Pequim vez em 08 de maio noticiário da noite, Jingdong anunciou hoje 2018 lucro do primeiro trimestre. reportou uma receita líquida Jingdong primeiro trimestre de 100,1 bilhões de yuans (US $ 16 bilhões), em comparação com o mesmo período do ano passado RMB 762 bilhões de yuans, um aumento de 33,1% no primeiro trimestre atribuível aos acionistas ordinários do lucro líquido das operações continuadas foi de 1.5249 bilhões de yuans (US $ 243,1 milhões), em comparação com lucro líquido de 298,8 milhões de yuans. não calculado de acordo com GAAP, a atribuição lucro líquido de operações contínuas para os acionistas ordinários foi de 1,047 bilhões de yuans (US $ 167 milhões), um ano antes, para 1.3219 bilhões de yuans.
Após o lançamento do relatório financeiro, Jingdong Group Presidente e CEO Liu Qiangdong, CFO Huang Xuandi e Diretor de Relações com Investidores Li Ruiyu participou da teleconferência do analista e explicou o relatório financeiro e respondeu a perguntas de analistas.
A seguir, os principais conteúdos da sessão de perguntas e respostas do analista de conferência:
Bank of America Merrill Lynch analista Eddie Leung: Sabemos que Jingdong investe pesadamente em logística não só para ajudar a expandir sua escala, mas também para servir os comerciantes de terceiros.Jundong está atualmente expandindo sua capacidade de armazenamento na rede de logística. Uma pergunta é: quando a demanda por logística de terceiros excederá as necessidades logísticas da Jingdong?
Liu Qiangdong: Esperamos que o volume de serviços de logística terceirizada exceda os serviços de logística auto-operados da JD dentro de cinco anos.Eu sei que os investidores têm se preocupado muito com nossos problemas de investimento logístico nos últimos anos.Antes, nós sempre usamos o próprio Jingdong Dinheiro para investimento em logística Estamos planejando criar um fundo de logística em algum momento deste ano e, ao usar fundos de terceiros, podemos trazer mais armazenamento de logística para nós.
Huang Xuande: capacidade de armazenamento atual ainda está em expansão, a fim de atender a logística de terceiros e logística Jingdong necessidades de auto-serviço, agora a gente não vai publicar as necessidades logísticas de ambas as empresas proporção que temos na última teleconferência, disse. nossa expansão no segundo semestre do ano passado, um monte de logística e espaço de armazenamento, por isso tome alguns trimestres para digerir estes novos capacidade de armazenamento. a partir de uma perspectiva sazonal, o primeiro trimestre é a época baixa, o que é o impacto continuará por uma razão. No entanto, vemos que no primeiro trimestre deste ano, a rentabilidade dos serviços de logística de terceiros aumentou substancialmente a cada mês.
Alicia Yap, analista do Citibank: A minha pergunta é sobre o ciclo de investimento logístico: quanto tempo durará a atual construção de logística e armazenagem? Vemos esse enorme armazém logístico que começou no quarto trimestre do ano passado. A construção já afetou os resultados do primeiro trimestre. Quando será normal? De uma perspectiva de longo prazo, qual é a margem de lucro do negócio de logística de terceiros da Jingdong? Na receita de serviços de logística de terceiros, Jingdong Que tipo de meta?
Huang Xuande: Só agora Liu também disse que a proporção de receita de terceiros será superior a 50% em cinco anos.
Liu Qiangdong: Desde que a Jingdong Logistics foi aberta a terceiros pela primeira vez no ano passado, todos tiveram um crescimento rápido na receita de logística de terceiros no quarto trimestre, avançando conscientemente seis meses antes do previsto e construindo um grande número de novas logísticas para o quarto trimestre do ano passado. Armazenagem, resultando em uma grande quantidade de custos logísticos ociosos por um curto período de tempo, mas provavelmente depois de um quarto a dois trimestres pode ser digerida.No futuro, Jingdong irá criar alguns novos armazéns a cada trimestre a cada ano, mas vai manter um novo armazém e O equilíbrio entre o uso real, isto é, a concentração de custos no quarto trimestre do ano passado, e o fato de que a flutuação de custos em um curto espaço de tempo é muito grande, também é uma situação relativamente rara.
analista do Goldman Sachs Ronald Gong (Ronald Keung): Com o forte crescimento da receita Jingdong, GMV não parece ser um indicador importante, especialmente para os serviços, a gestão pode divulgar cada GMV negócios situação, como a categoria de serviço no primeiro trimestre? Se não categoria de roupas, não é para dizer que Jingdong crescimento da categoria geral é ainda mais do que a taxa de crescimento média da indústria? o Sr. Liu também mencionou, Jingdong objetivo é crescer mais rápido do que o nível da indústria, tendo em conta tarifa on-line crescimento do produto de 35%, posso perguntar que o crescimento dessas categorias? Se não for incluída na categoria de vestuário, a taxa de crescimento não é mais do que a velocidade média da indústria?
Huang Xuande: Nós mencionamos que, devido a razões de concorrência, algumas empresas deixaram a plataforma Jingdong.Agora vemos algumas delas voltarem no primeiro trimestre.No entanto, no geral, a categoria de roupas precisa de vários O trimestre será capaz de retomar o crescimento.No primeiro trimestre deste ano, a categoria de vestuário continuou a mostrar um desempenho muito fraco, mas no geral não houve crescimento.Algumas categorias pequenas, como o desgaste feminino, caíram ligeiramente.Excluindo toda a categoria de vestuário, as vendas de todas as outras categorias de produtos da JD foram muito altas. Saúde, acreditamos que esse crescimento excederá a taxa média de crescimento do setor.
Liu Qiang Oriente: o primeiro trimestre do ano passado, Jingdong taxa de crescimento da categoria de roupas de 92%, é muito alto, mas como Huang disse que este ano todo o crescimento da categoria vestuário estagnou, por exemplo, as mulheres da categoria individual ou crescimento negativo, então'. escolher um 'no curto prazo impacto financeiro Jingdong ainda está lá, mas eu gostaria de reiterar um ponto, isto é,' escolher um 'nunca pode ser uma vantagem competitiva a longo prazo. a administração da Jingdong tem a capacidade absoluta e confiança, dentro de um determinado período de tempo pode resolver o 'escolher um' problema. este problema será resolvido mais cedo ou mais tarde.
Como disse Huang, além da categoria vestuário, o crescimento de outras categorias do JD.com é muito saudável, incluindo nossa categoria mais forte no passado - a categoria eletrificada.No primeiro trimestre deste ano, o mercado chinês de telefonia móvel como um todo teve um crescimento negativo de 26%. Todos vocês, Jingdong categoria de telefonia móvel ainda está na faixa de crescimento de dois dígitos.Em outras palavras, no impacto de curto prazo em Jingdong apenas roupas e têxteis-lar dessas duas categorias, outras categorias quase não têm efeito.
Jerry Liu, analista do UBS: A minha pergunta diz respeito à margem de lucro do Jingdong Mall Em comparação com a situação no primeiro trimestre deste ano e no primeiro trimestre do ano passado, quais fatores contribuíram para o crescimento dos lucros? Tendências, margem de lucro Jingdong Mall, este ano ainda será maior do que no ano passado?
Huang Xuande: eu mencionei antes, Mall Jingdong primeiro trimestre margem bruta aumentou 40 pontos base da margem bruta está empurrando para aumentar a rentabilidade, mas principalmente a partir de dois aspectos Um deles é auto-produtos margem de lucro bruto devido à Jingdong. economias de escala, produto proprietário margem bruta continuou a subir, o segundo é o crescimento das receitas de publicidade, também contribuiu para o aumento do nível de lucros foi compensada pelo aumento da margem bruta de investimento Jingdong em pesquisa e desenvolvimento, de modo que, em comparação com o ano passado, a margem operacional deste ano. ele manteve-se relativamente estável. Além disso, aumentar a confiança no lucro anual deste ano.
Analista Nacional de Ouro da China, Natalie Wu: A minha pergunta diz respeito ao rácio da receita das empresas proprietárias e de terceiros da Jingdong.O crescimento da receita do segundo trimestre deverá estar entre 29% e 33%. Se compararmos as vendas de empresas terceirizadas sozinhas com serviços e outras empresas, todas essas empresas estão crescendo?
Huang Xuande: Se você não contar categorias de roupas, o crescimento das categorias restantes é muito saudável, seja de propriedade ou de negócios de terceiros Se você incluir categoria de roupas, a taxa de crescimento de negócios auto-operados no primeiro trimestre é obviamente maior que a de terceiros.
analista do Credit Suisse Thomas Johnson (Thomas Chong): Eu tenho duas perguntas, a primeira relacionada com sinergias e Jingdong único produto, gestão Podemos falar sobre a tendência das duas empresas no que diz respeito à segunda questão? supermercados 7FRESH, revelar se o mais recente progresso do projeto, e a meta deste ano.
Liu Qiang Oriente: o único produto é apenas Jingdong na linha, os dois lados ainda precisam de tempo para ajustar sistematicamente vimos desde o primeiro dia na linha de agora, as únicas vendas de produtos estão crescendo de forma constante MoM, mas quer conseguir o que queremos. o efeito pode demorar algum tempo, por causa da necessidade de acumular a acumular, o tráfego da loja de fãs, tudo isso leva tempo. progresso em toda a cooperação é o nosso plano.
Como 7FRESH, abrimos duas lojas em Pequim, fase do produto é quase mais do que o dobro do super-convencional, e agora é atualizar constantemente iterativo, abrimos dois aparelhos em maio, planeja abrir três lojas em junho, este ano pretendemos luz em Pequim sobre a criação de 2.025 novas lojas, vai entrar na fase de expansão no segundo semestre deste ano. Uma vez que as duas primeiras lojas iteração atualização for concluída, somos sete áreas principais foram equipe de desenvolvimento estabelecida, então tudo está em nossos planos Nosso objetivo é abrir 500 lojas dentro de cinco anos.
Wendy Huang, analista do Macquarie Capital: A minha pergunta diz respeito à construção de galpões logísticos e seu impacto na lucratividade.A gerência acaba de afirmar que 29 armazéns foram construídos no primeiro trimestre, contra 81 no quarto trimestre do ano passado. Isso significa que a construção de armazenagem diminuirá ainda mais no segundo trimestre? Em outras palavras, a taxa líquida do segundo trimestre será ligeiramente melhor que a do primeiro trimestre, além disso, na categoria de CapEx, o investimento da Jingdong em terra e construção é RMB. 1,3 bilhões de yuans, enquanto o investimento em outras áreas é de 2,5 bilhões de yuans.Você pode elaborar sobre este último gasto? É usado principalmente para compra de equipamentos e automação?
Huang Xuande: A sua especulação está correta, a utilização de armazenagem foi mais eficiente no primeiro trimestre e melhorou a cada mês, mas no segundo trimestre tivemos outras operações de armazenagem em uso, no geral, estimamos a taxa de utilização. Tanto a capacidade de armazenamento quanto a capacidade de armazenamento estão alinhadas com o crescimento de nossos negócios A lucratividade dos negócios de logística externa melhorará a cada trimestre Até o final deste ano, o nível de lucratividade deve ser positivo. Outras instalações de armazenamento automatizadas e não tripuladas.
Tian Hou, analista de capital da Tianqi: Eu gostaria de fazer um problema macro.Como o telefone celular se torna mais e mais maduro em termos de popularidade e padrões de hardware, ele se torna mais e mais inteligente.O ciclo de atualização do telefone celular torna-se mais longo, e substituição ou A velocidade de compra de novos telefones celulares diminuiu.Como o JD.com lida com esses problemas de longo prazo? A segunda pergunta é: Quais são as estratégias de crescimento do JD.com na categoria de vestuário?
Liu Qiangdong: Nosso JD.com atualmente vende produtos de loja off-line 3C, incluindo 3C e eletrodomésticos.Alguns eletrodomésticos são vendidos separadamente, e alguns são misturados com 3C.Estão, eles também estão se expandindo, embora toda a indústria de telefonia móvel vai diminuir. Ele tem uma certa influência no crescimento de vendas da JD, no entanto, não importa como o celular se altere e se desenvolva, a nossa meta no setor de telefonia móvel é a mesma, ou seja, alcançar um rápido crescimento na participação de mercado.
Huang Xuande: Quando se trata de roupas, Liu sempre mencionou que, a julgar pela história passada, Jingdong tem a capacidade de lidar com esta estratégia competitiva desfavorável.Assim, a chave é saber se você tem uma boa experiência do usuário, se houver, o usuário. Você vai adorar o seu serviço e fazer um grande avanço.Além disso, dissemos antes que este método não é bem-vinda pelos comerciantes e marcas.Por essa experiência, acreditamos que o impacto será de curto prazo, a categoria de vestuário precisa de vários Apenas o crescimento trimestral pode ser retomado Muitas marcas estabeleceram cooperação direta ou indireta com JD.com através de diferentes canais, tendência que continuará nos próximos trimestres.
Liu Qiangdong: Agora que cada trimestre terá um retorno da marca, acreditamos firmemente que, eventualmente, todas as marcas vão voltar.É claro, isso vai levar algum tempo.Mas como o Presidente Huang disse, desde que você tenha usuários de alta qualidade, ter tráfego, ter uma boa reputação e A reputação, assim como a dedicação da marca, tudo isso é importante: quando todas as marcas estão insatisfeitas com o comportamento de uma plataforma, acho que, no longo prazo, isso não é um benefício para a plataforma de rentabilidade de curto prazo. Diz-se que, do ponto de vista da mente humana, apenas um grande número de marcas de roupas só pode buscar mais saídas, em vez de ser seqüestrado por uma única marca.
Podemos ver que todas as marcas de roupas chinesas atualmente seqüestradas estão procurando desesperadamente novas plataformas, como o applet WeChat.Um grande número de marcas de roupas investiu muito tempo no applet WeChat.Também há novos fornecedores de comércio eletrônico. A plataforma surgiu e essas marcas de vestuário estão tentando desesperadamente colaborar com essas novas plataformas de e-commerce.Eu acredito que quando o poder da voz de uma plataforma é, em certo ponto, é também o tempo para o crescimento da categoria de vestuário Jingdong.
"Choose one" também despertou rapidamente inúmeras marcas de roupas. No passado, essas marcas não sentiam qualquer ameaça ao negócio da plataforma. Embora tenham sucumbido a isso, elas estavam realmente acordadas, então estavam tentando encontrar uma solução. Neste caso, estamos mais confiantes a longo prazo.
Jialong Shi, analista da Nomura Securities: Eu principalmente tenho duas perguntas: em primeiro lugar, como a administração pensa em Buyouduo como um modelo de e-commerce de compra em grupo, porque também vimos recentemente um canal semelhante ao grupo de compras na JD. Como você pensa sobre o futuro potencial e potencial do e-commerce de compra em grupo? Em segundo lugar, vemos que Pinto obteve um grande número de usuários e GMV do WeChat, e Jingdong tem sua própria entrada no WeChat. O crescimento tem algum impacto na entrada da Jingdong WeChat?
A segunda questão relacionada com a Vipshop. Eu me lembro quando a Jingdong assinou um acordo para investir na Vipshop, eu mencionei que a JD.com ajudaria a Vipshop a atingir certas metas anuais na GMV Qual é a meta anual da GMV? De acordo com o desempenho atual da entrada do Weipin Club, a administração acha que tais metas não podem ser alcançadas?
Liu: Se olharmos para um monte de luta 'Top 10' ou lista de 'Top 100', eles vão encontrar pouca ou quase coincidir com a usuários comuns e mainstream Jingdong mercadoria, então, por enquanto, um grande impacto sobre a luta muito Jingdong limitado. a maioria dos atuais lutar um lote de mercadorias são coisas super barato, e grupos de usuários Jingdong, qualidade e credibilidade da plataforma está em outro nível lá. Embora o modo Jingdong e lutar muito, gosto de comprar na luta, mas os bens, o usuário experiência e um monte de luta completamente diferente, nossos produtos ainda têm focado em qualidade, garantia de qualidade dos produtos.
Em relação ao Clube VIP, mencionamos há pouco que todo o trabalho foi realizado de forma ordenada, também estamos muito satisfeitos com os resultados.Nós temos um valor de vendas alvo anual com VIP, mas não o divulgamos.
John Choi, analista da Daiwa Securities: Eu tenho duas perguntas: Em primeiro lugar, gostaria de pedir à administração que fale sobre receita de publicidade, que cresceu rapidamente durante um longo período de tempo, por isso, pergunte dentro de 3 a 5 anos. Como você usa publicidade? Se você olhar para o desempenho de seus pares, você verá que a publicidade é a renda que mais cresce entre eles.A segunda questão sobre o applet WeChat, você mencionou que o applet Jingdong tem sido usado por milhares de comerciantes. Com a adoção da marca, como a Jingdong se beneficiará da GMV e da escala econômica?
Liu: Deixe-me responder à primeira pergunta sobre as receitas de publicidade, eu sou realmente na última teleconferência de resultados em um pouco mais de clareza, em comparação com os Amigos dos principais fornecedores da China, sua GMV não melhor do que Jingdong grande número, mas o anúncio. nossa renda é mais de dez vezes, pode-se dizer receitas de publicidade Jingdong responsável por mais de GMV ainda não atingiu o nível médio da indústria, especialmente categoria de vestuário, porque a publicidade custa mais do que a metade da indústria do vestuário, uma vez que nossa categoria vestuário avanço, em seguida, as receitas de publicidade vai nos próximos anos em uma fase de crescimento elevado.
Huang Xuande: Nós lançamos formalmente o applet WeChat há cerca de um mês, e ele ainda está engatinhando, e os usuários também são nossos usuários existentes, eles são como os modelos da JD. Eles venderão seus produtos. Continuar a receber apoio da Jingdong em logística, publicidade, etc., enquanto eles também podem gerenciar seus próprios usuários.Alguns comerciantes atualmente não se instalam na plataforma Jingdong, mas eles também podem abrir lojas na Weixin através do applet Jingdong.Nós estabelecemos um relacionamento diferente com eles. Modelo de cooperação Portanto, este projeto ainda está no estágio experimental inicial e forneceremos informações mais detalhadas nos próximos trimestres.
Morgan Chenley analista Grace Chen: Eu tenho duas perguntas, a primeira sobre o negócio de logística de terceiros.O desempenho excepcional deste negócio vai mudar a estrutura de custos e rentabilidade da JD. No longo prazo, qual é a expectativa da Jingdong em relação à lucratividade dos negócios de logística de terceiros? A segunda questão diz respeito à contribuição das lojas da 7FRESH, quais são as contribuições de receita dessas lojas e a meta de rentabilidade de longo prazo para este ano e para o próximo ano?
Huang Xuande: porque nós fornecemos ponta a ponta serviços de gestão da cadeia de suprimentos, muito além do alcance da companhia de correio tradicional, por isso acho que a longo prazo, as margens deve ser ligeiramente maior do que a logística de renome mundial existentes Express como 7FRESH, devido à-line em em breve, a nossa receita global contribuição é muito pequena. também estamos expandindo ativamente, ou trabalhando com varejistas off-line ou assim, o atual nível de rentabilidade e previsão de receita este negócio, abrindo suas próprias lojas É muito cedo para contribuir.
Liu Qiangdong: O que eu posso dizer é que atualmente dentro da China, a única empresa qualificada para se qualificar como um sistema de logística nacional é Jingdong Logistics, não segunda casa, e outras empresas de entrega expressa, ou então Empresas de armazenagem, ou empresas de transporte rápido, só podem fornecer uma categoria ou um produto dentro de um serviço de logística.Por outro lado, Jingdong cobre toda a cadeia logística, seja logística de grande escala, logística de pequena a média escala e armazenagem frigorífica refrigerada. Logística de cadeia para entrega de curta distância de logística O2O, de logística transfronteiriça para entrega expressa e cobertura em todo o país.
Assim, a partir dessa perspectiva, não podemos educado dizer, logística Jingdong no país não são concorrentes na logística um sentido real. Além disso, o aumento do uso de Jingdong parceiro logístico não é necessariamente plataforma Jingdong da terra, há muitos no passado pode não ter uma relação de negócios com Jingdong, agora também começaram a usar serviços de logística Jingdong.
Analistas: Com a automação de melhoria contínua, Jingdong eficiência armazenagem nos próximos trimestres haverá um aumento substancial na mesma segunda questão, vemos o crescimento da receita no segundo trimestre é esperado para abrandar, em seguida, pedir categorias de produtos líderes para o acampamento? O crescimento está desacelerando, é uma categoria de roupas?
Huang Xuande: Acredito que as expectativas de receita estão praticamente em linha com o modelo de crescimento anterior.O segundo trimestre do ano passado foi uma época de crescimento muito alto, pois a base está cada vez mais alta, a taxa de crescimento certamente será um pouco menor do que as anteriores. Trimestralmente, achamos que a previsão atual de receita é muito saudável e muito forte Obviamente, esperamos poder concluir a tarefa como antes.Quanto à segunda pergunta, já discutimos que esperamos que a taxa de utilização de armazenamento melhore no segundo trimestre.
Xiaoyan Wang (Xiao Yan Wang): Notamos que o JD.com lançou uma nova versão do aplicativo para celular.A página inicial tem uma recomendação personalizada.Qual gerenciamento você acha que essa personalização trará ao tempo de aquisição e taxa de conversão do usuário e ao GMV? Impacto?
Huang Xuande: Personalização é um processo iterativo, haverá múltiplas versões, no momento você está vendo apenas a primeira nova versão, haverá mais versões sendo lançadas no futuro, pelo menos alguns trimestres antes que várias iterações possam ser alcançadas. Muito bom estado, posso dizer-lhe que os resultados iniciais foram muito positivos, mas ainda é cedo para dizer que é um sucesso.
Gregory Zhao, analista do Barclays Bank: Em entrevista à imprensa recentemente, o Sr. Liu mencionou que o JD.com adotará mais robótica e inteligência artificial para melhorar o nível geral de automação, então, qual é o processo? O impacto de curto e longo prazo do desempenho financeiro da JD. A segunda pergunta é: quanto do tráfego atual da JD vem do seu próprio canal e quanto é de aplicativos de terceiros, como o Baidu e o WeChat?
Liu: Na verdade, ao longo dos últimos anos, incluindo o futuro por um longo tempo, estaremos continuando a investir em pesquisa e desenvolvimento, vai levar a aumento de curto prazo nos nossos custos, vemos aumento das despesas em I & D no primeiro trimestre de um ano atrás, um monte, mas a longo prazo, essas tecnologias vão cair gradualmente em nossos custos operacionais, tais como robôs de armazenagem e distribuição robô, juntamente com a escassez de trabalho e aumento dos custos trabalhistas na China, a concorrência para o trabalho é cada vez mais urgente, acreditamos que, a longo prazo para Observar esses investimentos pode criar grande valor para os acionistas.