Recentemente, il miglio fondatore Lei giugno, il presidente più volte zoom trucco. In primo luogo ha annunciato alla sua alma mater, Wuhan University di miglio conferenza 6X, utile consolidato dopo anno business hardware margine di profitto netto fiscale nel suo complesso (compresi i telefoni cellulari e prodotti di consumo e di vita IOT) non supera il 5% poi ha inviato una lettera piena di dirigenti ha annunciato un nuovo ciclo di regolazione della società, la nomina di vice presidente senior, CFO Zhou di proprietà della società, di prendere in consegna finanza, investimenti, risorse umane, e di altri servizi.
Secondo fonti attendibili per ottenere Phoenix Tecnologia, miglio applicherà questa settimana a Hong Kong IPO, 6 -. Elenco luglio è diventato 'azioni aventi diritti diversi dei primi early adopters della società, anche se ancor prima che il miglio prospetto, ma potremmo prima di disegnare chiave.
Dopo tutto, anche se come il 'Super Tecnologia Unicorn', non è possibile eseguire, sempre portare fuori una passeggiata.
Aspetto 1: Lei giugno ha detto hardware miglio mai superare margine di profitto netto 5%, non farà i loro volti?
Questo potrebbe essere un problema da poco l'industria più preoccupati. Dopo tutto, non solo fare telefono miglio, Lei giugno ha detto che il limite superiore del campo di applicazione di questo margine di profitto netto hardware è troppo largo, l'impatto del settore è davvero troppo, secondo le loro stesse parole Lei giugno, il miglio ecologia La catena ha penetrato più di 100 industrie.
Prima di tutto, diciamolo chiaro: che cos'è il "tasso di profitto netto globale"?
supporto anteriore è stato analizzato, se si prende un solo esempio miglio MIX2S telefono miglio, del 5% per il calcolo, il prezzo del telefono cellulare 3299 yuan, un unico prodotto guadagna 164.95, ma questo non è un margine di profitto netto completo.
L'utile netto al netto delle imposte è un concetto generale, dopo aver dedotto i costi e le spese del risultato operativo diviso per il reddito operativo netto ottenuto dopo compresa la ricerca e sviluppo, vendite, pubblicità e così via.
Il primo presidente della Academy of Sun Yan Biao, ha detto che il settore della telefonia mobile, produttori nazionali di margine di profitto netto consolidato media era del 10%, Lei giugno non gettare superiore del 5%. Inoltre, in base alla diffusione dell'industria prima della pre-IPO finanziamento di materiale promozionale, ha detto miglio 2016 utile netto è stato solo il 2,8% del business hardware.
Naturalmente, il cosiddetto 'materiale promozionale finanziamento' non proviene dal miglio ufficiale, ma la prima parte delle informazioni che gli investitori vendono le vecchie azioni possono provenire da, in modo solo supporre che queste cifre generalmente creduto, tra il 2,8% e il 5%, o di stare più di importo.
Così, alla fine, come i dati reali, il prospetto dovrà vedere. Quindi, per il momento il prospetto informativo miglio presentato guardare in alto, si può sapere che il 5% di questa cifra non combatterà viso, che sarà il più grande del prospetto per vedere Uno dei punti
Aspetto 2: Millet non guadagna soldi alla fine?
Sin dal primo giorno della nascita di Xiaomi, Lei Jun aveva detto che il telefono cellulare di Xiaomi era difficilmente redditizio.
Miao Miao nel 'quasi', alla fine, quanto profitto è considerato 'pochi soldi' vero? E Lei Busi hardware recentemente annunciato tasso di profitto netto consolidato non supera il 5%, a quanto pare per rilasciare la pressione sulla redditività. Secondo 5 % speculazione, hardware miglio potenza utile base è una misura di dati, quindi dovremmo essere più preoccupati per miglio reddito Internet, nonché i redditi degli investimenti.
C'è un punto a cui prestare attenzione: il prospetto di solito ha centinaia di pagine: potrebbero esserci molte metriche di dati diversi contenenti "profitto netto", come "utile netto non certificato", "utile operativo", "dopo aggiustamento". Inoltre, la Borsa di Hong Kong e le azioni A nazionali, le azioni statunitensi hanno anche standard contabili leggermente diversi, ed è facile apparire svenire.
Quindi, che tipo di dati è affidabile? Può essere preoccupato per due dati, uno è "profitto operativo" e l'altro è "utile netto aggiustato".
Questa affermazione "aggiustata" è molto comune: tutti devono ricordare l'enorme perdita al momento dell'IPO di Mito. Infatti, non ci sono molte compagnie Internet quotate ad Hong Kong, gli standard contabili non sono gli stessi degli Stati Uniti, Meitu ha subito "grandi perdite" in quegli anni. Questa è una perdita. Spieghiamo in dettaglio.
Le società di tecnologia Internet emettono solitamente molte delle azioni privilegiate agli investitori quando raccolgono fondi: se la valutazione inizia da decine di milioni di dollari a diversi dieci miliardi di dollari, il valore di queste azioni privilegiate viene anche ingrandito molte volte. Anche il profitto è aumentato N volte, tuttavia questi azionisti non si sono ancora ritirati, pertanto l'aumento del valore dei loro investimenti sarà considerato come passività della società nei confronti di questi azionisti in bilancio. Non so se questa volta Xiaomi incontrerà problemi simili. La situazione
Per vedere se la società Internet è redditizia, non è solo per guardare l'utile netto, ma anche per vedere il profitto operativo e l'utile netto adjusted.Queste due figure escludono fattori di interferenza come la contabilità finanziaria.
Aspetto 3: quante azioni Lei Jun ha occupato in Xiaomi alla fine?
Prima che i media riportassero che la quota di Lei Jun nelle azioni di Xiaomi era alta del 77%, ma prima che il prospetto fosse pubblicato, questa cifra può essere vista solo quanti titoli ha Lei Jun in Xiaomi alla fine? Credo che questo sia ciò che tutti noi vogliamo sapere. Dopotutto, questo potrebbe essere legato alla proprietà del titolo di uomo più ricco della Cina quest'anno.
Inoltre, il miglio è destinato a diventare 'azioni aventi diritti diversi' il primo di Hong Kong di società quotate. Azioni con diritti diversi, vale a dire, il diritto di voto a padroneggiare la gestione di una parte del titolo è molto più grande di azioni ordinarie. In poche parole, secondo il HKEx New Deal, Lei giugno possibili ha un certo numero di super-con diritto di voto, rispetto alle azioni ordinarie, 'voce' almeno un'azione dei primi 2 azioni, 1 quota dei primi 10 più parti. in teoria, se Lei giugno ha tutto il super-voto magazzino, allora, almeno fintanto che ha una partecipazione del 9,1% nella speciale, è possibile proteggere i diritti di voto di oltre il 51%, afferrare saldamente il controllo della società.
Inoltre, prima che la rete di trasmissione dei dipendenti all'interno del numero di lavoro 1000 nella quotazione della società raggiungerà diversi livelli di rendimenti finanziari.Nei ultimi adeguamenti del personale, il co-fondatore Xiaomi Zhou Guangping, Huang Jiangji si è dimesso dalla gestione per motivi personali. Senza la posizione dell'azienda, le restrizioni sulla liquidità delle azioni quotate saranno molto meno.
Se il prospetto rivela la proporzione delle partecipazioni dei dirigenti Xiaomi, e in base ad un ragionevole intervallo di valutazione, cosa vorrebbero questi dirigenti dopo la quotazione di Xiaomi? Questo è anche motivo di preoccupazione per tutti.
Punto di vista 4: Xiaomi ha davvero detto di essere una compagnia Internet?
Xiaomi getta una cifra del 5% alla vigilia della quotazione: è più come impostare un obiettivo futuro per Xiaomi e fissare un limite al margine di profitto netto dell'hardware Dillo a tutti: "Siamo un'azienda di Internet: non ci affidiamo all'hardware per fare soldi sull'hardware tradizionale. Produttori. '
Secondo i cosiddetti dati "di raccomandazione" attualmente disponibili, le entrate di Xiaomi sono del 21% dal business dei servizi Internet, con un margine lordo di oltre il 40%.
Quindi, come si determina se un'azienda è una società di Internet? Ci sono probabilmente diversi aspetti.
In primo luogo, ci deve essere un internet business su larga scala, se non la scala dei servizi di base di Internet, è semplicemente fuori questione, in secondo luogo, il business di Internet è la principale fonte di profitto per esempio, guardare il negozio di Apple App, Apple Musica e altre proprietà di Internet. affari guadagnare anche più di un sacco di aziende Internet, ma i guadagni di Apple ancora provengono da profitti hardware, in modo da Apple è ancora società di hardware a casa.
In terzo luogo, il reddito d'impresa della proprietà per Internet ha mostrato una rapida crescita in proprietà. Società Internet sono a base di utenti enorme, maggiore è la vischiosità degli utenti meglio, quando lungo più a lungo possibile, dai costi del cliente più basso possibile.
Pertanto, il miglio non è una società di Internet, al prospetto di risposte a vedere questi tre insiemi di dati: reddito internet miglio quanta rapporto internet guadagni miglio del numero del numero mensile di utente live affari miglio Internet, lunga e acquisizione dei costi quando si utilizza .
Ma dal modello di business di miglio sguardo, ormai noto che l'azienda miglio Internet dovrebbe essere alcun costo di acquisizione (CPA), dopo tutto, può essere convertita direttamente dagli utenti di telefonia mobile.
Aspetto 5: Quanto è grande la catena ecologica di Xiaomi?
Millet è dal 2013 ha iniziato il layout della catena ecologica, nucleo mobile phone, prodotti periferici, cuffie, altoparlanti, potere mobile, poi fuori di depuratori d'aria, fornelli di riso, depuratori d'acqua e altri piccoli elettrodomestici. Ci sono alcune cose divertenti, come ad esempio Robot radicali, ci sono alcune necessità della vita, come spazzolini da denti, materassi.
Alcune di queste aziende hanno anche la scala di un leader mondiale, abbiamo preso al mercato dei capitali. Come ad esempio rendendo collana di riso miglio Cina Scienza e della Tecnologia, lo scorso anno nel mercato statunitense.
Millet questi prodotti, alla fine, quanti soldi, come i margini di profitto? Anno scorso, quando miglio catena ecologica ha più di 100, e ora che il numero diventa molto, alla fine ciò che è il rapporto tra queste aziende con miglio?
Ci dovrebbe essere una risposta nel prospetto miglio.
Aspect 6: miglio dopo Hong Kong scorte, ma anche sulla A-share è?
Non sorprende, quindi, il miglio dovrebbe essere la prima implementazione del New Deal dopo che le imprese quotate Hong Kong Stock Exchange. Allo stesso tempo, le azioni A domestiche sono anche notizie di CDR.
CDR è la Cina Depositary Receipts acronimo (ChineseDepositoryReceipt) inglese si riferisce alla quota di società estere quotate titoli emessi elencati nella banca depositaria depositario locale, emessi da banche depositarie in Cina, quotata sul mercato di A-share domestico, insediamento commerciale in RMB , investitori nazionali per la vendita di certificati di investimento.
società Internet atterraggio azioni A, è un problema di 'lunga data', perché l'A-share IPO ha fatto il meccanismo di prova per richiedere alle società quotate di prendere tre anni consecutivi di redditività sostenuta, struttura di proprietà aziendale è limitata. Pertanto, 'BAT' scegliere di Hong Kong, la Cina, il mercato dei capitali degli Stati Uniti mercato.
All'inizio di quest'anno, le voci CDR putiferio. Ci sono un certo numero di aziende cinesi di Internet hanno grandi fratelli che egli sarà di nuovo ad A, miglio sarà trasferito a Hong Kong e Hong Kong + CDR raggiungere A-share quotate Leggenda diversificata, l'anno è stato quello di indovinare il dramma suspense .
Millet è ora elencato a Hong Kong, in modo che le prime indiscrezioni determinano la metà. CDR ha preso la notizia di recente non avrà un messaggio? Questo può essere visto miglio prospetto Hong Kong, non si fa menzione di informazioni.
Aspect 7: miglio non si romperà cento miliardi di valutazione?
Lei giugno non può salire l'uomo più ricco della Cina, oltre a vedere quanto egli condivide miglio, anche guardare la valutazione finale della società è.
La valutazione di Milly variava da 50 miliardi di dollari USA, 80 miliardi di dollari americani a 100 miliardi di dollari statunitensi, il che è accurato e tornerà alla domanda su come osservare il modello di valutazione delle società Internet.
A differenza dei mercati dei capitali nazionali, siamo abituati a guardare alle società di consumo e alle società di tipo industriale, nient'altro che analizzare l'utile netto quest'anno e quindi misurare l'utile netto per il prossimo anno, moltiplicato per un multiplo medio del rapporto prezzo-utili.
Ma per le aziende di Internet, il modello di valutazione sarà molto difficile. In primo luogo, l'utile netto della società Internet non può essere positivo, anche se è seguito da un risultato netto positivo, la crescita dei ricavi della società e il margine lordo fino al 100%, 200%, e non è nuovo, ma questo tasso di crescita per il business tradizionale familiare è numeri impossibili.
valutazioni delle aziende Internet guardano più il numero di utenti dei costi di acquisizione aziendale, la crescita degli utili, che è società di crescita della capitalizzazione di mercato di Apple è di 840 miliardi di dollari, circa 18 volte gli utili; Tencent capitalizzazione di mercato di 3,72 trilioni di yuan, circa 43 volte gli utili ; di Amazon capitalizzazione di mercato di $ 750 miliardi di dollari, circa 320 volte gli utili.
Millet può permettersi più valutazioni, a seconda se i dati nel prospetto mostrano una crescita sufficiente.In base a precedenti relazioni pubbliche, rispetto al business della telefonia mobile, i prodotti della catena ecologica con un maggiore spazio di immaginazione contributo redditività, il campo di servizio Internet I cambiamenti nel livello di reddito e profitto lordo nel corso degli anni sono più degni di attenzione.
Aspetto 8: che dire del mercato estero di Xiaomi?
Xiaomi si è lanciata oltreoceano negli ultimi anni e, secondo le ultime notizie, l'India ha costantemente vinto il 31% di questa esagerata quota di mercato, inoltre lo stesso Xiaomi ha dichiarato di esibirsi bene in Indonesia, nell'Europa orientale e in altri luoghi. Ora anche l'inizio del mercato dell'Europa occidentale è andato liscio.
Così, alla fine, i mercati esteri hanno rappresentato per gran parte del miglio piatto? Millet davvero in grado di mantenere la crescita nei mercati esteri contro di essa? Dopo tutto, il mercato interno cinese è stata una competizione a somma zero nel mercato, il miglio valutazione elevata deve poter contare su tassi di crescita a lungo termine elevati per sostenere , dobbiamo guardare ai mercati d'oltremare.
Millet recenti lettere performance del mercato estero, in particolare nel mercato indiano, nei cambiamenti prospetto miglio sul mercato nel corso degli ultimi tre anni di dati all'estero può essere visto.
Naturalmente, quanto sopra è previsto solo esattamente come vero e proprio prospetto, presteremo molta attenzione a, e interpretare per la prima volta dopo la pubblicazione del prospetto informativo.