«Сейчас общество говорит, что инвесторы - ублюдки, не инвестируют в чип-компании, а чипы Китая застряли на шее. Эти обсуждения очень многочисленны». Говоря об инциденте ZTE Inc и чип-инвестициях в Китае, председатель глубокого венчурного капитала Ni Zewang сказал тоном. с фрустрацией.
Чжу Сяоху, управляющий директор Jinshajiang Venture Capital, также глубоко понял это и сообщил, что он когда-то сажал ямы. «Мы не голосовали за чип. Прежде чем мы проголосовали за несколько из них, мы потеряли все». Чжан Суян, управляющий партнер столицей вулканического камня, сказал с волнением. «Чистая прибыль от инвестиций эквивалентна продаже мыла».
В апреле 2018 года тяжелые санкции США за ZTE сделали этот сильный удар, и мы внезапно поняли, что мы настолько пассивны в таких ключевых технологиях, как чипы ». Более 90% передовых чипов Китая полагаются на импорт. Крупная импортная продукция, за которой следует сырая нефть, которая будет стоить около 200 млрд. Долларов США в год ». Ранее сообщил заместитель начальника Главной инспекционной группы 9 Цзи Сяонан.
Столкнувшись с таким огромным разрывом в рынке, почему коммерческий капитал не оптимистичен в отношении чипа? Где сложность инвестиций в чипсы? Какое просвещение мы можем дать нам в ответ на звонок ZTE? Какие возможности у нас есть на следующем этапе? Обзор Китая на протяжении более 20 лет История инвестиций, почему у нас есть многочисленные модельные инновационные компании со стоимостью более 10 миллиардов долларов США, но редкие гиганты технологических инноваций?
В ответ на эти проблемы около 20 инвестиционных гигантов и предпринимателей разделяют и размышляют. Почему коммерческий капитал не оптимистичен в отношении чипа?
Сяо Бинг: Большое количество научно-технических инновационных компаний ждут, чтобы их довели до президента Чэнь Кайчжи
Китай является опоздавшим и увлекательным обществом. Либо компании, либо отдельные лица имеют тенденцию быть близорукими, и они не могут дождаться, чтобы конкурировать за нее. Все готовы сделать что-то немедленное, а не делать долгосрочное накопление.
За последние несколько лет в инновациях бизнес-моделей было инвестировано немало денег, однако ожидается, что большое количество технологических инновационных компаний будет платить. Когда деньги нужны, организация пренебрегает инвестициями в них. Все надеются быть эффективными быстро. Это будет удобрение в течение нескольких месяцев, одного или двух лет. Листинг, но игнорируя статус-кво в Китае, необходимо устранить большое количество технологической отсталости. Это место, о котором нужно подумать.
Вэй Чжэ: «Больше денег, быстрее и глупо» Основатель и председатель Фонда Цзя Юй
Раньше была шутка. Лжец сказал «лгунцу» и быстро пришел к нам: «Люди глупы, деньги больше, приходят быстрее». Я думаю, что китайская индустрия венчурного капитала говорит эти слова с ног на голову: «Еще больше денег, Люди в то же время глупы, сколько денег? В 2017 году китайская промышленность VC / PE подняла до 1 триллиона юаней в юанях, а долларовые средства составили от 60 до 70 миллиардов долларов.
Тем не менее, эти деньги имеют конечное количество лет, от 7-8 лет до 10-12 лет, поэтому, если есть спрос на скорость, необходимо будет заработать больше денег. Инвесторы хотят скорости, а предприниматели также хотят скорости. Определенно повлияет на инвестиции.
Чжоу Чжисионг: Инвесторам Китая не хватает терпения для запуска партнера Triumph Ventures
Десять лет назад модель VC в Китае скопировала Соединенные Штаты: сегодня все они связаны с потребителем. Когда дело доходит до использования денег для решения проблем, Китай стоит впереди. Развитие Соединенных Штатов на многие десятилетия больше, чем Китай. Его общая модель, включая восходящие и нисходящие системы, Формирование может выдерживать относительно длительное развитие, а терпение инвесторов еще больше. Рынок капитала США поддерживает инновационные технологии. Некоторые компании даже не могут перечислять свои доходы на рынке, но Китай не поддерживает его. Это явное различие. С точки зрения вознаграждения, Китай полностью основан на Потребителях и получил избыточные доходы. Инвесторы, естественно, склонны наклоняться в этом направлении.
Куда сложнее инвестировать чип?
Чжу Сяоху: инвестиции и доходность непропорциональны для управляющего директора Jinsha Jiang Ventures
Мы не являемся чип-литьем. Некоторые из предыдущих инвестиций потеряли все, и они также внесли свой вклад в технологические инновации Китая. У китайской технологии чипов есть несколько трудностей: во-первых, большая часть компании является одним продуктом. Будут проблемы. Поскольку жизненный цикл невелик, он скоро опустится до среднего уровня. Кроме того, первоначальные инвестиции компании большие, персонал НИОКР и рационализация (производство чипов, таких как трубопровод через ряд этапов процесса) требуют высоких затрат. Оценка часто невелика, в отличие от Tencent, Али может оценивать от четырех до пятисот миллиардов долларов США, самый успешный фишка может составлять от миллиарда до двух миллиардов долларов США. Для VC такие инвестиции не пропорциональны возврату.
Zhou Zhixiong: Привлечение денег, возвращение к низкому исполнительному партнеру Triumph Venture Partners
Инвестирование в чип-индустрию, повышение профессиональной команды требует больших денег, но возврат - это несколько показателей во всех категориях. Теперь у китайского рынка есть большие возможности, но проблема еще больше.
Чжан Суян: Капитал является прибыльным партнером по управлению капиталом вулканического камня
Вопрос о том, где инвестировать в чип, либо успешный, либо неудачный. В отличие от некоторых модельных инноваций, этот путь можно без задержек изменить. Во-вторых, большинство чипов, даже если они успешно введены в производство, в основном представляют собой среднюю прибыль. Говоря, вы можете предпочесть инвестировать в проекты, которые генерируют больше спроса и могут быстро окупить деньги.
В настоящее время многие вещи на рынке с большей вероятностью генерируют доходность и рентабельность, чем фишки. Пока это явление все еще существует, все еще остается немного фишек. Это вопрос выбора для обычных коммерческих компаний, потому что капитал прибыльный. Это настоящая проблема. Думаю, это не упрек.
Ян Лэй: Длинная цепочка промышленности, управляющий директор комплекса Aurora Ventures
Сложность инвестиций в чипы заключается в том, что отраслевая цепочка длинная, а процесс сложный. Стоимость абонентского доступа может достигать нескольких миллионов долларов США. Кроме того, по-прежнему существуют затраты на рабочую силу. Для способных инженеров-чипов требуется не менее пяти лет обучения. Миллионы долларов США должны начаться. В то же время, команда должна сделать чип не менее 18 месяцев.
Чэнь Цзянь: технология, трудная для превращения в производительность. Соучредитель DaoCloud
Частые компании или государственные предприятия сталкиваются с огромными финансовыми рисками, и нет никакого эффекта объединения талантов, поэтому инвестиции в эти вопросы часто требуют национальной воли. Трудная часть этого процесса заключается в том, что большое количество социальных ресурсов ускоряется до государства В проекте, но в конечном итоге технология должна быть преобразована в производительность, она зависит от коммерции. Трудно построить исходную систему. Отражение на инциденте ZTE
Ли Фэн: Проблема с чипом - не только основатель Feng Rui Capital, но и экономическая проблема.
Из 40 млрд. Долл. США до 50 млрд. Фишек, произведенных в Китае, иностранный капитал составлял около 80%. Более 51% произведенных заводов были как импортные, они были произведены только дома, что составило менее 300 млрд. Долл. США, или около двух триллионов юаней. Производственная стоимость. Доллар в индустрии чипов представляет собой стоимость цепочки поставок в четыре доллара, т. Е. Стоимость отраслевой цепочки с 8 триллионов до 10 трлн юаней.
Из потребительских потребительских продуктов Китая с чипами 90% фишек импортируется. Прибыль Qualcomm в 2016 году составила 5,7 млрд долларов, из которых 60% было предоставлено Китаем. Добавление всех национальных данных означает, что в этом экономическом цикле, Через пять-десять лет у нас есть 10 трлн промышленных значений цепочки и около 150 миллионов рабочих мест, которые связаны с восходящими и нисходящими звеньями этой отраслевой цепочки. В этом цикле, если Китай не решает эту проблему, это не только экономическая проблема. Существуют проблемы социальной стабильности.
Лю Цинь: следует уделять пристальное внимание основным технологическим инновациям Управляющий директор Morningside Capital
Как вы смотрите на чип и основные технологические инновации? Я думаю, мы должны вернуться к природе бизнеса и активно сосредоточиться на основных технологических инновациях.
Раньше Китай использовал рынок технологий, пропустив разработку чипа в 1970-х годах и развитие ПК в 1990-х годах. В 2000 году он просто догнал окно инноваций в интернет-модели. Но сегодня Китай имеет возможность использовать рынок для создания технологий. С давних времен наши таланты и капитал имеют возможность создавать оригинальные технологии на одной и той же стартовой линии, опираясь на сильные рыночные размеры Китая. В настоящее время инвестиционные возможности Китая постепенно проникают в глубоководные районы. С нетерпением ждем следующих 20 лет, проблемы велики, но возможности по-прежнему делают нас полными доверия. ,
Xiao Shuilong: инвестировать в технологические инновации, Shen Xixin, председатель совета директоров
Я думаю, что настало время для венчурных капиталистов уделять больше внимания технологическим инновациям. Потому что основные инновации имеют жизненную силу и конкурентоспособность. Инновация шаблонов прошла, но есть еще много технологических инноваций, в том числе биология, ИИ и чип-индустрия. Подождите. Инвестиции все еще должны утонуть, LP не понимает, но мы должны придерживаться этого. Только таким образом мы можем зарабатывать больше.
Ян Сяодун: Чтобы создать своего собственного эко-премьера президента Fidelity Investment China
Я думаю, что недавний инцидент с ZTE - это только начало трения торговли. С этого момента ZTE будет происходить один за другим. Мы хотим построить собственную экологию, надеемся, что страна сможет обеспечить (рост) почву с точки зрения налогообложения, интеллектуальной собственности и т. Д., Вкладывая деньги Предоставляя венчурные капиталисты предпринимателям, а не университетским профессорам, венчурные капиталисты найдут людей, которые хотят изменить мир.
Во-первых, теперь, когда так много людей делают фишки, он чувствует себя немного большим шагом вперед. Во-вторых, VC действительно не превращает этих людей, у которых есть идеалы, и хочет изменить мир на так называемых капиталистов. В-третьих, я действительно не инвестирую в почву на данный момент. Смотри хорошо, потому что все роятся, чтобы делать это.
Ян Лигун: В течение пяти лет будет нарушена блокада на чипе Citigroup Risk Analysis Director
Предполагается, что примерно через пять лет мы сломаем блокаду на чипе в некоторых областях. Самый большой импульс должен исходить от капитала и национального отраслевого фонда, который является результатом совместных усилий обеих сторон.
Wu Xingkun: подрывные чипы Китая по-прежнему нуждаются в 5-летнем президенте оптоэлектроники
В день инцидента ZTE чип-компания выросла на 35%, потому что они были важными поставщиками для Huawei и ZTE. Компания была основана в 2009 году и является зарегистрированной в США компанией. Точность подрывает, а не улучшается. Теперь внутренние чипы теперь заменяются, заменяя относительно простые чипы в середине и вниз по течению. В настоящее время Китаю потребуется не менее пяти лет, чтобы найти подрывную деятельность, и рынок может ее использовать. На чипе.
Юли Ли: Не может быть удовлетворен модельными инновациями и краткосрочными преимуществами. Source Star Capital Management Partners
За последние 30 лет у Китая было много модельных инноваций в сфере предпринимательства или инвестиций в развитие, основанное на Интернете. Однако будущие разработки, безусловно, будут меняться от модельных нововведений до технологических новшеств. В прошлом мы этого не понимали и не осознавали, но это не вызвало. Высоко ценится. Большинство основных чипов, датчиков и т. Д. Должны быть импортированы из-за границы, но настоящую базовую технологию нельзя купить. Это событие с ограниченным ядром, чтобы поблагодарить Трампа китайскому народу, встревожено. Мы не можем просто быть удовлетворены Благодаря инновациям в модели и краткосрочным преимуществам, инвестирование и развитие основных технологий Китая и строительных проектов и отраслей с действительно низкоуровневыми основными технологиями имеют решающее значение для долгосрочной стабильности Китая.
Чжу Цин: Партнер-учредитель Light Capital Capital, хороший проект, который повышает базовую технологию
Реальные базовые инвестиции в технологии - это долгосрочный вопрос. Инцидент ZTE встревожил нас, и ни одна группа не может остаться одна. Нам нужны венчурные агентства для совместной работы со всем рынком капитала для повышения хороших проектов с низкоуровневыми технологиями.
Лю Вэй: краткосрочные трения, долгосрочное сотрудничество Baidu венчурного капитала генеральный директор
Теперь, когда капитал Китая вложил много модельных инноваций или «прикладных инноваций», с таким успехом, впервые в Китае достигло точки, где он имеет возможность конкурировать с Соединенными Штатами за новую архитектуру, а китайские компании имеют возможность Технические ограничения и американские компании борются за разработку новых стандартов. Как ограничить китайские инвестиции в Соединенных Штатах? Многие продвинутые вещи в Соединенных Штатах все еще продаются китайским приложениям. В противном случае он не может использовать этот цикл для ускорения развития. Я думаю, что кратковременное трение Да, но долгосрочное сотрудничество неизбежно.
Где инвестиционные возможности чипа?
Чжу Сяоху: Чипы искусственного интеллекта должны захватить упреждающее положение Цзиньша Цзян Венчурный капитал Управляющий директор
Любая крупная индустрия является цикличной. После появления новой новой платформы компания, которая выходит сначала, должна быть аппаратной компанией. Что касается чипов искусственного интеллекта, у Китая все еще есть возможность. После того, как чипы будут внедрены в платформу, новым компаниям будет трудно это сделать, потому что, если они соревнуются После того, как ваш оппонент лидирует на рынке и амортизирует расходы на оборудование, вы не можете конкурировать, потому что кривая затрат намного отстает от конкурентов, если вы не будете в значительной степени полагаться на государственные субсидии и поддержку.
Ян Лэй: китайские чип-компании хотят «кросс-мерного» конкурента Управляющий директор Aurora Capital
Нетрудно сделать чип, но очень сложно сделать высокопроизводительный чип. Еще труднее добиться выхода продукта более чем на 95%. Чип-компания хочет создать плацдарм, который требует как минимум 20 миллионов долларов США в 20 миллионов долларов США. Ниже каждый борется за деньги. Более 20 миллионов боев - это все виды навыков.
Самое главное для начинающей компании - основатель. Основатель, который не имеет уверенности в продукте, вряд ли сможет его вывести. Оглядываясь назад на наши инвестиции в твердую технику, мы также ошиблись в том, Расстояние между реальными промышленными приложениями очень велико. Теперь мы предпочитаем действительно трогать созданную команду в отрасли.
В настоящее время статус-кво мировой индустрии микросхем заключается в том, что один конец - это гибкий графический процессор NVIDIA, а другой - маломощный, но не гибкий Google TPU. Я думаю, что возможности в будущем будут в середине обоих концов. Предприятия должны найти правильный баланс между ними. Мое предложение состоит в том, что чип-компании в Китае, даже если они занимаются тем же рынком, лучше предпочитают дорогу отличной от крупных компаний. Должна быть какая-то «кросс-мерная» конкуренция.
Ву Йенан: Внутренние полупроводниковые компании хотят пробиться через два пути Ding Hing Quan Partners
Первое заключается в том, чтобы полагаться на сильный рынок, чтобы поддерживать и развивать, чтобы он как можно скорее входил в добродетельный круг, а другой - войти в область подразделения, быстро становиться все больше и сильнее, чтобы занять рынок.
Чтобы расти, у отечественных полупроводниковых компаний должны быть специальные пути: копировать американские компании невозможно. В инвестициях полупроводниковой компании необходимо найти технически выдающуюся команду, предоставить ей определенную рыночную поддержку и сделать ее быстро доступной в сегменте рынка. Все больше и сильнее. При достаточном накоплении он начинает распространяться на международный рынок.
Li Haifei: искусственный интеллект Upstream аппаратные и программные приложения имеют большой потенциал Guoji Investment Managing Director
Искусственный интеллект - это дверь к реальной революции производительности. Эта дверь уже открыта. К 2020 году индустрия искусственного интеллекта принесет не менее 5 триллионов юаней или даже 10 трлн юаней (рыночная). Это также будет способствовать развитию большого количества высокопроизводительных аппаратных и программных приложений. Такие, как микросхемы для микропроцессорной обработки в верхнем течении, оптические чипы VCSEL, MEMS (микроэлектромеханические системы) и т. Д.
Ван Юмин: Будущее составных полупроводников очень яркое
После окончания закона Мура в интегральных схемах, как продолжать развивать интегральные схемы, неизбежной тенденцией является поиск новых материалов, таких как составные полупроводниковые материалы. Intel прогнозирует, что к 2030 году составные полупроводники будут занимать 60% всего рынка полупроводниковых чипов, Будущее составных полупроводников очень яркое.
Хан Янь: Через 20 лет мировой китайский талант вернется к основополагающему партнеру Китая
СМИ заявили, что у Китая есть только новаторские модели, но мы недооцениваем его способность к инновациям. Я не думаю, что у Китая нет таланта. Я вижу, что в ближайшие 10-20 лет мировой талант Китая вернется. В базовых технологиях, таких как ИИ, Китайские таланты составляют значительную долю в мире.
Линг Дайхун: инвесторы должны уделять больше внимания основополагающему партнеру Dann Capital в районе Чипа
В ближайшей перспективе Китай говорит о чипах, но инвесторы должны придерживаться рационального взгляда. В отличие от индустрии 2C, у которой есть сильный капитал и сильная исполнительная власть, любой может устремиться. Чипы нуждаются в десятилетних усилиях. , Это десятилетие и десятилетие измельчения меча. В отличие от индустрии 2С, это не так сексуально. Это долгий марафон. Однако, как и Foxconn, возвращающийся к акциям, он показывает сигнал правительства: Китай очень жаждет жестких технологий. Для людей больше внимания следует уделять этой области.
Чжан Суян: Реальный чип AR может генерировать высокую прибыль в краткосрочной и среднесрочной перспективе
Инвестирование в чипы в течение определенного периода времени, если это не истинный AR-чип, такой как хорошая нейронная сеть 30 слоев, 60 слоев, 90 слоев и т. Д., Может быть хорошо наложена, может быть добавлено много прикладного программного обеспечения, и часть микросхемы может быть решена. Получайте высокую прибыль в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Другие вещи, даже если вы делаете, то есть среднюю прибыль или нулевую прибыль. Состояние нулевой прибыли - это не нулевая прибыль, но в области чипов получается такая же прибыль, как и продажа мыла. Влияние на инвестиционное поведение в бизнесе. Советы инвесторам?
Сяо Бинг: возвращение в источник инвестиций Юанда Чэнь Кайчжи
Все виды инвестиционных стратегий, которые обертывают свои пальто, очищают их пальто, суть - не что иное, как арбитраж и спекуляция. Будущая тенденция похожа, все тоже очень смущены. Рынок быстро меняется, политика всегда меняется, как с этим бороться? Я думаю, что все равно необходимо вернуться Инвестируйте в источник, инвестируйте в то, что может видеть долгосрочную ценность, и проводите долгосрочные промышленные исследования и исследования. Действительно ценные вещи сохраняются в течение 5 лет, 10 лет, возврат инвестиций не будет плохим, не преследует краткосрочные горячие точки, не следует краткосрочной политике Пойдите, держите спокойное сердце, чтобы посмотреть на инвестиции.
Мы часто переоцениваем настоящее и недооцениваем будущее. Чтобы верить в будущее, сила ценности - это сила времени. Чтобы верить в плоды долговременной и трудной борьбы, не доверяйте результатам краткосрочного арбитража. Результаты могут быть, но случайно это не стоит. Мы учимся.
Ni Zewang: Возвращаясь к сердцу начала и придерживаясь инвестиционного капитала венчурного капитала
В настоящее время общество говорит, что инвесторы - ублюдки, и вы не инвестируете в чип-компании. В результате чипы Китая застряли на шее. Теперь все общество хочет сказать, что собирается инвестировать в чипы. В такую смутную эпоху я чувствую, что должен вернуться в свое сердце. Мы должны помнить основные законы рыночной экономики: мы не можем позволить себе завоевать мир. Во-вторых, все технологии, особенно оригинальные технологии, не просто полагаются на деньги, чтобы быть успешными, но они должны быть Работайте вместе.
Вэй Чжэ: Взгляд на высоты, основатель-партнер и председатель фонда «Глубина Цзяю»
Совет для китайских предпринимателей и инвесторов должен смотреть на высоты и глубину. Если мы посмотрим только на широту и скорость, в ближайшем будущем нас ждет большое количество мертвецов единорога.
Лю Е: Акцент на заместителя генерального директора Goldwind Investment и контроля обгона и обгона
Как и в такой возможности для замещения импорта, мы должны рассмотреть цикл продуктов. Теперь, когда интегральная схема также существует в Законе Мура. Так много инвестиций, почему Китай не вышел? Думаю, мы должны обратить внимание на логику изменения дорожек и обгонов, которые в новых энергетических транспортных средствах Поле полностью проверено.
Чжан Чжан: Программное обеспечение меня больше беспокоит, чем председатель чип-компании
После инцидента с ZTE мы обсудили больше о замене отечественных чипов. Я думаю, что более незаменимой частью является программное обеспечение, которое является операционной системой. Если чип может найти альтернативы, у него может не быть альтернативы для операционной системы Google. Я использую программное обеспечение и Интернет. С моей точки зрения, монополия индустрии программного обеспечения американскими компаниями далеко за пределами аппаратного обеспечения, что еще больше беспокоит меня.