हाल ही में, बाजरा संस्थापक लेई जून, अध्यक्ष बार-बार जूम चाल। सबसे पहले अपने अल्मा मेटर में घोषणा की, बाजरा 6X सम्मेलन, (मोबाइल फोन और उपभोक्ता उत्पादों और जीवन IOT सहित) एक पूरे के रूप कर शुद्ध लाभ मार्जिन हार्डवेयर व्यापार वर्ष के बाद समेकित लाभ का वुहान विश्वविद्यालय 5% से अधिक नहीं है फिर वह एक पत्र के अधिकारियों से भरा कंपनी के समायोजन का एक नया दौर की घोषणा भेजा, वरिष्ठ उपाध्यक्ष की नियुक्ति, सीएफओ झोउ कंपनी के स्वामित्व, वित्त, निवेश, मानव संसाधन, और अन्य सेवाओं पर कब्जा करने।
। विश्वसनीय सूत्रों के अनुसार फीनिक्स प्रौद्योगिकी प्राप्त करने के लिए, ज्वार, बाजरा हांगकांग आईपीओ, 6 में इस सप्ताह लागू होगी - जुलाई सूची, कंपनी के 'विभिन्न अधिकारों के साथ शेयरों की पहली जल्दी ग्रहण करने बन गया है, हालांकि यहां तक कि प्रोस्पेक्टस बाजरा से पहले, लेकिन हम हो सकता है पहली कुंजी आकर्षित करने के लिए।
सब के बाद, भले ही आप 'सुपर प्रौद्योगिकी यूनिकॉर्न' के रूप में, नहीं चला सकते हैं, हमेशा यह टहलने से बाहर लाने के लिए।
पहलू 1: लेई जून ने कहा कि बाजरा हार्डवेयर 5% शुद्ध लाभ मार्जिन से अधिक नहीं, उनके चेहरे को बनाने नहीं होगा?
इस सब के बाद एक पूरे के रूप उद्योग के बारे में सबसे अधिक चिंतित हाल ही में एक समस्या हो सकती है। न केवल फोन बाजरा करते हैं, लेई जून ने कहा कि इस हार्डवेयर शुद्ध लाभ मार्जिन के दायरे की ऊपरी सीमा बहुत चौड़ा है, उद्योग के प्रभाव वास्तव में बहुत ज्यादा है, उनके अपने शब्दों लेई जून, बाजरा पारिस्थितिकी के अनुसार जो कि अब तक 100 से अधिक उद्योग प्रवेश की एक श्रृंखला था।
सबसे पहले, यह पता लगाने के अंत में क्या 'समेकित शुद्ध लाभ दर' कौन है?
इससे पहले मीडिया, पार्स किया गया है यदि आप एक ही उदाहरण बाजरा बाजरा फोन MIX2S ले, 5% से गणना करने के लिए, 3299 युआन मोबाइल फोन की इस कीमत, एक एकल उत्पाद 164.95 कमाता है, लेकिन यह एक व्यापक शुद्ध लाभ मार्जिन नहीं है।
कर के बाद व्यापक शुद्ध लाभ लागत और परिचालन आय शुद्ध परिचालन आय अनुसंधान और विकास, बिक्री, विज्ञापन और इतने पर सहित के बाद प्राप्त दर से विभाजित का खर्च घटाने के बाद एक व्यापक अवधारणा है,।
सूर्य यान बियाओ अकादमी के पहले अध्यक्ष ने कहा कि मोबाइल फोन उद्योग, औसत समेकित शुद्ध लाभ मार्जिन की घरेलू निर्माताओं 10% था, लेई जून 5% अधिक फेंक नहीं किया। इसके अलावा, प्रचार सामग्री के वित्तपोषण के पूर्व आईपीओ से पहले उद्योग प्रसार के अनुसार, कहा बाजरा 2016 शुद्ध लाभ हार्डवेयर कारोबार का केवल 2.8% थी।
बेशक, तथाकथित 'वित्तपोषण प्रचार सामग्री' सरकारी बाजरा से नहीं आती है, लेकिन जानकारी के प्रारंभिक भाग जो निवेशकों वर्ष शेयर बेचने 2.8% और 5% के बीच से आ सकती है, तो बस लगता है कि इन आंकड़ों आमतौर पर यह माना, या अधिक से अधिक रहने राशि।
तो, अंत कैसे वास्तविक डेटा में, प्रोस्पेक्टस को देखने के लिए, तो। समय प्रोस्पेक्टस प्रस्तुत बाजरा को फिर से देखें द्वारा होगा, आप पता कर सकते हैं कि यह आंकड़ा के 5% चेहरा है, जो देखने के लिए प्रोस्पेक्टस का सबसे बड़ा हो जाएगा झगड़ा ना करें अंक में से एक।
पहलू 2: बाजरा अंत में पैसे नहीं कमाता है?
बाजरा के जन्म के पहले दिन से, लेई जून कहा गया है, ज्वार, बाजरा फोन लगभग कोई पैसा है।
में 'लगभग', अंत में मियाओ मियाओ कितना लाभ 'कम पैसे' यह माना जाता है? और लेई बिजनेस हाल ही में घोषणा हार्डवेयर समेकित शुद्ध लाभ दर लाभप्रदता पर दबाव जारी करने के लिए 5% से अधिक नहीं है, जाहिरा तौर पर। 5 के अनुसार % अटकलें, ज्वार, बाजरा हार्डवेयर बुनियादी कमाई शक्ति डेटा का एक उपाय है, तो हम के बारे में इंटरनेट आय बाजरा, साथ ही निवेश आय में अधिक चिंतित होना चाहिए।
ध्यान देने के लिए एक बिंदु है। प्रॉस्पेक्टस में आमतौर पर सैकड़ों पेज होते हैं। समायोजन के बाद 'अवांछित शुद्ध लाभ', 'ऑपरेटिंग लाभ' जैसे कई शुद्ध डेटा मीट्रिक हो सकते हैं। शुद्ध लाभ 'और इसी तरह। इसके अलावा, हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज और घरेलू ए शेयर, अमेरिकी शेयरों में थोड़ा अलग लेखा मानक भी हैं, और बेहोश दिखना आसान है।
तो किस तरह का डेटा विश्वसनीय है? यह दो डेटा के बारे में चिंतित हो सकता है, एक 'ऑपरेटिंग लाभ' है और दूसरा 'समायोजित शुद्ध लाभ' है।
यह 'समायोजित' कथन बहुत आम है। हर किसी को मिटो आईपीओ के समय भारी नुकसान याद रखना चाहिए। असल में, हांगकांग में सूचीबद्ध कई इंटरनेट कंपनियां नहीं हैं। लेखांकन मानक संयुक्त राज्य अमेरिका के समान नहीं हैं। मीतु ने उन वर्षों में 'भारी नुकसान' खा लिया है। यह एक नुकसान है। सभी को समझाओ।
इंटरनेट टेक्नोलॉजी कंपनियां आमतौर पर निवेशकों को बहुत से पसंदीदा शेयर जारी करती हैं जब वे धन जुटाने के लिए निवेश करते हैं। यदि मूल्यांकन लाखों डॉलर से दस बिलियन डॉलर तक शुरू होता है, तो इन पसंदीदा शेयरों का मूल्य भी कई बार बढ़ जाता है। शेयरधारकों की वित्तीय फ्लोट लाभ ने भी एन गुना बढ़ा दिया है। हालांकि, इन शेयरधारकों ने अभी तक वापस नहीं लिया है, इसलिए वित्तीय विवरणों में इन शेयरधारकों को उनके निवेश मूल्य को कंपनी की देनदारियों के रूप में माना जाएगा। मुझे नहीं पता कि ज़ियामी को इस समय इसी तरह की समस्याओं का सामना करना पड़ेगा। स्थिति
इंटरनेट कंपनियों की कमाई है कि क्या, बस शुद्ध लाभ को देखने नहीं कर सकता देखने के लिए, लेकिन यह भी समायोजन के बाद परिचालन लाभ और शुद्ध लाभ पर निर्भर करता है, इन दो आंकड़े, इस तरह के वित्तीय लेखांकन के रूप में हस्तक्षेप कारकों को समाप्त।
पहलू 3: अंत में ज़ियामी में लेई जून कितने शेयरों पर कब्जा कर लिया?
इससे पहले मीडिया ने रिपोर्ट दी है कि लेई जून बाजरा की कुल शेयरों में के रूप में उच्च के रूप में 77% है, लेकिन प्रोस्पेक्टस से पहले बाहर डाल नहीं था, आंकड़ा सिर्फ अंत में एक नज़र है। लेई जून कितना स्टॉक, मेरा मानना है कि हम सभी जानते हैं कि कौन सा बाजरा है चाहता हूँ। सब के बाद, यह चीन के इस साल सबसे अमीर के स्वामित्व शीर्षक से संबंधित हो सकता।
इसके अलावा, बाजरा सूचीबद्ध कंपनियों के 'विभिन्न अधिकारों के साथ शेयरों की पहली हांगकांग हो जाने की उम्मीद है। विभिन्न अधिकारों के साथ शेयरों, कि है, शेयर के एक हिस्से के प्रबंधन में महारत हासिल करने को मतदान का अधिकार साधारण शेयर की तुलना में बहुत बड़ा है। सीधे शब्दों में कहें, HKEx नई पहल, लेई जून संभव के अनुसार सामान्य शेयर, 'एक कहना' शीर्ष 2 शेयरों की कम से कम एक शेयर, शीर्ष 10 सबसे शेयरों के 1 शेयर की तुलना में सुपर वोटिंग शेयर के एक नंबर, है। सिद्धांत रूप में, अगर लेई जून सभी सुपर मतदान स्टॉक है, तो, कम से कम जब तक है , आप एक से अधिक 51% के मतदान अधिकार की रक्षा कर सकते विशेष में एक 9.1% की हिस्सेदारी है, मजबूती से कंपनी का नियंत्रण समझ।
इसके अलावा, शुद्ध सूची के बाद 1000 में पिछले बाजरा काम संख्या के भीतर कर्मचारियों के स्थानांतरण वित्तीय लाभ की डिग्री बदलती प्राप्त करेंगे। नवीनतम कर्मियों के परिवर्तन में, दो झोउ Guangping बाजरा के सह-संस्थापक, हुआंग Jiangji व्यक्तिगत कारणों प्रबंधन पदों के लिए इस्तीफा दे दिया। आमतौर पर कर्तव्यों के बिना, सूचीबद्ध शेयरों तरलता प्रतिबंध के निम्नलिखित शर्तों के अधीन बहुत कम हो जाएगा।
हिस्सेदारी बाजरा अधिकारियों के प्रोस्पेक्टस प्रकटीकरण, एक उचित मूल्यांकन रेंज के अनुसार, तो इन बाजरा के बाद सूचीबद्ध अधिकारियों के लायक ज्यादा हो जाएगा, तो यह भी एक मुद्दा हम के बारे में अधिक चिंतित हैं है।
पहलू 4: बाजरा वास्तव में की तरह खुद कहा, एक इंटरनेट कंपनी कर रहा है?
बाजरा, पूर्व संध्या पर डिजिटल बाजार के 5% फेंक, वास्तव में बाजरा भविष्य के लिए एक लक्ष्य निर्धारित करने और अधिक की तरह, हार्डवेयर शुद्ध लाभ मार्जिन की ऊपरी सीमा निर्धारित करते हैं, आपको बताने के लिए: 'हम इंटरनेट कंपनी हैं, हम पारंपरिक हार्डवेयर के हार्डवेयर लाभ पर भरोसा नहीं करते निर्माताओं। '
वर्तमान में 40% से अधिक इंटरनेट सेवाओं के व्यापार, सकल मार्जिन से बाहर तथाकथित 'नहीं' डेटा, ज्वार, बाजरा राजस्व 21% प्रसार से।
फिर, का निर्धारण कैसे एक कंपनी इंटरनेट कंपनियों ऐसा नहीं है? शायद वहाँ बहुत कुछ कर रहे हैं।
सबसे पहले, एक बड़े पैमाने पर इंटरनेट व्यापार, नहीं तो बुनियादी इंटरनेट सेवाओं के पैमाने, यह बस सवाल से बाहर होना चाहिए; दूसरा, इंटरनेट व्यापार उदाहरण के लिए लाभ का मुख्य स्रोत है, Apple App स्टोर को देखो, एप्पल संगीत और अन्य इंटरनेट गुण। व्यापार इंटरनेट कंपनियों के एक बहुत से भी अधिक कमाते हैं, लेकिन एप्पल की आय अभी भी, हार्डवेयर मुनाफे से आते हैं तो एप्पल अभी भी घर हार्डवेयर कंपनी है।
तीसरा, इंटरनेट के लिए संपत्ति के व्यापार आय संपत्ति में तेजी से वृद्धि दिखाई है। इंटरनेट कंपनियों बड़े पैमाने पर उपयोगकर्ता आधार के लिए कर रहे हैं, उच्च बेहतर उपयोगकर्ता चिपचिपाहट, जब लंबे समय तक जब तक संभव हो, संभव के रूप में कम ग्राहक लागत से।
का उपयोग करते समय बाजरा इंटरनेट आय कितना बाजरा इंटरनेट आय को लाइव उपयोगकर्ता बाजरा इंटरनेट व्यापार, लंबी और-अधिग्रहण लागत की मासिक संख्या की संख्या के अनुपात: इसलिए, बाजरा नहीं एक इंटरनेट कंपनी, प्रोस्पेक्टस के जवाब डेटा के इन तीन सेट को देखने के लिए है ।
लेकिन बाजरा देखो के व्यापार मॉडल से, अब जाना जाता है कि बाजरा इंटरनेट व्यापार (सीपीए) के अधिग्रहण का कोई लागत से किया जाना चाहिए, सब के बाद, सीधे मोबाइल फोन उपयोगकर्ताओं के द्वारा परिवर्तित किया जा सकता है।
पहलू 5: अंत में पारिस्थितिक श्रृंखला बाजरा कितना?
बाजरा 2013 से पारिस्थितिक चेन, मोबाइल फोन के कोर, परिधीय उत्पादों, हेडफोन, स्पीकर, मोबाइल शक्ति है, तो हवा purifiers, चावल कुकर, पानी purifiers और अन्य छोटे उपकरणों के बाहर। वहाँ कुछ मजेदार बातें हैं, जैसे के लेआउट के लिए शुरू किया गया है रोबोट की सफाई, इस तरह के टूथब्रश, गद्दा के रूप में कुछ बुनियादी जरूरतों, कर रहे हैं।
इन कंपनियों में से कुछ भी एक विश्व नेता के पैमाने है, हम इस तरह के बनाने चावल बाजरा कंगन चीन विज्ञान और प्रौद्योगिकी, अमेरिकी बाजार में पिछले साल के रूप में पूंजी बाजार के लिए ले लिया।।
बाजरा अंत में इन उत्पादों की कितना पैसा, कैसे लाभ मार्जिन? पिछले साल, जब बाजरा पारिस्थितिक श्रृंखला अंत क्या बाजरा के साथ इन कंपनियों के बीच संबंध है में 100 से अधिक, और भी बहुत अब उस नंबर हो जाता है, है?
बाजरा प्रोस्पेक्टस जवाब होना चाहिए।
पहलू 6: बाजरा हांगकांग शेयरों के बाद, लेकिन यह भी पर एक शेयर यह?
इसमें कोई आश्चर्य नहीं है, तो, बाजरा हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज सूचीबद्ध कंपनियों के बाद नई पहल के पहले कार्यान्वयन होना चाहिए। इसी समय, घरेलू क के शेयर भी सीडीआर की खबर है।
सीडीआर चीन निक्षेपागार रसीद (ChineseDepositoryReceipt) अंग्रेजी परिवर्णी शब्द RMB में जारी किए गए शेयरों विदेशी सूचीबद्ध कंपनियों के हिस्से स्थानीय संरक्षक संरक्षक बैंक में सूचीबद्ध, चीन में निक्षेपागार बैंकों द्वारा जारी, घरेलू ए-शेयर बाजार में सूचीबद्ध, व्यापार समझौता करने के लिए संदर्भित करता है निवेश प्रमाण पत्र की बिक्री के लिए, घरेलू निवेशकों।
A शेयर लैंडिंग इंटरनेट कंपनियों, एक 'लंबे समय से' मुद्दा है क्योंकि एक शेयर आईपीओ सूचीबद्ध कंपनियों की आवश्यकता के लिए निरंतर लाभप्रदता की लगातार तीन साल लेने के लिए परीक्षण तंत्र बनाया है, कंपनी स्वामित्व संरचना सीमित है। इसलिए, 'बैट' हांगकांग, चीन, अमेरिका पूंजी बाजार चुनें बाजार।
इस साल की शुरुआत, सीडीआर अफवाहें हंगामे। वहाँ चीनी इंटरनेट कंपनियों के एक नंबर बड़ा भाई है कि वह वापस एक करने के लिए किया जाएगा है, ज्वार, बाजरा स्थानांतरित कर दिया जाएगा हांगकांग और हांगकांग + सीडीआर को प्राप्त एक शेयर सूचीबद्ध कथा विविध, साल रहस्य नाटक का अनुमान लगाना कर दिया गया है ।
बाजरा अब, हांगकांग में सूचीबद्ध है इसलिए अफवाहें पहली छमाही निर्धारण करते हैं। सीडीआर हाल ही में खबर ले ली संदेश नहीं होगा? यह देखा जा सकता है बाजरा हांगकांग प्रोस्पेक्टस, जानकारी का कोई उल्लेख नहीं है।
पहलू 7: बाजरा का मूल्यांकन 100 अरब तोड़ देगा?
लेई जून चीन में सबसे अमीर आदमी चढ़ाई कर सकते हैं नहीं, इसके अलावा में वह कितना बाजरा के शेयरों को देखने के लिए, यह भी कंपनी के अंतिम मूल्यांकन है देखो।
मिलली का मूल्यांकन 50 अरब अमेरिकी डॉलर, 80 अरब अमेरिकी डॉलर से 100 अरब अमेरिकी डॉलर तक था। कौन सा सटीक है? यह एक सवाल है कि इंटरनेट कंपनियों के मूल्यांकन मॉडल को कैसे देखें।
घरेलू पूंजी बाजारों के विपरीत, हम उपभोक्ता कंपनियों और औद्योगिक प्रकार की कंपनियों को देखने के आदी हैं, इस साल शुद्ध लाभ को देखने के अलावा कुछ भी नहीं, और फिर अगले वर्ष के लिए शुद्ध लाभ को मापने के लिए, मूल्य-कमाई अनुपात के उद्योग औसत एकाधिक से गुणा किया जाता है।
लेकिन इंटरनेट कंपनियों के लिए, मूल्यांकन मॉडल बहुत मुश्किल होगा। सबसे पहले, इंटरनेट कंपनी का शुद्ध लाभ, सकारात्मक नहीं हो सकता है, भले ही यह एक सकारात्मक शुद्ध लाभ द्वारा पीछा किया जाता है, कंपनी की राजस्व वृद्धि और 100%, 200% के रूप में उच्च सकल मार्जिन, और यह कोई नई बात नहीं है, लेकिन परिचित पारंपरिक व्यवसाय के लिए यह वृद्धि दर असंभव संख्या है।
इंटरनेट कंपनी वैल्यूएशन देखने के उपयोगकर्ताओं की अधिक संख्या उद्यम-अधिग्रहण लागत, आय वृद्धि, जो एप्पल के बाजार पूंजीकरण वृद्धि कंपनियों है 840 अरब डॉलर, के बारे में 18 बार कमाई है, 3.72 ट्रिलियन युआन की Tencent बाजार पूंजीकरण, के बारे में 43 बार कमाई ; अमेज़न के 750 बिलियन $ के बाजार पूंजीकरण, 320 के बारे में बार कमाई।
बाजरा मोबाइल फोन के कारोबार की तुलना में, शीर्ष पर कैसे उच्च मूल्यांकन, प्रोस्पेक्टस डेटा को देखने के लिए खर्च कर सकते हैं पर्याप्त वृद्धि परिलक्षित नहीं किया है। के आधार पर पहले सार्वजनिक रूप से सूचना दी, लाभ योगदान अधिक कल्पना पारिस्थितिकी तंत्र के सामान, इंटरनेट सेवाएं व्यापार आय और साल ध्यान की अधिक योग्य से अधिक सकल मार्जिन डेटा बदल जाता है।
पहलू 8: अंत में कैसे बाजरा विदेशी बाजारों?
बाजरा दो साल ने भारी सफलता के विदेशी बाजरा खुद प्रचार है कि अच्छी तरह इंडोनेशिया, पूर्वी यूरोप और अन्य स्थानों में प्रदर्शन किया है टॉस करने, भारत में ताजा खबर बाजार हिस्सेदारी लगातार नंबर एक के इस अतिशयोक्ति का 31% जीत लिया है अनुसार। इसके अलावा,, अब सुचारू रूप से पश्चिमी यूरोपीय बाजार की शुरुआत में।
तो, अंत में विदेशी बाजारों प्लेट बाजरा के ज्यादा के लिए जिम्मेदार है? बाजरा वास्तव में इसके खिलाफ विदेशी बाजारों में वृद्धि को बनाए रखने के लिए सक्षम हो? सब के बाद, चीनी घरेलू बाजार के बाजार में एक शून्य राशि प्रतियोगिता कर दिया गया है, ज्वार, बाजरा उच्च मूल्यांकन का समर्थन करने के लिए लंबी अवधि के उच्च विकास दर पर भरोसा करना चाहिए , हम विदेशी बाजारों के लिए ध्यान देना चाहिए।
बाजरा हाल पत्र विदेशी बाजार प्रदर्शन, विशेष रूप से भारतीय बाजार में, पिछले तीन वर्षों में बाजार में प्रोस्पेक्टस बाजरा परिवर्तन में विदेशी डेटा देखा जा सकता है।
बेशक, इसके बाद के संस्करण केवल भविष्यवाणी की है वास्तव में कैसे वास्तविक प्रोस्पेक्टस, हम ध्यान दें करने के लिए पहली बार के लिए प्रोस्पेक्टस के प्रकाशन के बाद भुगतान करना होगा, और व्याख्या।