5月8日夕方のニュースで北京時間は、Jingdongは、今日は2018年第1四半期の決算を発表しました。前年同期RMB 762と比較して、1001億元のJingdongは第一四半期の純売上高（US $ 16億）報告しました億最大33.1パーセント継続事業からの純利益の普通株主に帰属するがGAAPに従って計算されていない2.988億元の純利益と比較して、15.249億元（US $ 243.1百万円）された。第1四半期の元、帰属普通株主への継続事業からの純利益は13.219億元に前年、1047000000元（US $ 167百万円）でした。
財務報告書の発表後、Jingdong Group会長兼CEOのLiu Qiangdong氏、CFO Huang Xuandi氏、Investor Relations Li Ruiyu氏がアナリストの電話会議に出席し、財務報告書を説明し、アナリストの質問に答えました。
この電話会議アナリストの質疑応答セッションの主な内容は次のとおりです。
バンク・オブ・アメリカのメリルリンチアナリストEddie Leung：Jingdongは、規模の拡大だけでなく第三者の商人へのサービスにも重点を置いていることを知っていますJingdongは現在、物流ネットワークのストレージ容量を拡大しています。一つの疑問は、第三者からの物流需要がJingdong自身の物流ニーズをいつ上回るのか。
Liu Qiangdong：私たちは、第三者による物流のサービス量がJDの自主的な物流サービスを5年以内に超えることを期待しています。物流投資のための現金今年中に物流ファンドを設立する予定です。第三者ファンドを利用することにより、より多くのロジスティックス・ストレージを提供することができます。
黄Xuandeは：現在のストレージ容量は、依然として、サードパーティロジスティクスと物流Jingdongはセルフサービスのニーズを満たすために拡大している、我々は最後の決算カンファレンスコールで持っているように、今、我々は両事業の割合の物流ニーズを公開していないと述べました。昨年の後半に、当社の拡大、物流、倉庫スペースの多くは、ので、これらの新しいストレージ容量を消化するために数四半期を取る。季節の観点から、第一四半期には影響が理由で継続するあるローシーズン、です。私たちは、今年の第一四半期で見た、サードパーティロジスティクスサービスマージンはシャープ好転月です。
Citibankのアナリスト、Alicia Yap：私の質問は物流投資サイクルについてです。現在の物流と倉庫の建設はどれくらいの期間続くでしょうか？昨年第4四半期に始まったこの巨大な物流倉庫が見えます。建設はすでに第1四半期の業績に影響を与えていますが、それはいつになるのでしょうか？長期的視点から、Jingdongの第三者物流事業の利益マージンとは何ですか？第三者の物流サービス収益では、Jingdongどのような目標ですか？
Huang Xuande：ちょうど劉氏は、第三者からの収入の割合が5年間で50％を超えるとも述べています。
劉強東：Jingdongは物流が第三者に開いて初めて、昨年の結果であるので、我々は第4四半期に急速な成長を参照してください、事前に私たちが意識的に6ヶ月、昨年の第4四半期の大型新物流の構築、サードパーティロジスティクスからの収入。 4分の2程度四半期は四半期ごとに毎年Jingdongは、いくつかの新しいストレージ、いくつかの時間のために。消化することができますが、残っていると、新しいJiancangます後の短い時間のアイドル物流コストの多数をもたらしたが、倉庫、実際の使用の間のバランス、それが将来的にと言うことですが、もはや昨年第4四半期として表示されなくなります集中のコストは、短期のボラティリティのコストは非常に大きく、比較的まれな状況です。
ゴールドマン・サックスのアナリスト、ロナルド・ゴング（ロナルド・キョン）：収入Jingdongはの力強い成長で、GMVはもはや重要な指標であると考えられるが、特にサービスのために、経営陣は、各事業GMVを開示することができますない服カテゴリー場合の状況、どのように第1四半期のサービスカテゴリ？、Jingdongはカテゴリー全体の成長は依然として業界平均成長率を超えていると言っているわけではない？劉氏も述べたように、Jingdongは目標が業界のレベルよりも速く成長することで、考慮に入れてオンライン商品の成長率は35％です。これらのカテゴリの成長は達成されますか？それがアパレル部門に含まれていない場合、成長率は業界の平均速度を上回りますか？
黄Xuande：我々はいくつかの企業は、このプラットフォームのJingdongを残すために、原因競争に、言及をした、そして今、私たちは、これらの事業の一部は、第一四半期に戻っているが、全体的に、いくつかの服のカテゴリを取る参照してください。四半期は、今年の第1四半期の成長を取り戻すために、まだパフォーマンスアパレルカテゴリ非常に弱いが、わずかな減少と全体、女性、さらにいくつかのコメディ部門の成長を示さなかった。アパレルカテゴリに加えて、他のすべての製品カテゴリでJingdongの売上高の伸びが非常にあります健康であれば、この成長率は業界の平均成長率を上回ると考えています。
劉強東：昨年の第一四半期、92％のJingdongは衣類のカテゴリの成長率は、非常に高いですが、黄は「例えば、女性の個々のカテゴリまたはマイナス成長、今年全体のアパレルカテゴリの成長が失速していると述べた、ように。 「短期的にはJingdongは財務的な影響はまだそこにあるが、私は、つまり、ポイントを繰り返すしたい」いずれかを選択して「長期的な競争優位になることはありません。Jingdongは経営陣が絶対能力と自信を持って、いずれかを選択一定期間内に、「選挙1」の問題を完全に解決することができますが、この問題は遅かれ早かれ解決されます。
黄が言ったように、アパレルカテゴリを除いて、Jingdongは他のカテゴリは、過去最強のカテゴリを含め非常に健全な成長、ある - 今年の第一四半期中の荷電カテゴリ、中国の携帯電話市場の26％の全体的なマイナス成長が、私は伝えることができますそれはJingdongは電話カテゴリは二桁成長の範囲にまだある、である。言い換えれば、衣類や繊維製品Jingdongは唯一の二つのカテゴリー、他のカテゴリはほとんど影響を与えずに短期的な影響。
UBSのアナリスト、Jerry Liu：私の質問はJingdong Mallの利益率に関連しています。今年の第1四半期と昨年の第1四半期の状況と比較して、利益の成長にどのような要因がやや遅れましたか？トレンド、Jingdongモールの今年の利益率は依然として昨年よりも高いでしょうか？
黄Xuande：私は前に述べたが、Jingdongモール第一四半期の粗利益率は、売上総利益率は、収益性を強化するために推進しているが、主に二つの側面から一つが原因Jingdongはに自己の製品売上総利益率は40ベーシスポイント上昇しました。規模の経済は、独自の製品売上総利益率は上昇し続け、2番目は、広告収入の伸びで、また利益のレベルの上昇に寄与したように、昨年に比べ、研究開発における売上総利益率のJingdongの投資で今年の営業利益率を相殺しました。依然として比較的安定しており、今年は収益性の向上に自信を持っています。
China National Gold Analyst Natalie Wu：私の質問は、Jingdongの専売および第三者事業の収益率に関するもので、第2四半期の収益成長率は29％から33％になると予想されています。サービスと他のビジネスだけでサードパーティのビジネスの売上高を比較すると、これらのビジネスはすべて成長していますか？
Huang Xuande：衣類のカテゴリーを数えない場合、残りのカテゴリーの成長は、プロプライエタリであろうとサードパーティーであろうと、非常に健康的です。
クレディ・スイスのアナリスト、トーマス・ジョンソン（トーマス・チョン）：私は2つの質問、相乗効果とJingdongは唯一の製品への最初の関連を持って、経営陣は、我々は2番目の質問に関して、両社の動向について話していただけますか？新鮮なスーパーマーケット7FRESH、このプロジェクトの最新の進捗状況と今年の目標について教えてください。
劉強東は：のみの製品がライン上にただJingdongはあり、双方は、まだ体系的に我々は今、唯一の製品の売上高は着実に前月の成長が、我々が望むものを達成したいされているためにライン上の初日から見た調整に時間を必要とします。その効果は、ファンの蓄積、店舗の累積の蓄積を必要とするため、時間がかかることがありますが、そのすべてには時間がかかります。
7FRESHとして、私たちは北京に2つの店舗をオープンし、生成物の相が二度、従来のスーパーのよりほとんど以上で、かつ今絶えず反復的なアップグレードで、私たちは月に2つのアプライアンスを開け、私たちはすることを計画し、今年6月に3つの店舗をオープンする予定20-25新店舗の創出に北京で光、それが今年の下半期に拡大フェーズに入ります。繰り返しのアップグレードが完了した最初の2つの店舗たら、我々の主要7分野は、開発チームを確立してきたが、そのすべてが我々の計画であります5年以内に500店舗をオープンすることを目標としています。
マッコーリー・キャピタルのアナリスト、ウェンディ黄（ウェンディ黄）:.関連物流ストレージが私の問題を構築し、第四四半期は81である一方で、新たな経営の第一四半期の収益性への影響は、以前にその29倉庫を言いましたこのことを意味するものではないストレージの建物は、さらに、第2四半期に減速のでしょうか？つまり、第2四半期の純利益率は、第一四半期よりも若干良いのだろうか？ほかに、設備投資のカテゴリ、土地や建物人民元でJingdongの投資13億元、他の分野への投資が25億である一方で。あなたが詳細にそれの一つ後の支出を説明できますか？主に機器の購入と自動化のために使用されていますか？
Huang Xuande：あなたの推測は正しいです。第1四半期の倉庫利用率はより効率的で、毎月改善しましたが、第2四半期には他の倉庫運用が使用されました。ストレージ容量とストレージ容量はいずれも、当社の事業成長に沿ったものであり、外部物流事業の収益性は四半期ごとに改善する見込みであり、今年末までには収益性はプラスになるはずである。その他の自動化および無人保管施設。
HOU暁ハオ・キャピタルのアナリストの日の日（天侯）：私は携帯電話の普及率と、それはハードウェア規格の面でより洗練されたとなっているかどうか、マクロ経済の問題をお願いしたいと思い、それはより多くのスマートフォンの更新サイクルが長くなるとなり、または交換。 JD.comがこの長期的な問題にどのように対処しているのか、もう1つの質問は、Jingdongのアパレル部門における成長戦略とは何か？
劉強東：携帯電話業界は低下するものの、それが現在の拡張を受けている、主に家電や3Cを含め、3Cのオンラインショップの製品の下で販売Jingdongは私たちの家は、いくつかの家電製品は、個別に販売されている、といくつかは3Cと混合されていますJingdongは、売上高の成長に一定の影響力を持っていますが、携帯電話、携帯電話業界の発展の変化は、私たちの目標は同じであるどんなには、それが市場シェアの急速な成長を達成することです。
黄Xuande：それは衣類のカテゴリになると、劉ZonggangもJingdongはだからこの不利な競争戦略に対処する能力を持って見るために過去の履歴から、キーはあなたが、もしあれば、ユーザーに質の高いユーザーエクスペリエンスを持っていることを述べました。あなたは、サービスを愛し、そして突破口を作る。このアプローチは、企業やブランドに歓迎されていない前に加えて、我々はまた言った。この経験を考慮して、我々は影響は短期的になると信じて、いくつかの衣類のカテゴリがかかりますJingdongは、まだこの傾向を継続していきます今後数四半期における協力を確立して成長を回復する四半期には、多くのブランドは、直接的または間接的に、異なるチャネルをしてきました。
劉強東：それは少し時間が原因でしたが、今四半期ごとに、私たちはしっかりとすべてのブランドは、最終的に戻ってくることを信じて、背中のブランドを持っていますが、氏黄が言ったように、限り、あなたは、高品質のユーザーを持っているように、そこにトラフィックで、良い評価を得ています。長期からの評判だけでなく、ブランドの大衆の支持、これらは非常に重要です。すべてのブランドは、プラットフォームの動作に不満を持っている、と私は長期的に考えると、これは短期的な利益のプラットフォームのために良いではありませんへ彼は人々の視点から、唯一の非常に多くの服のブランドではなく、単一のブランドを誘拐しているよりも、道を見つけるために、より熱心にしたいことができると述べました。
あなたは、実際に、必死に、マイクロチャネルアプレットなどの新しいプラットフォーム、探している、今、すべての誘拐の中国服のブランドを見ることができます。衣類ブランドの多数は、マイクロ文字のアプレットに多くの時間を投資している。同様に、新たな電気の供給者として、プラットフォームは、これらの服のブランドも必死音声制御力プラットフォームは特定のポイントに到達したとき、私は、と思います。これらの新しい電子ビジネスプラットフォームで動作するようにしたい、Jingdongは衣類のカテゴリは、時間の成長を加速し、登場しました。
「いずれかを選択します。」しかし、この時間は、彼らが負けるものの、また数多くの服ブランドに迅速に、これらのブランドは、すべての脅威を感じなかったのプラットフォーム上で動作し、過去に、目を覚ますが、実際目を覚ましに、その方法を模索している。中のSOこのケースでは、我々は長期的にはより多くの自信を持っています。
ドラゴン（Jialong市）を適用野村證券のアナリスト：我々は最近Jingdongは上のような行は、管理チャンネルを購入見てきたように、私は2つの大きな問題を持って、どのように最初の管理を見て多くのことを戦うために電気の供給者は、このようなモードを購入しますか？どのように電気の供給者の将来性とどのくらいの可能性を買うん。彼の入り口Jingdongは、マイクロ文字の一つが、その後、内部のマイクロ手紙の中で多くのことを戦う間に、第2、我々は、それがマイクロ手紙からユーザーとGMVの多くを得るために多くのことを戦う見ます成長はJingdong WeChatの入り口に影響を与えますか？
Vipshopに関連する2番目の質問Jing.comがVipshopに投資する契約を結んだとき、JD.comがVipshopのGMVに関する特定の年間目標を達成するのに役立つと言いました。ウェイピンクラブの入り口の現在のパフォーマンスによると、経営陣はそのような目標は達成できないと考えていますか？
劉：我々は戦いの多くの「トップ10」または「トップ100」リストを見れば、彼らはほとんど主流と主流ユーザーJingdongの商品と一致するにはほとんどを見つけるだろう、今のように、戦いへの影響の多くは非常にJingdongは制限された。現在のほとんどは、商品の多くは、超安価なものです戦う、とJingdongのユーザーグループは、プラットフォームの品質と信頼性は、Jingdongのモードが。そこに別のレベルにあると戦う多くのことを、戦いで購入したいが、財、ユーザー経験はPindoとまったく同じではありません。当社の製品は品質と品質保証の製品に集中しています。
VIPクラブについては、すべての作業が秩序だったと言いましたが、その結果にも非常に満足していますが、VIPとの年間売上目標はありますが、私たちはそれを公開しませんでした。
大和証券のアナリスト、ジョン・チョイ：私は二つの疑問があります：まず、経営者に広告収入について話を聞かせてください。この収入は、長期間にわたって急速に成長していますので、3〜5年以内にお尋ねください。どのようにあなたは広告を使用していますか？あなたの仲間のパフォーマンスを見れば、広告はその中で最も急速に伸びていることに気付くでしょう。ブランドの採用により、GMVと経済規模の両方からJingdongがどのように恩恵を受けるでしょうか？
劉：私は中国の主要サプライヤーの友人、Jingdongは多数が、広告よりも良い彼らのGMVと比較して、より明確に少し上の最後の決算カンファレンスコールで実際に午前、私は広告収入の最初の質問に答えてみましょう。広告は私たちの衣類カテゴリ突破口に一度、その後、広告収入意志、衣料産業から半分以上の費用がかかるので、私たちの収入は、Jingdongは広告収入がまだ業界、特にアパレルカテゴリの平均レベルに達していないGMV以上を占めて言うことができる、10倍以上でありますこれは、今後の高成長期にある。
Huang Xuande：WeChatアプレットは正式に1ヶ月前に発売されましたが、まだ初期段階にあり、ユーザーは既存のユーザーでもあり、JDのモデルと同じように、製品を販売します。 Jingdongの物流や広告などのサポートを引き続き受けられる一方で、ユーザーの管理も可能です。現在、Jingdongプラットフォームに入居していない加盟店もありますが、Jingdongアプレットを通じてWeixinの店舗を開設することもできます。したがって、このプロジェクトはまだ初期段階にあり、今後数四半期にはより詳細な情報を提供する予定です。
モルガン・スタンレーのアナリスト、グレース・チェン（Grace Chen）：第三者物流事業についての最初の質問が2つあります。この事業の卓越した業績は、JDのコスト構造と収益性を変えるでしょう。長期的には、Jingdongが第三者物流事業の収益性をどのように予測しているのでしょうか？第2の疑問は、7FRESH店舗の寄与に関するものです。これらの店舗の収益貢献度と今年と来年の長期収益性目標は何ですか？
黄Xuande：私たちはこれまでの伝統的な宅配会社の範囲を超えて、サプライチェーン・マネジメント・サービスをエンドツーエンドを提供するので、我々は長期的に考えているので、マージンは、既存の世界的に有名な物流が原因のオンラインに、7FRESHたようエクスプレスよりもわずかに高くする必要がありますすぐに時間が、当社の全体的な収益貢献に非常に小さいです。私たちも積極的に拡大している、またはオフラインまたはその小売業者と協力して、収益性と収益の現在のレベルは、独自の店舗を開くことで、この事業を予測します貢献、早すぎます。
劉強東（Liu Qiangdong）：あなたが言うことができるのは、現在中国内にある、全国の物流システムの資格を持つ唯一の会社はJingdong Logistics、第2の家はなく、他の速達会社です。一方、倉庫や急流輸送会社は、物流サービス内でのみカテゴリや製品を提供することができますが、Jingdongは大規模物流や小規模から中規模物流、冷蔵庫など、物流全体を網羅しています。国境を越えた物流から配送を表現するためのO2Oロジスティクスの短距離配送への連鎖ロジスティクス、全国のカバレッジ
だから、このような観点から、我々は国のJingdongの物流は物流における競争相手が本当の意味ではありません、と言うしないように丁寧ことができます。また、Jingdongは物流パートナーの使用の増加は必ずしもではありません土地からJingdongはプラットフォームは、Jingdongはとのビジネス関係を持っていない可能性があり、過去には多くありますが、今もJingdongは物流サービスを使用して開始。
アナリストは：継続的な改善の自動化により、今後数四半期でJingdongの倉庫効率が2番目の質問の大幅な増加があるでしょう、私たちは第2四半期の収益成長率は、その後、遅くキャンプにつながる製品カテゴリを依頼することが期待されていますか？成長は減速していますか、それは衣類のカテゴリーですか？
黄Xuande：私は、昨年の第二四半期の前に期待される収益成長モードと広く一貫だと思うが、非常に高い成長シーズンなので、ベースは原因より多くのベースに非常に高く、その後、成長率は確かに以前よりも数わずかに低くなります。四半期我々は明らかに以前のようにオーバー-成就したいと。我々は、非常に強い、現在の収益は非常に健康であることが予想されていることを信じています。2番目の質問に関しては、我々はすでに議論してきた、確かに第二四半期に予想されるストレージの利用率を向上します。
八十六証券のアナリストワング・ザイアオヤン（シャオヤン王）：私たちはJingdongはパーソナライズされた勧告に家が経営者はパーソナライズされたユーザーは、時間との変換を取得し、GMVは何をもたらすと考えてい、新しいモバイルアプリケーションを立ち上げたことに注意してください。インパクト？
黄Xuande：パーソナは反復プロセスで、複数のバージョンがあるでしょう、あなたは現在、将来における唯一の最初の新バージョンを参照してくださいより多くのバージョンは、少なくとも達成するための複数の反復を作るために数四半期を取る打ち上げがあるでしょう。非常に良好な状態。私は、最初の結果は非常にポジティブであることを伝えることができますが、成功はまだ言うには時期尚早です。
バークレイズ銀行のアナリスト、グレゴリー・ザオ：メディアとのインタビューで、劉氏は、JD.comがより多くのロボット工学と人工知能を採用して全体的な自動化レベルを向上させると述べた。 2番目の質問は、JDの現在のトラフィックが自社のチャネルからどれくらいのものであり、BaiduやWeChatなどのサードパーティアプリケーションからどれくらいのものが得られたかということです。
劉：実際には、長い時間のための未来を含め、過去数年にわたって、私たちは、研究開発への投資を継続することになる私たちのコストで短期的な増加につながる、私たちは一年前よりも第一四半期に多くのことを増加したR＆D費を参照してください、しかし、長期的には、これらの技術は徐々に我々は長期的にに信じて、労働力不足、中国の労働コストの上昇に伴い、労働者のための競争がますます急務である、そのような倉庫保管、流通、ロボットのロボットとして、当社の営業費用、に分類されます株主への価値の多くを作成することができ、これらの投資を見てください。