17 апреля ZTE объявила о временной приостановке из-за активации Агентства по торговле и безопасности Министерства торговли США. За день до приостановления Министерство торговли США объявило, что запретит американским компаниям продавать запчасти, товары, программное обеспечение и продукты ZTE в течение следующих семи лет. технология.
Согласно отчету CICC, ZTE в настоящее время имеет инвентарь запасных частей и компонентов за январь-февраль. Если он не достигнет урегулирования в течение 1-2 месяцев, это повлияет на нормальное производство и продажу его коммуникационного оборудования и бизнеса мобильных телефонов. Сообщается, что ZTE находится в China Telecom. На рынке оборудования доля составляет почти 30%. Это, несомненно, смертельный удар для ZTE.
Согласно статистическим данным Китайской ассоциации полупроводниковой промышленности, стоимость импорта внутренних интегральных схем в 2017 году составила 260,1 млрд. Долларов США, что стало крупнейшим импортным товаром Китая, а дефицит торгового баланса IC достиг рекордного уровня.
Основой санкций ZTE против Соединенных Штатов стала китайско-американская торговая война, начавшаяся 23 марта. В настоящее время затруднительное положение ZTE также вызвало широкое обсуждение среди инвесторов. Некоторые инвесторы заявили, что в будущем они увеличат вклад и исследование базовых чипов. Другие инвесторы VC осторожно относятся к этому вопросу. Почему у Китая не было хорошей финской компании в прошлом? Для инвесторов вы упустили из виду инвестиционные возможности для технологических инноваций в прошлом? Является ли VC подходящим для инвестиций в чип? Как лучше использовать его? Капитальная мощность для развития отрасли чипов?
За последние два дня мой круг друзей был наполнен всякими аргументами о том, как смотреть на чип и базовые инновации. Думаю, нам нужно вернуться к природе бизнеса. 10 лет назад наша внутренняя стратегия фонда заключалась не в том, чтобы смотреть на так называемые оригинальные базовые технологии. Инновации, и сегодня мы смело предлагаем, чтобы мы уделяли пристальное внимание основным технологическим инновациям. Почему?
Давайте взглянем на каждый успешный элемент технологических инноваций: от ПК, мобильного Интернета до современного искусственного интеллекта каждое поколение технологических компаний сталкивается с определенным периодом окна. Настоящим барьером, созданным этим окном для технологических компаний, является экология и весь рынок. , Ведущие компании могут использовать оконный период для создания огромных технологических барьеров.
В прошлом Китай заменил технологию рынком. Мы пропустили разработку чипа в 1970-х годах и развитие ПК в 1990-х годах. В 2000 году мы только догнали окно инноваций в интернет-модели.
Но сегодня у Китая есть возможность использовать рынок для создания технологий, потому что это правильный выбор. Наш талант и капитал имеют возможность создавать оригинальные технологии в одной и той же стартовой линии, опираясь на мощный размер рынка в Китае.
В 2004 году мы проголосовали за Китайскую Микроэлектронику. Теперь этому Основоположнику 70 лет, он работает на оборудовании в полупроводниковой промышленности. Прошло 14 лет с 2004 года, и он едва только всплыл. Мы видели китайцев в СМИ. Как противостоять всем видам давления, чтобы вернуться к истории Китая.
В Китае есть много таких талантов: они всего лишь небольшие. Ядро полупроводников уже упоминалось. За последние десять лет Соединенные Штаты не голосовали, а Китай не голосовал. Но я думаю, что есть возможность на будущее. Стоимость производства вдвое меньше, чем в Соединенных Штатах. Я не знаю, сколько компаний могут добиться успеха в 1-2 раза. Но я думаю, что многие возможности будут предоставлены Китаю.
Я из Шэньчжэня, ZTE. В последнее время мы можем уделять больше внимания Шэньчжэну. Какие последствия имеет этот инцидент для индустрии венчурного капитала? Я думаю, что организациям VC нужно уделять больше внимания и инвестировать в оригинальные оригинальные вещи, потому что основные инновации имеют жизненную силу и конкуренцию. сила.
Вообще говоря, компании, которые могут расти в долгосрочной перспективе, должны обладать своими собственными основными компетенциями. Некоторые из них - технологии, а другие - модели. Возможно, волна модельных инноваций прошла, но большая возможность заключается в технологических инновациях, в том числе Биология, AI и чип-индустрии. (Возможно) LP не понимают, но мы должны придерживаться этого. Только таким образом мы можем зарабатывать больше. Хотя компании, которые инвестируют в технологические инновации, имеют много времени, они не растут так же быстро, как модель, но их можно вознаграждать.
Я начал изучать полупроводники. После входа в инвестиционную отрасль это направление всегда было направлено на меня. После 2001 года индустрия США не голосовала. Причина очень проста: весь рынок капитала не поддерживает высокотехнологичную чип-индустрию.
Но Китай оказался несоответствием. Мы знаем, что нам нужно инвестировать в эту отрасль, но мое возвращение в этой отрасли является наихудшим во всей категории, а не самым худшим, но также предпоследним. Почему? Потому что рынок капитала США его не поддерживает. , Рынок капитала Китая также не поддерживается.
В последнее время эта часть добилась больших успехов. В Китае есть много больших фондов и надеется инвестировать в важные и стратегические отрасли, такие как полупроводники. Но в этом также много проблем, то есть инвестиции в государственные активы не могут терять деньги, поэтому они будут за границей. Зрелая компания вернула его, а затем потребовала еще один раунд денег на рынке капитала Китая. Это не очень хорошо, он привлек внимание Соединенных Штатов и не одобрил такие инвестиции.
На самом деле, есть большие возможности на китайском рынке, потому что приложения чипов все в Китае, но проблемы еще больше. Как мы можем практиковать это, строить свои собственные возможности и терпеливо инвестировать в технологическую компанию, которая влияет на отрасль? Это все еще есть сегодня. Определенные проблемы и трудности.
Фактически, мы не голосовали за фишки. Прежде чем мы проголосовали за несколько компаний, которые делали чипы, мы потеряли все наши деньги и внесли свой вклад в технологические инновации Китая.
Я думаю, что в китайской технологии чипов есть несколько трудностей: во-первых, чип-компании в Китае - это компании с одним продуктом. Компании с одним продуктом имеют проблемы в долгосрочной перспективе, потому что жизненный цикл очень короткий, и они скоро опускаются до среднего уровня. Из-за больших инвестиций на ранней стадии, персонал R & D и стримеры являются высокими издержками, а оценка компании невелика. В отличие от Tencent, Alibaba имеет рыночную стоимость в 450 миллиардов долларов США, а самая успешная зарегистрированная компания - 10-20. Миллиард долларов США. Для VC инвестиции и возврат непропорциональны.
Во-вторых, с точки зрения среднесрочной перспективы любая крупная отрасль является циклической. Первым выйдет, безусловно, аппаратная компания. Например, в эпоху ПК впервые появились Intel, IBM, Cisco и NVIDIA. Умный, Китай все еще имеет шанс.
Как только инвестиции в чип формируют платформу, новым компаниям будет сложно это сделать. В частности, первоначальные инвестиции чип-компаний очень велики. Если ваши конкуренты воспользуются возможностью занять рынок и амортизировать затраты на оборудование, вы не можете конкурировать с ними. Кривая затрат будет Вы не можете конкурировать, если не полагаться на государственные субсидии и поддержку.
Однако в чипе искусственного интеллекта все еще есть возможности. Недавно мы проголосовали один или два в чип-компании AI, которая была очень горячей на рынке.
На мой взгляд, в Китае накопление капитала и силы, а затем технический путь более надежны. Сегодняшний интернет-гигант, будь то Али, Tencent или Didi, тратит много денег на исследования и разработки в области высоких технологий. Соединенные Штаты создали лабораторию и набрали много выдающихся инженеров. Это путь, который я считаю более реалистичным.
В настоящее время венчурные фонды реального мира Китая вносят крупномасштабные инвестиции в Китай, который составляет около 2004-2011 годов. В течение этого периода было много людей, которые забрасывали чипы. Фактически, многие компании, которые теперь производят базовые чипы приложений, также инвестируют в это время.
Тем не менее, есть несколько проблем с чипом: во-первых, он либо преуспевает, либо не работает. В отличие от некоторых инноваций модели этот путь может быть изменен без задержки.
Во-вторых, ранние венчурные капиталисты были небольшими. В конце 1990-х годов 100 млн. Долларов США были большими средствами. Когда большая часть фишек была введена в производство, они были в основном средней прибылью. Они не приносили монополистической прибыли. Поэтому после второй половины 2000 года всем очень сложно войти в эту область чипов.
Для венчурных капиталистов ей нравится инвестировать в проекты, которые могут генерировать больший спрос и быстро возвращать деньги. Вы говорите, что хорошо бить барабаны, чтобы заработать деньги, и сколько раз вы на самом деле получаете прибыль.
Вторая половина 2000 года, венчурная инвестиции господствующего чипа компания в основном бросить третий раунд, первый раунд инвестиций в основном 90% не стало, а оставшиеся 10% у второго раунда, положить вещи, и во втором туре третий раунд оценки не очень далеко, поэтому мы ставим третий раунд больше. по этим причинам, некоторые из наших базового слоя, связанных вещей, в основном государством для инвестиций, поскольку капитал является получение прибыли, которая Этот вопрос не упрек.
Говоря проблему чипа, если это не является теперь реальным чип AI, способным генерировать высокую прибыль в краткосрочной перспективе, другие вещи, даже если вы это делают, что средняя прибыль, или нулевой статус прибыли. Это реальная ситуация, реальная ситуация будет влиять на Поведение бизнес-инвестиций, этот момент все еще надеется, что каждый может понять.