Autor: Wang Zichen
La marca líder de televisión en color en China Skyworth Digital sufrió la mayor falla desde su inclusión en la lista. El anuncio mostró que las ganancias netas de la compañía para el año fiscal 2017/18 cayeron bruscamente en más de un 60% año con año.
La administración de Skyworth atribuyó la disminución de las ganancias netas a los precios de paneles y chips, así como la apreciación del renminbi. Desde mediados de 2016, el aumento de los precios de los paneles LCD duró casi 12 meses, con un aumento promedio de aproximadamente 30%. El chip generalmente representa más del 60% del costo de producción de los televisores en color. El RMB frente al dólar estadounidense aumentó en más del 6% durante todo un año en 2017.
Esta interpretación hace miradas de gestión de datos pueden considerarse razonables. Sin embargo, todavía hay una paradoja. La razón es, Skyworth mayor rival Hisense eléctrico (600060.SH), aunque también sufre de la presión del aumento de los costos, pero la empresa 2017 el beneficio operativo aumentó en un 44%, atribuible a los accionistas de las sociedades cotizadas beneficio neto creció más del 5%, además de un grupo rival TCL (000100.SZ) es el fuerte crecimiento del 66%.
Detrás de los datos, la refracción de la debilidad de los precios de productos de la compañía, que no pueden ser amargo hecho de que los crecientes costos de la transferencia de los consumidores. Además, desde la perspectiva de desarrollo estratégico, Skyworth OEM volvió a modo de activos luz, y dar la vuelta proveedores de contenidos construidos Ecosistema, el futuro también es muy desafiante.
Estrategia agresiva
Desde mediados de 2016, los precios globales de los paneles han seguido aumentando, haciendo que las empresas de televisión en color generalmente sientan la fuerte presión de los costos.
Con el fin de evitar que una nueva subida de los precios de los paneles, Skyworth la reserva activa con el fin de costo diluida. Desde principios de marzo de 2016, las acciones de Skyworth comenzó una fuerte subida. Los datos financieros muestran que al 31 de marzo, 2017, en comparación con el valor en libros de los inventarios Skyworth hace dos años, un incremento de alrededor de 25 millones a 59 millones, al 30 de septiembre de 2017, el valor en libros de los inventarios aún permanecen en un nivel alto de 5,8 mil millones de yuanes. estos aumentos son principalmente las materias primas a base de paneles de inventario. 2016 / Por ejemplo, en los datos del año fiscal 2017, se agregaron 12 mil millones de inventarios en el año en curso, de los cuales 8 mil millones eran materias primas.
La mayoría de estos materiales son el motivo del panel de los altos precios para comprar, una vez transferidos a los precios de paneles cayó por Skyworth es bastante desfavorable. Una venta se traducirá en una pérdida, no una venta difícil la obtención de mercado.
Inventarios representaron la mitad del televisor principal del país está terminado al 31 de marzo, 2017, libro figura Skyworth tan alto como 3.9 mil millones de yuanes ;. Hace aproximadamente dos años, esta cifra era de sólo 2,7 mil millones de yuanes, un aumento sustancial de 12 millones más de dos años.
Por un lado es una gran acumulación de productos terminados, por un lado, es el alto costo de los inventarios urgente necesidad de resolver. Y el alto costo de las materias primas que sin duda afectará siguientes productos y acabados de fijación de precios y rentabilidad puede agravar la contracción en los últimos tiempos, la presión Skyworth puede imaginar.
No están familiarizados con los analistas de la industria de televisión Dicho esto, la capacidad de gestión de inventario Skyworth es cuestionable. Panel de Skyworth es suministrada principalmente por LG, las dos partes también se asocia desde hace muchos años, pero en este tema que afecta hasta el 60% del coste del panel, las dos partes aparentemente o comunicación insuficiente o acaparamiento de materias primas Skyworth sobre el tema, ha cometido un error erupción.
De hecho, Skyworth, puede ser más agresivo de compra de materias primas. En la línea de productos 'falso' OLED, Skyworth ser más propensos a hacer de esta zona 'víctima'.
En 2017, la competencia en el mercado de televisión de color interno refleje detrás de la selección de proveedores real para QLED y tecnologías de visualización OLED son dos rutas diferentes en nombre de una parte está apostando pantallas OLED Skyworth ;. Pero en realidad, el partido conservador es aparentemente sólida empuje principal Hisense ULEAD en el mercado Televisión y televisión láser.
Dos ruta técnica diferente de la competición, el análisis final es comparar la eficacia y el coste de la pantalla de vídeo. Bienes baratos en última instancia, ganar el mercado es inevitable. Pantalla OLED tiene la ventaja en términos de mejor gama de color, nivel de negro y así sucesivamente, pero el alto costo y la capacidad de producción limitada. LG es actualmente la única compañía del mundo capaz de la producción en masa de la pantalla OLED de pantalla grande, mientras que la mejora de la tecnología de pantalla LCD original en el QLED carácter técnico, y por lo tanto fácil de controlar los costos.
Diferencia entre los dos en términos de impacto del coste del precio de mercado de terminales.
A la corriente principal de la pantalla de 55 pulgadas, por ejemplo, A +, el yuan más bajo precio del mercado QLED 5499, mientras que el precio más bajo de 7499 OLED yuanes.
En comparación con pantallas LED convencionales, OLED mismo precio más alto. O a la corriente actual de la pantalla de 55 pulgadas, por ejemplo, su precio es pantalla LED 1.3-2 veces 4K de alta definición. Consumidores ordinarios tienden a elegir tan difícil desde un punto de vista del coste nuevos productos. pantalla OLED sufrieron la vergüenza elogiado.
Frente a la reorganización de la industria en el contexto de las actualizaciones de consumo y mercado de la televisión en color, la salida en falso Skyworth OLED, destinado a dirigir la cuota de mercado de gama alta, para formar su propia gama alta de posicionamiento de la marca, pero las consecuencias de ignorar el impacto del factor precio, el mercado debe ser abandonada.
Hisense es un poco fuerte, aunque ninguno de los miembros siga QLED-- hisense Samsung QLED Alianza; tampoco seguimiento hisense OLED 2017 es el principal modelo de inserción y la televisión ULEAD ULEAD láser para inducir al consumidor a actualizar a los efectos de la televisión láser Mercado de gama alta.
Las dos empresas son diferentes estrategias en el mercado, el impacto final y la eficacia de diferentes utilidades datos muestran que, en 2017, Hisense volumen menor de televisión y las ventas al por menor proporción de 16,79% y 17,96%, respectivamente; mercado al extremo superior de 2017 Hisense láser de TV la proporción de 80 pulgadas y por encima de ventas en el mercado de televisión alcanzó 43,1%. Skyworth sufrió un descenso tanto en las ventas y ganancias.
Curiosamente, Hisense eléctrico este año para preparar OLED televisor de pantalla grande. Esto no sólo enriquecerá enormemente Hisense línea de productos de alta gama, más importante es el momento de la introducción. La primera es la posición dominante 2018 de fútbol patrocinador de la Copa Mundial, seguido por el panel OLED los precios actuales han caído más de un 50% en comparación con hace dos años, la diferencia de precio entre los precios de OLED y el panel LCD se redujo a 2,5 veces. con la línea de producción de paneles LG OLED en poner oficialmente en funcionamiento, junto con el rendimiento de mejorar, el panel OLED de china factores negativos caros tenderán a desaparecer. ninguna salida en falso Hisense, utilizando los últimos dos años para desarrollar la forma de imagen de marca de gama alta de la televisión láser, sino que será un enorme desafío para Skyworth.
Ventas de crédito radicales: ¿cuánto tiempo puede durar el período de la cuenta de Skyworth?
Los productos de Skyworth desde 2014 se encontraron con un cuello de botella. 2013/14 el año fiscal crecimiento de las ventas de la compañía se redujo drásticamente por 30 puntos porcentuales, hasta el 5 por ciento el próximo año fiscal, mayor disminución a menos del 2%.
Para aumentar las ventas, el inventario determinación, Skyworth buscan aumentar la cuenta de distribuidores aguas abajo.
Los datos financieros muestran claramente que la cuenta de cuentas a largo plazo de la empresa por cobrar en unos cuatro meses más o menos niveles, muy por encima de los competidores de la industria de la misma industria, cuenta TCL y Sichuan Changhong del máximo no más de 50 días; insuficiente Hisense eléctrico 26 días, muy por debajo del Skyworth.
Estos datos también pueden ser más intuitivo para ver los datos de validación a cobrar a partir de dos puntos de tiempo, después de un año de cambios:
datos clave adicionales una situación financiera menos favorable para observar Skyworth del informe de mitad de año se inició el año fiscal 2015/16, Skyworth comenzaron a confirmar la cantidad de dinero que los datos de crédito del comprador en su libro 30. septiembre de ese año, los préstamos por cobrar Skyworth los datos fue 5,89 mil millones de yuanes, 2017 30 de septiembre de esta cifra había aumentado a 1.294 mil millones de yuanes.
préstamos de la empresa de crédito del comprador real para financiar las cuentas por cobrar del Grupo Skyworth, su distribuidor. En consecuencia, los distribuidores Skyworth, por un lado, aumentando el apalancamiento, mayor apalancamiento operativo en el encubrimiento de su propia manera de aumentar las ventas. Al mismo tiempo, también en La compañía confirma financieramente un ingreso de interés sustancial de 8-10% por año.
Este no es un pequeño riesgo financiero para la compañía. Desde el punto de vista del flujo de efectivo, proporcionarles a los distribuidores crédito para los concesionarios es en realidad el resultado de que Skyworth entregue su propio efectivo a los concesionarios, alentando a los distribuidores a aumentar el apalancamiento financiero y expandir las ventas. Según este modelo, una vez que las ventas de televisores en color caigan aún más, los distribuidores posteriores no podrán soportar la presión del pago de la deuda. El resultado final es una fuerte caída en el rendimiento de Skyworth.
La ventaja de hacerlo es que Skyworth puede transferir su propio inventario a los concesionarios, lo que reduce su propio nivel de inventario. Sin embargo, los resultados reales no son ideales. Desde el nivel de inventario, el período de rotación de inventario de Skyworth obviamente se extiende, lo que indica que Los esfuerzos para transferir el inventario a los distribuidores son básicamente ineficaces. El período de rotación del inventario se amplió sustancialmente de 53 días el 30 de septiembre de 2015 a 68 días el 30 de septiembre de 2017.
De hecho, expandir las ventas mediante la provisión de créditos de los compradores a los distribuidores solo tendrá un momento feliz. A largo plazo, dependerá de la competitividad del producto y la demanda del mercado. Sany Heavy Industry, 2011-2014, Zoomlion ofrece a los inversores un excelente análisis del modelo. cuenta Sany de créditos se elevó de menos de 40 días antes del final de 2,014 a 86 días, pero también causó una fuerte disminución en los inventarios depositado eficiencia distribuidores aguas abajo y las empresas que operan. los dos La situación financiera de la compañía no mejoró fundamentalmente hasta 2017.
División de línea de producto y caída de influencia de marca
Skyworth es empresas nacionales de televisión en color de China, de acuerdo con los datos de ventas que figuran anuncios de la empresa, el año 2016, los envíos de Skyworth de 9,94 millones de unidades de la primera marca entre la cuota de mercado de televisión en color interno cercano al 20%.
Sin embargo, un año después, la situación se invierte. En 2017, el número acumulado de ventas de televisores Skyworth interna de sólo 7,81 millones de unidades. Las estimaciones preliminares, un fuerte descenso en su cuota de mercado nacional de casi 3 puntos porcentuales, hasta el 16,44 por ciento.
Detrás de los datos, se refleja el declive de la línea de productos divididos de la compañía y el poder de la marca.
Para calcular el año fiscal, el año fiscal 2016/17, Skyworth vendió un total de 16,82 millones de aparatos de televisión en color, las ventas más altas, las ventas de televisión en color de 15,82 millones de unidades en el año fiscal 2017/18 fue el segundo punto más alto en el que el más alto interno bruto 4K TV. ventas en los últimos dos años, respectivamente, aumentaron un 13% y 2%; ultramar comercializa respectivamente, para alcanzar un 57% y 15% de crecimiento.
Las ventas en un punto alto, pero las ganancias continuaron fuerte caída en dos años, la compañía está tomando el precio de la estrategia de ventas de impulso, la cuota de mercado de forma rápida mediante la línea de gama baja.
Pero en el otro lado, para la ocupación del mercado de televisión en color de alta gama, Skyworth es uno de los 'falsos inicio' fabricantes de la pantalla OLED. Como se señaló anteriormente análisis, precios pantalla OLED significativamente más altos, el precio no es lo ideal.
Para estimular las ventas, Skyworth tenía guerra de precios en marzo de 2017, se reducirán los precios de televisor de pantalla OLED de 55 pulgadas de su 3000 de yuanes, más de un 20% de reducción de precios.
selección de productos de gama alta recortes sustanciales de los precios, el original de televisión de alta definición 4K pantalla LED es la aplicación de impulsos de bajo costo, que el mundo exterior es difícil de digerir, Skyworth al final es la línea de gama baja para ir línea de gama alta o si quieres ir?
Split, en la línea de productos, reflejan detrás de las preocupaciones de la administración sobre la posición indecisa y de mercado. No quiere renunciar a las marcas de gama alta, pero no quieren perder penetración de la televisión inteligente en las oportunidades de mercado de gama baja. Esto ha llevado el diseño de productos Skyworth y comercialización en la división y en última instancia, dañar la imagen de marca de la compañía.
Desde el punto de vista de ventas, las ventas de TV de color domésticos en 2017/18 año fiscal, muy por encima del 16%, también muestra la ineficacia de su impulso estrategia de bajo costo debido a una falta crónica de una influencia considerable en el mercado productos impulsar las ventas y crecimiento de los beneficios en la industria bajo compresión muchos competidores, Skyworth marca en declive, menos competitivo.
Sin embargo, Skyworth no parecen saber la competitividad de los productos. 2016 año fiscal, la compañía tomó una decisión importante es el operador de Internet para construir la plataforma de servicios de contenido como el núcleo, para hacer un alboroto acerca de los servicios de contenido hay que decir que esta estrategia no es mucho problema, pero el problema aparentemente se produjo en la táctica, la excesiva búsqueda del modelo de negocio centrado en los activos eventualmente llevó Skyworth paso a paso sorprendente.
Skyworth está experimentando una transformación estratégica, desarrollándose en un ecosistema inteligente y esforzándose por transformarse de vendedor de hardware en proveedor de servicios de contenido. Como resultado, Skyworth utilizó su modelo OEM, ODM de activos y luz para desarrollar su propio negocio de hardware en los últimos dos años. En términos simples, Skyworth espera impulsar su posicionamiento al principio de la cadena de suministro. Bajo este modelo, Skyworth se ubica en la parte superior de la cadena industrial para diseñar y vender productos, y en el medio, se entrega a los OEM para completar la construcción. Tarifa de procesamiento.
Pero esta decisión, para Skyworth, puede ser levantar una piedra y golpearse los propios pies.
Para Skyworth, la ventaja del modelo OEM es ahorrar gastos de capital en equipos. Sin embargo, bajo este modelo, Skyworth tuvo que transferir parte de sus ganancias (es decir, tarifas de procesamiento) a la industria y el comercio. Puede utilizar esta influencia para recibir una compensación completa de las ventas posteriores, de modo que pueda concentrarse en el diseño del producto y el control de calidad.
La empresa típica que adopta el modelo OEM es Apple. Con este modelo, Apple controla firmemente la cadena de suministro y garantiza que sus productos siempre mantengan un margen de beneficio bruto de aproximadamente 40%.
Sin embargo, Skyworth aparentemente sobreestimó su propia marca. Actualmente la compañía no tiene un liderazgo absoluto en el control de calidad de los productos de televisión en color, diseño, etc.
Las acciones de Siu Chi (002429.SZ), que proporciona servicios OEM para Skyworth, recibieron aproximadamente el 11% del costo OEM (margen de beneficio bruto) para compensar los gastos artificiales y los cargos por depreciación de equipos, plantas y otros activos fijos, y para obtener ganancias.
Debido a la falta de una fuerte influencia de la marca, la calidad del producto no es tan confiable y la capacidad de fijación de precios es insuficiente. Esta parte de las tarifas de procesamiento que Skyworth paga a las empresas comerciales e industriales no puede obtener una compensación total por las ventas de terminales. Muchas evaluaciones apuntan a la calidad de los productos de la compañía, o el sistema está estancado. Esto fundamentalmente daña la imagen de Skyworth e indirectamente afecta la rentabilidad.
De los datos financieros, en el primer semestre del año fiscal 2017/18, el margen bruto de los productos de Skyworth cayó al nivel más bajo en los últimos 6 años, 15.76%; la tasa de ganancia neta incluso cayó a -0.86%, el punto más bajo en 15 años.
Los datos y los hechos señalan que, en ausencia de un fuerte liderazgo de marca, el camino hacia la cadena de suministro no solo no condujo a la expansión de la escala y los ingresos de la compañía, sino que finalmente condujo al declive de la rentabilidad de la compañía.
Falta de ecosistema de servicio de contenido de foso
En el desarrollo de la Internet doméstica, los televisores se han convertido en los mejores portales de tráfico en esta área debido a sus ventajas de pantallas grandes y contenido rico. En los últimos dos años, la lucha por terminales de televisión también se ha convertido en un tema candente en el mercado de capitales. , Tencent tiene una participación en la genialidad de Skyworth; Tencent, Jingdong comparte la tecnología Thunderbird de TCL, tienen la misma lógica.
En este sentido, el actual modelo de OEM de Skyworth, incluidas las líneas de gama baja y media y baja, refleja en cierta medida las intenciones de la estrategia de contenido de la empresa. La estrategia de ventas de gama baja puede significar más ventas de televisión en color y un mercado superior. Tasa de ocupación, por lo que tomará la delantera en la batalla futura por Internet en el hogar.
Para construir su propio ecosistema de servicios de contenido, las medidas clave adoptadas por Skyworth, además de la I + D y la promoción vigorosa del uso de sistemas abiertos geniales, también han fortalecido la cooperación con gigantes de Internet como Tencent y Baidu.
Cool open system es una plataforma de operación unificada de televisión inteligente desarrollada por Skyworth, una filial de Skyworth basada en Android. A través de este sistema, los consumidores pueden controlar fácilmente la pantalla de TV, como reproducir películas y reproducir música, y realizar juegos. , educación y otras operaciones.
El comienzo temprano distribución interior del sistema operativo es el mijo. Esto está a punto de visitar acciones de Hong Kong a través de su sistema de MINU, el establecimiento de un teléfono móvil, la televisión, el mijo y el aire acondicionado del cuadro de mijo, altavoces y otra de control integrado. Los datos disponibles públicamente muestran que a partir de 2017 En junio, el sistema MINU de Xiaomi tenía 280 millones de usuarios en todo el mundo.
El sistema abierto frío y el sistema MINU no son muy diferentes por naturaleza. Como no hay teléfono móvil, tableta ni otros servicios, Skyworth solo puede curar este sistema como un control remoto de TV.
Por completo en la pantalla del televisor y cortar a finales de este campo Skyworth, en los datos de usuario es muy delgada. A partir de finales de marzo, el número total de activado su televisión inteligente es 28.35 millones de dólares, una décima parte de la cantidad de usuarios de mijo.
En comparación con Skyworth, Xiaomi también tiene una ventaja en cuanto al contenido. En los últimos años, Xiaomi ha invertido en iQiyi, Youku Tudou y otros proveedores de contenido para expandir su biblioteca de videos.
A diferencia de la iniciativa del mijo, Skyworth está utilizando una gran ventaja de la pantalla para atraer a las partes de video en acciones. Antes de eso, Tencent y Baidu han invertido conjuntamente mil millones de RMB y 300 millones en Coocaa.
Sin embargo, según esta estrategia, Skyworth degenera en un canal para las fiestas de contenido o los gigantes del video de Internet. Skyworth no tiene otra ventaja además de la gran pantalla. Hasta cierto punto, los gigantes de Internet tienen grandes participaciones en acciones, pero para sus propios videos, Los deportes y otros canales de adquisición de recursos no representan cuán profundo es el foso de este sistema.
Hay hechos que respaldar. Desde la perspectiva del contenido, las principales marcas nacionales de televisión, como Hisense, TCL, Konka, etc., también han logrado alguna forma de cooperación con Iqiyi, Tencent Video, QQ Music, etc. No es inusualmente innovador, se clasifica de acuerdo con películas, series de televisión, juegos, comercio electrónico, etc., pero hay diferencias en los nombres.
Desde el punto de vista del consumidor, dado que el televisor y el sistema de otros han sido cambiados, todos están mirando videos de iQiyi o Tencent, escuchando música de QQ, ¿por qué usarían un sistema abierto para comprar Skyworth TV?
Desde una perspectiva de construcción ecológica, LeTV, Hisense, Haier, Konka y TCL son todos competidores. Por el lado del sistema, Hisense está presionando a VIDDA y TCL está impulsando la tecnología de Thunderbird.
El eco-sistema central es que el número de usuarios, el contenido de las cuales es la piedra angular de los beneficios futuros de la cantidad de usuarios para ver la cantidad de 30.78 millones de unidades de activación total mundial Hisense Smart TV, cantidad Nikkatsu de 11 millones de unidades, por delante de Skyworth. Desde un punto de valoración de vista, Lei La valoración de Bird Technology es cercana a los 3 mil millones, que está cerca de la valoración de Tencent cuando comparte Coocaa Cool.
CEO Kukai Wang Zhiguo dijo anteriormente, fresco para abrir en 2020 tendrá más de 100 millones de usuarios. Actualmente, con 28 millones de datos de televisión de usuario final inteligentes para medir esto, un objetivo de mil millones y algo lejos.
De hecho, si no hay un gran volumen sostenido de las ventas de terminales, el número de miembros de los cuellos de botella es completamente visible. Skyworth la estructura del ecosistema del futuro no es tan buena.
No es tan bueno y, posiblemente, los mercados extranjeros competidores de Skyworth no Idle: TCL rápido crecimiento en los negocios en el extranjero en 2017 '; Hisense consideración total de 2,4 mil millones de yuanes adquisición de la compañía de soluciones de imagen de Toshiba (en lo sucesivo, Toshiba TVS) 95% Después de la equidad, Toshiba ganó 40 años de derechos de uso de marca, su objetivo es las ventas en el extranjero y el mercado de gama alta.
Bajo rendimiento obligado Skyworth este viejo fabricantes de televisores para encontrar maneras de oro, según una investigación publicada, Skyworth Grupo actualmente tiene la intención de dar un nuevo negocio de vehículos de energía, para mejorar el rendimiento de este aparentemente autoayuda iniciativas se enfrentan al mismo dilema - Producción autobús eléctrico en Nanjing Jinlong, el rendimiento no es necesariamente ideal debido a los subsidios deslizamientos, negocio automotriz nueva energía en la primera mitad de este año por lo general se enfrentan a enormes retos. para las necesidades de la competencia, sino que también tienen que invertir mucho en investigación, desarrollo y comercialización. este aumento en el corto plazo la rentabilidad de los riesgos e incertidumbres. Ya sabes, los que conducen vehículos de nueva energía nacionales BYD (002594.SZ) resultados del primer trimestre bruscamente en un 80%.
En el último día de negociación, Skyworth Digital cerró a HK $ 3.65 con un valor de mercado total de HK $ 11 mil millones. Comparado con junio de 2015, el valor de mercado cayó más de 50%. Las principales fallas en ventas y ventas fueron los principales impulsores.