ora di Pechino l'8 maggio telegiornale della sera, Jingdong ha annunciato oggi 2018 guadagni del primo trimestre. ha registrato un Jingdong primo trimestre i ricavi netti pari a 100,1 miliardi di yuan (US $ 16 miliardi di euro), rispetto allo stesso periodo dello scorso anno RMB 762 miliardi di yuan, in crescita del 33,1% nel primo trimestre attribuibile agli azionisti ordinari della utile netto delle attività continuative è stato 1.5249 miliardi di yuan (US $ 243,1 milioni), a fronte di un utile netto di 298,8 milioni di yuan. non calcolato secondo i principi contabili, l'attribuzione L'utile netto da attività continuative agli azionisti comuni era 1.047 miliardi di yuan (167 milioni di $), un anno prima a 1.3219 miliardi di yuan.
Dopo l'annuncio degli utili, Jingdong Liu Qiang Presidente del Gruppo Est e CEO, CFO e direttore delle relazioni con gli investitori Huang Xuande Lirui Yu ha partecipato alla conference call con gli analisti, l'interpretazione dei guadagni e rispondere alle domande degli analisti.
Quello che segue è la conference call con gli analisti sessione di domande e risposte principali elementi:
Analista di Merrill Lynch Liang Weiliang (Eddie Leung): Sappiamo che investire pesantemente in Jingdong logistica non solo per aiutare espandere la sua scala, ma anche per servire i commercianti di terze parti Jingdong attualmente in espansione magazzinaggio e logistica capacità della rete, e che ho. un problema è la domanda di logistica da parte di terzi su quanto tempo supererà Jingdong esigenze di logistica?
Liu Qiangdong: prevediamo che il volume dei servizi di logistica di terzi supererà i servizi logistici autonomi di JD entro cinque anni. So che gli investitori sono stati molto preoccupati per i nostri problemi di investimento logistico negli ultimi anni. Cassa per investimenti nella logistica: quest'anno stiamo pianificando di istituire un fondo per la logistica, utilizzando fondi di terze parti e potremo offrire più spazio per la logistica.
Huang Xuande: Al momento, l'espansione della capacità di magazzino continua a soddisfare le esigenze di servizio della logistica di terze parti e la logistica autonoma di JD.Al momento, non è ancora conveniente pubblicare la percentuale di esigenze logistiche delle due aziende. Abbiamo espanso un sacco di spazio di magazzino logistico nella seconda metà dello scorso anno, quindi ci vogliono diversi trimestri per digerire queste nuove capacità di stoccaggio: da una prospettiva stagionale, il primo trimestre è la bassa stagione, motivo per cui questo impatto continuerà. Tuttavia, vediamo che nel primo trimestre di quest'anno, la redditività dei servizi logistici di terzi è aumentata sostanzialmente ogni mese.
Analista di Citibank Alicia Yap: La mia domanda riguarda il ciclo di investimento della logistica Quanto durerà l'attuale costruzione di logistica e magazzino? Vediamo questo enorme deposito logistico iniziato nel quarto trimestre dello scorso anno. La costruzione ha già influenzato i risultati del primo trimestre.Quando diventerà normale? Da una prospettiva a lungo termine, qual è il margine di profitto delle attività di logistica di terze parti di Jingdong? Al fatturato di servizi logistici di terze parti, Jingdong Che tipo di obiettivo?
Huang Xuande: Proprio ora Liu ha anche affermato che la percentuale di entrate da terzi supererà il 50% in cinque anni.
Liu Qiang Oriente: Jingdong logistica è il risultato dello scorso anno per la prima volta aperto a terze parti, così vediamo una rapida crescita nel quarto trimestre, i ricavi dalla logistica di terze parti abbiamo consapevolmente sei mesi di anticipo, la costruzione di una grande nuova logistica per il quarto trimestre dello scorso anno. deposito, che ha un gran numero di costi logistici inattività di un breve tempo, ma dopo circa un quarto a due quarti può essere digerito. per qualche tempo, ogni trimestre ogni anno Jingdong diversi nuovi stoccaggio, ma rimarrà e nuova Jiancang L'equilibrio tra l'uso effettivo, vale a dire il costo concentrato nel quarto trimestre dello scorso anno e il fatto che la fluttuazione dei costi in un breve periodo è molto grande, è anche una situazione relativamente rara.
Analista di Goldman Sachs Ronald Gong (Ronald Keung): Con la forte crescita dei ricavi Jingdong, GMV non sembra più essere un indicatore importante, soprattutto per i servizi, la gestione può rivelare ogni azienda GMV situazione, come la categoria di servizio nel primo trimestre? in caso contrario categoria abbigliamento, non vuol dire che Jingdong crescita categoria generale è ancora più rispetto al tasso di crescita media del settore? il signor Liu ha anche detto, Jingdong obiettivo è quello di crescere più velocemente rispetto al livello di settore, tenendo conto in linea di prodotti tasso di crescita del 35%, posso chiedere che la crescita di queste categorie? Se non è incluso nella categoria abbigliamento, il tasso di crescita non è più che la velocità media del settore?
Huang Xuande: abbiamo fatto menzione, a causa della concorrenza, alcune aziende di lasciare Jingdong questa piattaforma, e ora vediamo alcune di queste imprese è tornato nel primo trimestre, ma, nel complesso, prendere diverse categorie di abbigliamento. quarto per ritrovare la crescita nel primo trimestre di quest'anno, la categoria abbigliamento prestazioni ancora molto debole, non ha mostrato una crescita nel complesso, le donne e anche qualche categoria commedia, come una leggera flessione., oltre alla categoria abbigliamento, Jingdong crescita delle vendite in tutte le altre categorie di prodotti molto sono salute, crediamo che questa crescita supererà il tasso di crescita media del settore.
Liu Qiang Oriente: il primo trimestre dello scorso anno, Jingdong categoria abbigliamento tasso di crescita del 92%, è molto alto, ma come ha detto Huang che quest'anno l'intera crescita categoria abbigliamento è in stallo, ad esempio, le donne all'interno della categoria individuale o di crescita negativa, così'. scegliere uno 'nel breve periodo Jingdong impatto finanziario è ancora lì, ma vorrei ribadire un punto, cioè,' scegliere uno 'non può mai essere un vantaggio competitivo a lungo termine. il management di Jingdong ha la capacità e la fiducia assoluta, entro un certo periodo di tempo può risolvere il 'scegliere uno' problema. questo problema sarà risolto presto o tardi.
Come ha detto Huang, tranne categoria abbigliamento, Jingdong altre categorie sono una crescita molto sana, tra cui il nostro passato più forte categoria - Charged categoria nel primo trimestre di quest'anno, la crescita negativa complessiva del 26% del mercato cinese di telefonia mobile, ma posso dire è, Jingdong categoria telefono è ancora nella gamma crescita a due cifre. in altre parole, l'impatto a breve termine sul tessile e Jingdong solo due categorie, altre categorie quasi nessun impatto.
Analista di UBS Jerry Liu: La mia domanda si riferisce al margine di profitto di Mall Jingdong. Rispetto alla situazione nel primo trimestre di quest'anno e nel primo trimestre dell'anno scorso, quali fattori hanno contribuito alla crescita dei profitti leggermente rallentati? Tendenze, il margine di profitto di Mall Jingdong quest'anno sarà ancora superiore rispetto allo scorso anno?
Huang Xuande: ho detto prima, centro commerciale Jingdong primo trimestre il margine lordo è salito di 40 punti base, il margine lordo si sta adoperando per migliorare la redditività, ma principalmente da due aspetti One è auto-prodotti margine di profitto lordo a causa di Jingdong. economie di scala, prodotto proprietario margine lordo ha continuato a crescere, la seconda è la crescita dei ricavi pubblicitari, hanno contribuito anche l'aumento del livello dei profitti è stato compensato da un aumento del margine lordo Jingdong investimenti in ricerca e sviluppo in modo che, rispetto allo scorso anno, il margine operativo di quest'anno. E 'rimasta relativamente stabile. Inoltre, abbiamo rafforzare la fiducia nel profitto per l'intero anno di quest'anno.
CICC analista Wu Natalie (Natalie Wu) :. La mia domanda relativa a income ratio Jingdong imprese proprietarie e di business di terze parti la crescita del fatturato del secondo trimestre è previsto tra il 29-33%, il che indica che che cosa è? Se separiamo le vendite a terzi e servizi di business e altre aziende per fare il confronto, queste imprese stanno mostrando una crescita non è vero?
Huang Xuande: categoria abbigliamento, se non, allora la categoria residua di crescita sono molto sani, sia di lavoro autonomo o se un business di terze parti tra cui categoria abbigliamento, quindi il tasso di crescita del primo trimestre di attività di proprietà è chiaramente più di un business di terze parti.
Analista del Credit Suisse Thomas Chong: Ho due domande: la prima riguarda la sinergia tra Jingdong e Vipshop: la direzione può parlare dell'andamento della cooperazione tra le due società? Supermercato fresco 7FRESH, puoi parlarci degli ultimi progressi di questo progetto e dell'obiettivo di quest'anno.
Liu Qiangdong: L'unico gruppo di prodotti era solo sulla linea Jingdong: le due parti hanno ancora bisogno di tempo per apportare adeguamenti sistemici, abbiamo visto che il volume delle vendite di Weipin crescerà costantemente dal primo giorno dell'attuale linea a oggi, ma vogliamo ottenere ciò che vogliamo. L'effetto potrebbe richiedere del tempo, perché richiede l'accumulo di fan, l'accumulo di traffico nel negozio, tutto ciò richiede tempo. Il progresso dell'intera cooperazione è all'interno del nostro piano.
Per quanto riguarda 7FRESH, abbiamo aperto due negozi a Pechino, e il suo aspetto è quasi il doppio rispetto ai supermercati tradizionali, e stiamo ancora aggiornando in modo iterativo, abbiamo aperto due elettrodomestici a maggio e prevediamo di aprire tre negozi nel mese di giugno. Light ha aperto 20-25 nuovi negozi a Pechino, quindi entrerà nella fase di espansione nella seconda metà di quest'anno.Una volta completato l'aggiornamento iterativo dei primi due negozi, abbiamo stabilito team di espansione in sette regioni, quindi tutto è nel nostro piano. Entro. Il nostro obiettivo è aprire 500 negozi entro cinque anni.
Wendy Huang, analista di Macquarie Capital: La mia domanda riguarda la costruzione di magazzini di logistica e il suo impatto sulla redditività: la direzione ha appena affermato che nel primo trimestre sono stati costruiti 29 magazzini, rispetto agli 81 del quarto trimestre dello scorso anno. Ciò significa che la costruzione di magazzini rallenterà ulteriormente nel secondo trimestre? In altre parole, il tasso netto del secondo trimestre sarà leggermente migliore rispetto al primo trimestre? Inoltre, nella categoria CapEx, l'investimento di Jingdong in terreni e costruzioni è RMB. 1,3 miliardi di yuan, mentre l'investimento in altre aree è di 2,5 miliardi di yuan. Puoi approfondire la spesa di quest'ultimo? Viene utilizzato principalmente per l'acquisto di attrezzature e l'automazione?
Huang Xuande: la tua speculazione è giusta: l'utilizzo del magazzino è stato più efficiente nel primo trimestre e migliorava ogni mese, tuttavia nel secondo trimestre abbiamo avuto altre operazioni di stoccaggio in uso, nel complesso stimiamo il tasso di utilizzo. Sia la capacità di archiviazione che la capacità di archiviazione sono in linea con la nostra crescita aziendale.La redditività del business della logistica esterna migliorerà ogni trimestre Entro la fine di quest'anno il livello di redditività dovrebbe essere positivo.Come per CapEx, abbiamo acquistato alcune attrezzature, inclusi server, ecc. Altre strutture di stoccaggio automatizzate e non presidiate.
Tian Hou, Tianqi Capital Analyst: vorrei porre un problema macro: il cellulare diventa sempre più maturo in termini di popolarità e standard hardware, diventa sempre più intelligente. Il ciclo di aggiornamento del telefono cellulare si allunga, e la sostituzione o La velocità di acquisto di nuovi telefoni cellulari è rallentata: come fa JD.com a gestire questo problema a lungo termine? La seconda domanda è: qual è la strategia di crescita di Jingdong nelle categorie di abbigliamento?
Liu Qiangdong: Il nostro JD.com attualmente vende prodotti di negozi offline 3C, inclusi 3C ed elettrodomestici, alcuni elettrodomestici sono venduti separatamente e alcuni sono miscelati con 3C. Attualmente, sono in espansione, anche se l'intero settore della telefonia mobile diminuirà. Ha una certa influenza sulla crescita delle vendite di JD, tuttavia, indipendentemente dal modo in cui il telefono cellulare cambia e si sviluppa, il nostro obiettivo nel settore della telefonia mobile è lo stesso, ovvero ottenere una rapida crescita della quota di mercato.
Huang Xuande: Quando si tratta di categoria abbigliamento, Liu Zonggang stato anche detto che dalla storia passata per vedere Jingdong hanno la capacità di far fronte a questa strategia competitiva avversa Quindi, la chiave è di avere un'esperienza utente di qualità, se del caso, l'utente. amerete il servizio, e poi fare un passo avanti. inoltre, abbiamo anche detto prima che questo approccio non è accolto da aziende e marchi. in vista di questa esperienza, riteniamo che l'impatto sarà di breve durata, prendere diverse categorie di abbigliamento quarto a ripristinare la crescita, molti marchi sono passati attraverso diversi canali, direttamente o indirettamente, con Jingdong ha stabilito la cooperazione nei prossimi trimestri sarà ancora continuare questo trend.
Liu Qiangdong: Ora che ogni trimestre avrà un ritorno di marca, crediamo fermamente che alla fine tutti i marchi torneranno. Certamente, ci vorrà del tempo, ma come ha detto il presidente Huang, purché abbia utenti di alta qualità, traffico, buona reputazione e Reputazione, così come la dedizione del marchio, sono tutti importanti: quando tutti i marchi sono insoddisfatti del comportamento di una piattaforma, penso che a lungo termine questo non sia un vantaggio per la piattaforma di redditività a breve termine. Si dice che dal punto di vista della mente umana, solo un gran numero di marchi di abbigliamento può solo cercare con impazienza più vie d'uscita, piuttosto che essere rapito da una singola marca.
Possiamo vedere che tutti i marchi di abbigliamento cinesi attualmente rapiti stanno cercando disperatamente nuove piattaforme, come l'applet WeChat. Un gran numero di marchi di abbigliamento ha investito molto tempo nell'applet WeChat. Ci sono anche nuovi fornitori di e-commerce. La piattaforma è emersa e questi marchi di abbigliamento stanno disperatamente cercando di collaborare con queste nuove piattaforme di e-commerce. Credo che quando la potenza della voce di una piattaforma è a un certo punto, è anche il momento per la crescita della categoria di abbigliamento Jingdong.
"Scegli uno" ha anche fatto innumerevoli innumerevoli marchi di abbigliamento che si svegliano rapidamente: in passato questi marchi non rappresentavano una minaccia per il business della piattaforma, anche se soccombevano, erano in realtà svegli, quindi stavano cercando di trovare una soluzione. In questo caso, siamo più fiduciosi nel lungo periodo.
Nomura Securities analista l'applicazione Dragon (Jialong Shi): Ho due problemi principali, come combattere un sacco di guardare prima di management buy fornitore di energia elettrica tale modalità, come abbiamo visto di recente una linea simile a Jingdong acquistare i canali, la gestione? come si fa acquistare il fornitore di energia elettrica potenziale futuro e il potenziale per quanto. in secondo luogo, si vede che lottare molto per ottenere un sacco di utenti e GMV da micro-lettere, mentre uno dei suo ingresso Jingdong anche micro lettera, poi lottare molto nel micro-lettera all'interno la crescita, se alcun impatto sulla Jingdong ingresso micro-channel?
La seconda domanda relativa al Vipshop: ricordo quando Jingdong ha firmato un accordo per investire in Vipshop, ho detto che JD.com avrebbe aiutato Vipshop a raggiungere determinati obiettivi annuali sul GMV. Qual è l'obiettivo annuale GMV? Secondo l'attuale esecuzione dell'ingresso del Weipin Club, la direzione pensa che tali obiettivi non possano essere raggiunti?
Liu: Se guardiamo un sacco di lotta 'Top 10' o la lista 'Top 100', troveranno poco a quasi coincidere con la corrente principale e mainstream utenti Jingdong delle materie prime, quindi per ora, un sacco di impatto sulla lotta molto Jingdong limitata. maggior parte della corrente combattere una partita di merce è roba super economico, e Jingdong gruppi di utenti, la qualità e la credibilità della piattaforma è in un altro livello c'è. Anche se la modalità Jingdong e combattere molto, desidera acquistare nella lotta, ma la merce, l'utente esperienza e un sacco di lotta completamente differente, le nostre merci sono ancora concentrati sulla qualità, la garanzia della qualità dei prodotti.
Per quanto riguarda il VIP Club, abbiamo appena menzionato che tutto il lavoro è stato svolto in maniera ordinata, inoltre siamo molto soddisfatti dei risultati. Abbiamo un importo annuale di vendita con VIP, ma non l'abbiamo rivelato.
Analista Daiwa Securities John Choi: Ho due domande: in primo luogo, vorrei chiedere al management di parlare delle entrate pubblicitarie: questo reddito è cresciuto rapidamente per un lungo periodo di tempo, quindi, per favore, chiedete entro 3 o 5 anni. Come usi la pubblicità? Se guardi le prestazioni dei tuoi colleghi, scoprirai che la pubblicità è il reddito in più rapida crescita tra loro.La seconda domanda sull'applet WeChat, hai detto che l'applet Jingdong è stata utilizzata da migliaia di commercianti. Con l'adozione del marchio, in che modo Jingdong beneficerà sia del GMV che della scala economica?
Liu: Mi permetta di rispondere alla prima domanda sulle entrate pubblicitarie, io sono in realtà l'ultima conferenza sugli utili su un po 'più chiaro, rispetto ai Amici dei principali fornitori della Cina, la GMV non migliore di Jingdong gran numero, ma l'annuncio. il nostro reddito è più di dieci volte, si può dire introiti Jingdong pubblicità hanno rappresentato più del GMV non ha ancora raggiunto il livello medio del settore, in particolare categoria abbigliamento, perché la pubblicità costa più della metà dal settore abbigliamento, una volta che la nostra categoria abbigliamento svolta, allora la raccolta pubblicitaria sarà È in un periodo di forte crescita nei prossimi anni.
Huang Xuande: Abbiamo lanciato ufficialmente l'applet WeChat circa un mese fa, è ancora agli inizi e gli utenti sono anche i nostri utenti esistenti, sono proprio come i modelli di JD. Venderanno i loro prodotti. Continuare a ricevere il supporto Jingdong in logistica, pubblicità, ecc, mentre possono anche gestire i propri utenti.Alcuni commercianti attualmente non si stabiliscono nella piattaforma Jingdong, ma possono anche aprire negozi su Weixin attraverso l'applet Jingdong. Abbiamo stabilito un rapporto diverso con loro. Modello di cooperazione, quindi questo progetto è ancora nella fase sperimentale iniziale e forniremo informazioni più dettagliate nei prossimi trimestri.
Analista di Morgan Stanley Grace Chen: Ho due domande, la prima sul business della logistica di terzi: le eccezionali prestazioni di questo business cambieranno la struttura dei costi e la redditività di JD. A lungo termine, quali sono le aspettative di Jingdong sulla redditività delle attività logistiche di terzi? La seconda domanda riguarda il contributo dei negozi di 7FRESH Quali sono i contributi di fatturato di questi negozi e l'obiettivo di redditività a lungo termine per quest'anno e l'anno prossimo?
Huang Xuande: perché forniamo servizi end to end di gestione della supply chain, ben oltre l'ambito di corriere tradizionale, quindi pensiamo che il lungo termine, i margini dovrebbe essere leggermente superiore a quello della logistica di fama mondiale esistenti Express come 7FRESH, a causa della on-line in tempi brevi, al nostro fatturato complessivo apporto è molto piccolo. stiamo anche espandendo attivamente, o lavorando con i rivenditori in linea o giù di lì, l'attuale livello di redditività e previsioni entrate di attività aprendo i propri negozi contributo, troppo presto.
Liu: posso dirvi è che la Cina è attualmente in gamma, l'unico qualificato per essere chiamato un sistema logistico nazionale, logistica Jingdong sola, senza una seconda casa, oppure altro corriere, oppure magazzinaggio società, sia l'azienda espressa, possono solo fornire servizi di logistica all'interno di una categoria, o di un prodotto. al contrario, Jingdong coprire l'intera catena logistica, la logistica e se si tratta di grandi o piccole parti logistica, freddo dal frigorifero a breve catena logistica e la logistica di distribuzione O2O, dalla logistica transfrontaliera per esprimere, e la copertura in tutto il paese.
Pertanto, da questo punto di vista, possiamo dire senza mezzi termini che la logistica di Jingdong non ha un vero concorrente logistico a livello nazionale.Inoltre, l'uso crescente dei partner di JD Logistics non è necessariamente Dalla piattaforma Lu Jingdong, ci sono anche molti passati non possono avere una relazione commerciale con JD. Oggi, vengono utilizzati anche servizi di logistica JD.com.
Analista: Con il continuo miglioramento dell'automazione, l'efficienza di immagazzinamento di Jingdong aumenterà sostanzialmente nei prossimi trimestri? La seconda domanda, riteniamo che la prevista crescita dei ricavi nel secondo trimestre stia rallentando: quale categoria di prodotti porta al campo? La crescita sta rallentando, è una categoria di abbigliamento?
Huang Xuande: Penso che le aspettative sui ricavi siano approssimativamente in linea con il precedente modello di crescita: il secondo trimestre dello scorso anno è stata una stagione di crescita molto alta, quindi la base è molto alta, poiché la base sta diventando sempre più alta. Trimestrale Pensiamo che le attuali previsioni sulle entrate siano molto salutari e molto forti, speriamo ovviamente di essere in grado di completare l'attività come prima.Per quanto riguarda la seconda domanda, abbiamo già detto che prevediamo che il tasso di utilizzo dello storage migliorerà nel secondo trimestre.
Xiaoyan Wang (Xiao Yan Wang): Abbiamo notato che JD.com ha lanciato una nuova versione dell'app mobile.La home page ha una raccomandazione personalizzata.Cosa pensi che questa personalizzazione porterà al tempo di acquisizione e al tasso di conversione dell'utente e GMV? l'impatto?
Huang Xuande: la personalizzazione è un processo iterativo e ci saranno più versioni: al momento si vede solo la prima nuova versione, ci saranno più versioni in uscita in futuro, ci vorranno almeno alcuni trimestri prima che si possano realizzare più iterazioni. Ottimo stato: posso dirvi che i primi risultati sono stati molto positivi, ma è ancora troppo presto per dire che è un successo.
L'analista di Barclays Bank Gregory Zhao: In un'intervista con i media di recente, Liu ha affermato che JD.com adotterà più robotica e intelligenza artificiale per migliorare il livello generale dell'automazione. L'impatto a breve ea lungo termine della performance finanziaria di JD La seconda domanda è: quanto del traffico attuale di JD proviene dal proprio canale e quanto viene da applicazioni di terze parti come Baidu e WeChat?
Liu: In effetti, negli ultimi anni, tra cui il futuro per un lungo periodo di tempo, saremo continuando ad investire in ricerca e sviluppo, porterà ad aumento a breve termine dei nostri costi, vediamo un aumento delle spese di R & S nel primo trimestre di un anno fa molto, ma nel lungo periodo, queste tecnologie saranno a poco a poco cadere in nostri costi operativi, come i robot di stoccaggio e distribuzione del robot, insieme a carenze di manodopera e l'aumento del costo del lavoro in Cina, la concorrenza per il lavoro è sempre più urgente, noi crediamo che nel lungo periodo a Guardare questi investimenti può creare un grande valore per gli azionisti.