Recentemente, la principale comunicazione wireless IC sviluppo di chip e vendita di Beken Corporation (indicati come 'Broadcom integrata') ha annunciato l'ultima versione del prospetto (progetto di relazione), di essere in Borsa di Shanghai IPO 3467.8384 milioni di nuove azioni, sollevando 671 milioni di yuan nel 'protocollo standard per Internet senza fili progetti di adeguamento tecnologico' cinque progetti.
Analizzando i relativi dati finanziari divulgati nel prospetto dell'IPO di Broadcom, si può osservare che i dati relativi all'approvvigionamento hanno subito anomalie di diverse decine di milioni di yuan per due anni consecutivi nel periodo di riferimento (2015-2017) e ha superato i propri ricavi operativi nel 2017. Le entrate fiscali di 10 milioni di RMB non sono state corroborate da dati corrispondenti e non è escluso che le imprese possano avere un "aumento dell'incidente" ai fini della quotazione.
I dati di acquisto sono anormali
attività principale Broadcom è integrato chip wireless IC R & S e di vendita, la società focalizzata principalmente sulla approvvigionamento di materie prime e di confezionamento wafer e servizi di test. Nel periodo in esame, la Broadcom importo di acquisto in avanti integrata dei primi cinque vendor, c'era una maggiore le fluttuazioni nella quantità di ogni anno fiscale, rispettivamente 175,250,900 347,406,500 yuan, yuan e 234,408,100 yuan (vedi tabella 1), pari al 89.23%, rispettivamente, 82.11% e 72.27%. questo insieme di dati è possibile calcolare che la Broadcom integrato nel periodo di riferimento il totale degli acquisti per ogni anno, rispettivamente, hanno raggiunto 196,403,600 yuan, 423,098,900 yuan e 324,350,500 yuan. Broadcom approfondita analisi integrata di acquisto di dati, "settimana rossa" giornalista ha trovato che il totale degli acquisti e dei relativi flussi di cassa, conti da pagare, ecc C'è una grande quantità di contraddizione nella relazione tra i dati.
Come ad esempio integrato Broadcom 2017 approvvigionamento totale è di 324,350,500 di yuan, su questa base, di prendere in considerazione l'impatto del fattore dell'imposta a monte l'IVA del 17%, il totale degli acquisti per l'imposta 379,490,100 yuan. Articolazione da un punto di vista finanziario, in teoria, sarà quest'anno ci sono approssimativamente uguale alla quantità di flusso di cassa riflette nel 'cash flow consolidato', o la formazione di debito operativo riflette la stessa scala di debiti e altre 'bilancio consolidate in, o entrambi.
Nel rendiconto finanziario consolidato, integrato Broadcom 2017 'di beni e servizi a pagamento in contanti' è 389.1735 milioni di yuan, mentre il bilancio dei rimborsi anticipati quest'anno per ridurre il 469.500 yuan (che è pagato negli anni precedenti e in questo anno l'importo della transazione, in teoria, tenuto conto dei pertinenti flussi di cassa quando si desidera aggiungere di nuovo), questi ultimi due siepe, e gli appalti relativi alla cash flow quest'anno è 389.6429 milioni di yuan, rispetto a tassa di acquisto 379.490.100 di yuan, ovviamente, il flusso di cassa totale rispetto allo stesso periodo del 2017 appalti modulo fiscale approvvigionamento di più dal 10.1529 milioni di yuan. in teoria, questo uscite di cassa in più per rimborsare gli anni precedenti conti passività operative da pagare e altre causati dalla necessità di riflettere variazione dei crediti dovuti dello stato patrimoniale.
Tuttavia, quest'anno, i dati di bilancio consolidati hanno dimostrato che, alla fine del 2017. I debiti 45.922.900 di yuan, è diminuito 61.4565 milioni di yuan oltre l'importo di apertura, in aggiunta nessuna nota da pagare. Da questo punto di vista, i conti foglio reale saldo da pagare per diminuire la quantità è molto superiore al valore teorico della riduzione, una differenza di 51.3037 milioni di yuan tra i due.
La stessa analisi logica dei dati 2016, ha anche scoperto che fiscali totale acquisti nel 2016 con il flusso di cassa relativo quest'anno, da pagare nel processo di articolazione, inoltre, non possono eguagliare.
Dopo il 2016, Broadcom integrato di acquisto totale delle imposte è 495,025,700 yuan, il rendiconto finanziario 'di beni e servizi a pagamento in contanti' articolazione 374,765,700 yuan, con un incremento di ratei e spazzato via 609,500 yuan influenza, teoricamente ci sono 120,869,500 yuan non è riuscito a pagare la parte in contanti della formazione delle corrispondenti passività riflesse in bilancio dei debiti verso fornitori nuovi. ma in realtà, quest'anno i conti di bilancio da pagare aggiunti solo 79.292.900 yuan. ovviamente, la teoria La differenza tra il valore attuale e il valore è anche 41,5766 milioni di yuan.
Dobbiamo ricordare che, l'integrazione Broadcom è focalizzata sulla progettazione e sviluppo di circuiti integrati, e la sua bassa dipendenza da macchinari e attrezzature, terreni, fabbriche e altre immobilizzazioni nel corso della propria attività, hanno funzione di 'asset-light'. La società ha comunicato il bilancio presenta attività fisse, anche se l'equilibrio contabile delle attività immateriali e altre attività a lungo termine è ridotto, ma l' 'acquisto di immobilizzazioni, immobilizzazioni immateriali e altre attività a lungo termine' è stato in grado di coprire i cambiamenti in attività a lungo termine relativi al suo investimento, quindi, Il cambiamento di questi dati ha un impatto molto limitato sui risultati delle analisi summenzionati ed è sostanzialmente trascurabile.
Oppure assaltare "l'aumento delle entrate" per garantire un inserimento agevole
Oltre ai dubbi nei dati sugli appalti che non possono essere confrontati tra loro, le entrate fiscali incluse nel reddito di Broadcom nel 2017 non possono essere supportate da dati finanziari pertinenti.
Il prospetto mostra che le entrate di Broadcom del 2017 hanno registrato un reddito operativo di 5.632.215.100 yuan (cfr. Tabella 2), in quanto la struttura delle entrate della società è divisa in due parti, nazionali ed estere, di cui le entrate della terraferma hanno rappresentato il 53,83%, e questa parte delle entrate è anche È necessario tenere conto del 17% dell'imposta sul valore aggiunto, quindi dopo la contabilità generale, Broadcom ha integrato il reddito operativo inclusivo 2017 raggiungendo 613.054.600 yuan.
In teoria, sotto tale portata utile operativo fiscale, nello stato patrimoniale e rendiconto finanziario deve avere la stessa dimensione del relativo flusso di cassa e conti debito operativo attivi e altri ha svolto il suo ruolo a sostegno di dati, altrimenti no 'dati' di seguire il reddito.
Rendiconto finanziario consolidato mostra che nel 2017 'vendite di beni e servizi ricevuti in contanti' l'azienda è 533.4992 milioni di yuan, dopo la copertura di quest'anno per ridurre l'impatto dei progressi da parte dei clienti 4.229.100 di yuan, un fatturato annuo relativo a questo flusso di cassa ci sono 537,728,300 di yuan, da confrontare con 617,054,600 di yuan di gettito fiscale, in teoria, ci saranno 79,326,300 yuan non è riuscito a ottenere il flusso di cassa delle entrate costituiranno i crediti ed altre di affari in nuovo debito in bilancio .
Ma in realtà, i integrati Broadcom 2017 conti di fine anno crediti 146,748,400 yuan, rispetto all'inizio del periodo sono pari aggiunge solo 49.6023 milioni di yuan, mentre le sofferenze sono raramente, quasi trascurabile. Da questo punto di vista, il valore teorico o la differenza tra il vero valore di 29.724 milioni di yuan, che non v'è quest'anno 29.724 milioni di yuan di reddito di imposta né ricevuto denaro, crediti e nessun fenomeno nuovo.
Utilizzando la stessa logica per analizzare la situazione nel 2016, possiamo vedere che la differenza tra i valori effettivi e teorici è diventata molto piccola: quest'anno, dopo aver considerato l'imposta sul valore aggiunto dei ricavi delle vendite in Cina, il reddito operativo inclusivo della società era 52.362.280.000. Nello stesso periodo, "il contante ricevuto per le vendite di beni e servizi forniti" è stato di 537.653.300 yuan, le entrate anticipate sono diminuite di 548.900 yuan, inoltre i crediti attivi sono aumentati di 3.017.300 yuan, inclusi i proventi operativi e i relativi flussi di cassa imponibili. Con i nuovi conti creditori, si può vedere che, sebbene ci siano ancora alcune differenze nei dati tra i tre, rispetto alla differenza di quasi 30 milioni di yuan nel 2017, la differenza quest'anno è di soli 5.190.800 yuan.
Questo risultato è davvero sorprendente: c'è stata solo una differenza relativamente piccola tra il reddito operativo incluso nel 2016 e i relativi dati finanziari. Nel 2017, quando è stato presentato il prospetto, all'improvviso ci sono stati 29,72 milioni di yuan in attività fiscali incluse. Il fatto che il reddito non sia corroborato da dati rilevanti suggerisce che la società ha intenzionalmente imbiancato i dati relativi alle entrate per l'anno al fine di garantire il corretto successo degli elenchi IPO?
Differenze di inventario 'Coincidence'
Di fatto, dietro il problema dei proventi operativi nel 2016 e 2017, se il cambiamento nell'inventario del prodotto dal punto di vista della produzione e delle vendite viene confrontato con i cambiamenti nell'inventario biennale divulgato nel prospetto, può anche essere ritenuto sospetto.
Il prospetto mostra che i prodotti integrati di Broadcom sono classificati in "trasmissione dati wireless" e "audio wireless". Nel 2017 sono stati prodotti 14.852,12 milioni di prodotti di trasmissione dati wireless (cfr. Tabella 3) e le vendite di quest'anno Ci sono 154.5747 milioni di pezzi, che sono 5.9935 milioni in più rispetto all'output, il che significa che l'inventario dei prodotti di trasmissione dati wireless sarà ridotto di conseguenza rispetto all'anno precedente.
Poiché il costo dei prodotti di trasmissione dati wireless non è stato divulgato nel prospetto, il prezzo medio di questi prodotti è pari a 1,58 RMB per unità e il subtotale del margine di profitto lordo del prodotto è 41,64%. I prodotti di trasmissione dati wireless nel 2017 possono ancora essere calcolati. Il costo medio è di 0,92 RMB a pezzo. Di conseguenza, il costo corrispondente dei 599,35 milioni di scorte ridotte da questo tipo di prodotto è di circa 5,265 milioni di RMB.
Allo stesso tempo, un'altra classe di 'classe audio wireless' Broadcom prodotti integrati nel 2017, la produzione ha 148.729.200, rispetto alle vendite di 154.551.500 meno 5.822.300, una corrispondente riduzione della quantità di materiale che significa che appariranno questi prodotti 2017 prodotti audio wireless un prezzo medio di 2,08 yuan ogni tablet, al fine di calcolare l'utile lordo margine di subtotale 34.03%, poi ogni compressa costa circa 1,37 yuan. che potrebbe essere proiettata fuori di inventario rispetto ai prodotti audio wireless Nell'anno precedente è stato probabilmente ridotto di 7,9892 milioni di yuan.
Prendendo questi due tipi di prodotti nel confronto di vendite del 2017, le vendite sono più che compensata, in teoria, questo significa che l'archivio corrispondente deve ridurre il totale 13.515.800 yuan è ragionevole solo, ma in realtà, da variazioni delle scorte descritte nel prospetto della situazione l'azienda nel 2017 nel magazzino inventario dei beni 47.7512 milioni di yuan, e la fine della riduzione delle scorte rispetto a 44.1332 milioni di yuan. ovviamente, misurato dal punto di vista della riduzione della quantità di vendite rispetto alla divulgazione del prospetto del valore delle variazioni di stock meno 3.061,74 Diecimila yuan.
La situazione nel 2016 è esattamente l'opposto: la produzione di prodotti digitali wireless è stata di 12,706 milioni in più rispetto al volume delle vendite.Se il prezzo medio era 1,62 yuan per unità e il tasso di profitto lordo di tali prodotti era 45,53%, il costo medio sarebbe circa 0,88 yuan, da questo dedotto, nel 2016 l'inventario di prodotti digitali wireless dovrebbe essere aggiunto 11.1192 milioni di yuan.Stesso metodo per misurare i prodotti audio wireless, la sua produzione è superiore alle vendite di 2.618 milioni, il che significa che l'inventario dovrebbe essere nuovo nel 2016 Aumento di 3.270.200 yuan. Contabilità complessiva dell'aumento e della diminuzione delle scorte causate dalla produzione e dalle vendite dei due tipi di prodotti nel 2016, in teoria, le scorte di azioni in questo anno dovrebbero aggiungere un totale di 14.389.400 di yuan.
Ma in realtà, come indicato nel Prospetto magazzino di 91.8844 milioni di yuan rispetto all'anno precedente la quantità di nuove azioni non è la quantità di 44.607 milioni di yuan, è chiaro che questo risultato rispetto all'angolo di marketing misurato fuori dati teorici più di 30,217,600 yuan questo significa anche che le aziende in dati contabili di quest'anno possono essere sopravvalutati inventario. 'coincidenza' che questi dati ei dati differenza è apparso nel 2017, anche se l'importo è molto simile, ma di segno opposto, è chiaro che questo è molto dubbio.