heure de Beijing sur les nouvelles du soir 8 mai Jingdong a annoncé aujourd'hui 2018 les résultats du premier trimestre. Rapporté un chiffre d'affaires net du premier trimestre Jingdong de 100,1 milliards de yuans (16 milliards de dollars US), par rapport à la même période l'an dernier RMB 762 milliards de yuans, en hausse de 33,1% au premier trimestre attribuable aux actionnaires ordinaires du bénéfice net des activités poursuivies a été 1.5249 milliards de yuans (243,1 millions $), comparativement à un bénéfice net de 298,8 millions de yuans. non calculé selon les PCGR, l'attribution Le bénéfice net des activités poursuivies attribuable aux actionnaires ordinaires a été 1,047 milliards de yuans (167 millions de dollars), un an plus tôt à 1.3219 milliards de yuans.
Après la publication du rapport financier, le PDG de Jingdong Liu Qiangdong, le directeur financier Huang Xuandi et le directeur des relations avec les investisseurs Li Ruiyu ont assisté à la conférence téléphonique des analystes et ont expliqué le rapport financier et répondu aux questions des analystes.
Ce qui suit est le contenu principal de la session de questions et réponses de cet analyste de conférence téléphonique:
L'analyste de Bank of America Merrill Lynch Eddie Leung: Nous savons que Jingdong investit massivement dans la logistique non seulement pour l'aider à étendre sa taille, mais aussi pour servir les marchands tiers. »Jingdong étend actuellement sa capacité de stockage dans le réseau logistique. Une question est: Quand la demande de logistique d'un tiers dépassera-t-elle les besoins logistiques de Jingdong?
Liu Qiangdong: Nous nous attendons à ce que le volume de services de logistique de tiers dépasse les services logistiques auto-gérés de JD d'ici cinq ans.Je sais que les investisseurs ont été très préoccupés par nos problèmes d'investissement logistique ces dernières années. Encaisse pour l'investissement logistique Nous prévoyons de mettre en place un fonds logistique dans le courant de l'année En utilisant des fonds de tiers, nous pouvons apporter plus de stockage logistique.
Huang Xuande: capacité de stockage actuelle est toujours en expansion afin de répondre à la logistique de tiers et de la logistique des besoins en libre-service Jingdong, maintenant, nous ne publierons pas les besoins logistiques des deux entreprises proportion que nous avons dans le dernier résultat conférence téléphonique a dit. notre expansion au second semestre de l'année dernière, beaucoup de logistique et un espace d'entreposage, alors prenez quelques trimestres à digérer ces nouvelles capacités de stockage. dans une perspective saisonnière, le premier trimestre est la basse saison, ce qui est de l'impact continuera pour une raison. Cependant, nous constatons qu'au premier trimestre de cette année, la rentabilité des services de logistique de tiers a considérablement augmenté chaque mois.
L'analyste de Citibank, Alicia Yap: Ma question concerne le cycle d'investissement logistique, la durée de la logistique actuelle et la construction de l'entrepôt, nous voyons cet énorme entrepôt logistique qui a commencé au quatrième trimestre de l'année dernière. La construction a déjà affecté les résultats du premier trimestre.Quand deviendra-t-elle normale? Dans une perspective à long terme, quelle est la marge bénéficiaire de l'activité de logistique tierce de Jingdong? Au revenu de service de logistique tiers, Jingdong Quel genre d'objectif?
Huang Xuande: Tout à l'heure Liu a également dit que la proportion des revenus de tiers dépasserait 50% dans cinq ans.
Liu Qiang Est: Jingdong Logistics est le résultat de l'année dernière pour la première fois ouvert à des tiers, et nous voyons une croissance rapide au cours du quatrième trimestre, les revenus de la logistique de tiers nous consciemment six mois à l'avance, la construction d'une grande nouvelle logistique pour le quatrième trimestre de l'année dernière. l'entreposage, qui a un grand nombre de coûts logistiques ralenti d'un court laps de temps, mais au bout d'environ un quart à deux quarts peut être digérée. pendant un certain temps, chaque trimestre, chaque année Jingdong plusieurs nouveaux stockage, mais demeurera et nouvelle Jiancang équilibre entre l'utilisation réelle, qui est à l'avenir dire n'apparaîtra plus que le quatrième trimestre de l'année dernière, le coût de la centralisation, le coût de la volatilité à court est très grande, est une situation relativement rare.
Goldman Sachs analyste Ronald Gong (Ronald Keung): Avec la forte croissance Jingdong, GMV revenus ne semble plus être un indicateur important, en particulier pour les services, la direction peut divulguer chaque GMV d'affaires situation, comment la catégorie de service au premier trimestre? Sinon la catégorie des vêtements, ne veut pas dire que la croissance de la catégorie globale Jingdong est encore plus que le taux de croissance moyen de l'industrie? M. Liu a également mentionné, l'objectif Jingdong est de croître plus vite que le niveau de l'industrie, en tenant compte taux de croissance du produit en ligne de 35%, je demande que la croissance de ces catégories? Si non inclus dans la catégorie de vêtements, le taux de croissance ne dépasse pas la vitesse moyenne de l'industrie?
Huang Xuande: Nous avons mentionné que pour des raisons de concurrence, certaines entreprises ont quitté la plate-forme de Jingdong et nous constatons que certaines d'entre elles sont revenues au premier trimestre. Au premier trimestre de cette année, la catégorie des vêtements a continué à afficher de très faibles performances, mais dans l'ensemble il n'y a pas eu de croissance, certaines petites catégories telles que les vêtements féminins ont même légèrement baissé et toutes les autres catégories de vêtements. Santé, nous croyons que cette croissance dépassera le taux de croissance moyen de l'industrie.
Liu Qiang Est: le premier trimestre de l'année dernière, le taux de croissance de la catégorie de vêtements Jingdong de 92%, est très élevé, mais comme Huang a dit que cette année la totalité de la croissance de la catégorie de vêtements est au point mort, par exemple, la catégorie individuelle des femmes ou une croissance négative, donc. choisir un « à court terme Jingdong impact financier est toujours là, mais je voudrais rappeler un point, qui est, » choisir un « ne peut jamais être un avantage concurrentiel à long terme. la direction de Jingdong a la capacité absolue et la confiance, dans un certain laps de temps peut résoudre le problème "choisir un. ce problème sera résolu tôt ou tard.
Comme Huang a dit, à l'exception catégorie de vêtements, Jingdong autres catégories sont très saine croissance, y compris notre dernière catégorie la plus forte - catégorie Charged au cours du premier trimestre de cette année, la croissance négative globale de 26% du marché de la téléphonie mobile chinois, mais je peux dire il est, catégorie de téléphone Jingdong est toujours à portée de croissance à deux chiffres. autrement dit, l'impact à court terme sur Jingdong de l'habillement et du textile seulement deux catégories, d'autres catégories presque pas d'impact.
Analyste UBS Jerry Liu: Ma question porte sur la marge bénéficiaire de Jingdong Mall Comparé à la situation au premier trimestre de cette année et au premier trimestre de l'année dernière, quels facteurs qui ont contribué à la croissance des profits ont légèrement ralenti? Tendances, la marge bénéficiaire de Jingdong Mall cette année sera encore plus élevée que l'an dernier?
Huang Xuande: je l'ai mentionné avant, Jingdong Mall premier trimestre, la marge brute a augmenté de 40 points de base la marge brute pousse pour améliorer la rentabilité, mais principalement de deux aspects est une auto-produits marge bénéficiaire brute en raison de Jingdong. des économies d'échelle, la marge brute de produits exclusifs ont continué d'augmenter, le second est la croissance des recettes publicitaires, ont également contribué à la hausse du niveau des bénéfices a été compensée par la marge brute a augmenté les investissements Jingdong dans la recherche et le développement afin que, par rapport à l'année dernière, la marge opérationnelle de cette année. il est resté relativement stable. de plus, nous renforçons la confiance dans le bénéfice annuel cette année.
analyste CICC Natalie Wu (Natalie Wu) :. Ma question liée au ratio de revenu Jingdong commerciaux exclusifs et des entreprises tiers croissance du chiffre d'affaires du deuxième trimestre est attendu à entre 29-33%, ce qui indique que Si nous comparons les ventes d'entreprises tierces à des services et à d'autres entreprises, est-ce que toutes ces entreprises sont en croissance?
Huang Xuande: catégorie de vêtements sinon, la catégorie de la croissance restant sont très sains, soit entreprise indépendant ou si une entreprise tiers y compris la catégorie de vêtements, le taux de croissance du premier trimestre de l'activité exclusive est nettement plus qu'une entreprise tiers.
L'analyste du Credit Suisse Thomas Chong: J'ai deux questions à poser: la première concerne la synergie entre Jingdong et Vipshop, la direction peut-elle parler de la coopération entre les deux sociétés? Fresh supermarket 7FRESH, pouvez-vous nous parler des derniers progrès de ce projet, et de la cible de cette année.
Liu Qiangdong: Le seul groupe de produits était juste sur la ligne Jingdong, les deux parties ont encore besoin de temps pour faire des ajustements systémiques.Nous avons vu que le volume des ventes de Weipin augmentera régulièrement depuis le premier jour jusqu'à aujourd'hui. L'effet peut prendre un certain temps, car il nécessite l'accumulation de ventilateurs, l'accumulation du trafic en magasin, tout cela prend du temps.Le progrès de l'ensemble de la coopération est dans notre plan.
Comme 7FRESH, nous avons ouvert deux magasins à Beijing, phase de produit est presque deux fois plus que de super classique, et est maintenant mise à niveau constante itérative, nous avons ouvert deux appareils en mai dernier, prévoit d'ouvrir trois magasins en Juin, cette année, nous prévoyons la lumière à Pékin sur la création de 20-25 nouveaux magasins, il entrera dans la phase d'expansion au cours du deuxième semestre de cette année. Une fois que les deux premiers magasins itération mise à niveau est terminée, nous sommes sept grands domaines ont été mis en place l'équipe de développement, donc tout est dans nos plans Notre objectif est d'ouvrir 500 magasins d'ici cinq ans.
Wendy Huang, analyste chez Macquarie Capital: Ma question concerne la construction d'entrepôts logistiques et son impact sur la rentabilité: la direction vient d'affirmer que 29 entrepôts ont été construits au premier trimestre, contre 81 au quatrième trimestre de l'année dernière. Cela signifie-t-il que la construction d'entrepôts ralentira encore au deuxième trimestre? En d'autres termes, le taux net du deuxième trimestre sera légèrement meilleur que celui du premier trimestre, tandis que dans la catégorie CapEx, Jingdong investit dans le RMB. 1,3 milliards de yuans, tandis que l'investissement dans d'autres domaines est de 2,5 milliards de yuans.Pouvez-vous élaborer sur cette dernière dépense? Est-il principalement utilisé pour l'achat de matériel et d'automatisation?
Huang Xuande: Votre spéculation est juste: l'utilisation de l'entreposage a été plus efficace au premier trimestre et s'est améliorée tous les mois, mais nous avons eu d'autres opérations d'entreposage au deuxième trimestre, et nous estimons globalement le taux d'utilisation. La capacité de stockage et la capacité de stockage sont en ligne avec la croissance de nos activités.La rentabilité des activités de logistique externe s'améliorera chaque trimestre.A la fin de cette année, le niveau de rentabilité devrait être positif.Pour CapEx, nous avons acheté certains équipements, y compris les serveurs, etc. Autres installations de stockage automatisées et non habitées.
Tian Hou, analyste de capital chez Tianqi: Je voudrais poser un problème macro: à mesure que le téléphone mobile devient de plus en plus mature en termes de popularité et de normes matérielles, il devient de plus en plus intelligent. La vitesse d'achat de nouveaux téléphones mobiles s'est ralentie Comment JD.com gère-t-il ce problème à long terme? La deuxième question est: Quelle est la stratégie de croissance de Jingdong dans les catégories de vêtements?
Liu Qiang Est: Jingdong notre maison principalement vendus sous les produits de la boutique en ligne 3C, y compris les appareils ménagers et 3C, certains appareils sont vendus séparément, et certains sont mélangés avec 3C, il est actuellement l'expansion, bien que l'industrie du téléphone mobile diminuera Jingdong ont un certain impact sur la croissance des ventes, mais peu importe comment les changements dans le développement des téléphones mobiles, l'industrie du téléphone mobile, notre objectif est le même, qui est de réaliser une croissance rapide de la part de marché.
Huang Xuande: En ce qui concerne les vêtements, Liu a toujours mentionné que Jingdong a la capacité de faire face à cette stratégie concurrentielle défavorable, si l'on se fie à son expérience passée. Vous allez adorer votre service et faire une percée.En outre, nous avons déjà dit que cette méthode n'est pas bien accueillie par les commerçants et les marques.Avec cette expérience, nous pensons que l'impact sera à court terme, la catégorie de vêtements a besoin de plusieurs Seule la croissance trimestrielle peut être reprise: de nombreuses marques ont établi une coopération directe ou indirecte avec JD.com via différents canaux, tendance qui se poursuivra au cours des prochains trimestres.
Liu Qiangdong: Maintenant que chaque trimestre aura un retour de marque, nous croyons fermement que toutes les marques reviendront, bien sûr, mais cela prendra du temps, mais comme le président Huang l'a dit, tant que vous avez des utilisateurs de haute qualité, vous avez une bonne réputation. La réputation, ainsi que le dévouement de la marque, sont tous importants: lorsque toutes les marques sont insatisfaites du comportement d'une plateforme, je pense qu'à long terme, cela ne profite pas à la plateforme de rentabilité à court terme. Il est dit que du point de vue de l'esprit humain, seul un grand nombre de marques de vêtements peuvent seulement chercher avec empressement plus de sorties, plutôt que d'être kidnappées par une seule marque.
Nous pouvons voir que toutes les marques de vêtements chinois actuellement enlevés cherchent désespérément de nouvelles plates-formes, comme l'applet WeChat.Un grand nombre de marques de vêtements ont investi beaucoup de temps dans l'applet WeChat.Il y a aussi de nouveaux fournisseurs de commerce électronique. La plate-forme a émergé et ces marques tentent désespérément de collaborer avec ces nouvelles plateformes de commerce électronique.Je crois que lorsque la puissance de la voix d'une plate-forme est à un certain point, c'est aussi le moment de la croissance de la catégorie des vêtements Jingdong.
'Choose one' a aussi rapidement réveillé d'innombrables marques de vêtements qui, par le passé, ne se sentaient pas menacées par les activités de la plate-forme, bien qu'elles aient succombé à cette menace, elles essayaient de trouver une solution. Dans ce cas, nous sommes plus confiants à long terme.
Jialong Shi, analyste chez Nomura Securities: Je me pose principalement deux questions: comment la direction pense-t-elle que Buyouduo est un modèle de commerce électronique de groupe? Parce que nous avons récemment vu un canal similaire à l'achat groupé chez JD. Comment pensez-vous du potentiel et du potentiel du commerce électronique en achat groupé? Deuxièmement, nous voyons que Pinto a obtenu un grand nombre d'utilisateurs et de GMV de WeChat, et Jingdong a sa propre entrée sur WeChat. La croissance a-t-elle un impact sur Jingdong WeChat?
La deuxième question portait sur le Vipshop, je me souviens que lorsque Jingdong a signé un accord pour investir dans Vipshop, j'ai mentionné que JD.com aiderait Vipshop à atteindre certains objectifs annuels sur le GMV. Selon la performance actuelle de l'entrée du club Weipin, la direction pense-t-elle que de tels objectifs ne peuvent être atteints?
Liu: Si nous regardons beaucoup de combat « Top 10 » ou liste « Top 100 », ils trouveront peu à presque coïncider avec les utilisateurs traditionnels et traditionnels produits Jingdong, donc pour l'instant, beaucoup d'impact sur la lutte très Jingdong limitée. la plupart du courant combattre beaucoup de produits sont des trucs super pas cher, et les groupes d'utilisateurs Jingdong, la qualité et la crédibilité de la plate-forme est à un autre niveau là. Bien que le mode Jingdong et combattre beaucoup, comme acheter dans la lutte, mais les produits, l'utilisateur L'expérience n'est pas exactement la même que celle de Pindo: nos produits sont toujours concentrés sur des produits de qualité et de qualité.
En ce qui concerne le Club VIP, nous avons mentionné tout à l'heure que tout le travail a été effectué de manière ordonnée, nous sommes également très satisfaits des résultats, nous avons un chiffre d'affaires annuel cible avec VIP, mais nous ne l'avons pas divulgué.
John Choi, analyste de Daiwa Securities: J'ai deux questions: d'abord, je voudrais demander à la direction de parler des revenus publicitaires, ces revenus ont augmenté rapidement sur une longue période de temps, alors posez votre question dans un délai de 3 à 5 ans. Comment utilisez-vous la publicité? Si vous regardez la performance de vos pairs, vous trouverez que la publicité est le revenu le plus rapide parmi eux.La deuxième question à propos de l'applet WeChat, vous avez mentionné que l'applet Jingdong a été utilisé par des milliers de commerçants. Avec l'adoption de la marque, comment Jingdong bénéficiera à la fois du GMV et de l'échelle économique?
Liu: Permettez-moi de répondre à la première question sur les recettes publicitaires, je suis en fait dans le dernier appel de la conférence des bénéfices sur un peu plus clairement, par rapport aux Amis des principaux fournisseurs de la Chine, leur GMV pas mieux que Jingdong grand nombre, mais l'annonce. notre revenu est plus de dix fois, on peut dire des recettes publicitaires Jingdong ont représenté plus de GMV n'a pas encore atteint le niveau moyen de l'industrie, en particulier la catégorie des vêtements, parce que les frais de publicité plus de la moitié de l'industrie du vêtement, une fois que notre percée de la catégorie de vêtements, le recettes publicitaires dans les prochaines années dans une phase de croissance.
Huang Xuande: Nous avons lancé officiellement il y a environ un mois dans un petit programme micro-canal, encore à ses débuts, l'utilisateur est également à nos clients existants qu'ils sont comme motif sur la plate-forme Jingdong, nous allons vendre leurs produits, ils seront. continuer à soutenir Jingdong en termes de logistique, la publicité et ainsi de suite, mais ils peuvent également gérer leurs propres utilisateurs. certaines entreprises ne sont pas actuellement installés dans la plate-forme Jingdong, mais ils peuvent également faire des emplettes dans la lettre micro par applet Jingdong. nous travaillons avec eux pour établir un autre Modèle de coopération Par conséquent, ce projet est encore au stade expérimental et nous fournirons des informations plus détaillées au cours des prochains trimestres.
L'analyste de Morgan Stanley, Grace Chen: J'ai deux questions, la première concernant le secteur de la logistique par des tiers: la performance exceptionnelle de cette activité va modifier la structure des coûts et la rentabilité de JD. à long terme, les attentes de profit Jingdong pour l'activité logistique de tierce partie est combien? contribution 7FRESH liée à stocker la deuxième question. est-ce que cette année et la contribution des revenus de l'année prochaine de ces magasins, ainsi que la cible de la rentabilité à long terme?
Huang Xuande: parce que nous fournissons de bout en bout des services de gestion de la chaîne d'approvisionnement, bien au-delà de la portée de la société de courrier traditionnel, donc nous pensons que le long terme, les marges devrait être légèrement supérieur à la logistique de renommée mondiale existants Express comme 7FRESH, en raison de la ligne Il nous faudra beaucoup de temps pour contribuer très peu à notre chiffre d'affaires global, nous nous développons activement, que ce soit en travaillant avec des détaillants hors ligne ou en ouvrant nos propres magasins, et nous prévoyons actuellement la rentabilité et les revenus de cette activité. Il est trop tôt pour contribuer.
Liu Qiangdong: Ce que je peux vous dire est que actuellement en Chine, la seule société qualifiée pour être considérée comme un système logistique national est Jingdong Logistics, pas de résidence secondaire, et d'autres entreprises de livraison express, ou bien Jingdong couvre l'ensemble de la chaîne logistique, qu'il s'agisse de la logistique à grande échelle ou de la logistique de petite à moyenne échelle, et de l'entreposage frigorifique réfrigéré. Logistique en chaîne pour la livraison à distance de la logistique O2O, de la logistique transfrontalière à la livraison express, et couvre tout le pays.
Par conséquent, de ce point de vue, nous pouvons dire sans ambages que Jingdong Logistics n'a pas de véritable concurrent logistique à l'échelle nationale et que l'utilisation croissante des partenaires de JD Logistics n'est pas nécessairement De la plate-forme Lu Jingdong, il ya aussi beaucoup de passé peut-être pas une relation d'affaires avec JD.Aujourd'hui, les services de logistique JD.com sont également utilisés.
Analyste: Avec l'amélioration continue de l'automatisation, l'efficacité de l'entreposage de Jingdong va-t-elle augmenter considérablement dans les prochains trimestres? La deuxième question, nous voyons la croissance attendue des revenus au deuxième trimestre ralentir. La croissance ralentit-elle, est-ce une catégorie de vêtements?
Huang Xuande: Je pense que globalement compatible avec le mode de croissance du chiffre d'affaires attendu avant le deuxième trimestre de l'année dernière est une saison de croissance très élevé, de sorte que la base est très élevé en raison à la base de plus en plus, le taux de croissance sera certainement quelques légèrement plus bas que jamais. trimestre. nous estimons que les recettes courantes devrait être très sain, très forte, comme nous voulons évidemment à plus-rempli comme avant. Quant à la deuxième question, nous avons déjà discuté, en effet attendu au deuxième trimestre permettra d'améliorer l'utilisation du stockage.
Quatre-vingt-six Securities analyste Wang Xiaoyan (Xiao Yan Wang): Nous notons que Jingdong a lancé une nouvelle application mobile, la maison avec des recommandations personnalisées La direction est d'avis que l'utilisateur personnalisé va obtenir du temps et une conversion et GMV apporter quoi. l'impact?
Huang Xuande: La personnalisation est un processus itératif, il y aura plusieurs versions, en ce moment vous ne voyez que la première nouvelle version, il y en aura d'autres dans le futur, il faudra au moins quelques trimestres pour que plusieurs itérations puissent être accomplies. Très bon état, je peux vous dire que les premiers résultats ont été très positifs, mais il est encore trop tôt pour dire que c'est un succès.
Gregory Zhao, analyste chez Barclays Bank: Dans une interview avec les médias récemment, M. Liu a mentionné que JD.com adoptera plus de robotique et d'intelligence artificielle pour améliorer le niveau général d'automatisation. L'impact à court terme et à long terme de la performance financière de JD La deuxième question est la suivante: quelle part du trafic actuel de JD provient de son propre canal, et quelle part provient d'applications tierces telles que Baidu et WeChat?
Liu: En fait, au cours des dernières années, y compris l'avenir depuis longtemps, nous continuerons d'investir dans la recherche et le développement, conduira à une augmentation à court terme de nos coûts, nous voyons l'augmentation des frais de R & D au premier trimestre d'un an il y a beaucoup, mais à long terme, ces technologies vont progressivement tomber dans nos coûts d'exploitation, tels que les robots d'entreposage et de distribution robot, ainsi que des pénuries de main-d'œuvre et les coûts salariaux en hausse en Chine, la concurrence pour la main-d'œuvre est de plus en plus urgent, nous croyons que, à long terme à Regarder ces investissements peut créer une grande valeur pour les actionnaires.