في الآونة الأخيرة، والاتصالات اللاسلكية IC التطوير والمبيعات لشركة Beken رقاقة الرئيسية (المشار إليها باسم 'من Broadcom المتكاملة ") عن أحدث نسخة من نشرة (مشروع التقرير)، ليكون في الاكتتاب بورصة شنغهاي 3467838400 أسهم جديدة، ورفع 671000000 يوان في "بروتوكول قياسي استخدام الإنترنت اللاسلكي مشاريع التطوير التكنولوجي" خمسة مشاريع.
من Broadcom تحليل الكشف نشرة البيانات المالية ذات الصلة المتكاملة، ويمكن العثور عليها ليس فقط في البيانات مشترياتها الفترة المشمولة بالتقرير لمدة سنتين متتاليتين كانت هناك عشرات الملايين من غير طبيعية (2015-2017) داخل، والإيرادات التشغيلية في عام 2017 لديها أكثر من لم عشرة ملايين يوان عائدات الضرائب لا تحصل على البيانات المطابقة للأدلة، لا يستبعد الشركات المدرجة في البورصة لتحقيق الغرض من الممكن "مفاجأة" الدخل "من.
شراء الشذوذ البيانات
العمل الرئيسي من Broadcom ليتكامل اللاسلكي IC رقاقة R & D والمبيعات، وشركة تركز بشكل رئيسي على شراء المواد الخام والتعبئة والتغليف ويفر وخدمات الاختبار. وخلال الفترة المشمولة بالتقرير، ومن Broadcom إلى الأمام مبلغ الشراء متكامل للشركات الخمس البائعين، كان هناك قدر أكبر من التقلبات في مقدار كل سنة مالية على التوالي 175250900 يوان، 347406500 يوان و 234408100 يوان (انظر الجدول 1)، وهو ما يمثل 89.23٪، على التوالي. ويمكن حساب هذه المجموعة من البيانات 82.11٪ و 72.27٪ على أن من Broadcom المتكاملة خلال الفترة المشمولة بالتقرير إجمالي المشتريات عن كل سنة، على التوالي، وبلغ 196403600 يوان، 423098900 يوان و 324350500 يوان. من Broadcom تحليل عمق متكامل لشراء البيانات، العثور على "أسبوع أحمر" المراسل أن إجمالي المشتريات والتدفقات النقدية ذات الصلة، وحسابات الدفع، الخ هناك قدر كبير من التناقض في العلاقة بين البيانات.
مثل متكامل من Broadcom 2017 مجموع المشتريات هو 324350500 يوان، على هذا الأساس، للنظر في تأثير 17٪ عامل إدخال ضريبة VAT، وإجمالي المشتريات للضريبة 379490100 يوان. المفصلية من الناحية المالية، من الناحية النظرية، وهذا العام هناك تساوي تقريبا لكمية التدفق النقدي ينعكس في 'التدفقات النقدية الموحد، أو تشكيل الديون التشغيل يعكس نفس النطاق في حسابات دائنة وأخرى "الميزانية العمومية الموحدة" في، أو كليهما.
في بيان التدفقات النقدية الموحد، ومن Broadcom المتكاملة 2017 "للسلع والخدمات المدفوعة ثمنها نقدا 'هو 389173500 يوان، في حين أن ميزانية مصاريف مدفوعة مقدما هذا العام للحد من يوان 469500 (التي تدفع في السنوات السابقة، و في هذا العام مبلغ التسوية، من الناحية النظرية، مع الأخذ في الاعتبار التدفقات النقدية ذات الصلة عندما تريد إضافته مرة أخرى)، والأخيران التحوط، والمتعلقة بالمشتريات التدفقات النقدية هذا العام هو 389.6429 مليون يوان، مقارنة مع 379490100 يوان ضريبة الشراء، ومن الواضح أن التدفق النقدي الكلي مما كانت عليه في نفس الفترة من عام 2017 المشتريات شكل ضريبة المشتريات أكثر من 10152900 يوان. من الناحية النظرية، هذه التدفقات النقدية إضافية لتسديد حسابات السنوات السابقة المطلوبات التشغيلية دائنة وأخرى ناجمة عن الحاجة إلى التفكير في الميزانية العمومية ، التغييرات في الغرض من الحسابات الدائنة.
ومع ذلك، هذا العام، أظهرت بيانات الميزانية العمومية المجمعة ذلك، في نهاية عام 2017. وحسابات الدفع 45922900 يوان، انخفض 61456500 يوان على كمية الافتتاح، بالإضافة أية أوراق الدفع. ومن هذا المنظور، فإن حسابات الميزانية العمومية الحقيقي المستحقة لتقليل كمية أعلى بكثير من القيمة النظرية للتخفيض، أي بفارق 51303700 يوان بين البلدين.
تحليل المنطق نفسه عام 2016 البيانات، وجد أيضا أن مشتريات إجمالية الضرائب في عام 2016 مع التدفقات النقدية ذات الصلة من هذا العام، وتدفع في عملية صياغة أيضا لا يمكن أن المباراة.
بعد عام 2016، متكاملة من Broadcom شراء مجموع الضرائب 495025700 يوان، وبيان التدفقات النقدية "للسلع والخدمات المدفوعة ثمنها نقدا" صياغة 374765700 يوان، بزيادة قدرها مقدما وجرفت 609500 يوان النفوذ، من الناحية النظرية هناك فشل 120869500 يوان لدفع الجزء النقدي من تشكيل الالتزامات المقابلة ينعكس في الميزانية العمومية في الحسابات المستحقة الدفع الجديدة. ولكن في الواقع، هذا العام حسابات الميزانية العمومية تدفع فقط بإضافة 79292900 يوان. من الواضح، من الناحية النظرية الفرق بين القيمة الفعلية والقيمة هو أيضا 41576600 يوان.
علينا أن نذكر أن والتكامل من Broadcom تركز على تصميم وتطوير الدوائر المتكاملة، وانخفاض الاعتماد على الآلات والمعدات والأراضي والمصانع وغيرها من الأصول الثابتة في سياق الأعمال التجارية، لديهم ميزة "الأصول الخفيفة". الشركة كشفت البيانات المالية تظهر الأصول الثابتة، على الرغم من أن التوازن الدفترية للأصول غير الملموسة والأصول الأخرى طويلة الأجل يتم تخفيض، ولكن كان "شراء الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة والأصول الأخرى طويلة الأجل" قادرة على تغطية التغيرات في الأصول طويلة الأجل تتصل استثماراتها، وبالتالي، تغيير هذه البيانات له تأثير محدود للغاية على نتائج التحليل المذكورة أعلاه ، ولا يكاد يذكر.
أو "زيادة الدخل" الاعتداء لضمان الإدراج السلس
بالإضافة إلى الشكوك في بيانات المشتريات التي لا يمكن مطابقتها مع بعضها البعض ، لا يمكن دعم الإيرادات الضريبية الشاملة للإيراد في Broadcom في عام 2017 بالبيانات المالية ذات الصلة.
يظهر نشرة اصدار متكاملة من Broadcom 2017 سجلت 565321500 يوان من الايرادات (انظر الجدول 2)، نظرا لهيكل إيرادات الشركة تنقسم إلى قسمين، الداخلية والخارجية، والتي تمثل الدخل كان البر الرئيسى 53.83٪، وهو أيضا جزء من الإيرادات تحتاج إلى حساب 17 ٪ من ضريبة الإنتاج ضريبة القيمة المضافة ، وذلك بعد المحاسبة الشاملة ، وبلغ الدخل التشغيلي المدمج في عام 2017 الدخل 613،054،600 يوان.
من الناحية النظرية، تحت هذا النطاق الدخل التشغيلي الضرائب، في الميزانية العمومية وبيان التدفقات النقدية يجب أن يكون نفس حجم التدفقات النقدية ذات الصلة، وحسابات القبض وغيرها من الديون التي تعمل لعبت دورها في دعم البيانات، خلاف ذلك لا يوجد دخل "البيانات".
ويوضح بيان التدفقات النقدية الموحد أن "مبيعات السلع والخدمات المستلمة نقدا" الشركة في عام 2017 هو 533499200 يوان، بعد التحوط هذا العام للحد من تأثير التقدم من العملاء 4229100 يوان، والإيرادات السنوية المتعلقة بهذا التدفق النقدي هناك 537728300 يوان، يمكن مقارنتها مع 617054600 يوان من الايرادات الضريبية، من الناحية النظرية، سوف يكون هناك فشل 79326300 يوان للحصول على التدفقات النقدية من عائدات ستشكل حسابات القبض وغيرها من الأعمال في ديون جديدة في الميزانية العمومية .
ولكن في الواقع، فإن متكاملة من Broadcom 2017 حسابات نهاية السنة المستحقة 146748400 يوان، مقارنة مع بداية فترة مبلغ يضيف فقط 49602300 يوان، في حين أن الديون المعدومة ونادرا ما، تكاد لا تذكر. من هذا المنظور، فإن القيمة النظرية أو الفرق بين القيمة الحقيقية لل29724000 يوان، أن هناك هذا العام 29724000 يوان من الايرادات الضريبية قد لا تلقى النقدية، الذمم المدينة وليس ظاهرة جديدة.
وبنفس المنطق لتحليل الوضع في عام 2016، ويمكن الاطلاع على البيانات بين القيمة الحقيقية والقيمة النظرية للفرق يصبح صغير جدا هذا العام، بعد النظر في البر الرئيسى إيرادات ضريبة القيمة المضافة والدخل التشغيلي الضرائب على الشركات 523 622 800 يوان خلال نفس الفترة، "مبيعات السلع والخدمات المستلمة نقدا" ل537653000 يوان، والحد من المبالغ المدفوعة مقدما 548900 يوان، بالإضافة إلى حسابات جديدة المستحقة 30017300 يوان. الإيرادات الضريبية المرتبطة التدفق النقدي ومع الحسابات الجديدة المستحقة القبض ، يمكن ملاحظة أنه على الرغم من وجود بعض الاختلافات في البيانات بين الثلاثة ، مقارنة بالفرق البالغ 30 مليون يوان في عام 2017 ، فإن الفرق في هذا العام يبلغ فقط 5،190،800 يوان.
هذه النتيجة مثيرة للدهشة حقاً ، حيث لم يكن هناك سوى فرق صغير نسبيًا بين دخل التشغيل المشمول بالضرائب لعام 2016 والبيانات المالية ذات الصلة ، وبحلول عام 2017 ، عندما تم تقديم نشرة الاكتتاب ، كان هناك فجأة ما مجموعه 29.72 مليون يوان في الأعمال التجارية المشمولة بالضرائب. حقيقة أن الدخل لا تدعمه البيانات ذات الصلة تشير إلى أن الشركة عمدا غسلت بيانات الإيرادات لهذا العام من أجل ضمان النجاح السلس لقوائم الاكتتاب؟
اختلافات الجرد 'من قبيل الصدفة'
في الواقع ، وراء مشكلة الدخل التشغيلي في عام 2016 و 2017 ، إذا تمت مقارنة التغير في مخزون المنتج من منظور الإنتاج والمبيعات بالتغييرات في قائمة الجرد لمدة عامين التي تم الكشف عنها في نشرة الإصدار ، فيمكن أيضًا أن تكون مشبوهة.
معارض نشرة أن المنتجات الرئيسية من Broadcom المتكاملة في تنقسم إلى لاسلكية والطبقة نقل البيانات "و" الطبقة الصوتية اللاسلكية "في عام 2017، لاسلكية منتجات نقل البيانات، أي ما مجموعه 148521200 الإنتاج (انظر الجدول 3)، في حين أن مبيعات هذا العام هناك العديد من مثل 154514700، مقارنة مع العائد من أكثر من 5993500، وهو ما يعني أن المخزون لاسلكية منتجات نقل البيانات مقارنة بالعام الماضي سيكون هناك انخفاض مماثل في المخزون.
منذ نشرة لا تكشف عن منتجات لاسلكية لنقل البيانات من حيث التكلفة، ولكن هذه المنتجات وفقا لمتوسط سعر 1.58 في جزيئات الجسيمة وهذه المنتجات لا يزال المجموع الفرعي 41.64٪ استنتاجها، 2017، بيانات لاسلكية منتجات نقل متوسط التكلفة 0.92 يوان لكل قرص. ونتيجة لذلك، مما يقلل من تكلفة هذه المنتجات 5993500 الأسهم يقابل في حوالي 5526500 يوان.
وفي الوقت نفسه، فئة أخرى من "الطبقة الصوتية اللاسلكية" منتجات من Broadcom المتكاملة في عام 2017، والإنتاج لديها 148729200، مقارنة مع مبيعات 154551500 أقل 5822300، وانخفاض مماثل في كمية من الأوراق المالية مما يعني أن هذه المنتجات سوف تظهر 2017 المنتجات السمعية اللاسلكية بمتوسط سعر 2.08 يوان كل قرص، وذلك لحساب الربح الإجمالي هامش المجموع الفرعي 34.03٪، ثم يكلف كل قرص حوالي 1.37 يوان. أنه يمكن أن يتوقع من المخزون مقارنة مع المنتجات السمعية اللاسلكية ربما في العام الماضي للحد من 7989200 يوان.
أخذ هذين النوعين من المنتجات في مقارنة مبيعات عام 2017، وكانت مبيعات أكثر من تعويض، من الناحية النظرية، وهذا يعني أن الأسهم المقابلة يجب أن تقلل من إجمالي 13515800 يوان معقول فقط، ولكن في الواقع، من التغير في المخزون الكشف عنها في نشرة الوضع الشركة في عام 2017 في المخزون المخزون من البضائع 47751200 يوان، ونهاية لخفض المخزون مقارنة مع 44133200 يوان. من الواضح، ويقاس بها من منظور الحد من كمية المبيعات من الكشف نشرة من قيمة التغييرات المخزون أقل 3061،74 مليون.
الوضع في عام 2016 هو عكس ذلك تماما ، حيث كان ناتج المنتجات الرقمية اللاسلكية 12.706 مليون أكثر من حجم المبيعات ، وإذا كان متوسط السعر 1.62 يوان لكل وحدة وكان معدل الربح الإجمالي لهذه المنتجات 45.53 ٪ ، فإن متوسط التكلفة سيكون حوالي 0.88 يوان ، من هذا الاستدلال ، في 2016 يجب إضافة مخزون المنتجات الرقمية اللاسلكية 11.1192 مليون يوان ، نفس الأسلوب لقياس المنتجات السمعية اللاسلكية ، وإنتاجه أكثر من مبيعات 2.618 مليون ، مما يعني أنه يجب أن يكون المخزون الجديد في عام 2016 زيادة قدرها 3270200 يوان.المحاسبة الشاملة للزيادة والنقصان في المخزون الناجمة عن إنتاج ومبيعات نوعي المنتجات في عام 2016 ، نظريا ، يجب أن الأسهم في الأسهم في هذا العام إضافة ما مجموعه 14.3894 مليون يوان.
ومع ذلك ، في الواقع ، كان مبلغ 188.844 مليون مخزونات تم الإفصاح عنها في نشرة الإصدار 40.67 مليون يوان أكثر من كمية المنتجات غير المسجلة في السنة السابقة ، ومن الواضح أن هذه النتيجة أكثر من 30.217 مليون يوان أكثر من البيانات النظرية المحسوبة من منظور الإنتاج والمبيعات. وهذا يعني أيضًا أن الشركة قد يكون لديها المزيد من المخزون في حساب بيانات العام. "من قبيل الصدفة" ، هذه البيانات هي نفس بيانات الفرق في عام 2017 ولكن المبلغ متشابه للغاية. مشكوك فيه جدا.