最近、キビの創設者レイ6月、会長繰り返しズームトリック。（携帯電話や消費者製品や生活IOTを含む）全体の5％を超えないように、まず、彼の母校、キビ6X会議、税純利益マージンのハードウェア事業年度後の連結利益の武漢大学で発表それから彼は、金融、投資、人事、およびその他のサービスを引き継ぐ会社が所有している会社の調整の新ラウンド、上級副社長の任命、CFO周を、発表された幹部の完全な手紙を送りました。
フェニックスの技術を取得するために、信頼性の高い情報源によると、キビは、香港IPOで今週6を適用します - 。7月の上場、もののさえ目論見書キビ前に会社の最初のアーリーアダプター「異なる権限を持つ共有」となったが、我々は可能性があります最初に焦点を絞ります。
結局のところ、あなたが「スーパーテクユニコーン」であっても、あなたはそれを実行できますか？常に取り出してください。
アスペクト1：レイジュンはキビのハードウェアは、5％の純利益率を超えないと、自分の顔を作るないのだろうか？
これが最も懸念最近問題に業界である可能性があります。結局のところ、だけでなく、携帯電話のキビを行い、レイ6月は、このハードウェアの純利益率の範囲の上限は、業界の影響は自分の言葉レイジュン、キビエコロジーによると、あまりにも本当にある、広すぎるとチェーンは100以上の産業に浸透しています。
まず、包括利益率とは何ですか？
あなたは計算に5％で、単一の例のキビのキビの電話MIX2Sを取る場合、以前のメディアが解析された、3299元の携帯電話のこの価格は、単一の製品は、164.95を稼いでいるが、これは包括的な純利益率ではありません。
税引後包括的な純利益は、研究開発、販売、宣伝などを含めた後に得られた純営業利益率で割った営業利益の費用および経費を控除した後、包括的な概念です。
日ヤン彪のアカデミーの初代会長は、携帯電話業界を述べ、平均連結純利益率の国内メーカーは、レイ6月は5％高く投げていなかった、10％であった。また、宣伝材料に融資事前IPO前に業界の広がりに応じて、キビを言いました2016年のハードウェア事業の純利益率はわずか2.8％であった。
もちろん、いわゆる「資金調達宣伝材料は」公式キビから付属していませんが、投資家は古い株式を売却情報の初めの部分は2.8％と5％の間で、これだけこれらの図は、一般的に信じられていることを前提とし、から来る、または以上のものを利用可能数量。
だから、最後どのように実際のデータでは、目論見書は、だから、目論見書提出キビを見上げた時間によって、あなたが見ることが目論見書の最大となる、この数字の5％は顔を戦うつもりはないことを知ることができる。参照してくださいする必要がありますポイントの1つ。
側面2：ミレーは最後にお金を稼ぐわけではありませんか？
Xiaomiの生まれた初日から、Lei JunはXiaomiの携帯電話がほとんど利益を上げていないと言っていた。
Rebsは最近、ハードウェアの総合的な利益率が5％を超えないことを発表しました。これは明らかに収益性を圧迫しています。 ％投機、キビのハードウェアの基本的な収益力は、データの尺度であるので、我々は、インターネットの収入のキビのほか、投資収益についてもっと心配する必要があります。
目論見書には通常数百のページがありますが、調整後の「未監査純利益」、「営業利益」、「調整後」などの「純利益」という言葉が含まれているデータ較正が多数ある場合があります。また、香港証券取引所や国内A株も、米国株式は会計基準が若干異なる。
どのデータが信頼できるのですか？それは2つのデータを懸念することができます.1つは「営業利益」で、もう1つは「調整純利益」です。
非常に引数を「調整」。我々はまた、水戸IPO時間の巨大な損失を覚えておく必要があります。実際には、香港上場インターネット企業は多くはなく、また米国の会計基準が同じではない、その後、水戸「巨額損失」を食べましたこれは損失です。詳しく説明しましょう。
インターネットテクノロジー企業は、通常、資金調達時に優先株式を投資家に多く発行しますが、評価額が数千万ドルから数百億ドルに達すると、これらの優先株式の価値も何度も拡大されます。私はキビも同様に遭遇するかわからない。これらの企業の株主のための負債を考慮される財務諸表への投資の価値を高めるために、英もN倍になった。しかし、これらの株主は終了していません状況。
インターネット企業が利益を上げているかどうかを見るためには、純利益を見るだけでなく、営業利益と調整純利益を見ることもあります。
側面3：最終的にXiaomiでLei Junが占有した株式の数はいくつですか？
メディアが報道される前に、レイ・ジュン氏のXiaomi株のシェアは77％と高くなっていたが、目論見書が公開される前に、この数字が見られるだけである。結局のところ、これは今年の中国最大の男のタイトルの所有権に関連している可能性があります。
また、キビは、上場企業の「異なる権限を持つ株式初の香港となることが期待される。異なる権限を持つ株式は、それは、株式の一部の管理は、普通株式よりもはるかに大きいマスターする投票権である。簡単に言えば、香港証券取引所ニューディールによると、可能レイジュン普通株式に比べて超議決権株式の数、「言う」トップ2シェア、トップ10で最も株式の1株の少なくとも1のシェアを持っている。理論的には、レイジュンは、少なくとも限り、そして、すべてのスーパー議決権株式を持っている場合特別で9.1％の株式を持っている、あなたはしっかりと会社の制御を把握、51％以上の議決権を保護することができます。
最新の人事調整では、Xiaomi Zhou Guangping、Huang Jiangjiの2名の共同設立者は個人的な理由から経営陣を辞任しました。義務がないと、流動性制約上場株式の以下の条件に従うがずっと少なくなります。
ステークキビの幹部の目論見書開示した場合、合理的な評価の範囲に応じて、その後、キビの後に記載されているこれらの幹部はあまり価値になるのだろうか？これはまた、我々はより心配している問題です。
アスペクト4：本当に自分自身のようなキビは言ったが、インターネット企業が行うのですか？
ミレー、将来のために目標を設定し、ハードウェアの純利益率の上限を設定し、あなたに伝えるためにするよりキビのように、実際には、前夜にデジタル市場の5％を投げる：「私たちは、インターネット企業は、我々は、従来のハードウェアのハードウェアの利益に依存しませんメーカー。
いわゆる「いいえ」のデータ、インターネットサービス事業からのキビの売上高21％、40％を超える売上総利益率の外現在のスプレッドから。
その後、同社は、企業が行うインターネットではありませんどのように決定？おそらくので、いくつかあります。
まず、大規模なインターネットビジネスが必要ですが、インターネットサービスの基本規模が利用できない場合、それについて話す方法はありません。企業は多くのインターネット企業よりも多くの収益を得ているが、アップルの利益は主にハードウェアの利益であるため、Appleは依然として家庭のハードウェア企業である。
第3に、インターネット属性のビジネス収入は急速に伸びるはずであり、インターネット企業はすべて大規模なユーザーベースをベースにしており、ユーザーの粘着性が高いほど、使用時間が長くなります。
したがって、キビは、データのこれら三つのセットを参照するには答えのための目論見書に、インターネット企業ではありません：キビインターネット収入使用した場合どのくらいのキビインターネット収益ライブユーザーのキビのインターネットビジネスの毎月の数の数の比は、長くて、取得原価。
しかし、Xiaomiのビジネスモデルから、Xiaomiのインターネットビジネスは顧客獲得の費用を払うべきではないことが知られています。結局、携帯電話ユーザーが直接変換することができます。
側面5：Xiaomiの生態学的鎖の大きさはどれくらいですか？
ミレーは、2013年から、その後空気清浄機、炊飯器、浄水器やその他の小型家電製品のうち、食物連鎖、携帯電話のコア、周辺機器、ヘッドフォン、スピーカー、携帯電話の電源のレイアウトを始めている。いくつかの楽しいことがありますが、のようなロボット掃除など歯ブラシ、マットレスなどのいくつかの基本的な必需品は、あります。
これらの企業のいくつかでも世界のリーダーの規模を持って、我々は資本市場に取った。このような米のキビのブレスレット中国科学技術を作るよう、昨年米国市場で。
最後に、これらの製品ミレーどのくらいのお金、どのように利益率？昨年、キビ食物連鎖が100以上を持っており、今その数は非常になったときに、最後にキビと、これらの企業との間の関係は何ですか？
ミレー目論見書には、答えを持っている必要があります。
アスペクト6：香港株式市場の後キビ、だけでなく、共有のそれ？
驚くことではないが、その後、キビは、香港証券取引所上場企業の後ニューディールの最初の実装でなければなりません。同時に、国内のA株はまた、CDRのニュースです。
CDRは、中国預託証券（ChineseDepositoryReceipt）英語の頭文字が人民元の国内A株市場に上場している中国の預託銀行が発行したローカルカストディアンカストディアンに記載されている株式を発行し、海外上場企業の一部、、、貿易決済を指しています国内投資家のための投資証書。
A株IPOは、持続的な収益性の3年連続を取るために上場企業を要求する裁判メカニズムを作ったので、株式を着陸インターネット企業は、「長年の」問題であり、企業の所有構造が限定されている。そのため、「BAT」香港、中国、米国の資本市場を選択リスト。
今年初め、CDRの噂の大騒ぎ。中国のインターネット企業の数は、彼が戻ってAになります兄を持っている、キビは、香港と香港+ CDRが多様株上場の伝説を達成そこに転送されますが、今年はサスペンスドラマを推測することでした。
噂が前半を決定するので、ミレーは現在、香港に上場しています。CDRは、情報の言及がない、これはキビ香港目論見書を見ることができますか？メッセージを持っていないだろう、最近のニュースを取りました。
第7の側面：キビの評価額は1,000億円になるか？
レイジュンはまた、同社の最終評価額で見て、彼はキビを共有してどのくらい見に加えて、中国で最も裕福な男を登ることができません。
$ 50億$、80億$ 1000億ドルをから、キビの推定値。まさに最後に何？これは、バックインターネット企業の問題を扱う方法の評価モデルにありました。
そして、国内資本市場が異なっている、我々は消費者の企業を見るために使用される、企業の産業のタイプは、状況は今年の純利益、当期純利益を参照して、業界平均株価収益率の倍数を乗じたどのような状況来年を測定するよりも小さいものではありません。
しかし、インターネット企業のために、評価モデルは、非常に困難になります。まず、インターネット企業の純利益は、それが100％、200％という高い正の純利益は、同社の収益成長率と売上総利益率が続いている場合でも、ポジティブではないかもしれない、とこれは新しいことではありませんが、このような成長率は、われわれがよく知っている伝統的な企業にとっては達成できない数字です。
3720000000000元のテンセントの時価総額、約43倍の利益、インターネット企業のバリュエーションは、ユーザー企業買収コストのより多くの数を見て、Appleの時価総額の成長企業で利益成長は840億ドル、約18倍の利益でありますAmazonの時価総額は7,500億米ドルであり、価格収益率は約320倍です。
これまでの公的報告によると、携帯電話事業、想像力と利益貢献度の高いエコチェーン商品、インターネットサービスキャンプ長年にわたって収益と売上総利益の水準の変化が注目されています。
Aspect 8：Xiaomiの海外市場はどうですか？
最新のニュースによると、この誇大な市場シェアの31％はインドが一貫して31％を獲得しており、また、Xiaomi自身もインドネシア、東ヨーロッパなどで好調に推移していると広告した。今や西欧市場の始まりもスムーズに進んでいます。
だから、最終的に海外市場では、プレートのキビの多くを占めて？ミレーは本当にそれに対する海外市場での成長を維持することができる？結局のところ、中国の国内市場は、市場でのゼロサム競争となっている、キビ高い評価をサポートするために、長期的に高い成長率に依存する必要があります、それは海外に見える必要があります。
Xiaomiの最近の海外市場のパフォーマンスは、特にインド市場での特別書籍の過去3年間のXiaomiの海外市場の変化のデータに反映されています。
もちろん、上記だけ正確にどのように本当の目論見書、我々は目論見書の公表後、初めてに細心の注意を払う、と解釈しますが予想されます。