17. April die US-Department of Commerce Bureau of Industry and Security Aktivierung ablehnen Aufträge, ZTE die vorübergehende Aussetzung vor für einen Tag, das US-Handelsministerium suspendiert angekündigt angekündigt, dass die nächsten sieben Jahre amerikanisches Unternehmen verbieten würden ZTE Teile, Waren, Software zu verkaufen und Technologie.
CICC Bericht sagte, dass das gegenwärtige Wiederaufleben hat Januar-Februar von Teilhaltung, wenn nicht in den 1 - wieder eine Siedlung innerhalb von zwei Monaten erreicht hat, wird die normale Produktion und Vertrieb von seinen Mobiltelefonen und anderen Kommunikationsgeräten und -diensten berichtet beeinflussen, dass ZTE in China Telecom Ausrüstung Marktanteil von fast 30% Anteil. diese ZTE ist zweifellos ein schwerer Schlag.
Laut Statistiken der China Semiconductor Industry Association beliefen sich die Importe von inländischen integrierten Schaltungen im Jahr 2017 auf 260,1 Milliarden US-Dollar, Chinas größtes Importgut, und das IC-Handelsdefizit erreichte ein Rekordhoch.
Hintergrund der Sanktionen von ZTE gegen die Vereinigten Staaten war der chinesisch-amerikanische Handelskrieg, der am 23. März begann. Die Zwangslage von ZTE zu dieser Zeit sorgte auch für eine breite Diskussion unter den Anlegern: Einige Investoren gaben an, dass sie künftig verstärkt auf die zugrunde liegenden Chips setzen. Andere VC-Investoren sind diesbezüglich vorsichtig: Warum hat China in der Vergangenheit keine guten Chip-Unternehmen hervorgebracht? Wurde die Investitionsmöglichkeit für technologische Innovationen in der Vergangenheit ignoriert? Ist VC für Chip-Investitionen geeignet? Wie kann man es besser nutzen? Kapitalkraft zur Entwicklung der Chip-Industrie?
In den letzten zwei Tagen war mein Freundeskreis voll mit allen möglichen Argumenten darüber, wie man den Chip und die zugrunde liegende Innovation betrachten könnte.Ich denke, wir müssen zur Natur des Geschäfts zurückkehren.vor 10 Jahren bestand unsere interne Fondsstrategie nicht darin, so genannte originale zugrunde liegende Technologie zu betrachten. Innovation, und heute schlagen wir mutig vor, dass wir die zugrundeliegende technologische Innovation aufmerksam verfolgen müssen.
Werfen wir einen Blick zurück auf jedes erfolgreiche Element der technologischen Innovation: Vom PC über das mobile Internet bis hin zur heutigen künstlichen Intelligenz steht jede Generation von Technologieunternehmen vor einer bestimmten Zeitfenster - die wahre Hürde für Technologieunternehmen ist die Ökologie und der gesamte Markt. Führende Unternehmen können die Fensterperiode nutzen, um große technologische Barrieren aufzubauen.
Zurück chinesischen Markt für Technologie ist, dass wir die große Entwicklung der Chip der 1970er Jahre verpasst, PC große Entwicklung in den 1990er Jahren, im Jahr 2000, wir nur mit dem Internet-Innovation Fenster gefangen.
Aber heute China hat die Möglichkeit, Technologie zu verwenden, um einen Markt zu schaffen, weil das Timing richtig ist. Wir haben die Möglichkeit, Talent und Kapital in der gleichen Startlinie, auf starke chinesische Marktgröße unter Berufung ursprüngliche Technologie zu schaffen.
Im Jahr 2004 investierten wir in China Microelectronics, jetzt ist der Gründer 70 Jahre alt, er arbeitet an der Halbleiterindustrie, seit 14 Jahren seit 2004 und es ist gerade erst aufgetaucht: Jeder sah Chinesisch in den Medien. wie die Drücke der Geschichte zurück nach China zu widerstehen.
Es gibt viele solche Menschen in China, aber sie sind sehr klein. Erwähnte Gerade ist der Kern Halbleiter in den letzten zehn Jahren die Vereinigten Staaten nicht stimmen, und China ist nicht gestimmt. Aber ich denke, es gibt eine Chance, Zukunft, China abgeklebt (Test Produktion) Kosten der Hälfte der US ist, ich weiß nicht, wie viele Unternehmen 1-2 mal erfolgreich sein abgeklebt, aber ich denke, dass eine Menge Möglichkeiten in China bleiben.
Ich komme aus Shenzhen, ZTE jüngsten Ereignissen können wir uns mehr Shenzhen sein. Was die Auswirkungen dieses Vorfalls für die Venture-Capital-Industrie sind? Ich denke, der Venture-Capital-Sektor mehr Aufmerksamkeit und Investitionen in dem eigentlichen Kern der ursprünglichen Sachen braucht, weil die Kern Innovation Vitalität und Wettbewerbsfähigkeit Kraft.
Um ein wachsendes Unternehmen auf lange Sicht zu entwickeln, ist es in der Regel wichtig, eigene Kernkompetenzen zu haben: Einige sind Technologie und andere sind Modelle Die Welle der Modellinnovation ist vielleicht vorbei, aber die größeren Chancen liegen in der technologischen Innovation, einschließlich Biologie, KI und Chip-Industrie (möglich) LPs verstehen das nicht, aber wir müssen uns daran halten Nur auf diese Weise können wir mehr verdienen Obwohl Unternehmen, die in technologische Innovation investieren, eine lange Zeit haben, wachsen sie nicht so schnell wie das Modell, aber sie können belohnt werden.
Ich habe Halbleiter studiert und war nach meinem Einstieg in die Investmentbranche schon immer ein Schwerpunkt meines Interesses. "Nach 2001 hat die US-Industrie nicht gewählt. Der Grund ist ganz einfach: Der gesamte Kapitalmarkt unterstützt die Hightech-Chipindustrie nicht.
Aber China ist nur ein Mismatch, wissen wir, dass sie für diese Branche stimmen, aber kehre ich in der Branche ist, dass die ganze Klasse das Schlimmste, das Schlimmste nicht der vorletzte ist, warum? Weil die Vereinigten Staaten nicht der Kapitalmarkt unterstützt hat Auch der chinesische Kapitalmarkt wird nicht unterstützt.
Vor kurzem hat sich diese große Fortschritte gesehen, hat China viele große Fonds, in der Hoffnung wichtig zu werfen strategischen Branchen zu haben, wie Halbleiter. Aber es gibt auch eine Menge Probleme, ist es in staatlichen Vermögenswerte zu investieren, ist nicht, Geld zu verlieren, so werden sie im Ausland sein Die reife Firma hat es zurückbekommen, und dann hat es auf dem chinesischen Kapitalmarkt eine weitere Runde Geld gebraucht, das ist nicht sehr gut, es hat die Aufmerksamkeit der Vereinigten Staaten erregt und solche Investitionen nicht genehmigt.
Auf dem chinesischen Markt gibt es große Chancen, denn die Anwendungen der Chips liegen alle in China, aber die Herausforderungen sind noch größer: Wie können wir es praktizieren, eigene Fähigkeiten aufbauen und geduldig in ein Technologieunternehmen investieren, das sich auf die Branche auswirkt? Bestimmte Herausforderungen und Schwierigkeiten.
In der Tat haben wir nicht für Chips gestimmt: Bevor wir für ein paar Unternehmen gestimmt haben, die Chips gemacht haben, haben wir unser gesamtes Geld verloren und zu Chinas technologischer Innovation beigetragen.
Ich denke, es gibt einige Schwierigkeiten in Chinas Chip-Technologie: Erstens sind die chinesischen Chip-Unternehmen meist Ein-Produkt-Unternehmen, und die Ein-Produkt-Unternehmen haben langfristig Probleme, weil der Lebenszyklus sehr kurz ist und sie bald auf den Durchschnitt fallen. Aufgrund der großen Anfangsinvestitionen stellen F & E-Personal und Tapeout hohe Kosten dar, und die Bewertung des Unternehmens ist nicht hoch: Im Gegensatz zu Tencent hat Alibaba einen Marktwert von 450 Milliarden US-Dollar, und das erfolgreichste börsennotierte Unternehmen ist 10-20. Milliarden US-Dollar Für VC sind die Investition und die Rendite unverhältnismäßig.
Zweitens hat die mittelfristig jede große Industrie zyklisch, es ist sicherlich der erste, der eine Hardware-Firma zu tun, zum Beispiel aus der PC-Ära Intel, IBM, Cisco, NVIDIA Bereich der künstlichen Intelligenz Start und kam heraus, künstliche Smart, China hat noch eine Chance.
Sobald die Plattform in Chipform, ist das neue Unternehmen schwierig zu tun, vor allem Chip-Unternehmen ist sehr groß Erstinvestition, wenn Ihre Konkurrenten Markt durch die Initiative besetzen, amortisieren sich die Gerätekosten in der Zukunft, kann man nicht konkurrieren, wird es Kurve kosten Anders als die Konkurrenz, können Sie nicht mithalten, wenn Sie nicht stark auf staatliche Subventionen und Unterstützung angewiesen sind.
Im Chip für künstliche Intelligenz gibt es jedoch immer noch Möglichkeiten: Wir haben kürzlich ein oder zwei Mal in der AI-Chip-Firma gestimmt, die sehr heiß auf dem Markt war.
Meiner Meinung nach ist es in China sicherer, Kapital und Stärke zu akquirieren und dann einen technischen Weg einzuschlagen: Der heutige Internetgigant, ob es nun Ali, Tencent oder Didi ist, gibt eine Menge Geld für Forschung und Entwicklung in der Kerntechnologie aus. Die Vereinigten Staaten haben ein Labor eingerichtet und viele hervorragende Ingenieure eingestellt, und das ist der Weg, den ich für realistischer halte.
Die VCs in China investieren in großem Umfang in den Zeitraum von 2004 bis 2011. In dieser Zeit werden viele Chips gecastet, und viele Unternehmen, die heute Basis-Chips für die Anwendung produzieren, investieren zu dieser Zeit ebenfalls.
Es gibt jedoch einige Probleme mit dem Chip: Erstens ist es entweder erfolgreich oder schlägt fehl, im Gegensatz zu einigen Modellinnovationen kann dieser Pfad ohne Verzögerung geändert werden.
Zweitens waren frühe VCs nicht groß.In den späten 1990ern waren 100 Millionen US-Dollar große Fonds.Wenn die meisten Chips in Produktion gingen, waren sie im Grunde ein durchschnittlicher Profit.Sie brachten keine monopolistischen Gewinne. Nach der zweiten Hälfte des Jahres 2000 ist es für jeden sehr schwierig, in dieses Chipsegment einzutreten.
Für VCs investiert sie gerne in Projekte, die eine größere Nachfrage generieren und schnell Geld zurückbekommen.Sie sagen, es ist gut, Schlagzeug zu schlagen, um Geld zu verdienen, und wie oft Sie tatsächlich Gewinne machen.
In der zweiten Hälfte des Jahres 2000 investierten die VC-Investment-Chip-Unternehmen hauptsächlich in die dritte Runde, in der ersten Runde gingen im Wesentlichen 90% nicht, die restlichen 10% gingen in die zweite Runde und nahmen die Dinge auf Die dritte Runde der Bewertungen wird nicht weit auseinander liegen, so dass jeder in der dritten Runde abstimmen wird. Aus diesem Grund werden einige Dinge, die mit unserem Basisniveau zusammenhängen, im Wesentlichen vom Staat investiert. Der Punkt ist über jeden Zweifel erhaben.
Wenn es um das Chip-Problem geht, es sei denn, es ist heute ein echter AI-Chip, kann es kurz- und mittelfristig hohe Gewinne und andere Dinge erzielen, selbst wenn Sie das machen, also den durchschnittlichen Gewinn oder Null-Profit-Status Business-Investment-Verhalten, dieser Punkt hoffe immer noch, dass jeder verstehen kann.