Автор: выбор Ли Цзин
3 мая этого года Xiaomi, который был создан в течение восьми лет, официально подал заявку на IPO. Xiaomi, как ожидается, станет первой акцией «акций с разными правами» Гонконгской фондовой биржи, а также станет крупнейшим в мире IPO с 2014 года.
На Летнем форуме в Давосе в 2016 году Лей Цзюнь однажды упомянул: «На самом деле, с самого начала модели проса, было известно, что потребуется 15 лет, а Сяоми не будут перечислены в течение пяти лет».
К концу прошлого года его тон ослабел: «Когда бизнес будет IPO, будет более комфортно».
В течение двух лет Lei Jun (xiaomi) пережил трудности и добился сильного разворота в прошлом году.
Неделю назад Лэй Джун публично пообещал на новой конференции Уханьского университета, что общая прибыль оборудования Xiaomi никогда не превысит 5%. Это публичное появление также интерпретировалось как иностранная декларация перед IPO.
Из последней официальной (2014 г.) информации о стоимостной оценке в размере 45 млрд. Долл. США, к мифу о оценочной оценке в размере 200 млрд. Долл. США за этот год, почему Xiaomi решила перечислить в настоящее время? Сколько можно достичь окончательной оценки?
Выгодная компания
В прошлом году выручка Xiaomi в основном поступает из трех основных сегментов: доход от смартфонов - 80,56 млрд. Юаней, что составляет 70,3%, доходы от IoT и потребительской продукции - 23,44 млрд. Юаней, что составляет 20,5% Было получено 9,89 млрд. Юаней, что составляет 8,6%.
Согласно проспекту, Xiaomi - это, по сути, интернет-компания с мобильными телефонами, интеллектуальным оборудованием и платформами IoT.
1, мобильный телефон
Мобильный телефон Millet в качестве основного источника доходов, продажи в 2017 году достиг 91,4 млн. Единиц, что на 64,9% больше по сравнению с 2016 годом, а с 2016 года - на 65,21%.
В проспекте также отмечалось, что выручка Xiaomi в 2017 году увеличилась на 67,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а операционная прибыль увеличилась на 222,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В 2015, 2016 и 2017 годах чистая операционная прибыль после корректировки прибыли или убытка по международным стандартам была отрицательной на 300 млн. Юаней соответственно 19 Миллиард юаней и 5,4 млрд. Юаней, увеличившись в годовом исчислении на 184,2% в 2017 году. По состоянию на 31 марта 2018 года просо составляло денежные средства и их эквиваленты в размере 14,22 млрд. Юаней, а также финансовое здоровье.
Не будет преувеличением сказать, что Сяоми давно начал зарабатывать деньги.
2, интернет-сервис
Хотя сотовый телефон является основой Xiaomi, его недостаточно для поддержки общей стратегии Xiaomi.
Согласно данным в проспекте эмиссии, валовая прибыль в интернет-сервисах Xiaomi достигает 60,2%, а стоимость приема клиентов отрицательна. В 2015, 2016 и 2017 годах доходы от интернет-услуг Xiaomi составили 3,24 млрд. Юаней, 6,54 млрд. Юаней и 9,89 млрд. Юаней соответственно. Ставка составила 74,7%, валовая прибыль - 2,08 млрд. Юаней, 4,21 млрд. Юаней, 5,96 млрд. Юаней, а средний годовой темп роста составил 69,3%.
Стоит отметить, что в 2017 году валовая прибыль от интернет-услуг Xiaomi достигла 60,2%, что внесло большой вклад в общую валовую прибыль Xiaomi. Из проспекта можно найти, что по состоянию на март 2018 года среднее ежедневное время для пользователей, использующих мобильные телефоны Xiaomi, составляло около 4,5 часов. Месячные активные пользователи MIUI превысили 190 миллионов.
3, экологическая цепочка
Посмотрите на экологическую цепочку, которая начала выстраиваться уже в 2013 году и имеет врожденные преимущества. Данные все еще ослепляют.
На сегодняшний день Xiaomi инвестировала или запустила более 90 предприятий в области экологических цепочек. Доходы от интеллектуальных аппаратных и потребительских товаров за последние три года ускорились, что составило 8,69 млрд. Юаней, 12,41 млрд. Юаней, 23,44 млрд. Юаней и выросло на 89% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 2017 году. , совокупный годовой рост составил 64,4%.
Новое поле битвы
Согласно глобальному отчету IDC по продажам смартфонов в первом квартале 2018 года, даже при общем спаде на 2,9%, Xiaomi заняла четвертое место в мире по показателям OPPO, а Vivo - на 87,8% по сравнению с предыдущим годом.
Только с точки зрения поставок Xiaomi является четвертым по величине производителем смартфонов в мире.
В 2017 году продажи мобильных телефонов Xiaomi достигли 91,4 млн. Единиц, что на 64,9% больше по сравнению с 2016 годом, а доход достиг 80,56 млрд. Юаней, что на 65,21% больше, чем в 2016 году.
Стоит отметить, что согласно данным проспекта, Xiaomi вошла в 74 страны мира. За последние три года доход на зарубежных рынках составил 4,05 млрд. Юаней, 9,15 млрд. Юаней и 32,08 млрд. Юаней соответственно. Увеличение за год доходов за рубежом в 2017 году 250%.
В конце апреля Lei Jun сказал о Weibo: «В первом квартале 2018 года доля Xiaomi на рынке смартфонов в Индии достигла рекордных 31%. За тот же период прошлого года, 13,1%, доля Xiaomi на рынке смартфонов в Индии удвоилась.
В дополнение к Индии Xiaomi также активно расширяется на таких рынках, как Индонезия, Вьетнам, Филиппины, Таиланд и Малайзия. Из изменений в структуре доходов в проспекте можно увидеть прогресс в его интернационализации: в 2015 году доходы за рубежом составили только общий доход Xiaomi. 6,1%, а в следующем году - 13,4%, а в 2017 году эта доля достигла 28%.
В прошлом году Xiaomi только что завершила целевую задачу в размере 1 миллиарда долларов в Индии. Недавно Lei Jun поставил целевой показатель в 2018 году в размере 2 миллиардов долларов для вице-президента Xiaomi, генерального менеджера Индии Ману и команды Xiaomi India.
Индийский интернет-практик рассказал «Интерфаксу»: «В Индии все еще более 50% населения (около 700 миллионов человек) в использовании аппаратных средств, проса и других отечественных производителей мобильных телефонов имеют большие возможности для роста здесь.
Другими словами, на зарубежном рынке Xiaomi добивается более чем двукратного ежегодного роста, и в будущем все еще существует огромная комната для воображения.
Более летальный, может быть основан на экологической цепочке для создания новой розничной системы.
Согласно проспекту, Xiaomi подключила более 100 миллионов смарт-устройств (за исключением мобильных телефонов и ноутбуков). В 2017 году, согласно количеству подключений, доля рынка IoT на потребительском рынке, общая доля рынка Xiaomi на 1,7% отставала от Apple 0.9. %, Amazon 0,9%, Samsung 0,7% и Google 0,6%.
Кроме того, Xiaomi инвестировала или запустила более 90 компаний, специализирующихся на разработке интеллектуальных аппаратных средств и потребительских продуктов. Проспект показывает, что доходы Xiaomi от умного оборудования и потребительских товаров ускорились за последние три года - 8,69 млрд. Юаней и 12,41 млрд. Юаней соответственно. , 23,44 млрд. Юаней, 2017 год увеличился на 89% в годовом исчислении, а средний годовой рост составил 64,4%.
Опираясь на экологическую цепочку, Xiaomi превратилась в крупную компанию электронной коммерции. Система продаж по всей линии (Xiao Miwang, Youpin и т. Д.) И в автономном режиме (Xiaomizhijia, магазин Xiaomi) поймут, что Лэй июня хочет построить. «Китайский Costco».
Согласно официальным данным проса: дом Xiaomi (годы) Pingyi достиг 270 000 юаней за квадратный метр, уступая только 400 000 юаней Apple Store за квадратный метр.
По состоянию на 13 января этого года, в ряде магазинов по всей стране проса дома перерыв 300. Лей июня сказал в Шэньчжэне Просо флагманский магазин открылся, как ожидается, откроется в конце 2018 года до 500, достигнув 1000 в 2019 году, масштаб продаж ,
геометрия Оценка
3 мая, интерфейс эксклюзивные новости журналисты узнали от источников, близких к инвестиционным банком IPO проса, проса планирует в Гонконге IPO привлечь $ 10 млрд, последнюю оценку $ 100000000000. Если это число является надежным, проса, как ожидается, будет крупнейшей когда-либо в Гонконге IPO, в этом году также будет крупнейшим в мире технологии акций.
Но таблица людей также показывает, что это не конечный результат оценки, банк сделал сделку будет корректироваться в зависимости от спроса.
Обычно на данном этапе инвестиционные банки и компании все еще ведут переговоры об оценке, а инвестиционные банки намеренно публикуют некоторые новости для проверки настроений на рынке. Другими словами, текущая оценка Xiaomi может измениться.
Но то, что не изменится, - энтузиазм рынка для Xiaomi.
Ряд аналитиков сказал репортеру новостей по интерфейсу, что текущая оценка Xiaomi слишком высока, но в то же время она сказала, что «кто-то ее покупает».
«Как инвесторы, конечно, чем дешевле, тем лучше, но посмотрите на текущую реакцию рынка настолько восторженно, что высокие цены не являются проблемой», - сказал аналитик.
Утром 3 мая Xiaomi официально представила проспект на Гонконгскую фондовую биржу. Спонсорами были CITIC Lyon Securities, Goldman Sachs и Morgan Stanley.
Для этого листинга «Макро» приведет к проблемам с финансированием рынка, аналитики рассказали репортеру новостей интерфейса, который может извлечь некоторые средства в краткосрочной перспективе, но влияние незначительно и не оказывает никакого влияния в долгосрочной перспективе.
Некоторые аналитики рынка заявили, что основная ценность IPO Xiaomi заключается в том, чтобы показать, может ли она достичь ROE (чистая прибыль от активов) выше, чем Gree. Gree является традиционным производителем с высокой прибылью, но тяжелыми активами. Просо - легкий актив и большой Один продукт, поэтому основная конкурентоспособность - это контраст между всей организационной моделью и традиционным производителем. Несравненно, чтобы извлечь один или два аспекта, поэтому конечным результатом является ROE.
В то же время, согласно последним новостям, Xiaomi будет уделять первоочередное внимание листингу на рынке H-акций, поскольку Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая еще не объявила подробности о внедрении CDR (Китайские депозитарные расписки), и поскольку регулирующие органы представят более подробные правила реализации, Xiaomi, скорее всего, решит перечислить в Гонконге, а затем вернуться к списку A в форме CDR.