Recentemente, fundador milheto Lei Jun, presidente repetidamente truque zoom. Anunciado pela primeira vez em sua alma mater, a Universidade de Wuhan de milho conferência 6X, o lucro consolidado após ano negócio de hardware margem de lucro líquido de imposto como um todo (incluindo telefones celulares e produtos de consumo e de vida IOT) não exceda 5% em seguida, ele enviou uma carta cheia de executivos anunciou uma nova rodada de ajuste da empresa, a nomeação de vice-presidente sênior, CFO Zhou propriedade da empresa, para assumir finanças, investimento, RH, e outros serviços.
De acordo com fontes confiáveis para obter Phoenix Tecnologia, painço aplicará esta semana em Hong Kong IPO, 6 -. Julho perfil, tornou-se 'ações com direito a diferentes' os primeiros pioneiros da empresa embora antes mesmo do milho prospecto, mas talvez Primeiro, desenhe um foco.
Afinal, mesmo se você é um 'Super Tech Unicorn', você pode executá-lo? Sempre retire-o.
Aspect 1: Lei Jun disse que a taxa de lucro líquido de hardware de milho nunca excede 5%, vai enfrentar?
Este poderia ser um problema, recentemente, a indústria mais preocupados. Afinal de contas, não só telefone painço, Lei junho disse que o limite superior do escopo desta margem de lucro líquido hardware é muito grande, o impacto da indústria é realmente demais, de acordo com suas próprias palavras Lei Jun, ecologia painço A cadeia penetrou em mais de 100 indústrias.
Em primeiro lugar, vamos ser claros: o que é "taxa de lucro líquido abrangente"?
media anteriores foi analisada, se você tomar um único exemplo painço MIX2S telefone milho, 5% para calcular, este preço de telemóvel 3299 yuan, um único produto ganha 164,95, mas isso não é uma margem de lucro líquido abrangente.
O lucro líquido abrangente após impostos é um conceito geral, sendo a receita operacional deduzida das várias despesas de custo, incluindo P & D, vendas, propaganda, etc., dividida pela taxa de lucro líquido após a receita operacional.
O primeiro presidente da Academia de Sun Yan Biao, disse que a indústria de telefonia móvel, fabricantes nacionais de margem de lucro líquido consolidado média foi de 10%, Lei junho não jogou 5% maior. Além disso, de acordo com a indústria disseminação antes do Pré-IPO financiamento de material promocional, disse painço A margem de lucro líquido do negócio de hardware em 2016 foi de apenas 2,8%.
Claro, o chamado 'material promocional financiamento' não vem do milho oficial, mas a primeira parte das informações que os investidores vendem as ações de idade pode vir de, por isso, apenas supor que estes números geralmente se acredita, entre 2,8% e 5%, ou ficar mais de Quantidade
Então, no final como os dados reais, o prospecto terá que ver. Então, no momento em que o prospecto milho submetido Olhe para cima, você pode saber que 5% deste valor não vai lutar rosto, que será o maior do prospecto para ver Um dos pontos.
Aspect 2: Millet não ganha dinheiro no final?
Desde o primeiro dia do nascimento de Xiaomi, Lei Jun dizia que o celular da Xiaomi não era lucrativo.
Miao Miao no 'quase', no final o quanto de lucro é considerado 'pouco dinheiro'-lo? E Lei Busi hardware recentemente anunciado taxa de lucro líquido consolidado não exceda 5%, aparentemente para aliviar a pressão sobre a rentabilidade. De acordo com a 5 % especula que o poder de ganho de hardware da Xiaomi é basicamente uma quantidade mensurável de dados, de modo que todos devem se preocupar mais com a receita de Internet e receita de investimento da Xiaomi.
Há um ponto a ser observado: o prospecto geralmente tem centenas de páginas, e pode haver muitos calibres de dados diferentes contendo a palavra "lucro líquido", como "lucro líquido não auditado", "lucro operacional", "após o ajuste". O lucro líquido "e assim por diante. Além disso, a Bolsa de Valores de Hong Kong e as ações domésticas A, as ações dos EUA também têm padrões contábeis ligeiramente diferentes.
Então, que tipo de dados é confiável? Pode estar preocupado com dois dados, um é "lucro operacional" e o outro é "lucro líquido ajustado".
Essa declaração "ajustada" é muito comum. Todos devem se lembrar da enorme perda no momento do IPO Mito. Na verdade, não há muitas empresas de Internet listadas em Hong Kong. Os padrões contábeis não são os mesmos dos Estados Unidos. Meitu tem comido "grandes perdas" nesses anos. Isso é uma perda, explique a todos.
As empresas de tecnologia da Internet geralmente emitem muitas ações preferenciais para investidores quando captam recursos, e se a avaliação começar de dezenas de milhões de dólares para vários dez bilhões de dólares, o valor dessas ações preferenciais também é ampliado muitas vezes. O lucro também aumentou N vezes. No entanto, esses acionistas não retiraram, portanto, seu valor de investimento será considerado nas demonstrações financeiras como o passivo da empresa para esses acionistas. Não se sabe que a Xiaomi encontrará A situação.
Para ver se a empresa de Internet é rentável, não é apenas para olhar para o lucro líquido, mas também para ver o lucro operacional e lucro líquido ajustado.Esses dois números excluem fatores de interferência, como a contabilidade financeira.
Aspect 3: Quantas ações a Lei Jun ocupou na Xiaomi no final?
Antes, a mídia noticiou que a participação da Lei Jun na Xiaomi chegava a 77%, mas antes que o prospecto fosse divulgado, esse número só pode ser visto.Quanto às ações da Lei Jun na Xiaomi, acredito que seja isso que todos nós queremos saber. Afinal, isso pode estar relacionado à posse do título do homem mais rico da China neste ano.
Além disso, o milho é esperado para se tornar 'ações com direito a diferentes' a primeira Hong Kong de empresas cotadas. Ações com direito diferentes, isto é, o direito de voto para dominar a gestão de uma parte do estoque é muito maior do que ações ordinárias. Em termos simples, de acordo com HKEx New Deal, Lei Jun possível tem um número de estoque super-votação, em comparação com ações ordinárias, 'uma palavra a dizer' pelo menos uma parte dos 2 principais ações, 1 parte dos top 10 mais ações. em teoria, se Lei junho tem todo o estoque direito a voto super, então, pelo menos enquanto tem uma participação de 9,1% no especial, você pode proteger os direitos de voto de mais de 51%, segure o controle da empresa.
Além disso, a transferência líquida de empregados dentro do número de trabalho painço anterior em 1000, após o anúncio vai atingir diferentes graus de retornos financeiros. Nos últimos mudanças de pessoal, os dois co-fundador da Zhou Guangping milho, Huang Jiangji renunciou para cargos de gestão motivos pessoais. Normalmente Sem a posição da empresa, as restrições à liquidez das ações listadas serão muito menores.
Se o prospecto de divulgação de executivos participação de milho, de acordo com um intervalo de avaliação razoável, em seguida, esses executivos listados após o painço se tornará vale muito? Esta é também uma questão que estão mais preocupados com.
Aspecto 4: A Xiaomi realmente se parecia com uma empresa de Internet?
Millet jogar 5% do mercado digital na véspera, na verdade, mais como milho para definir uma meta para o futuro, definir o limite superior da margem de lucro líquido hardware, para lhe dizer: 'Nós somos a empresa de Internet, que não dependem de lucros de hardware tradicional de hardware Fabricantes.
De acordo com os dados da “recomendação” atualmente disponíveis, a receita da Xiaomi é de 21% do negócio de serviços de Internet, com uma margem bruta de mais de 40%.
Então, como você diz se uma empresa é uma empresa de Internet? Provavelmente há muitos aspectos.
Primeiro, deve haver um negócio de Internet em grande escala. Se a escala básica do serviço de Internet não estiver disponível, não há como falar sobre isso. Segundo, o negócio da Internet é a principal fonte de lucro. Por exemplo, basta olhar para a Apple App Store, Apple Music e outras propriedades da Internet. negócios ganhar ainda mais do que um monte de empresas de Internet, mas os ganhos da Apple ainda vêm de lucros de hardware, assim que a Apple ainda é a empresa de hardware casa.
Terceiro, a renda dos negócios dos atributos da Internet deve mostrar um crescimento rápido.As empresas de Internet são baseadas em bases massivas de usuários Quanto maior a viscosidade do usuário, melhor, quanto maior o tempo de uso, melhor Quanto menor o custo do cliente, melhor.
Portanto, o milho não é uma empresa de Internet, ao prospecto de respostas para ver estes três conjuntos de dados: renda internet milho quanta razão painço internet lucro do número de número mensal de usuários ao vivo negócios painço Internet, longa e aquisição custos ao usar .
No entanto, a partir do modelo de negócios da Xiaomi, sabe-se agora que o negócio de Internet da Xiaomi não deve ter o custo de receber clientes, afinal, pode ser convertido diretamente por usuários de telefones celulares.
Aspecto 5: Qual é o tamanho da cadeia ecológica da Xiaomi?
Millet é a partir de 2013 começou o layout da cadeia ecológica, o núcleo do telefone móvel, produtos periféricos, fones de ouvido, alto-falantes, de energia móvel, em seguida, fora de purificadores de ar, panelas de arroz, purificadores de água e outros pequenos aparelhos. Há algumas coisas divertidas, como limpeza robô, existem algumas necessidades básicas, tais como escovas de dentes, colchão.
Algumas dessas empresas ainda têm a escala de um líder mundial, que levou para o mercado de capitais. Tais como fazer arroz milho pulseira China Ciência e Tecnologia, no ano passado no mercado dos EUA.
Millet destes produtos no final de quanto dinheiro, como margens de lucro? No ano passado, quando cadeia ecológica milho tem mais de 100, e agora esse número torna-se muito, no final o que é a relação entre essas empresas com milho?
Millet o prospecto deve ter a resposta.
Observando o ponto 6: Depois que a Xiaomi estiver listada nas ações de Hong Kong, ele ainda irá para as ações da A?
Não surpreende, então, milho deve ser a primeira implementação do New Deal depois de as empresas listadas em Hong Kong Stock Exchange. Ao mesmo tempo, as ações domésticas A são também notícia da CDR.
CDR é a China Depositary Receipts (ChineseDepositoryReceipt) Inglês sigla refere-se à parcela de empresas listadas no exterior ações de emissão listados no banco custodiante custodiante local, emitidos por bancos depositários na China, listada no mercado A-share doméstico, estabelecimento de comércio na RMB , Certificados de investimento para investidores nacionais.
empresas de Internet a aterragem de um acções, é uma questão de 'longa', porque o A-share IPO feito o mecanismo de julgamento para exigir empresas cotadas para levar três anos consecutivos de rentabilidade sustentada, estrutura societária é limitada. Portanto, 'BAT' escolher Hong Kong, China, o mercado de capitais dos Estados Unidos Listagem.
No início deste ano, rumores CDR alvoroço. Há uma série de empresas de Internet chineses têm irmãos mais velhos que ele estará de volta para A, milho será transferido Hong Kong e Hong Kong + CDR alcançar A-share listados Legend diversificada, o ano tem sido de adivinhar o drama de suspense .
Millet está agora listado em Hong Kong, por isso os rumores primeiro determinar a metade. CDR recebeu a notícia recentemente, não terá uma mensagem? Isto pode ser visto milho prospecto Hong Kong, não há nenhuma menção de informações.
Aspecto 7: A avaliação do milheto irá quebrar 100 bilhões?
Lei Jun não pode top homem mais rico da China, além de ver quantas de suas ações de milho, mas também ver como a avaliação da empresa é, em última instância.
Estimativas para o painço, de US $ 50 bilhões, $ 80 bilhões a US $ 100 bilhões de dólares. O que exatamente no final? Isso foi em um modelo de avaliação de como tratar o problema das empresas de Internet.
E o mercado de capitais doméstico é diferente, estamos habituados a olhar para as empresas de consumo, tipos industriais de empresas, a situação não é nada menos do que ver o lucro líquido deste ano, o lucro líquido e, em seguida, medir o que a situação no próximo ano, multiplicado por uma indústria preço-salário médio múltiplos relação.
Mas para empresas de Internet, o modelo de avaliação vai ser muito difícil. Em primeiro lugar, o lucro líquido da empresa de Internet pode não ser positivo, mesmo se ele é seguido por um lucro líquido positivo, o crescimento da receita da empresa e margem bruta de até 100%, 200%, e não é nova, mas esta taxa de crescimento para o negócio tradicional familiarizados são os números impossíveis.
avaliação de empresas de Internet olhar mais número de usuários de custos empresa de aquisição, o crescimento dos lucros, o que é empresas de crescimento de capitalização de mercado da Apple é de 840 bilhões de dólares, cerca de 18 vezes os lucros; Tencent capitalização de 3,72 trilhões de yuans do mercado, cerca de 43 vezes os lucros ; capitalização de mercado da Amazon de US $ 750 bilhões, cerca de 320 vezes os lucros.
Millet pode pagar mais avaliações, dependendo se os dados no prospecto mostram crescimento suficiente.Com base em relatórios públicos anteriores, em comparação com o negócio de telefonia móvel, os produtos de cadeia ecológica com maior espaço de imaginação de contribuição de rentabilidade, o campo de serviço de Internet As mudanças no nível de receita e lucro bruto ao longo dos anos são mais dignas de atenção.
Aspecto 8: E quanto ao mercado externo da Xiaomi?
A Xiaomi vem jogando no exterior nos últimos anos e, de acordo com as últimas notícias, a Índia conquistou consistentemente 31% dessa participação de mercado exagerada, além disso, o próprio Xiaomi promoveu o bom desempenho na Indonésia, Europa Oriental e outros lugares. Agora, o começo do mercado da Europa Ocidental também passou sem problemas.
Então, no final mercados externos representaram a maior parte do milho prato? Millet realmente ser capaz de manter o crescimento nos mercados do exterior contra ela? Afinal, o mercado interno chinês tem sido uma competição de soma zero no mercado, painço alta valorização deve contar com altas taxas de crescimento de longo prazo para apoiar , deve olhar para o exterior.
O recente desempenho de livros especiais da Xiaomi no mercado internacional, especialmente no mercado indiano, pode ser visto nos dados de mudanças de mercado da Xiaomi nos últimos três anos no prospecto.
Naturalmente, o acima é apenas uma previsão. Qual é o prospecto real? Vamos prestar muita atenção a ela e lê-lo no mais breve prazo após a publicação do prospecto.