близкое к Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, заявляло, что это будет означать, что внутренняя биржа станет основным рынком для Xiaomi, то есть Xiaomi выпустит больше акций в базовых акциях A-акций, выпущенных Шанхайской фондовой биржей, чем акции, выпущенные Гонконгской фондовой биржей. 50% выпущенных акций.
Кроме того, нарвальная технология, подтвержденная несколькими независимыми источниками, Xiaomi использовала акции в качестве своего основного публичного размещения и оценивала запасы Гонконга в соответствии с принципами выпуска CDR. Соответствующая цена акций CDR не будет высокой. Гонконг цена акций.
Кроме того, Xiaomi раскрыла в обновленных акциях, что Lei Jun получила 9,8 млрд. Сборов за акцию, 84 регулятивных приоритета Q & A, доли в старших управленческих компаниях, общую валовую прибыль и сопоставимость с промышленностью, Xiaomi Finance стремилась к независимости через 5 лет и т. Д. Тяжелая проблема.
Акции CDR составляют более 50% выпущенных акций Xiaomi. Цена акций не превышает акции Гонконга.
14 июня официальный сайт Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая обновил проспект Сейоми Группской депозитарной расписки (CDR). На этот раз Xiaomi впервые раскрыла, что доля его основных запасов для CDR составляет не менее 7 процентов от общего количества акций после выпуска акций в Гонконге. %. Доля базовых акций, соответствующих выпуску CDR, к общему размеру выпуска CDR и Гонконга (включая размер старых акций) составляет не менее 50%.
Обновленный проспект также показывает, что CDR установила, что цена была определена с использованием метода запроса, а выпуск CDR будет оцениваться в соответствии с нижним принципом акций Гонконга, но окончательное количество выпуска должно основываться на CDR, выданном Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая.
Затем, согласно выпуску CDR акций, составляющих не менее 7% от общего капитала всего капитала Xiaomi, он еще не завершен. Если текущая оценочная рыночная стоимость рынка составляет от 68 до 80 млрд. Долл. США, сумма финансирования CDR составит 4,8 млрд. Долл. США. Между 5,6 млрд. Долларов США.
Ранее в отчете по исследованиям, опубликованном директором Института исследований ценных бумаг Новой Эры Сунь Цзиньи, было заявлено, что выпуск Xiaomi CDR финансового типа - это выпуск новых ценных бумаг для выпуска CDR. Ссылка на депозиты в Гонконге выдала счета на 5% -10% от базовых ценных бумаг. Доля основных ценных бумаг, выпущенных Тайваньскими депозитарными расписками и тайваньскими депозитами, составила около 7% от базовых ценных бумаг. Соотношение продаж Xiaomi CDR и его основных ценных бумаг (акции Гонконга) составит около 5%.
Кроме того, ссылаясь на стратегическое распределение альянсов с промышленным богатством, несколько агентств считают, что процесс размещения Xiaomi CDR будет аналогичен процессу Industrial Fulian, и будет установлен соответствующий период блокировки стратегических долевых акций и некоторых оффлайновых долевых акций.
Более 80 вопросов регулирования, связанных с соблюдением требований, квалификацией в Интернете, рисками и письмами
По сравнению с предыдущей версией проспекта обновленный проспект предоставил в общей сложности более 80 вопросов о отзывах Комиссии по регулированию ценных бумаг в Сяоми. Количество обратных связей достигло более 100, а среднее время составляет около 40. Мнение удвоено.
Согласно проспекту эмиссии, с точки зрения отзыва отзывов, CSRC фокусируется на проблемах регулирования, рисках, проблемах раскрытия информации и других вопросах, включая юридическое соответствие и горизонтальную конкуренцию, финансовые услуги и корпоративные проблемы экологической цепи. И есть ли ключевое содержание горизонтальной конкуренции, управление Xiaomi, предприятия экологической цепи, финансовые и финансовые услуги, стимулы к акциям, связанные транзакции и т. Д.
Среди них, по вопросам регулирования, Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая перечислила в общей сложности 38 вопросов, вызывающих озабоченность. Высшим рейтингом является юридическое соответствие и горизонтальная конкуренция, финансовые услуги и корпоративные проблемы экологической цепи.
В качестве примера, в качестве примера, Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая указала, что Xiaomi пока не имеет доступа к играм и онлайн-чтению «Лицензий на публикацию интернет-изданий» и распространению информационных сетей в соответствии с раскрытием проспекта эмиссии. Разрешение на аудиовизуальное программное обеспечение, разрешение на информационное обслуживание в интернет-новостях. Эмитент должен предоставить дополнительные сведения о том, не достигли ли квалификации некоторых действующих предприятий еще больших нарушений законов и правил, подтверждено ли это соответствующими компетентными ведомственными документами, и может ли он поддерживать продолжение деятельности просо бизнеса. Существует риск административных штрафов или риска приостановления бизнеса. Пожалуйста, попросите спонсорскую организацию и адвокатов проверить и дать четкие мнения.
В то же время Xiaomi раскрыла в проспекте, что могут быть риски, такие как различные типы претензий в отношении нарушения или неправильного использования прав интеллектуальной собственности.
Стремитесь добиться финансовой независимости проса в течение 5 лет
11 июня Xiaomi упомянул, что проспект показывает, что на дату подписания этого проспекта финансовые компании Xiaomi были реорганизованы в Xiaomi Finance, которая является 100% дочерней компанией Xiaomi Group. На основе будущих планов развития бизнеса Xiaomi Group Планируется использовать метод стимулирования справедливости для постепенного сокращения финансирования проса в качестве независимого оператора.
В обновленном проспекте указано, что для достижения лишения Xiaomi Finance Xiaomi Group разработала план стимулирования справедливости, на долю которого приходится 60% текущего пакета акций Xiaomi Finance на финансовом уровне Xiaomi, и стремится к пятилетнему развитию собственного бизнеса Xiaomi Finance. Сформированное накопление капитала и внешнее независимое финансирование для получения большего количества оборотного капитала, для обеспечения независимой деятельности просо финансового, погашения кредитов и гарантий с Xiaomi Group, Xiaomi Finance больше не входит в сферу слияния группы проса, чтобы добиться отчуждения финансового бизнеса.
Исполнительный Q1 получает зарплату в 132 миллиона юаней
Обновленный проспект CDR показывает, что Xiaomi состоит из 7 директоров, в том числе 3 независимых директора. Лэй июня является председателем и генеральным директором, Линь Бин является режиссером и президентом, Сюй Далай является режиссером, Лю Цзинь является режиссером, Чэнь Дуншэн, Ли Цзяцзе, Ван Сяод является независимым директором, назначение которого вступает в силу после того, как Xiaomi Group зарегистрирована на Гонконгской фондовой бирже.
Кроме того, были объявлены также варианты акций Xiaomi Group и ограниченные запасы.
Конкретная ситуация такова, как показано ниже:
Проспект проспекта показывает, что с января 2017 года по март 2018 года директора компании не получали зарплату от Xiaomi Group. В 2017 году высшее руководство компании получило зарплату в размере 202,83 миллиона юаней от Xiaomi Group, а с января по март 2018 года компания Старшее руководство получило общую зарплату в размере 132 220 000 юаней от Xiaomi Group.
Валовая маржа смартфонов ниже, чем у Samsung, Apple, Xiaomi Q1 валовая прибыль 3.10%
Проспект проспекта показывает, что в отчетный период (2015, 2016, 2017, 2018 Q1) валовая прибыль просовых смартфонов составляла 3,25%, 5,72%, 11,59% и 8,49% соответственно, а просо - изменение валовой прибыли и средней цены смартфона. Изменения в себестоимости. Цена на смартфон в 2017 году мало изменилась, средняя цена на смартфоны в январе-марте 2018 года уменьшилась, в основном из-за более высоких продаж телефонов серии риса в Индии. Изменения в удельных расходах смартфонов. Тенденции и цены за единицу в основном одинаковы.
Сяоми сказал, что снижение валовой прибыли смартфонов в первом квартале 2018 года было в основном связано с сезонными факторами, а факторы, которые повлияли на снижение валовой прибыли, не были устойчивыми. Первый квартал, как правило, был межсезонье новых моделей смартфонов, а нынешняя модель смартфонов была относительно старой. И будет соответствующая ценовая акция, поэтому уровень валовой рентабельности продукта будет относительно низким.
Относительно высокая маржа валовой прибыли смартфонов в 2017 году в основном связана со следующими двумя факторами: 1) Xiaomi укрепила цепочку поставок и контроля за расходами в течение года, увеличила объем продаж в то же время, а масштабный эффект привел к снижению издержек; 2) эффект бренда постепенно увеличивался, а стратегия ценообразования Пространство Маори улучшилось.
За отчетный период маржа бизнес-смартфонов Xiaomi сравнивается с сопоставимыми компаниями в той же отрасли, что и в следующем:
В течение отчетного периода валовая прибыль компании смартфонов компании была ниже, чем у сопоставимых компаний в той же отрасли. Основными причинами этого были: 1. Бизнес-смартфон компании всегда придерживался стратегии поддержания низкой валовой прибыли на предпосылке обеспечения производительности и качества аппаратных продуктов; Общая валовая прибыль Apple и Samsung Electronics включает в себя другие высокомаржинальные продукты (например, интернет-услуги), поэтому ее общая валовая прибыль может быть выше, чем у мобильных телефонов.
Xiaomi's 2017 Интернет-бизнес Валовая ставка маржи BAT
Lei Jun полагает, что Xiaomi не является чистым аппаратным предприятием, а является интернет-компанией, основанной на инновациях. В частности, Xiaomi - это интернет-компания с мобильными телефонами, интеллектуальным оборудованием и платформами IoT в качестве основного. Проспект Гонконгской фондовой биржи раскрыл, что доходы от онлайн-услуг Xiaomi Учет только 8,6%. Доходы от мобильных телефонов составили больше, чем Ци Чэн.
Несмотря на то, что доля доходов от интернет-услуг низкая, ее валовая прибыль является самой высокой среди трех основных компаний. Проспект показывает, что в 2015, 2016, 2017 и первом квартале 2018 года они достигли 64,81%, 65,54%, 64,10 соответственно. % и 65,58% от валовой прибыли. За отчетный период валовая маржа Baidu, Alibaba и Tencent's Internet составила от 49% до 67%.
Проспект показывает, что за отчетный период валовая маржа интернет-услуг Xiaomi была выше, чем у сопоставимых компаний. Основные причины: 1. Существует определенная разница между структурой обслуживания интернет-услуг и структурой бизнеса сопоставимых компаний, что приводит к различию в уровне валовой прибыли; Компания, естественно, приобретает большой объем ресурсов пользовательского трафика за счет продажи терминальных аппаратных устройств, таких как смартфоны, и на этой основе связанные с этим расходы на закупку внешнего потока и затраты на покупку контента относительно невелики при осуществлении бизнеса по продвижению интернет-рекламы и существуют другие сопоставимые компании, такие как Tencent. Множество закупочных расходов на видеоконтент, поэтому рентабельность валовой прибыли рекламного бизнеса компании относительно высока, что делает общую валовую прибыль от бизнеса интернет-услуг выше.
Компания Xiaomi сделала предупреждение о рисках для интернет-бизнеса в проспекте эмиссии. Рекламный бизнес является основным источником дохода для интернет-услуг компании. Компания не может гарантировать, что она будет продолжать привлекать новых рекламодателей и удерживать существующих рекламодателей компании. Xiaomi и большинство рекламодателей Между ними нет долгосрочного соглашения, поэтому они могут в любое время прервать деловое сотрудничество компании без высокой ответственности за нарушение договора.
Кроме того, бизнес мобильных игр является основным компонентом бизнес-услуг с добавленной стоимостью в Интернете. Ключом к успеху бизнеса Xiaomi по управлению игрой является то, сможет ли он получить подходящие сторонние игровые продукты на разумных условиях, и компания может не признать популярные и прибыльные игры. Продукты и работа с такими играми на приемлемых условиях лицензии. Конкуренция на китайских и зарубежных игровых рынках становится все более ожесточенной и, следовательно, может негативно повлиять на распределение доходов между Xiaomi и разработчиками игр, что может повлиять на игровые операции компании. доход.