Recientemente, fundador de mijo Lei Jun, presidente en varias ocasiones zoom truco. En primer lugar anunció en su alma mater, la Universidad de Wuhan de mijo conferencia 6X, el beneficio consolidado después de años el negocio de hardware margen impuesto sobre los beneficios netos en su conjunto (incluyendo teléfonos móviles y productos de consumo y la vida IOT) no supera el 5% luego envió una carta llena de ejecutivos anunciaron una nueva ronda de ajuste de la compañía, el nombramiento del vicepresidente, director financiero Zhou propiedad de la empresa, para hacerse cargo de las finanzas, la inversión, recursos humanos, y otros servicios.
Según fuentes fiables para obtener Phoenix Tecnología, se aplicará el mijo esta semana en Hong Kong OPI, 6 -. Listado de julio se convirtió en "acciones con diferentes derechos de los primeros los primeros usuarios de la empresa aunque incluso antes de que el mijo folleto, pero podría Primero dibuja un foco.
Después de todo, incluso si usted como el 'Super Tecnología del unicornio', no se puede ejecutar, siempre llevarlo a cabo de un paseo.
Aspecto 1: Lei Jun dijo que la tasa de ganancia neta de hardware de mijo nunca supera el 5%, se enfrentará?
Esto podría ser un problema recientemente, la industria más preocupados. Después de todo, no sólo hacer el mijo teléfono, Lei Jun dijo que el límite superior del alcance de este margen de beneficio neto de hardware es demasiado amplia, el impacto de la industria es realmente demasiado, según sus propias palabras Lei Jun, ecología mijo La cadena ha penetrado en más de 100 industrias.
Antes que nada, seamos claros. ¿Qué es el "margen de utilidad neta integral"?
medios anteriores se ha analizado, si se toma un solo ejemplo de mijo MIX2S teléfono mijo, en un 5% para calcular, este precio del teléfono móvil 3299 de yuanes, un solo producto gana 164.95, pero esto no es un margen amplio beneficio neto.
el beneficio neto después de impuestos integral es un concepto global que, después de deducir los costos y gastos de los ingresos de explotación dividido por la tasa de margen de explotación obtenido después de incluir la investigación y desarrollo, ventas, publicidad y así sucesivamente.
El primer presidente de la Academia de Sun Yan Biao, dijo que la industria de la telefonía móvil, los fabricantes nacionales de margen de beneficio neto consolidado promedio fue de 10%, Lei Jun no lanzó el 5% más alto. Por otra parte, de acuerdo con la extensión de la industria antes de la pre-IPO financiación de material promocional, dijo el mijo 2016 beneficio neto fue de sólo el 2,8% del negocio del hardware.
Por supuesto, el llamado 'financiación material promocional' no viene desde el mijo oficial, pero la primera parte de la información que los inversores venden las acciones antiguas puede provenir de, por lo que sólo asumen que estas cifras generalmente se cree, entre el 2,8% y el 5%, o permanecer más de cantidad.
Entonces, qué tipo de datos reales es, usted tiene que mirar el prospecto. Por lo tanto, cuando mira el prospecto presentado por Xiaomi, puede saber si la cifra del 5% le llegará al rostro. Esta será la vista más grande del prospecto. Uno de los puntos.
Aspecto 2: ¿Mijo no gana dinero al final?
Desde el primer día del nacimiento de Xiaomi, Lei Jun había estado diciendo que el teléfono móvil de Xiaomi apenas era rentable.
Es maravilloso que en este "casi", al final, ¿cuánto beneficio se considera "casi rentable"? Y Rebs anunció recientemente que la tasa de beneficio neto global del hardware no supera el 5%, lo que obviamente está presionando la rentabilidad. % especula que el poder de ganancia de hardware de Xiaomi es básicamente una cantidad medible de datos. Por lo tanto, a todos debería interesarles más los ingresos por Internet y los ingresos de inversión de Xiaomi.
Hay un punto que debe tenerse en cuenta: el prospecto generalmente tiene cientos de páginas. Puede haber muchas medidas de datos diferentes que contengan palabras de "beneficio neto", como "beneficio neto no auditado", "beneficio operativo", "después del ajuste". El beneficio neto, etc. Además, la Bolsa de Valores de Hong Kong y las acciones nacionales A, las acciones de EE. UU. También tienen estándares contables ligeramente diferentes.
Entonces, ¿qué tipo de datos son confiables? Pueden preocuparse por dos datos, uno es 'beneficio operativo' y el otro es 'beneficio neto ajustado'.
Esta declaración "ajustada" es muy común. Todos deben recordar la enorme pérdida en el momento de la OPI de Mito. De hecho, no hay muchas compañías de Internet listadas en Hong Kong. Las normas de contabilidad no son las mismas que en los Estados Unidos. Meitu ha comido "grandes pérdidas" en esos años. Esto es una pérdida. Explíquele a todos.
Las empresas de tecnología de Internet suelen emitir una gran cantidad de acciones preferentes a los inversores cuando recaudan fondos. Si la valoración comienza desde decenas de millones de dólares hasta varios diez mil millones de dólares, el valor de estas acciones preferidas también se magnifica muchas veces. El beneficio también ha aumentado N veces. Pero estos accionistas no se han retirado, por lo que su valor de inversión se considerará en los estados financieros como las obligaciones de la compañía con estos accionistas. No sé si Xiaomi encontrará problemas similares esta vez. La situación
Para ver si la empresa de Internet es rentable, no se trata solo de observar el beneficio neto, sino también de ver el beneficio operativo y el beneficio neto ajustado. Estas dos cifras excluyen los factores de interferencia tales como la contabilidad financiera.
Aspecto 3: ¿Cuántas acciones compartió Lei Jun en Xiaomi al final?
Antes los medios informaron que la participación de Lei Jun en las acciones de Xiaomi era tan alta como 77%. Pero antes de que se lanzara el prospecto, esta cifra solo se puede ver. ¿Cuántas acciones tiene finalmente Lei Jun en Xiaomi? Creo que esto es lo que todos queremos saber. Después de todo, esto puede estar relacionado con la propiedad del título de hombre más rico de China este año.
Además, se espera que el mijo para convertirse en "acciones con diferentes derechos de la primera Hong Kong de las sociedades cotizadas. Las acciones con diferentes derechos, es decir, el derecho de voto a dominar la gestión de una parte de la población es mucho más grande que las acciones ordinarias. En pocas palabras, de acuerdo con HKEx New Deal, Lei Jun posible tiene un número de super-con derecho a voto, en comparación con las acciones ordinarias, 'voz' al menos una parte de los 2 principales acciones, 1 parte de los 10 la mayoría de acciones. en teoría, si Lei Jun tiene todo el caldo super-voto, entonces, al menos, siempre y cuando tiene una participación del 9,1% en el especial, puede proteger los derechos de voto de más del 51%, sujete firmemente el control de la empresa.
Además, la transferencia neta de los empleados dentro de la cantidad de trabajo mijo anterior en el año 1000 después de la lista va a lograr diversos grados de rentabilidad financiera. En los últimos cambios en el personal, los dos co-fundador de Zhou Guangping mijo, Huang Jiangji renunció por posiciones personales de gestión de razones. Por lo general Sin la posición de la compañía, las restricciones a la liquidez de las acciones cotizadas serán mucho menores.
Si el prospecto revela la proporción de las tenencias de los ejecutivos de Xiaomi, y de acuerdo con un rango de valoración razonable, ¿qué valdrían estos ejecutivos después de la inclusión de Xiaomi? Esto también es motivo de preocupación para todos.
Punto de vista 4: Xiaomi realmente dijo que él es una compañía de Internet?
Mijo tirar 5% del mercado digital en la víspera, de hecho, más como el mijo para establecer un objetivo para el futuro, establecer el límite superior del margen de beneficio neto de hardware, a decir: 'Somos la compañía de Internet, no nos basamos en los beneficios de hardware de hardware tradicional Fabricantes. '
A partir de la actual difusión fuera de la llamada de datos 'no', el mijo de ingresos del 21% de la actividad de servicios de Internet, el margen bruto superior al 40%.
Entonces, ¿cómo se determina si una empresa es una empresa de Internet? Probablemente hay varios aspectos.
Primero, debe haber un negocio de Internet a gran escala. Si la escala básica del servicio de Internet no está disponible, entonces no hay forma de hablar de eso. Segundo, el negocio de Internet es la principal fuente de ganancias. Por ejemplo, solo mire Apple App Store, Apple Music y otras propiedades de Internet. Las empresas ganan más dinero que muchas empresas de Internet, pero las ganancias de Apple provienen principalmente de las ganancias de hardware, por lo que Apple sigue siendo la empresa de hardware para el hogar.
En tercer lugar, los ingresos comerciales de los atributos de Internet deberían mostrar un rápido crecimiento. Las compañías de Internet se basan en bases masivas de usuarios. Cuanto mayor sea la viscosidad del usuario, mejor, cuanto mayor sea el tiempo de uso, mejor, y cuanto menor sea el costo del cliente, mejor.
Por lo tanto, el mijo no es una empresa de Internet, al folleto de respuestas para ver estos tres conjuntos de datos: ingreso mijo Internet la cantidad de relación de mijo ingresos de Internet del número de número mensual de usuarios en vivo negocio mijo Internet, larga y de adquisición de los costes al utilizar .
Pero a partir del modelo de negocio de Look mijo, ahora se sabe que el negocio de mijo Internet debe ser sin costo de adquisición (CPA), después de todo, puede ser directamente convertida por los usuarios de teléfonos móviles.
Aspecto 5: mijo cadena ecológica en el final la cantidad?
El mijo es a partir de 2013 comenzó el diseño de la cadena ecológica, el núcleo del teléfono móvil, los productos periféricos, auriculares, altavoces, energía móvil, a continuación, de los purificadores de aire, ollas arroceras, purificadores de agua y otros pequeños electrodomésticos. Hay algunas cosas divertidas, como Robots de barrido, hay algunas necesidades de la vida, como cepillos de dientes, colchones.
Algunas de estas empresas incluso han tomado la delantera en el mundo y han tomado la delantera en el mercado de capitales. Por ejemplo, Millitech, un brazalete de mijo, se cotizó en los Estados Unidos el año pasado.
Mijo estos productos en el final la cantidad de dinero, cómo los márgenes de beneficio? El año pasado, cuando la cadena ecológica mijo tiene más de 100, y ahora ese número se convierte en mucho, al final lo que es la relación entre estas empresas con el mijo?
Debería haber una respuesta en el prospecto de mijo.
Aspecto 6: Después de que Xiaomi cotice en las acciones de Hong Kong, ¿seguirá buscando acciones A?
No es sorprendente, entonces, mijo debe ser la primera aplicación del nuevo contrato después de que las empresas que figuran Bolsa de Hong Kong. Al mismo tiempo, las acciones internas A son también noticia de CDR.
CDR es China Depositary Receipts acrónimo (ChineseDepositoryReceipt) Inglés refiere a la porción de empresas en el extranjero figuran acciones de emisión que figuran en banco custodio custodio local, emitidos por bancos de depósito en China, que aparece en el mercado de acciones doméstico, la liquidación de operaciones en RMB , Certificados de inversión para inversores nacionales.
Las empresas de Internet que aterrizan acciones A, es un tema 'de larga data', debido a que el de acciones IPO hizo que el mecanismo de juicio para exigir a las empresas que figuran a tomar tres años consecutivos de rentabilidad sostenida, estructura de propiedad corporativa está limitada. Por lo tanto, 'BAT' elegir Hong Kong, China, el mercado de capitales de EE.UU. Listado.
A principios de este año, los rumores de CDR alboroto. Hay una serie de empresas de Internet chinos han hermanos mayores que él estará de vuelta a A, el mijo se transferirá Hong Kong y Hong Kong + CDR alcanzar una cuota cotizada Leyenda diversa, el año ha sido de adivinar el drama de suspenso .
Mijo aparece ahora en Hong Kong, por lo que los rumores primera determinan la mitad. CDR tomó la noticia hace poco no tendrá un mensaje? Esto se puede ver prospecto de Hong Kong mijo, no hay mención alguna de la información.
Aspecto 7: ¿la valoración de mijo romperá 100 mil millones?
Lei Jun no puede superar al hombre más rico de China, además de ver cuántas de sus acciones de mijo, pero también ver cómo la valoración de la empresa es en última instancia.
La valoración de Milly osciló entre 50 mil millones de dólares de los Estados Unidos, 80 mil millones de dólares de los Estados Unidos y 100 mil millones de dólares de los Estados Unidos. ¿Cuál es exacto? Esta es una cuestión de cómo observar el modelo de valoración de las compañías de Internet.
A diferencia de los mercados de capitales nacionales, estamos acostumbrados a buscar compañías de consumo y empresas de tipo industrial, nada más que mirar las ganancias netas este año y luego medir las ganancias netas para el próximo año, multiplicadas por un múltiplo promedio de la industria de la relación precio-ganancias.
Sin embargo, para las empresas de Internet, el modelo de valoración será muy difícil. En primer lugar, el beneficio neto de la compañía de Internet no puede ser positivo, incluso si es seguido por una ganancia neta positiva, crecimiento de los ingresos de la compañía y el margen bruto de hasta 100%, 200%, y no es nuevo, pero esta tasa de crecimiento para el negocio tradicional está familiarizado números imposibles.
valoraciones de las empresas de Internet se parecen más número de usuarios de la empresa costes de adquisición, crecimiento de las ganancias, que son las empresas de crecimiento de capitalización de mercado de Apple es de 840 mil millones de dólares, cerca de 18 veces las ganancias; Tencent capitalización de mercado de 3,72 billones de yuanes, alrededor de 43 veces las ganancias La capitalización de mercado de Amazon es de 750 mil millones de dólares estadounidenses y su relación precio-ganancias es aproximadamente 320 veces.
Millet puede permitirse más valoraciones, dependiendo de si los datos en el prospecto muestran un crecimiento suficiente. Según informes públicos anteriores, en comparación con el negocio de la telefonía móvil, los productos de la ecocadena que tienen una mayor rentabilidad contribuyen a la imaginación, el campo de servicios de Internet Los cambios en el nivel de ingresos y el beneficio bruto a lo largo de los años merecen más atención.
Aspecto 8: ¿Qué pasa con el mercado de Xiaomi en el extranjero?
Xiaomi ha estado lanzando al extranjero en los últimos años. Según las últimas noticias, India ha ganado consistentemente el 31% de esta exagerada participación en el mercado. Además, el propio Xiaomi lo promovió para tener un buen desempeño en Indonesia, Europa del Este y otros lugares. Ahora el comienzo del mercado de Europa occidental también ha ido sin problemas.
Entonces, ¿el mercado de ultramar representa más que un pequeño plato de mijo? Xiaomi realmente depende de los mercados extranjeros para mantener su crecimiento? Después de todo, el mercado interno de China ya es un mercado competitivo de suma cero. La alta valoración de Xiaomi debe ser respaldada por altas tasas de crecimiento a largo plazo. , debe mirar al exterior
El reciente desempeño en el mercado exterior de Xiaomi de libros especiales, especialmente en el mercado indio, se puede ver en los datos de cambio de mercado de Xiaomi en el extranjero durante los últimos tres años en el prospecto.
Por supuesto, lo anterior es solo un pronóstico. ¿Cuál es el prospecto real? Le prestaremos mucha atención y lo leeremos lo antes posible después de la publicación del prospecto.