Recentemente, a principal comunicação sem fio IC desenvolvimento de chips e vendas de Beken Corporation (referido como o 'Broadcom integrado') anunciou a versão mais recente do prospecto (projecto de relatório), para a Bolsa de Xangai IPO 3467.8384 milhões de novas ações, elevando 671 milhões de yuans para o 'protocolo padrão para Internet sem fios tecnológicos projetos de urbanização' cinco projetos.
Analisando os dados financeiros relacionados divulgados no prospecto Broadcom IPO, pode-se observar que os dados sobre sua aquisição sofreram anomalias de várias dezenas de milhões de yuans por dois anos consecutivos no período do relatório (2015 a 2017) e ultrapassaram sua receita operacional em 2017. A receita com impostos de 10 milhões de RMB não foi corroborada com os dados correspondentes, e não está descartado que as empresas possam ter “aumento de incidentes” para fins de listagem.
Os dados de compra são anormais
O principal negócio da Broadcom é integrado de chip sem fio IC R & D e vendas, a empresa focada principalmente na aquisição de matérias-primas e embalagens wafer e serviços de teste. Durante o período em análise, o valor da compra integrada Broadcom frente dos cinco principais fornecedores, houve maior flutuações na quantidade de cada ano fiscal respectivamente 175,250,900 yuan, 347,406,500 yuan e 234,408,100 yuan (ver Tabela 1), representando 89,23%, respectivamente, 82,11% e 72,27%. este conjunto de dados pode ser calculado que a Broadcom integrado durante o período das compras totais para cada ano, respectivamente, atingiram 196,403,600 yuan, 423,098,900 yuan e 324,350,500 yuan. Broadcom análise aprofundada integrada de dados de compras, "Semana vermelho" repórter descobriu que o total das compras e fluxo de caixa relacionadas, contas a pagar, etc. Há uma grande contradição na relação entre os dados.
Tais como integrado Broadcom 2017 aquisição total é de 324,350,500 yuan, nesta base, para analisar o impacto do fator de imposto pago IVA de 17%, do total de compras para o imposto de 379,490,100 yuan. Articulação de um ponto de vista financeiro, em teoria, vai este ano existem aproximadamente igual à quantidade de fluxo de caixa reflete no "fluxo de caixa consolidado, ou a formação de dívida operacional reflete a mesma escala em contas a pagar e outras 'balanço consolidado' em, ou ambos.
Na demonstração dos fluxos de caixa consolidados, Broadcom integrado 2017 'para produtos e serviços pagos em dinheiro' é 389.1735 milhões de yuans, enquanto o balanço de pagamentos antecipados deste ano para reduzir a 469.500 yuan (que é pago em anos anteriores e neste ano o montante da liquidação, em teoria, tendo em conta o fluxo de caixa relevante quando você deseja adicioná-lo de volta), os dois últimos de hedge, e relacionadas com contratos públicos de fluxo de caixa este ano é 389.6429 milhões de yuan, em comparação com o imposto sobre a compra 379.490.100 yuan, obviamente, o fluxo de caixa total do que no mesmo período de formulário de imposto de aquisição 2017 procurement mais fora de 10.1529 milhões de yuan. em teoria, isso saídas de caixa extra para reembolsar os anos anteriores contas passivos operacionais a pagar e outras causadas pela necessidade de refletir No balanço, mudanças no propósito de contas a pagar.
No entanto, este ano, os dados do balanço consolidado têm mostrado que, no final de 2017. Contas a pagar 45.922.900 yuan, diminuição 61.4565 milhões de yuan sobre o valor de abertura, além nenhuma nota a pagar. A partir dessa perspectiva, as contas patrimoniais reais a pagar para diminuir a quantidade é muito maior do que o valor teórico da redução, uma diferença de 51.3037 yuan entre os dois.
A mesma análise lógica de 2.016 dados, também constatou que as compras fiscal total, em 2016, com o fluxo de caixa relacionado este ano, a pagar no processo de articulação também não pode igualar.
Depois de 2016, Broadcom integrado compra total do imposto é 495,025,700 yuan, a demonstração dos fluxos de caixa 'para produtos e serviços pagos em dinheiro' articulação 374,765,700 yuan, um aumento de pagamentos antecipados e lavou 609,500 yuan influência, teoricamente há 120,869,500 yuan deixou de pagar a parte em dinheiro da formação das correspondentes responsabilidades refletidas no balanço patrimonial em contas a pagar novos. mas, na verdade, este ano as contas do balanço patrimonial a pagar só acrescentou 79.292.900 yuan. obviamente, a teoria entre o valor eo valor real é também uma diferença de 41.5766 milhões de yuan.
Precisamos mencionar que, integração Broadcom está focada em design e desenvolvimento de circuitos integrados, e sua baixa dependência de máquinas e equipamentos, terrenos, fábricas e outros ativos fixos no curso de negócio, tem recurso 'asset-light'. A companhia divulgou as demonstrações financeiras mostram ativos fixos, embora o saldo contábil de ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo é reduzido, mas a 'aquisição de ativo imobilizado, intangível e outros ativos de longo prazo' tem sido capaz de cobrir mudanças em ativos de longo prazo relacionados ao seu investimento, portanto, A alteração desses dados tem um impacto muito limitado nos resultados da análise acima mencionados, e é basicamente insignificante.
Ou agressão "aumento de renda" para garantir a listagem suave
Além de não corresponder existem cada outras dúvidas fora dos dados de compras, integrado Broadcom 2017 a receita fiscal nos dados articulação não é corroborada dados financeiros relevantes.
mostra prospecto que integrados Broadcom 2017 registrou 565.3215 milhões de yuans de receitas (ver Tabela 2), devido à estrutura de receita da empresa é dividido em duas partes, nacionais e estrangeiros, dos quais renda contabilizados continente foi 53,83%, que também é parte da receita após o imposto contabilísticos necessários 17% saída de IVA, de modo a contabilidade geral, Broadcom 2017 as receitas fiscais integradas alcançado 617,054,600 yuan.
Em teoria, sob tal escala lucro operacional fiscal, no balanço patrimonial e demonstração do fluxo de caixa devem ter o mesmo tamanho do fluxo de caixa relacionado e contas da dívida operando a receber e outros desempenhou o seu papel no apoio de dados, Caso contrário, não há renda para 'dados'.
demonstração dos fluxos de caixa consolidado mostra que em 2017 'as vendas de bens e serviços recebidos em dinheiro' a empresa está 533.4992 milhões de yuan, após a cobertura deste ano para reduzir o impacto dos adiantamentos de clientes 4.229.100 yuan, a receita anual relacionado a este fluxo de caixa há 537,728,300 yuan, para ser comparado com 617,054,600 yuan de receitas fiscais, em teoria, haverá 79,326,300 yuan não conseguiu obter fluxo de caixa das receitas irão formar as contas a receber e outros negócios em nova dívida no balanço .
Mas, na verdade, os integrados Broadcom 2017 contas de fim de ano a receber 146,748,400 yuan, em comparação com o início do montante período só acrescenta 49.6023 milhões de yuan, enquanto dívidas podres são raramente, quase insignificante. A partir desta perspectiva, o valor teórico ou a diferença entre o verdadeiro valor de 29.724 milhões de yuan, que há este ano 29.724 milhões de yuans de receitas fiscais não tem nem recebeu dinheiro, contas a receber e nenhum fenômeno novo.
Pela mesma lógica para analisar a situação em 2016, os dados podem ser encontrados entre o valor real eo valor teórico da diferença torna-se muito pequeno. Este ano, depois de considerar o continente receitas do IVA, o lucro operacional imposto sobre as sociedades 523 622 800 yuan em relação ao mesmo período 'as vendas de bens e serviços recebidos em dinheiro' para 537.653 milhões de yuan, reduzindo os adiantamentos 548,900 yuan, além disso, uma nova contas a receber 30,017,300 yuan. da receita fiscal associada com o fluxo de caixa e novas contas clara articulação receber entre os três resultados de dados, embora haja algumas diferenças, mas as diferenças em 2017, em comparação com quase 30 milhões de yuan, este ano a diferença é de apenas 5,198 milhões de yuans.
Este resultado é verdadeiramente surpreendente, existindo apenas uma diferença relativamente pequena entre o resultado operacional incluído em impostos de 2016 e os dados financeiros relacionados Em 2017, quando o prospecto foi apresentado, de repente houve um total de 29,72 milhões de yuan em negócios incluídos. O fato de que a renda não é corroborada por dados relevantes sugere que a empresa intencionalmente lavou os dados de receita do ano, a fim de garantir o bom sucesso das listagens de IPOs?
Diferenças de Inventário 'Coincidência'
De fato, por trás do problema de receita operacional em 2016 e 2017, se a mudança no estoque do produto sob a perspectiva de produção e vendas for comparada com as mudanças no inventário de dois anos divulgado no prospecto, também pode ser considerado suspeito.
O prospecto mostra que os produtos integrados da Broadcom são classificados em “transmissão de dados sem fio” e “áudio sem fio.” Em 2017, foram produzidos 14.852,12 milhões de produtos de transmissão de dados sem fio (consulte a Tabela 3) e as vendas deste ano Existem 154,5747 milhões de peças, 5,935 milhões a mais do que a produção, o que significa que o estoque de produtos de transmissão de dados sem fio será reduzido em relação ao ano anterior.
Como o custo dos produtos de transmissão de dados sem fio não foi divulgado no prospecto, o preço médio desses produtos é de 1,58 iuanes por unidade e o subtotal da margem bruta do produto é 41,64% .Os produtos de transmissão de dados sem fio em 2017 ainda podem ser calculados. O custo médio é de 0,92 RMB por peça e, como resultado, o custo correspondente dos 599,35 milhões de estoques reduzidos por este tipo de produto é de cerca de 5.265 milhões de RMB.
Ao mesmo tempo, outra classe de 'classe de áudio sem fio' produtos Broadcom integrados em 2017, a produção tem 148.729.200, em comparação com as vendas de 154.551.500 menos 5.822.300, uma redução correspondente na quantidade de estoque, o que significa que estes produtos irá aparecer 2017 produtos de áudio sem fio um preço médio de 2,08 yuan cada comprimido, a fim de calcular o lucro bruto margem Subtotal 34,03%, em seguida, cada comprimido custa cerca de 1,37 yuan. que poderia ser projetado para fora de estoque em comparação com produtos de áudio sem fio provavelmente no último ano para reduzir os 7.9892 milhões de yuans.
Tendo estes dois tipos de produtos na comparação de vendas de 2017, as vendas foram mais do que compensados, em teoria, isso significa que o estoque correspondente deve reduzir o total de 13.515.800 yuan é razoável, mas na verdade, das variações de existências divulgadas nos prospectos da situação a empresa em 2017 no estoque de inventário de bens 47.7512 milhões de yuan, eo fim da redução da comparação com 44.1332 milhões de yuan. obviamente, medido a partir da perspectiva de reduzir a quantidade de vendas que o prospecto de divulgação do valor das alterações de inventário menos 3.061,74 milhões.
"A situação em 2016 é exatamente o oposto. A saída de produtos digitais sem fio foi 12,706 milhões a mais do que o volume de vendas. Se o preço médio foi de 1,62 yuan por unidade e a taxa de lucro bruto de tais produtos foi 45,53%, o custo médio seria 0,88 yuan, a partir deste inferidos, em 2016 estoque de produtos digitais sem fio deve ser adicionado 11.119.200 yuan O mesmo método para medir produtos de áudio sem fio, sua produção é mais do que as vendas de 2.618 milhões, o que significa que o inventário deve ser novo em 2016 Aumento de 3.270.200 yuan Contabilidade abrangente do aumento e diminuição do estoque causado pela produção e vendas dos dois tipos de produtos em 2016, teoricamente, os estoques em ações neste ano deve adicionar um total de 14,3894 milhões de yuans.
Mas, na verdade, divulgado no estoque Prospecto de 91.8844 milhões de yuan em relação ao ano anterior, a quantidade de novas ações não é a quantidade de 44.607 milhões de yuan, é claro que esse resultado do que o ângulo de marketing mediu dados teóricos mais de 30,217,600 yuan isso também significa que as empresas em dados contábeis deste ano pode ser exagerada inventário. 'coincidência' que este os dados de diferença de dados e apareceu em 2017, embora a quantidade é muito semelhante, mas oposto, é claro que este é muito duvidoso.