Vor kurzem Hirse Gründer Lei Jun, Vorsitzender wiederholt Zoom Trick. Zuerst an seiner Alma Mater angekündigt, Wuhan University of Hirse 6X Konferenz, Konzerngewinn nach Steuern Nettoergebnis-Marge Hardware Geschäftsjahr als Ganzes (einschließlich Mobiltelefonen und Verbraucherprodukte und Lebens IOT) nicht mehr als 5% dann hat er einen Brief voller Führungskräfte angekündigt, eine neue Runde der Einstellung des Unternehmens gesendet, die Ernennung von Senior Vice President, CFO Zhou im Besitz des Unternehmens, über die Finanz-, Investitions-, Personal- und andere Dienstleistungen in Anspruch zu nehmen.
Nach zuverlässigen Quellen Phoenix Technologie zu bekommen, Hirse in dieser Woche in Hong Kong IPO gilt, 6 -. Liste Juli wurde der erste Anteile mit unterschiedlich Rechten "Early Adopters des Unternehmens, obwohl noch vor dem Prospekt Hirse, aber wir könnten Zeichnen Sie zuerst einen Fokus.
Nach allem, wenn man auch als ‚Super-Technologie Einhorn‘, kann nicht ausgeführt wird, ist es immer aus einem Spaziergang bringen.
Aspekt 1: Lei Jun sagte, dass Hirse Hardware Nettogewinnrate nie mehr als 5%, wird Gesicht?
Das ist vielleicht das größte Problem der gesamten Branche, schließlich ist Xiaomi nicht nur ein Handy, Lei Jun hat gesagt, dass die Obergrenze der Nettogewinnrate dieser Hardware zu groß ist und die betroffenen Branchen wirklich zu viel sind, laut Lei Juns eigenen Worten, Xiaomi Ecology Die Kette hat mehr als 100 Branchen durchdrungen.
Vor allem, seien wir klar: Was ist eine "umfassende Nettogewinnspanne"?
Es gab Medienanalyse vor, wenn Sie ein einzelnes Hirse Telefon wie Hirse MIX2S nehmen, multipliziert mit 5% zu berechnen, kann dieser Preis von 3299 Yuan Handy, einzelnes Produkt 164,95 verdienen, aber dies ist keine umfassende Nettogewinnmarge.
Umfassende Nettogewinn nach Steuern ist ein übergreifendes Konzept, nach dem die Kosten und Aufwendungen für die Betriebserträge um Netto-Betriebsergebnisrate nach einschließlich Forschung und Entwicklung, Vertrieb, Werbung und so weiter erhalten geteilt Abzug.
Der erste Präsident der Akademie der Sun Yan Biao, sagte der Handy-Industrie, die inländischen Hersteller des durchschnittlichen Konzerngewinnmarge betrug 10%, Lei Jun nicht mehr als 5% höher werfen haben. Darüber hinaus sind nach der Industrie Verbreitung vor dem Pre-IPO Werbematerial finanzieren, sagte Hirse 2016 Nettogewinn nur 2,8% des Hardware-Geschäfts.
Natürlich ist das so genannte ‚Finanzierung Werbematerial‘ nicht von der offiziellen Hirse kommen, aber der frühe Teil der Informationen, die die Anleger der alten Aktien verkaufen kann kommen, so einfach davon ausgehen, dass diese Zahlen allgemein angenommen, zwischen 2,8% und 5% oder mehr bleiben, als Menge.
Also, am Ende, wie die realen Daten, wird der Prospekt zu sehen hat. Also, von der Zeit der Prospekt vorgelegt Hirse nachschlagen, können Sie wissen, dass 5% dieser Zahl wird nicht mit dem Gesicht kämpfen, die die größten des Prospekts sein zu sehen, Einer der Punkte.
Aspekt 2: Millet verdient am Ende kein Geld?
Seit dem ersten Tag von Xiaomis Geburt hatte Lei Jun gesagt, dass Xiaomis Handy kaum profitabel sei.
Miao Miao in der ‚fast‘, am Ende, wie viel Gewinn ist ‚wenig Geld‘ in Betracht gezogen? Und Lei Busi vor kurzem angekündigt, Hardware Konzerngewinn Quote 5% nicht überschreiten, offenbar Druck auf die Rentabilität zu lösen. Nach 5 % spekuliert, dass Xiaomis Hardware-Ertragskraft im Grunde genommen eine messbare Menge an Daten ist, daher sollte sich jeder mehr um Xiaomis Interneteinkommen und -einkünfte kümmern.
Es gibt einen Punkt, auf den zu achten ist: Der Prospekt hat in der Regel Hunderte von Seiten, und es kann viele verschiedene Datenmetriken geben, die "Nettogewinn" enthalten, wie "ungeprüfter Nettogewinn", "Betriebsgewinn", "nach Anpassung" Der Nettogewinn usw. Die Hong Kong Stock Exchange und die inländischen A-Aktien, US-Aktien haben auch leicht unterschiedliche Rechnungslegungsstandards, und es ist leicht, in Ohnmacht zu fallen.
Welche Art von Daten ist also zuverlässig? Sie können sich wahrscheinlich um zwei Daten kümmern, eine ist "Betriebsgewinn", und die andere ist "adjustierter Nettogewinn".
Das ‚angepasst‘ sehr Argument. Wir müssen auch den riesigen Verlust von Mito IPO Zeit erinnern. In der Tat, Hong Kong gelistete Internet-Unternehmen sind nicht viele, und auch die Vereinigten Staaten Standards der Rechnungslegung sind nicht die gleiche, aß dann Mito ‚großen Verlust‘ von Das ist ein Verlust. Erklären Sie allen.
Internet-Technologie-Unternehmen veröffentlichen oft eine Menge von Vorzugsaktien an Investoren bei der Finanzierung vor, wenn die Bewertung von zig Millionen von Dollar von Anfang an zu den Milliarden von Dollar wird der Wert dieser Vorzugsaktien auch oft vergrößert, die finanziellen Schwimmer Aktionäre Ying wandte sich auch mal N., aber diese Aktionäre verlassen haben nicht so den Wert ihrer Investitionen in den Jahresabschluss verbessern werden Verbindlichkeiten für diese Unternehmen die Aktionäre in Betracht gezogen werden. ich weiß nicht, die Hirse auch ähnlich begegnen Die Situation.
Um zu sehen, ob das Internet-Unternehmen profitabel ist, wird nicht nur der Nettogewinn betrachtet, sondern auch das operative Ergebnis und der bereinigte Nettogewinn, wobei diese beiden Faktoren keine Einflussfaktoren wie Finanzbuchhaltung enthalten.
Aspekt 3: Wie viele Anteile hat Lei Jun am Ende in Xiaomi belegt?
Bevor die Medien berichteten, dass Lei Jun so hoch wie 77% an der gesamten Aktien von Hirse, aber der Prospekt vor nicht löschte, ist die Figur nur einen Blick zu. Lei Jun am Ende, wie viel hat es, ich glaube, wir alle wissen möchten, welche die Hirse ist. Immerhin könnte dies mit dem Eigentum an Chinas reichsten Männertitel in diesem Jahr zusammenhängen.
Darüber hinaus ist die Hirse erwartet, dass die erste Hong Kong Anteile mit unterschiedlichen Rechten "von börsennotierten Unternehmen werden. Anteile mit unterschiedlichen Rechten, das heißt, das Wahlrecht die Verwaltung eines Teils des Bestands zu meistern ist viel größer als die Stammaktien. Einfach ausgedrückt, nach HKEx New Deal, Lei Jun möglich hat eine Reihe von Super-Voting-Lager, im Vergleich zu den Stammaktien ‚Mitsprache‘ mindestens einen Teil der Top-2 Aktien, 1 Anteil der Top 10 der Aktien. theoretisch hat, wenn Lei Jun die Super-Voting all Lager, dann zumindest so lange, wie eine 9,1% Beteiligung an der Sonder hat, können Sie die Stimmrechte von mehr als 51% schützen, fest Kontrolle des Unternehmens erfassen.
Darüber hinaus wird erreicht der Netto-Transfer von Mitarbeitern innerhalb der vorherigen Hirse Arbeits Zahl in 1000 nach dem Börse Grad von finanziellen Erträgen zu variieren. Bei den jüngsten personellen Veränderungen, der beide Co-Gründer von Zhou Guangping Hirse, Huang Jiangji aus persönlichen Gründen Management-Positionen zurückgetreten. In der Regel ohne Pflichten unter den folgenden Bedingungen Liquiditätsbeschränkungen notierten Aktien wird viel kleiner sein.
Wenn der Prospekt Offenlegung von Beteiligung Hirse Führungskräfte, nach einer angemessenen Bewertungsspanne, dann notiert diese Führungskräfte nach der Hirse wird viel wert werden? Dies ist auch ein Problem, das wir mehr besorgt über sind.
Aspekt 4: Hirse wirklich, wie er selbst sagte, ist ein Internet-Unternehmen tun?
Millet 5% des digitalen Marktes am Vorabend werfen in der Tat eher wie Hirse, ein Ziel für die Zukunft zu stellen, die obere Grenze der Hardware Nettogewinnspanne festgelegt, um Ihnen zu sagen: ‚Wir sind die Internet-Unternehmen sind, verlassen wir uns nicht auf Hardware-Gewinne der traditionellen Hardware Hersteller. "
Nach den derzeit verfügbaren sogenannten "Empfehlungsdaten" beträgt der Umsatz von Xiaomi 21% aus dem Internet-Service-Geschäft mit einer Bruttomarge von über 40%.
Wie bestimmen Sie, ob es sich bei einer Firma um eine Internetfirma handelt? Es gibt wahrscheinlich mehrere Aspekte.
Erstens muss es ein groß angelegte Internet-Geschäft, wenn nicht der Umfang der grundlegenden Internet-Dienste, es ist einfach indiskutabel, zweitens, das Internet-Geschäft die wichtigste Quelle des Profits ist zum Beispiel, Blick auf dem Apple App Store, Apple Music und andere Internet-Eigenschaften. Geschäft verdient sogar mehr als eine Menge von Internet-Unternehmen, aber Apples Ergebnis noch von Hardware Gewinnen kommen, so Apple immer noch nach Hause Hardware-Unternehmen ist.
Drittens, die gewerblichen Einkünfte der Immobilie auf das Internet haben in Immobilien schnelles Wachstum gezeigt. Internet-Unternehmen sind zu massiver Nutzerbasis, je höher desto besser Benutzer Klebrigkeit, wenn lange, so lange wie möglich, durch die Kosten für die Kunden so gering wie möglich.
Daher ist die Hirse nicht ein Internet-Unternehmen, um den Prospekt für Antworten auf diese drei Sätze von Daten zu sehen: Hirse Internet-Einkommen, wie viel Hirse Internet-Gewinn-Verhältnis von der Anzahl der monatlichen Anzahl von Live-Benutzer Hirse Internet-Geschäft, lange und-Anschaffungskosten bei der Verwendung von .
Aber aus dem Geschäftsmodell von Hirse Schauen Sie, jetzt bekannt, dass das Hirse Internet-Geschäft keine Anschaffungskosten sein sollte (CPA), schließlich kann direkt von Handy-Nutzer umgewandelt werden.
Aspekt 5: Hirse ökologische Kette am Ende, wie viel?
Xiaomi begann im Jahr 2013, die ökologische Kette zu entwerfen. Es hat ein Mobiltelefon als Kern, und seine peripheren Produkte sind Kopfhörer, kleine Lautsprecher, mobile Energie und Luftreiniger, Reiskocher, Wasserreiniger und andere kleine Haushaltsgeräte. Es gibt auch einige Dinge zu spielen, wie Riesige Roboter, es gibt einige Notwendigkeiten wie Zahnbürsten, Matratzen.
Einige dieser Unternehmen haben sogar die Führung in der Welt übernommen und sind am Kapitalmarkt führend: So wurde Millitech, ein Hirsearmband, letztes Jahr in den USA gelistet.
Wie viel Gewinn machen die Produkte von Xiaomi? Wie sieht es mit der Rentabilität aus? Im vergangenen Jahr hat Xiaomis Unternehmen für ökologische Ketten mehr als 100 Unternehmen. Jetzt hat sich diese Zahl geändert. Wie ist die Beziehung zwischen diesen Unternehmen und Xiaomi?
Es sollte eine Antwort im Hirseprospekt geben.
Aspekt 6: Hirse nach Hong Kong Aktien, sondern auch auf A-Aktien oder?
Es überrascht nicht, dann sollte, Hirse, die erste Implementierung des New Deal nach der Hong Kong Stock Exchange notierten Unternehmen. Zugleich sind die inländischen A-Aktien sind auch Nachrichten von CDR.
CDR ist China Depositary Receipts (ChineseDepositoryReceipt) englische Abkürzung zum Teil Aktien von Übersee aufgeführten Unternehmen, die in lokaler Depotdepotbank aufgeführt bezieht, durch Depotbanken in China ausgestellt, auf dem heimischen A-Aktienmarkt notiert, Handel Siedlung in RMB , inländische Investoren für den Verkauf von Investmentzertifikaten.
Internet-Unternehmen A-Aktien landen, ist eine ‚langjährige‘ Thema, weil die A-Share IPO der Studie Mechanismus gemacht börsennotierten Unternehmen zu verlangen, in drei aufeinander folgenden Jahren nachhaltig profitabel zu nehmen, Corporate Eigentümerstruktur begrenzt ist. Deshalb ‚BAT‘ wählen Hong Kong, China, der Hauptstadt US-Markt Markt.
Zu Beginn dieses Jahres CDR Gerüchte Aufruhr. Es gibt eine Reihe von chinesischen Internet-Unternehmen haben große Brüder sind, dass er zurück zu A sein wird, wird Hirse übertragen Hong Kong und Hong Kong + CDR erreichen A-Aktien notierten Legende vielfältig, hat das Jahr, die Spannung Drama zu erraten .
Millet ist jetzt in Hong Kong gelistete, so die Gerüchte zuerst die Hälfte bestimmen. CDR nahm die Nachricht wird vor kurzem eine Nachricht nicht haben? Dieser Hirse Prospekt Hong Kong zu sehen ist, gibt es keine Erwähnung von Informationen.
Aspekt 7: Wird die Bewertung von Hirse 100 Milliarden brechen?
Lei Jun kann Chinas reichsten Mann nicht übersteigen, zusätzlich zu sehen, wie viele seiner Hirse-Aktien, sondern auch sehen, was die Bewertung des Unternehmens letztlich ist.
Millys Bewertung reichte von 50 Milliarden US-Dollar über 80 Milliarden US-Dollar bis hin zu 100 Milliarden US-Dollar. Welcher ist zutreffend? Das ist eine Frage, wie man das Bewertungsmodell von Internetfirmen betrachtet.
Im Gegensatz zu den inländischen Kapitalmärkten sind wir daran gewöhnt, Konsum- und Industrieunternehmen zu betrachten, nicht weniger als den Nettogewinn in diesem Jahr zu beobachten und dann den Nettogewinn des nächsten Jahres zu multiplizieren, multipliziert mit einem durchschnittlichen Multiplikator des Kurs-Gewinn-Verhältnisses.
Aber für Internet-Unternehmen, wird das Bewertungsmodell sehr schwierig sein. Erstens, das Nettogewinn Internet-Unternehmens kann nicht positiv sein, auch wenn es durch einen positiven Nettogewinn folgt, das Umsatzwachstum des Unternehmens und die Bruttomarge so hoch wie 100%, 200% und Es ist nicht neu, aber diese Art von Wachstumsrate ist eine Zahl, die wir für ein uns vertrautes Traditionsunternehmen nicht erreichen können.
Internet Unternehmensbewertungen aussehen Anzahl der Nutzer der Enterprise-Anschaffungskosten, Gewinnwachstum, die Marktkapitalisierung Wachstumsunternehmen von Apple ist 840 Milliarden Dollar, etwa 18-mal das Ergebnis, Tencent Marktkapitalisierung von 3,72 Billionen Yuan, etwa 43-mal das Ergebnis Amazon hat eine Marktkapitalisierung von 750 Milliarden US-Dollar und ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 320.
Millet kann, wie hohe Bewertung nach oben leisten, haben bei den Prospektangaben sehen nicht genug Wachstum wider. Basierend auf öffentlich bereits berichtet, im Vergleich zu dem Handy-Geschäft, Gewinnbeitrag mehr Phantasie Ökosystemgut, Internet-Services-Geschäft Die Veränderungen der Höhe des Umsatzes und des Bruttogewinns im Laufe der Jahre verdienen mehr Beachtung.
Aspekt 8: Was ist mit Xiaomis Überseemarkt?
Millet 2 Jahre in Übersee einen durchschlagenden Erfolg zu werfen, nach den neuesten Nachrichten in Indien haben eine 31% dieser Übertreibung des Marktanteils fortlaufende Nummer gewonnen. Darüber hinaus Hirse eigene Propaganda, die in Indonesien, Osteuropa und anderen Orten gut durchgeführt hat, Jetzt ist auch der Beginn des westeuropäischen Marktes reibungslos verlaufen.
Also, ist der Übersee-Markt für mehr als einen kleinen Teller mit Hirse? Kann Hirse wirklich auf Übersee-Märkten verlassen, um ihr Wachstum zu erhalten? Schließlich ist Chinas Binnenmarkt ein Nullsummen-Wettbewerbsmarkt. Xiaomi hohe Bewertung muss auf die langfristige hohe Wachstumsrate stützen, um es zu unterstützen. , muss es nach Übersee schauen.
Xiaomis jüngste Übersee-Marktperformance von Spezialbüchern, insbesondere auf dem indischen Markt, kann in Xiaomis Übersee-Marktänderungsdaten für die letzten drei Jahre im Prospekt gesehen werden.
Natürlich stellt das Obige lediglich eine Prognose dar. Was ist der eigentliche Prospekt? Wir werden genau darauf achten und ihn frühestens nach der Veröffentlichung des Prospekts lesen.