Récemment, la principale communication sans fil IC développement de puces et les ventes de Beken Corporation (appelé le « Broadcom intégré ») a annoncé la dernière version du prospectus (projet de rapport), à l'introduction en bourse Bourse de Shanghai 3467.8384 millions d'actions nouvelles, augmentant 6,71 millions de yuans ont été investis dans cinq projets, dont le «projet de mise à niveau du produit d'interconnexion sans fil standard».
En analysant les données financières relatives publiées dans le prospectus de Broadcom, on constate que les données sur ses achats ont connu des anomalies de plusieurs dizaines de millions de yuans pendant la période considérée (2015 à 2017) et ont dépassé ses revenus d'exploitation en 2017. Les recettes fiscales de 10 millions de RMB n'ont pas été corroborées par les données correspondantes, et il n'est pas exclu que les entreprises puissent avoir une «augmentation de l'incidence» aux fins de l'inscription.
Les données d'achat sont anormales
La principale activité de Broadcom est intégré puce sans fil IC R & D et les ventes, la société a principalement mis l'accent sur l'acquisition des matières premières et des emballages de plaquettes et de test. Au cours de la période considérée, le Broadcom intégré montant d'achat à terme des cinq premiers fournisseurs, il y avait une plus grande les fluctuations du montant de chaque exercice respectivement 175,250,900 yuans, 347,406,500 yuans et 234,408,100 yuans (voir le tableau 1), ce qui représente 89,23%, respectivement, 82,11% et 72,27%. cet ensemble de données peuvent être calculées que le Broadcom intégré au cours de la période considérée, les achats totaux pour chaque année, respectivement, ont atteint 196,403,600 yuans, 423,098,900 yuans et 324,350,500 yuans. Broadcom une analyse approfondie intégrée des données d'achat, reporter « semaine rouge » a constaté que le total des achats et des flux de trésorerie connexes, les comptes créditeurs, etc. des données sur l'articulation est il y a une grande contradiction.
Par exemple, le montant total d'achat de l'intégration de Broadcom en 2017 est de 324 350 500 yuans, compte tenu de l'impact de la TVA de 17%, le montant total de l'achat est de 37 949,01 dix mille yuans. Les flux de trésorerie d'approximativement le même montant sont reflétés dans le «tableau consolidé des flux de trésorerie», ou les passifs d'exploitation tels que les dettes de taille égale sont reflétés dans le «bilan consolidé», ou les deux.
Dans l'état consolidé des flux de trésorerie, Broadcom 2017 intégré pour les produits et services payés en espèces »est 389.1735 millions de yuans, alors que le bilan des remboursements anticipés de cette année pour réduire le 469500 yuans (qui est versée au cours des années précédentes et en cette année, le montant du règlement, en théorie, en tenant compte des flux de trésorerie pertinents lorsque vous souhaitez ajouter en arrière), ces deux derniers couverture, et les flux de trésorerie liés à la passation des marchés cette année est 389.6429 millions de yuans, par rapport à la taxe d'achat 379.490.100 de yuans, de toute évidence, le flux total de trésorerie que dans la même période de déclaration d'impôt sur les marchés d'approvisionnement 2017 plus de 10.1529 millions de yuans. en théorie, les sorties de fonds supplémentaires pour rembourser les années précédentes les comptes créditeurs et autres passifs d'exploitation causés par la nécessité de réfléchir Au bilan, des changements dans l'objectif des comptes créditeurs.
Cependant, les données du bilan consolidé pour l'année indiquent que le montant des comptes à payer à la fin de 2017 était de 45 912 900 yuans, soit 61 465 100 yuans de moins qu'au début de l'exercice. Le montant de la réduction est beaucoup plus grande que la réduction théorique, soit une différence de 51 330 700 yuans.
La même logique analyse les données de 2016. On peut également constater que les achats totaux compris dans les taxes en 2016 sont liés aux flux de trésorerie connexes de cette année et que les comptes fournisseurs ne peuvent être compensés dans le traitement.
Après 2016, Broadcom achat total d'impôt intégré est 495,025,700 yuans, l'état des flux de trésorerie pour les produits et services payés en espèces 'articulation 374,765,700 yuans, soit une augmentation de remboursements anticipés et emporté 609,500 yuans influence, en théorie il y a 120,869,500 yuans omis de payer la partie en espèces de la formation des passifs correspondants reflétés dans le bilan des comptes créditeurs nouveaux. mais en fait, cette année, les comptes du bilan à payer seulement ajouté 79.292.900 yuans. de toute évidence, la théorie entre la valeur et la valeur réelle est aussi une différence de 41.5766 millions de yuans.
Il convient de mentionner que l'intégration de Broadcom est centrée sur la conception et le développement de circuits intégrés et que sa dépendance vis-à-vis des équipements fixes tels que machines et équipements, terrains et bâtiments industriels est relativement faible. Les états financiers montrent que même si le solde comptable des actifs à long terme tels que les immobilisations corporelles et incorporelles est réduit, le «paiement des liquidités pour les achats et la construction d'immobilisations, d'actifs incorporels et d'autres actifs à long terme» peut couvrir les variations de leurs actifs immobilisés. Le changement de ces données a un impact très limité sur les résultats d'analyse susmentionnés, et il est fondamentalement négligeable.
Ou agression «augmentation des revenus» pour assurer une liste lisse
En plus de ne pas correspondre les uns les autres doutes existent en dehors des données d'achat, les recettes fiscales Broadcom 2017 intégrée dans les données d'articulation ne sont pas corroborées données financières pertinentes.
Prospectus montre que intégré Broadcom 2017 a enregistré 565.3215 millions de yuans de chiffre d'affaires (voir le tableau 2), en raison de la structure du chiffre d'affaires de la société est divisée en deux parties, nationales et étrangères, dont le revenu a représenté la partie continentale était 53,83%, ce qui fait également partie du chiffre d'affaires après la comptabilité 17% de taxe de sortie de TVA nécessaire, de sorte que la comptabilité générale, les recettes fiscales Broadcom intégrées 2017 ont atteint 617,054,600 yuans.
Théoriquement, à l'échelle de ce bénéfice d'exploitation inclusif fiscal, il est inévitable que les passifs d'exploitation tels que les flux de trésorerie et les débiteurs connexes au bilan et le tableau des flux de trésorerie étayent les données. Sinon, il n'y a pas de revenu pour les «données».
État consolidé des flux de trésorerie montre qu'en 2017 'les ventes de biens et services reçus en espèces de la société est 533.4992 millions de yuans, après couverture cette année pour réduire l'impact des progrès des clients 4.229.100 yuans, chiffre d'affaires annuel lié à ce flux de trésorerie il y a 537,728,300 yuans, à comparer à 617,054,600 yuans de recettes fiscales, en théorie, il y aura 79,326,300 yuans échoué à obtenir rentrées de fonds des revenus formeront les comptes débiteurs et d'autres affaires dans une nouvelle dette dans le bilan .
Mais en fait, les comptes intégrés de fin d'année Broadcom 2017 à recevoir 146,748,400 yuans, par rapport au début du montant de la période ne fait qu'ajouter 49.6023 millions de yuans, alors que les mauvaises créances sont rarement, presque négligeable. Dans cette perspective, la valeur théorique ou la différence entre la valeur réelle de 29.724 millions de yuans, qu'il ya cette année 29.724 millions de yuans de recettes fiscales n'a ni reçu l'encaisse, des débiteurs et aucun phénomène nouveau.
Par la même logique d'analyser la situation en 2016, les données se trouvent entre la valeur réelle et la valeur théorique de la différence devient très faible. Cette année, après avoir examiné les recettes de TVA continentale, le résultat opérationnel de l'impôt des sociétés 523 622 800 yuans sur la même période, « les ventes de biens et services reçus en espèces » à 537.653 millions de yuans, ce qui réduit les paiements anticipés 548,900 yuans, en plus, un nouveau débiteurs 30,017,300 yuans. recettes fiscales associées à des flux de trésorerie et de nouveaux comptes à recevoir une articulation claire entre les trois résultats de données bien qu'il existe quelques différences, mais les différences en 2017 par rapport à près de 30 millions de yuans, cette année, la différence est seulement 5.198.000 yuans.
Ce résultat est vraiment surprenant: il n'y avait qu'une différence relativement faible entre le bénéfice d'exploitation inclus dans l'impôt et les données financières connexes en 2016. En 2017, lorsque le prospectus a été soumis, il y avait soudain un total de 29,72 millions de yuans en impôt. Le fait que le revenu ne soit pas corroboré par des données pertinentes suggère que la société a délibérément blanchi les données sur les revenus pour l'année afin de garantir le bon déroulement des introductions en bourse.
Différences d'inventaire 'coïncidence'
En effet, derrière le problème du résultat d'exploitation en 2016 et 2017, si la variation du stock du produit du point de vue de la production et des ventes est comparée aux variations du stock de deux ans divulguées dans le prospectus, elle peut aussi être suspecte.
Le prospectus montre que les produits intégrés de Broadcom sont classés en «transmission de données sans fil» et en «audio sans fil» .En 2017, 14 852,12 millions de produits de transmission de données sans fil ont été produits (voir le tableau 3) et les ventes de cette année. Il y a 154,5747 millions de pièces, soit 5,9935 millions de plus que la production, ce qui signifie que l'inventaire des produits de transmission de données sans fil sera réduit en conséquence par rapport à l'année précédente.
Étant donné que le coût des produits de transmission de données sans fil n'a pas été divulgué dans le prospectus, le prix moyen de ces produits est de 1,58 RMB par unité et le sous-total de la marge bénéficiaire brute est de 41,64%. Le coût moyen est de 0,92 RMB par pièce, de sorte que le coût correspondant des 599,35 millions d'inventaires réduits par ce type de produit est d'environ 5,265 millions de RMB.
En même temps, une autre classe de classe de l'audio sans fil intégrés "produits Broadcom en 2017, la production a 148.729.200, par rapport aux ventes de 154.551.500 moins 5.822.300, une réduction correspondante de la quantité de stock ce qui signifie que ces produits apparaîtront 2017 produits audio sans fil un prix moyen de 2,08 yuans chaque comprimé, afin de calculer la marge bénéficiaire brute Sous-total 34,03%, chaque comprimé coûte environ 1,37 yuans. qu'il pourrait être l'inventaire projeté hors par rapport aux produits audio sans fil probablement l'année dernière pour réduire les 7.9892 millions de yuans.
Compte tenu de ces deux types de produits dans la comparaison des ventes de 2017, les ventes ont plus que compensé, en théorie, cela signifie que le stock correspondant devrait réduire le 13.515.800 yuans au total est raisonnable, mais en fait, des variations des stocks divulgués dans le prospectus de la situation la société en 2017 dans le stock d'inventaire des biens 47.7512 millions de yuans, et la fin de la réduction des stocks par rapport à 44.1332 millions de yuans. de toute évidence, mesuré à partir du point de vue de réduire le montant des ventes que la divulgation de prospectus de la valeur des variations de stocks moins 3061,74 Dix mille yuans.
La situation en 2016 est exactement le contraire: la production de produits numériques sans fil était de 12,706 millions de plus que le volume des ventes Si le prix moyen était de 1,62 yuans par unité et le taux de profit brut de 45,53%, le coût moyen serait de 0,88 yuans, de cet inféré, en 2016 l'inventaire des produits numériques sans fil devrait être ajouté 11.1192 millions de yuans.La même méthode pour mesurer les produits audio sans fil, sa production est plus que les ventes de 2.618 millions, ce qui signifie que l'inventaire devrait être nouveau en 2016 Augmentation de 3.270.200 yuans.Comptabilité globale de l'augmentation et la diminution des stocks causés par la production et les ventes des deux types de produits en 2016, en théorie, les stocks dans les stocks de cette année devrait ajouter un total de 14,3894 millions de yuans.
Mais en fait, décrit dans le stock de prospectus de 91.8844 millions de yuans par rapport à l'année précédente le montant des nouvelles actions est pas le montant de 44.607 millions de yuans, il est clair que ce résultat que l'angle de marketing mesuré sur des données théoriques plus de 30,217,600 yuans cela signifie également que les entreprises cette année les données comptables peuvent être surévalués inventaire. « coïncidence » que ces données et les données de différence sont apparues en 2017, bien que le montant est très similaire, mais en face, il est clair que cela est Très douteux.