최근, 기장의 설립자 레이 쥔이 회장 반복적으로 줌 트릭. 먼저 자신의 모교에서 발표, 기장 6X 회의 (휴대 전화, 가전 제품 및 생활 IOT 포함) 전체 세금 순이익 마진 하드웨어 사업 연도 이후 통합 이익의 무한 대학은 5 %를 초과하지 않는 그는 임원의 전체가 회사의 조정의 새로운 라운드를 발표했다 편지를 보내, 수석 부사장의 임명은 회사가 소유 CFO 저우, 금융, 투자, HR 및 기타 서비스를 인수합니다.
. 피닉스 기술을 얻기 위해 믿을만한 소식통에 따르면, 기장 홍콩 IPO, 6 이번 주에 적용됩니다 - 7 월 목록은 회사의 '다른 권한으로 주'최초의 얼리 어답터가 된 경우에도 투자 설명서 기장 전에,하지만 우리는 수도 있지만 키를 그릴 첫째.
결국, 당신은 '슈퍼 기술 유니콘'으로, 실행할 수없는 경우에도, 항상 거리에서 그것을 가지고.
측면 1 : Lei 6 월 기장 하드웨어 순이익 비율은 5 %를 결코 초과하지 않을 것이라고 말했다?
Lei Jun은이 하드웨어의 순이익률의 상한선이 너무 넓고 영향을받는 산업이 너무 많다고 말했다. Lei Jun의 말에 따르면, Xiaomi Ecology 체인은 100 개 이상의 산업에 침투했습니다.
무엇보다도 '포괄 순이익률'이란 무엇입니까?
당신이 기장 MIX2S 같은 기장 휴대폰을 가지고 계산하기 위해 5 %를 곱하면, 3299 위안 휴대폰의이 가격, 단일 제품이 164.95를 벌 수 있지만, 이것은 포괄적 인 순이익 마진이 아닌 이전의 미디어 분석이있었습니다.
세후 종합 순이익 등 연구 및 개발, 판매, 광고 등을 포함하여 후 얻은 순 영업 소득 비율로 나눈 영업 이익의 비용 및 경비를 공제 한 후, 무엇보다 중요한 개념이다.
일 연 비아 오 아카데미의 첫 번째 대통령, 평균 연결 기준 순이익 마진의 국내 제조 업체는 레이 쥔은, 또한. 5 % 이상 던져 홍보 자료에 자금을 사전 IPO 전 산업 확산에 따라하지 않았다, 10 % 휴대 전화 업계했다 말했다 기장 2016 년 하드웨어 사업의 순이익률은 2.8 %에 불과했다.
물론, 이른바 '금융 홍보 자료는'공식 기장에서 오지 않지만, 투자자는 이전의 주식을 매각 정보의 초기 부분은 2.8 %와 5 % 사이에, 그래서 그냥이 수치는 일반적으로 믿는 가정에서 온, 또는 이상 숙박 할 수 있습니다 수량.
그럼, 어떻게 실제 데이터 결국, 투자 설명서는 투자 설명서 제출 기장이 조회 시간에 의해, 그래서. 참조해야합니다, 당신은이 그림의 5 %보고 투자 설명서의 가장 큰 것입니다 얼굴을, 싸우지 않을 것이라는 점을 알 수있다 포인트 중 하나.
양상 2 : 기장은 결국 돈을 벌지 않습니까?
Xiaomi의 탄생 첫 날부터 Lei Jun은 Xiaomi의 휴대 전화가 수익성이 거의 없다고 말했습니다.
'거의', 결국에 미아오 미아오 훨씬 이익은 5에 따르면. 레이 Busi은 최근 발표 한 하드웨어 통합 순이익 비율은 수익성에 압력을 해제 분명히, 5 %를 초과하지 않는 '적은 돈'을 생각? 그리고하는 방법 Xiaomi의 하드웨어 적립 능력은 기본적으로 측정 가능한 데이터 양이라고 추측하므로 Xiaomi의 인터넷 수입 및 투자 소득에 대해 모든 사람이 신경을 써야합니다.
다음 일은에 초점을 맞 춥니 다. 투자 설명서는 일반적으로 서로 다른 데이터 워드의 '그물'구경을 많이 할 수 있습니다 후 조정 포함, 수백 페이지의이 같은 '가결산 순이익', '영업 이익' '로 순이익 등등. 또한, 홍콩 증권 거래소와 국내 A 주식, 미국 주식도 약간 다른 회계 기준을 가지고 있습니다.
어떤 데이터가 신뢰할 수 있습니까? 두 데이터에 대해 걱정할 수 있습니다. 하나는 '영업 이익'이고 다른 하나는 '조정 순이익'입니다.
'조정'매우 인수. 우리는 또한 미토 IPO 시간의 막대한 손실을 기억해야합니다. 사실, 홍콩 상장 인터넷 기업은 많은 수 없으며, 또한 미국 회계 기준은 동일하지 않습니다, 후 미토 '큰 손실'의 식사 야바 퀘. 모든 사람에게 자세한 모습.
수십억 달러에 처음부터 수천만 달러의 평가는,이 선호하는 주식의 가치는 많은 시간을 확대하는 경우 인터넷 기술 기업들은, 이전의 자금 조달에 투자자들에게 금융 플로트 주주 우선주를 많이 출시 그래서 기장이 비슷한 발생합니다 모른다.이 회사의 주주에 대한 책임을 간주됩니다 재무 제표에 대한 투자의 가치를 향상시키기 위해, 잉은 N 시간을 돌았 다. 그러나이 주주 종료하지 않은 상황.
인터넷 기업 실적 여부, 단순히 순이익 볼 수 없습니다 볼뿐만 아니라, 조정 후 영업 이익과 순이익이 두 인물을 따라, 재무 회계 등의 방해 요소를 제거합니다.
양상 3 : Lei Jun은 Xiaomi에서 얼마 동안 점유 했습니까?
미디어 레이 쥔은 기장의 총 주식의 높은 77 % 인 것으로보고 있지만, 안내서 전에 넣어하지 않았다 전에, 그림은 단지 모양입니다. 레이 쥔 말에, 나는 우리 모두가 기장 인 알고 싶은 생각이 얼마나 재고. 결국 이것은 올해 중국에서 가장 부유 한 사람의 소유권과 관련이있을 수 있습니다.
또한 Xiaomi는 홍콩에서 처음으로 '다른 권리를 가진 주식'의 일원이 될 것으로 예상되며, 동일한 주식은 의결권있는 경영진이 보유한 주식의 일부가 보통주보다 훨씬 큽니다. 보통주, '발언권'상위 2 주 중 하나 이상 점유율 상위 10 대부분의 주식 일주에 비해 슈퍼 의결권 주식의 수를 가지고있다. 이론적으로, 레이 쥔은 적어도만큼 모든 슈퍼 투표 주식을,있는 경우 당신이 51 % 이상의 투표 권리를 보호 할 수있는 특별한에서 9.1 %의 지분을했다, 단단히 회사의 통제를 파악.
또한, 상장 이후 1000 년 이전 기장 작업 번호 내에서 직원의 순 이동은 금융 반환 다양한 수준의 달성. 최근 인사 이동에서, 저우 Guangping 기장의 두 공동 창업자는, 황 Jiangji이 개인적인 이유로 관리 직책 사임했다. 일반적으로 회사의 지위가 없으면 상장 주식의 유동성에 대한 제한이 훨씬 줄어들 것입니다.
지분 기장 경영진의 투자 설명서 공개는 합리적인 평가 범위에 따라 다음 기장 다음에 나열이 임원이 훨씬 가치가 될 것입니다 경우? 이것은 또한 우리가 더 걱정이다 문제입니다.
양상 4 : Xiaomi는 그가 말한 것을 실제로 의미 했습니까? 인터넷 회사입니까?
Xiaomi는 Xiaomi의 향후 목표를 설정하고 하드웨어의 순이익 마진을 제한하는 것과 더 비슷합니다. "우리는 인터넷 회사이며 전통적인 하드웨어에 돈을 벌기 위해 하드웨어에 의존하지 않습니다. 제조업체. '
현재 이용 가능한 소위 "추천"데이터에 따르면 Xiaomi의 매출은 인터넷 서비스 비즈니스에서 21 %이며 매출 총 이익은 40 %를 넘습니다.
그렇다면 회사가 인터넷 회사인지 여부를 어떻게 결정합니까? 아마 여러 측면이있을 수 있습니다.
기본적인 인터넷 서비스가 아니라 규모, 단순히 밖으로 질문하는 경우, 최초로 대규모 인터넷 사업이 있어야 둘째, 인터넷 사업, 예를 들어 이익의 주요 원천 인 애플 앱 스토어를 보면, 애플 음악 및 기타 인터넷 속성. 사업은 인터넷 기업의 많은보다 더 많은 수익을 창출하지만 애플은 여전히 홈 하드웨어 회사입니다, 그래서 애플의 실적은 여전히 하드웨어 이익에서 온다.
셋째, 인터넷 속성의 사업 소득 재산에서 빠른 성장을 보이고있다. 인터넷 기업은 대규모 사용자 기반으로하며, 높을수록 더 나은 사용자 끈적 거림, 때 긴 가능한 한 오랫동안, 가능한 한 낮은 고객의 비용으로.
사용하는 경우 기장 인터넷 소득 라이브 사용자 기장 인터넷 사업, 길고 취득 비용을 매달 수의 수를 얼마나 기장 인터넷 수익 비율 : 답변이 세 가지 데이터 세트를 볼 수 있도록 따라서 기장은 인터넷 회사는 투자 설명서에없는 .
그러나 기장 봐의 비즈니스 모델에서, 이제 기장 인터넷 사업 인수의 더 비용 (CPA)을 없어야하는 것으로 알려져, 결국 직접 휴대 전화 사용자로 변환 할 수 있습니다.
가로 세로 5 : 얼마나 결국 생태 체인 기장?
밀레는 2013 년 생태 체인, 휴대 전화 코어, 주변 기기 제품, 헤드폰, 스피커, 모바일 전원, 다음, 공기 청정기, 밥솥, 정수기 및 기타 소형 가전에서. 재미있는 일이 같은있다의 레이아웃을 시작한다 로봇을 쓸어 버리면 칫솔, 매트리스 같은 삶의 필수품이 있습니다.
이들 기업 중 일부는 심지어 세계 선두의 규모를 가지고, 우리는 자본 시장에 갔다. 이러한 만드는 쌀 기장 팔찌 중국 과학 기술, 미국 시장에서 지난해 같은.
밀레 결국 이러한 제품에 얼마나 많은 돈을 어떻게 이윤? 작년, 기장 생태 체인 기장과이 회사의 관계가 무엇인지 결국, 100보다 더 많은, 지금은 그 숫자가된다 많은이있는 경우?
기장 안내서에 대한 답변이 있어야합니다.
양상 6 : Xiaomi가 홍콩 주식에 상장 된 후에도 그는 A 주식에 계속 가겠습니까?
아니나 다를까, 다음, 기장은 홍콩 증권 거래소 상장 기업 후 뉴딜의 첫 번째 구현을해야합니다. 동시에, 국내 공유는 CDR의 소식입니다.
CDR은 중국 예탁 (ChineseDepositoryReceipt) 영어 약어는 RMB의 국내 A-주 시장에 상장 중국에서 예금 은행에서 발급 한 지방 수탁 보관 은행에 상장 주식을 발행 해외 상장 기업의 부분, 무역 결제를 의미이다 국내 투자자를위한 투자 증명서.
는 A-주 IPO가 지속적인 수익성의 3 년 연속을하는 상장 기업을 요구하는 재판 메커니즘을 만들어 때문에 주를 방문 인터넷 기업,는 '오랜'문제, 기업 소유 구조는 제한된다. 따라서, 'BAT'홍콩, 중국, 미국의 자본 시장을 선택 Listing.
올해 초, CDR 소문 난리가. 중국 인터넷 기업의 수는 그가 다시하는 것을 큰 형제가 한이다, 기장이 전송됩니다 홍콩, 홍콩 + CDR 달성 A-주 상장 전설 다양한, 올해는 서스펜스 드라마를 추측하고있다 .
소문이 처음으로 절반을 확인할 수 있도록 밀레는 현재 홍콩에 나열되어 있습니다. CDR 정보에 대한 언급이 없다, 이것은 기장 홍콩 안내서를 볼 수있다? 메시지가 없습니다 최근 소식을했다.
양상 7 : 기장의 가치 평가가 1,000 억을 돌파합니까?
레이 쥔은 회사의 최종 평가하다 보면, 그가 기장을 공유하는 방법을 많이 볼뿐만 아니라, 중국에서 가장 부유 한 사람이 올라갈 수 있습니다.
Milly의 평가액은 500 억 달러, 800 억 달러에서 1,000 억 달러에 이르렀는데 어느 것이 정확합니까? 이것은 인터넷 회사의 평가 모델을 보는 방법에 대한 질문입니다.
국내 자본 시장과 달리 우리는 소비재 기업 및 산업 형 기업을 살펴보고 올해의 순이익을 살펴본 다음 내년의 순이익에 가격 수익 비율의 산업 평균 배수를 곱한 값을 측정하는 것만 큼 익숙합니다.
그러나 인터넷 기업의 가치 평가 모델은 매우 어려울 것이다. 첫째, 인터넷 기업의 순이익이 긍정적 인 순이익 다음 경우에도 긍정적 인하지 않을 수 있습니다,이 회사의 매출 성장과 100 %, 200 %의 높은 매출 총 이익률 및 새로운 것은 아니지만 이런 종류의 성장률은 우리가 잘 알고있는 전통적인 회사에서 완성 할 수없는 수치입니다.
3조7천2백억위안의 텐센트의 시가 총액 약 43 배 수익, 인터넷 회사의 평가는 더 많은 사용자 수는 기업 인수 비용, 애플의 시가 총액 성장 기업이다 이익 증가는 840 억 달러, 약 18 배 수익이다 보면 아마존의 시가 총액은 7,500 억 달러이며, 가격 대비 수익률은 약 320 배입니다.
Millet은 사업 계획서의 데이터가 충분한 성장을 보이는지 여부에 따라 더 많은 평가를 할 수 있습니다. 이전의 공개 보고서에 따르면, 휴대 전화 사업, 수익 기여도가 큰 에코 체인 제품, 인터넷 서비스 캠프 수년간 매출 및 매출 총 이익의 변화가 더 주목받을 가치가 있습니다.
Aspect 8 : Xiaomi의 해외 시장은 어떻습니까?
Xiaomi는 최근 몇 년 간 해외로 이탈 해 왔으며, 최근 인도 시장 점유율이 31 % 나 늘었으며, Xiaomi 자신도 인도네시아, 동유럽 및 기타 지역에서 실적이 우수하다고 홍보했습니다. 이제 서유럽 시장의 시작도 순조롭게 진행되었습니다.
해외 시장이 기저귀보다 작습니까? 기장은 해외 시장에 의존하여 성장을 유지할 수 있습니까? 결국 중국의 국내 시장은 이미 제로섬 경쟁 시장이며, Xiaomi의 높은 가치는 장기 고성장에 의해 뒷받침되어야합니다. , 그것은 해외로보아야한다.
샤오미 (Shiomi)가 최근 인도 시장에서 특별 도서를 해외 시장으로 선보인 것은 Xiaomi의 해외 시장 변화 자료에서 지난 3 년간의 안내서에서 볼 수있다.
물론, 위의 내용은 단지 예측 일뿐입니다. 실제 계획서는 무엇입니까? 우리는 안내서에 공표 된 후 조만간 그것에주의를 기울여 읽을 것입니다.