17 de abril el Departamento de Comercio de la Oficina de Industria y la activación de Seguridad de Estados Unidos se niegan órdenes, ZTE anunció la suspensión temporal antes suspendido por un día, el Departamento de Comercio de Estados Unidos anunció que los próximos siete años se prohibirá a las compañías estadounidenses vender partes ZTE, productos, software y Tecnología.
informe CICC dicho que el actual resurgimiento tiene enero-febrero de inventario de piezas, si no en el 1 - volvió a alcanzar un acuerdo dentro de los dos meses, afectará a la producción y las ventas de sus teléfonos móviles y otros equipos de comunicaciones y servicios normales informó que ZTE en China Telecom cuota de mercado de los equipos de casi el 30% de participación. ZTE este es sin duda un golpe fatal.
Según las estadísticas de la Asociación de la Industria de Semiconductores de China, el valor de las importaciones de circuitos integrados nacionales en 2017 fue de 260.100 millones de dólares estadounidenses, que fue el mayor producto de importación de China, y el déficit comercial de IC alcanzó un nivel récord.
El trasfondo de las sanciones de ZTE contra Estados Unidos fue la guerra comercial chino-estadounidense que comenzó el 23 de marzo. La situación de ZTE en este momento también provocó una amplia discusión entre los inversores. Algunos inversores declararon que aumentarán la información y la investigación sobre los chips subyacentes en el futuro. Otros inversionistas de VC son cautelosos al respecto. ¿Por qué China no tenía una buena compañía de chips en el pasado? Para los inversores, ¿la oportunidad de inversión de innovación tecnológica ha sido ignorada en el pasado? ¿Es VC adecuado para la inversión en chips? ¿Cómo hacer un mejor uso de esta? ¿Poder de capital para desarrollar la industria de los chips?
En los últimos dos días, mi círculo de amigos ha estado lleno de todo tipo de argumentos sobre cómo mirar el chip y la innovación subyacente. Creo que tenemos que volver a la naturaleza del negocio. Hace 10 años, nuestra estrategia de fondo interno no era mirar la tecnología subyacente original. la innovación, y hoy nos propusimos audazmente ser de interés muy activo en la innovación de la ciencia y la tecnología subyacente, y por qué?
Vamos a repasar los elementos de cada innovación tecnológica exitosa. Desde el PC, Internet móvil a la inteligencia artificial de hoy, cada generación de empresas de tecnología se enfrentan a un cierto período de ventana, las barreras reales a las empresas de tecnología en este período de ventana se establece ecológica y el mercado en su conjunto , principal tipo de empresa puede aprovechar el período de ventana para construir un enorme barreras tecnológicas.
Anterior mercado chino para la tecnología es, nos perdimos el gran desarrollo de la década de 1970 chips, PC gran desarrollo en la década de 1990, en el año 2000, sólo se encontró con la ventana de la innovación del modelo de Internet.
Pero hoy en día China tiene la oportunidad de utilizar la tecnología para crear un mercado, ya que es el momento oportuno. Tenemos la oportunidad de talento y capital en la misma línea de partida, basándose en el tamaño del mercado chino fuerte para crear tecnología original.
En 2004 votado AMEC. Ahora el fundador, de 70 años de edad, que está haciendo en el equipo de semiconductores en 2004 y hoy tiene 14 años, acaba de salir del agua, sólo se ve en los medios de comunicación chinos cómo resistir las presiones de la historia de regreso a china.
Hay muchos talentos en China. Son pequeños. Se acaba de mencionar el núcleo de los semiconductores. En los últimos diez años, Estados Unidos no ha votado y China no ha votado. Pero creo que hay una oportunidad para el futuro. El costo de producción es la mitad que en los Estados Unidos. No sé cuántas empresas pueden tener éxito entre 1 y 2 veces, pero creo que China tendrá muchas oportunidades.
Soy de Shenzhen, ZTE. Recientemente, podemos prestar más atención a Shenzhen. ¿Qué implicaciones tiene este incidente para la industria de capital de riesgo? Creo que las organizaciones de capital de riesgo deben prestar más atención e invertir en cosas genuinas originales porque la innovación central tiene vitalidad y competencia. Fuerza.
En general, el desarrollo, a largo plazo del crecimiento de la empresa, sin duda tienen sus propias competencias básicas, algunos técnicos, otros modelos. Esta onda modelo de innovación puede haber pasado, pero la mayor oportunidad radica en la innovación tecnológica, incluyendo todos los mencionados biológica, AI y la industria de los chips. (posible) LP no entender, pero tenemos que cumplir, la única manera de ganar más. Mientras que la inversión empresarial en innovación tecnológica durante mucho tiempo, el modo de crecimiento no tan rápido, pero el palo se pueden obtener a cambio.
Estudio origen de semiconductores, después de entrar en la industria de la inversión, esta área ha sido la dirección que yo estoy más preocupado con respecto a 2001 años más tarde, la industria estadounidense no había votado, la razón es muy simple, todo el mercado de capitales no es compatible con la industria de los chips de alta tecnología.
Pero China no es más que una coincidencia. Sabemos que debemos invertir en esta industria, pero mi retorno en esta industria es el peor en toda la categoría, no el peor, sino también el penúltimo. Porque el mercado de capitales estadounidense ya no es compatible. , El mercado de capitales de China tampoco es compatible.
Recientemente esta pieza ha avanzado mucho. China tiene muchos fondos grandes y espera invertir en industrias importantes y estratégicas como los semiconductores, pero también hay muchos problemas con esto, es decir, la inversión en activos estatales no puede perder dinero, por lo que se irán al extranjero. La empresa madura lo recuperó, y luego tomó otra ronda de dinero del mercado de capitales de China. Esto no es muy bueno, llamó la atención de los Estados Unidos y no aprobó tal inversión.
De hecho, China es ahora una gran oportunidad de mercado, debido a que la aplicación de todos los chips en China, pero un reto aún mayor. ¿Cómo podemos aliviar abajo, para construir su propia capacidad, paciencia tiran un buen impacto en la industria de las empresas de tecnología, que todavía tiene hoy Ciertos desafíos y dificultades.
De hecho, no votamos por las fichas. Antes de votar por varias empresas que fabricaban chips, perdimos todo nuestro dinero y contribuimos a la innovación tecnológica de China.
Creo que hay varias dificultades en la tecnología de chips de China. En primer lugar, las empresas de chips de China son en su mayoría empresas de un solo producto. Las empresas de un solo producto tienen problemas a largo plazo, porque el ciclo de vida es muy corto y pronto caen al nivel promedio. Debido a la gran inversión en la etapa inicial, el personal de I + D y las serpentinas tienen altos costos y la valoración de la compañía no es alta. A diferencia de Tencent, Alibaba tiene un valor de mercado de US $ 450 mil millones, y la compañía listada más exitosa es 10-20. Miles de millones de dólares estadounidenses. Para VC, la inversión y el rendimiento son desproporcionados.
En segundo lugar, desde una perspectiva de mediano plazo, cualquier industria grande es cíclica. La primera en salir es definitivamente ser una compañía de hardware. Por ejemplo, en la era de las PC, Intel, IBM, Cisco y NVIDIA salieron primero. Inteligente, China todavía tiene una oportunidad.
Una vez que se forme la inversión en el chip, la nueva compañía tendrá dificultades para hacerlo. En particular, la inversión inicial de la compañía de chips es muy grande. Si sus competidores toman la iniciativa de ocupar el mercado y amortizar los costos de los equipos, no podrá competir con ellos. Lejos de los competidores rezagados, no puedes competir a menos que dependas en gran medida de los subsidios y el apoyo del gobierno.
Sin embargo, todavía hay oportunidades en el chip de inteligencia artificial. Hace poco votamos a uno o dos en la compañía de chips AI que estaba muy caliente en el mercado.
En mi opinión, en China, es más confiable acumular capital y fuerza primero y luego seguir la ruta técnica. El gigante de Internet de hoy, ya sea Ali, Tencent o Didi, gasta mucho dinero en tecnología de I + D. Estados Unidos estableció un laboratorio y reclutó a muchos ingenieros sobresalientes. Este es el camino que creo que es más realista.
Los VCs de calidad real de China están realizando inversiones a gran escala en China, que está en torno a 2004-2011. Hay muchas personas que emiten chips durante este período. De hecho, muchas empresas que ahora producen chips de aplicaciones básicas también están invirtiendo en ese momento.
Sin embargo, hay varios problemas con el chip. Primero, tiene éxito o falla. A diferencia de algunas innovaciones de modelo, esta ruta se puede cambiar sin demora.
En segundo lugar, los primeros capitalistas de riesgo no eran grandes: a fines de la década de 1990, 100 millones de dólares de los EE. UU. Eran grandes fondos. Cuando la mayoría de los chips se pusieron en producción, eran básicamente un beneficio promedio. No aportaban ganancias monopólicas. Por lo tanto, después de la segunda mitad de 2000, es muy difícil para todos entrar en este campo de fichas.
Para los capitalistas de riesgo, le gusta invertir en proyectos que pueden generar una mayor demanda y recuperar dinero rápidamente. Dice que es bueno ganarle a los tambores para ganar dinero y cuántas veces obtiene ganancias.
En la segunda mitad de 2000, las principales empresas de inversión de capital de riesgo invirtieron principalmente en la tercera ronda, básicamente el 90% no entró en la primera ronda, y el 10% restante hizo la segunda ronda, puso las cosas, la segunda ronda de La valoración de la tercera ronda no estará muy lejos, por lo que todos votarán en la tercera ronda. Por esta razón, algunas de las cosas relacionadas con nuestro nivel básico son básicamente invertidas por el estado. Como el capital es rentable, El punto es irreprochable.
Cuando se trata del problema del chip, a menos que hoy sea un verdadero chip de Inteligencia Artificial, puede generar grandes ganancias en el corto y mediano plazo, y otras cosas incluso si usted hace, es decir, el beneficio promedio o el estado de ganancia cero. Esta es la situación real, la situación real Comportamiento de inversión empresarial, este punto aún espero que todos puedan entender.