私たちの記者の牙李/温
4月3日には、Wanshengの株式（603010.SH）が発行した株式の形で完全に支払われた100％の持分のカーペンターコア知本の3007000000元の買収に意図買収する案の改訂版を、リリースしました。
買収は同じ日に戻って2017年5月26日にさかのぼることができ、Wanshengの発行済株式の取得を計画して、2017年7月20日に当時の原資産の取引価格の改訂版をリリースする計画を仮37.5億元に予定されています。 11ヶ月後、同社の購入価格は20％以上低下しました。
損失を生む資産のクロスセクターでの取得
風は、パインバレーは、元の有機リン系難燃剤は、主に開発、生産に従事している主要な製品の売上高は、ポリウレタン系難燃剤（難燃性軟質ポリウレタンフォームおよびポリウレタンフォームの難燃剤）、難燃性プラスチックを含む共有しますエージェント2の主要なカテゴリ20種類以上、主に航空宇宙、自動車、エレクトロニクス、家具、建築などの分野で使用され、専門業務と脂肪族アミンポリマーポリオール事業を増加している。2014年10月、Wanshengの株式スムーズな着陸株市場は、数年後に急速な成長を維持している。2016年、Wanshengの株式は12.11億元、804万元の収入の難燃剤、2.92億元の脂肪アミンの特別利益は111万元のポリマーポリオールの収入を収入。難燃剤事業はワンッセンの最大の収入であることがわかります。
対象会社Wanshengの株式、このトランザクションは、高性能アナログおよびミックスマルチメディアチップの設計及び集積回路設計企業の販売を専門とする会社です。開発と開発に注力数年後、対象会社、高速、低消費電力や画像データ送変電技術は、強力な競争優位性を持つ業界をリードする、高性能なアナログおよびミクストマルチメディアチップ市場のレベルに達している主要な国際高性能アナログおよびミックスマルチメディアチップの専門サプライヤーの一つとなっています。
合併の完了後、株式は高性能なアナログおよびミックスチップ設計、同社の売上高は二重の主な事業の燃剤の開発、生産、販売を火炎パインバレーに変更されます。
Wansheng Co.、Ltd.の事業は、基盤事業とは全く別のものであり、この買収以前はWansheng Co.、Ltd.がこの分野に参入したことはありません。
Wansheng Co.、Ltd.は、現在、新しい地域で30億人民元の価格で失業しているクロスインダストリー企業を買収すべきですか？この買収は本当にお金の価値がありますか？
カーペンターコア知本は2016年9月28日に設立された、アナの取得のための主要な部門の買収は、具体的Shanhaiセミコンダクター社（ケイマン）の資産の下で、設立はアナ、100％の株式、コアカーペンターを開催しました知本がない実質的な行動評価日現在のようなその他の事業運営、カーペンターコア知本（親会社）総資産及び純資産の簿価は、3007000000元の値は、ある減損の量を評価するために33.01億元でした29.3億元、8.90％の減損率である。
同社のシリコンバレーのデジタルモデルは、2002年3月に設立されました。米国デラウェア州に設立され、主にディスプレイパネルタイミングコントローラ、モバイルハイビジョン製品チップなどに携わっています。
2017年1月から9月にかけて改訂版の草案によると、Zhixinの中核収入は317百万人民元であり、純利益は-380百万人民元であった。
歳入構造アナでは中国本土で唯一の7.21パーセントを占め、1月から2017年9月に韓国の最高の割合は、71.88パーセントを占め、海外からの収入の残りの部分。
2016年のための監査済み連結プロフォーマ財務書類によると、カーペンター知本53.5億のコア売上高、-7770000の中に純損失、30億元それは本当に価値がある、そのような会社は？
改定案Wanshengのシェアでは、同社は、しかし、コアカーペンターから「証券市場週刊」記者対象は、高性能のアナログおよびミックスマルチメディアチップの設計及び集積回路設計企業の売上高を専門とする会社である '、導入され、高精細動画製品（チップ）収入、それは知本収益構造、1月〜2017年9月、60.88パーセントを占め、前記表示パネルタイミングコントローラ収入19.3億、総収入カーペンターコア知本31.7億を発見しました唯一8149万元、25.7％を占め、IP技術ライセンス収入4159万元、13.11パーセントを占め;.上記のデータから見95万元の補助的な製品の売上高は、表示パネルのタイミングコントローラカーペンターは、コア知本の最大の作品ですビジネス、つまり、コア技術Zhimingは、関連する企業、上場企業によると、ディスプレイパネルのタイミングコントローラは、デジタルアナログチップ製品の谷です。
改定案では、Wanshengの株式を繰り返し、現在はカーペンター知本コアチップのビジネスを強調することを強調している。しかし、データは、2002年に2017年9月、モバイル高品位製品（チップ事業）の1月までアナの確立所得は81.49百万元です。
これに対し、他の上場企業では、開発のペースが比較的遅い趙毅イノベーションは2017年に、2005年に設立されたカーペンターコア知本で見つけることができ、同社のメモリチップの売上高は、NSCマイクロ（300672.SZ）は2008年に設立された;.17.15億元に達し、 2016年9月には、さまざまなチップ収入が4億元を超えました。
これらの企業は異なるチップ領域に属していますが、チップ・ビジネスにおけるSilicon Digitalの開発は長年にわたって成長していません。
垂直方向の視点、開発の知本約3年間カーペンターコアは、2015年にはかなり遅いです - 2016年と2017年1〜9月の利益は4.66億元、5.35億元、3.17億元あったが、成長率は高くありません。ネット利益は-21.6億元、77.7億元、638百万元であり、損失は深刻であった。運転状況の観点からは、コア技術は楽観的ではなく、常に損失である。
さらに悪いことには、主な製品カーペンター知本のコアビジネスモデルは、販売クォータに基づいていますが、決して2016棚卸4131万元の終わりに2017年9月末で8335万元に上昇しました。
遅い所得の伸びで、カーペンターコア知本の在庫が大幅に改善されていないような損失とキャッシュフローの増加、上昇し続けます。
これらの信号は、現在のカーペンター知本のコアビジネスの条件だけでなく楽観的で、最も困難な段階にあると思われることを示しています。
また、対象会社は改定案、顧客コア知本LGの最大のメーカーに開示されている大規模な顧客Wanshengの共有上の過度の依存の場合もある2017年1 - LGの最初の大きな顧客の9月の販売17.3億元、54.68パーセントを占め、近年ではLGの開発は楽観的ではない、中国は2017年第一四半期のデータは、LGのテレビがトップ10から脱落したテレビブランドの販売チャートを示して発表した。中国は世界で最大のテレビ市場の一つ、モバイルサービスをサポートしているカーペンター知本現在のコア製品を示しているようだと、高精細表示パネル・タイミング・コントローラは、ビジネスのお客様にはない中国本土からのカーペンターコア知本の所得シェアながら、10％未満、最初のキャンプは、同社の主な製品の競争力が心配します。
同社の事業を通じて、量産ベースのビジネス、プレイヤーの数が多い、激しい市場競争、ディスプレイ技術ポートチップ事業の急速な進歩、製品の更新率、将来はより良い製品を開発し続けることができない場合にタイミングコントローラディスプレイパネル、市場競争がカーペンターコア知本ディスプレイインタフェースチップ事業の利益率の低下につながる可能性がある。したがって、カーペンターコア知本2つのコア事業の不確実性が高いです。
そのような場合には、改定案は非常に楽観的な将来の期待を与えられました。改定草案によると、2018年から2020年年間の収入アナは、$ 134百万$ 201百万$ 254百万契約に期待されています2018年、2019年と2020年に原資産は、それぞれ、純利益未満1.3億元、26.7億元372億元をすべきではない約束。
買収計画の改訂版をリリースした2017年7月と比較すると、利益の約束は、取引の当事者、原資産2017--約束の多くにその時間を減少している。2020年の純利益は1.1億元、2.21億元334百万円元と4.64億元。2017年7月と比較して、ドラフトコミットメントの改訂版は、純利益が20％以上下落した開示します。
この点において、上場企業責任者「証券市場週刊は、」株主に帰属する対象会社2015--2016インディアンと2017年1月〜9月を調整する優先株式の会計処理における中国と米国の違いの後、記者団に語りました-6297000000、73万元および-3.10億赤字の純利益が狭く、相手方の国家IC産業投資ファンドを株主の6.13パーセントを保有上場企業になった後、同社の生産はの対象となりますビジネスと市場の発展は積極的な役割を果たします。
顧客は本当に存在しますか？
対象会社の主な製品とサービスは、スマートフォン、タブレットPC、ノートパソコン、LCDモニター、VR / AR表示装置やその他の消費者などのモバイル高品位製品、表示パネルのタイミングコントローラ（TCON）、IP認証、その製品のアプリケーションを含みます多くの川下の産業を含む電子製品。
導入に改訂草案は、企業の表示パネルタイミングコントローラ製品の対象は、主に高精細を含む超高精細解像度、低消費電力、及びその主な顧客をサポートし、ノートブックコンピュータディスプレイ、液晶ディスプレイ、フラットパネルコンピュータモニタで使用されていますLG、サムスンなどのLCDパネルの主要サプライヤー
VR映像信号の伝送と変換チップ事業では、ようにマイクロソフト、Huawei社、オクルス、マジックリープ、HTCとを含む企業VR映像信号の伝送と変換チップクライアントの主な対象。
データを表示するには「証券市場週刊」記者は2015年に5人の顧客を見つける前に、しかし - 1月から9月まで2016年と2017年、対象会社のトップ5の顧客は、それぞれ95.71パーセント、94.35パーセント、94.89パーセントを占め、同社は特定を開示していませんでした顧客名は、顧客1、顧客2、顧客3に置き換えられます。
2017年1月から9月にかけて、対象顧客の最大顧客への売上高は1億7,300万人で、54.68％を占めていました。改訂ノートでは、「Customer One」はLGです。 Microsoft、Huawei、Oculus、Magic Leap、HTC、LG、Samsung、Microsoft、Huaweiなどの主要顧客では、特定の顧客名を開示しないのはなぜですか？大口の顧客が多い場合、なぜ上位5社の顧客が集中しますか？これらの顧客が実際に存在しているという同社の主張に疑問を呈することはできません。
これに対し、上記の担当者は、対象企業の業界顧客がより敏感であるため、特定の顧客名を開示するのが簡便であることを示しました。