เมื่อเร็ว ๆ นี้การสื่อสารไร้สาย IC พัฒนาชิปหลักและการขายของ Beken คอร์ปอเรชั่น (เรียกว่า 'บูรณาการของ Broadcom') ประกาศรุ่นล่าสุดของหนังสือชี้ชวน (รายงานฉบับร่าง) ที่จะอยู่ในตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ IPO 3467838400 หุ้นใหม่เพิ่ม 671,000,000 หยวนเข้าสู่ 'โปรโตคอลมาตรฐานสำหรับอินเทอร์เน็ตไร้สายโครงการอัพเกรดเทคโนโลยี' ห้าโครงการ
การวิเคราะห์ข้อมูลทางการเงินที่เกี่ยวข้องที่เปิดเผยในหนังสือชี้ชวน IPO ของ Broadcom สามารถดูได้ว่าข้อมูลเกี่ยวกับการจัดซื้อของ บริษัท มีความผิดปกติของหลายสิบล้านหยวนเป็นเวลาสองปีติดต่อกันในช่วงเวลาที่รายงาน (2015-2017) และเกินรายได้จากการดำเนินงานในปี 2560 รายได้ที่ต้องเสียภาษี 10 ล้านหยวนไม่ได้รับการยืนยันด้วยข้อมูลที่เกี่ยวข้องและไม่ได้ตัดทอนว่าธุรกิจอาจมี "การเพิ่มขึ้นของเหตุการณ์" เพื่อวัตถุประสงค์ในการจดทะเบียน
ข้อมูลการสั่งซื้อมีความผิดปกติ
ธุรกิจหลักของ Broadcom จะรวมชิปไร้สาย IC R & D และการขาย บริษัท มุ่งเน้นในการจัดหาวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์เวเฟอร์และบริการทดสอบ. ในช่วงระยะเวลาที่รายงานแบบบูรณาการของ Broadcom ไปข้างหน้าปริมาณการซื้อในห้าสุดยอดผู้ขายที่มีมากขึ้น ความผันผวนของปริมาณของแต่ละปีงบประมาณตามลำดับ 175250900 หยวนหยวน 347406500 และ 234408100 หยวน (ดูตารางที่ 1) ซึ่งคิดเป็น 89.23% ตามลำดับ 82.11% และ 72.27%. ชุดของข้อมูลนี้สามารถคำนวณได้ว่าแบบบูรณาการของ Broadcom ในช่วงระยะเวลาที่รายงานยอดซื้อในแต่ละปีตามลำดับถึง 196,403,600 หยวน 423098900 หยวนและ 324,350,500 หยวน. Broadcom การวิเคราะห์เชิงลึกแบบบูรณาการในการซื้อข้อมูล "สัปดาห์สีแดง" ผู้สื่อข่าวพบว่ายอดซื้อและกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องกับเจ้าหนี้ ฯลฯ มีข้อขัดแย้งกันมากในความสัมพันธ์ระหว่างข้อมูล
เช่นแบบบูรณาการของ Broadcom 2017 การจัดซื้อรวมเป็น 324,350,500 หยวนบนพื้นฐานนี้จะต้องพิจารณาผลกระทบของ 17% ปัจจัยภาษีภาษีมูลค่าเพิ่มซื้อรวมสำหรับภาษี 379,490,100 หยวน. ประกบจากมุมมองทางการเงินในทางทฤษฎีจะปีนี้ มีประมาณเท่ากับปริมาณของกระแสเงินสดที่สะท้อนใน 'กระแสเงินสดรวม' หรือการก่อตัวของหนี้ปฏิบัติการสะท้อนให้เห็นถึงระดับเดียวกันในบัญชีเจ้าหนี้การค้าและอื่น ๆ งบดุลงบการเงินรวมในหรือทั้งสองอย่าง
ในงบกระแสเงินสดรวมแบบบูรณาการของ Broadcom 2017 'สำหรับสินค้าและบริการการชำระเงินสำหรับเงินสด' เป็น 389,173,500 หยวนขณะที่งบดุลของการชำระเงินล่วงหน้าในปีนี้จะลด 469,500 หยวน (ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายในปีก่อนหน้าและ ในปีนี้จำนวนของการตั้งถิ่นฐานในทฤษฎีคำนึงถึงกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องเมื่อคุณต้องการที่จะเพิ่มกลับ) ที่สองหลังป้องกันความเสี่ยงและการจัดซื้อจัดจ้างที่เกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดในปีนี้คือ 389.6429 ล้านหยวนเมื่อเทียบกับภาษีซื้อ 379,490,100 หยวน เห็นได้ชัดว่ากระแสเงินสดรวมกว่าในช่วงเวลาเดียวกันของ 2017 การจัดซื้อการจัดซื้อแบบฟอร์มภาษีมากขึ้นจาก 10,152,900 หยวน. ในทฤษฎีนี้กระแสเงินสดเป็นพิเศษในการชำระคืนปีก่อนหน้าบัญชีหนี้สินเจ้าหนี้การค้าและการดำเนินงานอื่น ๆ ที่เกิดจากความต้องการที่จะสะท้อนให้เห็นถึง ในงบดุลการเปลี่ยนแปลงในบัญชีเจ้าหนี้
อย่างไรก็ตามในปีนี้ข้อมูลงบดุลรวมแสดงให้เห็นว่าในตอนท้ายของ 2017 เจ้าหนี้ 45,922,900 หยวนลดลง 61,456,500 หยวนมากกว่าจำนวนเงินที่เปิดในนอกจากนี้ยังไม่มีตั๋วเงินจ่าย. จากมุมมองที่บัญชีงบดุลจริงเจ้าหนี้ เพื่อลดจำนวนเงินที่สูงกว่ามูลค่าทางทฤษฎีของการลดความแตกต่างของ 51,303,700 หยวนระหว่างคนทั้งสอง
การวิเคราะห์ตรรกะเดียวกัน 2016 ข้อมูลยังพบว่าภาษีการซื้อสินค้ารวมในปี 2016 มีกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องในปีนี้จะต้องจ่ายในกระบวนการเปล่งยังไม่สามารถแข่งขันได้
หลังจากปี 2016 Broadcom แบบบูรณาการซื้อภาษีรวมเป็น 495,025,700 หยวนงบกระแสเงินสดสำหรับสินค้าและบริการการชำระเงินสำหรับเงินสด 'ประกบ 374,765,700 หยวนเพิ่มขึ้นของการชำระเงินล่วงหน้าและล้างออก 609,500 หยวนมีอิทธิพลในทางทฤษฎี มี 120869500 หยวนล้มเหลวที่จะจ่ายเงินสดส่วนของการก่อตัวของหนี้สินที่สอดคล้องกันสะท้อนให้เห็นในงบดุลในเจ้าหนี้ใหม่. แต่ในความเป็นจริงในปีนี้บัญชีงบดุลที่จ่ายเพียงเพิ่ม 79,292,900 หยวน. เห็นได้ชัดว่าทฤษฎี ระหว่างคุณค่าและมูลค่าที่แท้จริงยังเป็นความแตกต่างของ 41,576,600 หยวน
เราจำเป็นต้องพูดถึงว่าบูรณาการของ Broadcom มุ่งเน้นไปที่การออกแบบและพัฒนาวงจรรวมและการพึ่งพาต่ำในเครื่องจักรและอุปกรณ์, ที่ดิน, โรงงานและสินทรัพย์ถาวรอื่น ๆ ในหลักสูตรของธุรกิจที่มีสินทรัพย์แสง 'คุณสมบัติ. บริษัท เปิดเผย งบการเงินแสดงสินทรัพย์ถาวรแม้ว่ายอดเงินตามบัญชีของสินทรัพย์ที่ไม่มีตัวตนและสินทรัพย์ระยะยาวอื่นจะลดลง แต่ 'ซื้อสินทรัพย์ถาวรสินทรัพย์ไม่มีตัวตนและสินทรัพย์ระยะยาวอื่น ๆ ที่ได้รับสามารถที่จะครอบคลุมการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ระยะยาวที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนดังนั้น ผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงข้อมูลของผลการวิเคราะห์ที่ถูก จำกัด มากเล็กน้อยอย่างมีนัยสำคัญ
หรือสำหรับการป้องกันของการระบุไว้ประสบความสำเร็จและทำร้ายร่างกาย 'รายได้ฯ
นอกจากจะไม่ตรงกับแต่ละข้อสงสัยอื่น ๆ อยู่ด้านนอกของข้อมูลการจัดซื้อแบบบูรณาการของ Broadcom 2017 รายได้จากภาษีในข้อมูลที่เปล่งออกมาจะไม่ได้รับการยืนยันข้อมูลทางการเงินที่เกี่ยวข้อง
แสดงให้เห็นว่าหนังสือชี้ชวนที่บูรณาการของ Broadcom 2017 บันทึก 565,321,500 หยวนของรายได้ (ดูตารางที่ 2) เนื่องจากโครงสร้างรายได้ของ บริษัท จะแบ่งออกเป็นสองส่วนในประเทศและต่างประเทศที่มีรายได้คิดเป็นแผ่นดินใหญ่เป็น 53.83% ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของรายได้ หลังจากที่ต้องคิดเป็น 17% ภาษีภาษีมูลค่าเพิ่มดังนั้นการบัญชีโดยรวมของ Broadcom 2017 รายได้จากภาษีแบบบูรณาการถึง 617,054,600 หยวน
ในทางทฤษฎีภายใต้รายได้ขนาดปฏิบัติการภาษีดังกล่าวในงบดุลและงบกระแสเงินสดจะต้องมีขนาดเดียวกันของกระแสเงินสดที่เกี่ยวข้องและลูกหนี้การค้าและอื่น ๆ ที่หนี้ปฏิบัติการได้เล่นบทบาทของตัวเองในการสนับสนุนของข้อมูล มิเช่นนั้นจะไม่มีรายได้สำหรับ 'ข้อมูล'
งบกระแสเงินสดรวมแสดงให้เห็นว่าในปี 2017 ยอดขายของสินค้าและบริการที่ได้รับเงินสด ' บริษัท เป็น 533,499,200 หยวนหลังจากการป้องกันความเสี่ยงในปีนี้เพื่อลดผลกระทบของความก้าวหน้าจากลูกค้า 4,229,100 หยวนรายได้ประจำปีที่เกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดนี้ มี 537728300 หยวนเพื่อนำมาเปรียบเทียบกับ 617,054,600 หยวนของรายได้จากภาษีในทางทฤษฎีจะมี 79,326,300 หยวนล้มเหลวที่จะได้รับกระแสเงินสดของรายได้จะเป็นลูกหนี้และธุรกิจอื่น ๆ ในตราสารหนี้ใหม่ในงบดุล .
แต่ในความเป็นจริงแบบบูรณาการของ Broadcom 2017 บัญชีสิ้นปีลูกหนี้ 146748400 หยวนเมื่อเทียบกับจุดเริ่มต้นของจำนวนเงินงวดเพียง แต่เพิ่ม 49,602,300 หยวนในขณะที่หนี้ที่ไม่ดีไม่ค่อยเล็กน้อยเกือบ. จากมุมมองนี้มูลค่าทางทฤษฎี หรือความแตกต่างระหว่างค่าที่แท้จริงของ 29,724,000 หยวนว่ามีปีนี้ 29,724,000 หยวนของรายได้จากภาษีไม่ได้เป็นผู้ได้รับเงินสดลูกหนี้และไม่มีปรากฏการณ์ใหม่
โดยตรรกะเดียวกันการวิเคราะห์สถานการณ์ในปี 2016 ข้อมูลที่สามารถพบได้ระหว่างมูลค่าที่แท้จริงและมูลค่าทางทฤษฎีของความแตกต่างกลายเป็นขนาดเล็กมาก. ในปีนี้หลังจากที่พิจารณาจากแผ่นดินใหญ่รายได้ภาษีมูลค่าเพิ่มรายได้ภาษีของ บริษัท 523 622 800 หยวนในช่วงเวลาเดียวกัน 'ขายสินค้าและบริการที่ได้รับเงินสด' เพื่อ 537653000 หยวนลดการชำระเงินล่วงหน้า 548,900 หยวนในนอกจากนี้บัญชีลูกหนี้ใหม่ 30,017,300 หยวน. รายได้จากภาษีที่เกี่ยวข้องกับกระแสเงินสด และบัญชีใหม่ที่เปล่งลูกหนี้ที่ชัดเจนระหว่างผลข้อมูลที่สามแม้ว่าจะมีความแตกต่างบางอย่าง แต่ความแตกต่างในปี 2017 เมื่อเทียบกับเกือบ 30 ล้านหยวนในปีนี้คือความแตกต่างเพียง 5,198,000 หยวน
ผลลัพธ์นี้น่าประหลาดใจอย่างแท้จริงมีความแตกต่างเพียงเล็กน้อยระหว่างรายได้จากการดำเนินงานที่รวมภาษีกับข้อมูลทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับปี 2016 โดยเมื่อปีพ. ศ. 2560 เมื่อมีการยื่นขอหนังสือชี้ชวนก็มีธุรกิจเงินภาษีรวมทั้งสิ้น 29.72 ล้านหยวน ข้อเท็จจริงที่ว่ารายได้ไม่ได้รับการยืนยันโดยข้อมูลที่เกี่ยวข้องแสดงให้เห็นว่า บริษัท เจตนา whitewashed ข้อมูลรายได้สำหรับปีเพื่อให้มั่นใจความสำเร็จอย่างราบรื่นของรายการไอพีโอ?
ความแตกต่างของสินค้าคงคลัง 'บังเอิญ'
ในความเป็นจริงที่อยู่เบื้องหลังปัญหาของรายได้จากการดำเนินงานในปี 2016 และ 2017 ถ้าการเปลี่ยนแปลงในสินค้าคงคลังของผลิตภัณฑ์จากมุมมองของการผลิตและการขายจะถูกเปรียบเทียบกับการเปลี่ยนแปลงในสองปีสินค้าคงคลังที่เปิดเผยไว้ในหนังสือชี้ชวนก็ยังสามารถพบได้เป็นที่น่าสงสัย
หนังสือชี้ชวนแสดงให้เห็นว่าผลิตภัณฑ์แบบครบวงจรของ Broadcom จัดเป็น "การรับส่งข้อมูลแบบไร้สาย" และ "เสียงแบบไร้สาย" ในปี 2560 มีการผลิตข้อมูลไร้สายจำนวน 14,852.12 ล้านชุด (ดูตารางที่ 3) และยอดขายในปีนี้ มีจำนวน 154,5747 ล้านชิ้นซึ่งมากกว่าจำนวนผลผลิต 5.9935 ล้านซึ่งหมายความว่าสินค้าคงคลังของผลิตภัณฑ์รับส่งข้อมูลแบบไร้สายจะลดลงตามลำดับจากปีก่อนหน้า
เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์ไร้สายมีการไม่เปิดเผยในหนังสือชี้ชวนราคาเฉลี่ยของผลิตภัณฑ์เหล่านี้เท่ากับ 1.58 หยวนต่อหน่วยและยอดรวมของอัตรากำไรขั้นต้นของผลิตภัณฑ์เท่ากับ 41.64% ผลิตภัณฑ์ระบบส่งข้อมูลไร้สายในปีพ. ศ. 2560 ยังสามารถคำนวณได้ ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยอยู่ที่ 0.92 หยวนต่อชิ้นส่งผลให้ต้นทุนคงเหลือของสินค้าคงเหลือที่ลดลง 599.35 ล้านชิ้นโดยผลิตภัณฑ์ประเภทนี้มีมูลค่าประมาณ 5.265 ล้านหยวน
ในขณะเดียวกันระดับของระดับเสียงไร้สายผลิตภัณฑ์ของ Broadcom แบบบูรณาการในปี 2017 อีกการผลิตมี 148729200 เมื่อเทียบกับยอดขายของ 154551500 น้อย 5,822,300 ลดลงสอดคล้องกันในจำนวนของหุ้นซึ่งหมายความว่าผลิตภัณฑ์เหล่านี้จะปรากฏขึ้น 2017 ผลิตภัณฑ์เครื่องเสียงไร้สายราคาเฉลี่ย 2.08 หยวนแต่ละแท็บเล็ตในการสั่งซื้อในการคำนวณกำไรขั้นต้นอัตรากำไรขั้นต้น 34.03% ยอดรวมแล้วแต่ละเม็ดค่าใช้จ่ายประมาณ 1.37 หยวน. ว่ามันอาจจะถูกฉายออกสินค้าคงคลังเมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์เครื่องเสียงไร้สาย อาจจะอยู่ในปีที่ผ่านมาเพื่อลด 7,989,200 หยวน
การทั้งสองประเภทของผลิตภัณฑ์ในการเปรียบเทียบยอดขายของปี 2017 มียอดขายมากกว่าชดเชยในทฤษฎีนี้หมายความว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องควรจะลดรวม 13,515,800 หยวนเป็นที่เหมาะสมเท่านั้น แต่ในความเป็นจริงจากการเปลี่ยนแปลงในสินค้าคงเหลือเปิดเผยไว้ในหนังสือชี้ชวนของสถานการณ์ บริษัท ในปี 2017 อยู่ในสต็อกสินค้าคงคลังของสินค้า 47,751,200 หยวนและในตอนท้ายของการลดลงของราคาหุ้นเมื่อเทียบกับ 44,133,200 หยวน. เห็นได้ชัดว่าวัดออกจากมุมมองของการลดปริมาณการขายกว่าการเปิดเผยข้อมูลในหนังสือชี้ชวนของมูลค่าของการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังน้อย 3,061.74 ที่ หมื่นหยวน
2016 สถานการณ์เป็นเพียงตรงข้ามจากการที่อัตราผลตอบแทนปีไร้สายผลิตภัณฑ์การส่งข้อมูลมากกว่ายอดขายมากกว่า 12,600,900 1.62 หยวนแต่ละแท็บเล็ตและหากผลิตภัณฑ์ดังกล่าวมีอัตรากำไรขั้นต้นของ 45.53% ถูกคำนวณตามราคาเฉลี่ย, ค่าใช้จ่ายเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณทุกเดียว 0.88 หยวนจึงอนุมานได้ว่า 2016 สินค้าคงคลังสินค้าส่งข้อมูลแบบไร้สายควรจะเพิ่ม 11,119,200 หยวน. วิธีการเดียวกันในการคำนวณผลิตภัณฑ์เครื่องเสียงไร้สาย, การขายของการผลิตยังเป็นมากกว่า 2,681,000 ที่ 2016 ควรจะเป็นสินค้าใหม่ 3,270,200 หยวนเพิ่มขึ้น. บัญชีสินค้าคงคลังที่ครอบคลุมในการผลิตและการตลาดของผลิตภัณฑ์ทั้งสอง 2016 เนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงในสถานการณ์ในทางทฤษฎีปีต็อกสินค้าคงคลังนี้ควรจะเข้ามารวมเป็น 14,389,400 หยวน
แต่ในความเป็นจริงเปิดเผยไว้ในสต็อกหนังสือชี้ชวนของ 91,884,400 หยวนมากกว่าปีที่แล้วปริมาณของหุ้นใหม่ที่ไม่ได้เป็นจำนวนเงิน 44,607,000 หยวนเป็นที่ชัดเจนว่าผลกว่านี้มุมตลาดวัดข้อมูลทางทฤษฎีมากขึ้นจาก 30,217,600 หยวน นี้ก็หมายความว่า บริษัท ในข้อมูลทางบัญชีในปีนี้อาจจะคุยโวสินค้าคงคลัง. 'บังเอิญ' ว่าข้อมูลนี้และข้อมูลความแตกต่างที่ปรากฏในปี 2017 แต่จำนวนเงินที่คล้ายกันมาก แต่ตรงข้ามก็เป็นที่ชัดเจนว่านี่คือ สงสัยมาก