A OIC está mudando suas instituições de investimento de risco em todas as direções, de 'reportar e se aposentar', seja otimista em relação ao blockchain, e é a linha divisória entre os investidores do tipo novo e os investidores clássicos.
Correspondente de “Financial Affairs” Liu Yujun / wen do Vale do Silício Song Yu / Editor
"Ganhei mais do que nos últimos sete anos no mês passado, o que me deixou sem dormir à noite", disse o sócio-fundador da PreAngel, Wang Lijie. Na época em que as blockchains continuam criando mitos de riqueza, as instituições tradicionais fazem jogging.
De acordo com as estatísticas da Crunchbase, durante os 14 meses de janeiro de 2017 a fevereiro de 2018, os fundos da OIC (Oferta Inicial de Moedas) foram financiados apenas pelo investimento VC (capital de risco, capital de risco). %, mas o montante dos recursos captados em dólares dos EUA atingiu 3,5 vezes o montante do investimento VC, até 45 bilhões de dólares, investimento de capital de risco em um total de 13 bilhões de dólares dos EUA.
Mais dinheiro está migrando para o mercado da OIC, tornando-se um forte concorrente da VC.
4 de setembro de 2017, um banco central e outros sete ministérios emitido conjuntamente "em guarda contra o risco de tokens de financiamento emitidas aviso" documento, o ICO identificado como arrecadação ilegal de fundos, bloqueando um monte de 'Mãe chinesa' maré moeda de especulação, muita empresários nacionais também irão bloquear projeto da OIC cadeia movido no exterior, mas estes não impediu o entusiasmo de instituições de capital de risco.
'Incentivar a tecnologia contra a especulação monetária.' O ex-governador do banco central Zhou Xiaochuan esta moeda virtual posição, a grande maioria dos capitalistas de risco também têm a mesma opinião. No entanto, uma vez que a cadeia de bloco de entrada, cadeia difícil encontrar moedas, tornou-se a cadeia de bloco dificuldades investimento.
ICO está se movendo de 'levantar tubo investimento de volta' mudança abrangente as empresas de capital de risco tradicionais, seja otimista sobre a cadeia de bloco, em investidores círculo moeda GSR Ventures Zhu Xiaohu Chen Wei Xing e controvérsia, para se tornar um novo investidor e divisão clássica do investidor boundary uma visão popular é que a indústria, ICO é subverter a VC, VC círculos remodelação está calmamente começando cadeia bloco.
maré cadeia bloco de envolvimento passivo
'Nós também estamos pendentes empresas da carteira envolvidos agora. Fundos de capital de risco poderia ter sido um normal, de repente, encontrou nas mãos de um punhado de fichas do contábil, fiscal, divulgou lucros, como explicar LP, são o problema 'Feng yuan Ventures (amino Capital) sócio-gerente Li Qiang, recentemente teve uma felicidade em perigo.
2014, Bitcoin preço da moeda subindo época dourada, Li Qiang Ding Lei empresários a investir Bloco encadeamento (Tom Ding) investimento acaba de desembarcar logo 2015 Ano - 2016 é o período de inverno da indústria, mais de 40 empresas no Vale do Silício está morto, Ding a empresa também começou a ajustar-se à transição.
I viveram os Judy Yan Dan gestores de investimentos de capital de inverno também têm os mesmos sentimentos, ela Jia Rudan da China desde 2014, tem sido olhando para o projeto da cadeia bloco: 'Naquela época, a decisão de investimento é muito doloroso, nem sempre sentir na estrada, simplesmente a razão é que o modelo de negócio não é óbvio ".
Após o longo e frio inverno, as sementes semeadas no ano terminaram no início de 2017. Os empreendedores que submergiram por dois anos a três anos de repente quiseram entender como o blockchain jogava: esse efeito de rede descentralizado, o nó inicial Haverá muito poucos, é muito fácil configurar o efeito de rede com o token, porque o token é muito barato no início, mas como a rede fica maior e maior, o valor correspondente é maior. ICO projeto, mas também tem um modelo de negócio saudável e crescimento dos negócios, os tokens continuarão a apreciar à medida que a escala da rede aumenta.
Logo, esses primeiros empresários com o fogo do mercado ICO. Hoje, Ding é um pequeno Silicon Valley famoso criança prodígio, Praça Ethernet naquele ano com sua linha e rolando cordas estrada juntos amigos Vitalik Burterin criados, se tornar a área mais quente da cadeia bloco unicórnio. não acompanhar esses empresários têm experimentado o inverno de venture empresas de capital de beneficiar juntos.
'Winter também significa financiar essas empresas, conseguir o dinheiro para recrutar pessoas e R & D.' Judy disse. Se deve ou não enviar dinheiro desprezo, desdém para a publicidade de alto perfil, uma vez que os empresários da cadeia de bloco para saber mais do que os outros o que aconteceu na indústria. preços criptografia moeda subiu, estes projectos de investimento em cadeia de blocos início de instituições de investimento, nas mãos de criptografia mais e mais dinheiro.
Classical pego de surpresa quando o VC, aqueles que investiram na cadeia bloco de VC têm sido mistos 'círculo moeda' através de vários canais. 5-6 quadras projeto da cadeia, depois de dividendos aos seus LP, dinheiro rentável pode até mesmo configurar um novo fundo cadeia bloco, que é geralmente eficaz nesta rodada do mercado de touro acordei cedo VC.
Feng Yuan Ventures, fundada em 2012, é um estágio inicial Silicon Valley empresa de investimento, os membros da equipe fundação são formação técnica. Com qualquer outro surto de uma tendência técnico é projeto da cadeia de bloco diferente, além de assistir white papers, formação técnica grupo de investidores vai GitHub visto em código-fonte aberto da equipe.
'Top VC antes desta competição muito dura com os Estados Sequoia United, grande experiência, porque eles tem mais fama, apareceu blocos de cadeia, de repente, deu pouca chance ao topo VC VC subversão.' Li Qiang disse: 'Em primeiro lugar, os requisitos técnicos mais elevados, em segundo lugar, rápido, VC também devem ser considerados antes de duas semanas de grandes projectos por mês, a cadeia bloco mais rápido um dia para finalizar a cooperação ».
Claro que, com tal de alto rendimento correspondente, existem muitos novos riscos e novas formas completamente mudado.
Aumente o investimento e retire todo o spoiler VC
Apesar do investimento VC constante em outras áreas, mas o investimento no campo de blocos de cadeia, desorganizaram totalmente o ritmo da VC originais.
Para os empreendedores comuns, o financiamento já foi um problema doloroso para eles.Muitos empreendedores são amargos em relação aos investidores: os investidores nunca administraram uma empresa, mas gesticularam e expulsaram os fundadores da empresa por meio de documentos bem elaborados. Demorou algumas horas para um telefonema no hotel dizer que não poderia acontecer.A chegada da OIC proporcionou aos empresários uma maneira mais conveniente de levantar fundos, o que também reduziu o limite de financiamento e aumentou quando a supervisão ainda não estava em vigor.
Initialized Capital Partners Chen Jiaxing disse ao repórter "Financial": 'alguns da Fundação anterior VC família para dar dinheiro a uma investidores institucionais tais profissionais, agora eles podem entrar diretamente a OIC constatou que o mercado não exige que a parte do meio.' Este é talvez o ICO O impacto nas instituições tradicionais reside.
'Você não quer investir cadeia de bloco, como votar, estamos esperando para ver um bom projeto pode direcionar o ICO, mudando o papel do VC no evento; a segunda é investir capital ou simbólicos, tokens se votaram, investidores institucionais e pessoas físicas Qual é a diferença entre o investimento, em terceiro lugar, quando sair, como retiro 'um gestor de investimentos disse ao repórter 'Financial'.
Em contraste, o tradicional VC após um longo treinamento, tem uma abordagem mais científica para investir.
Antes de muitos projeto da cadeia bloco levantado dinheiro público, haverá doze pequeno privado com a tecnologia tradicional start-ups foram desenvolvidos ao longo do tempo e melhorar produto rodada ABCD diferente de financiamento, investidores de risco só pode entrar através de uma rodada de colocação privada antes da OIC. Cheater em ambiente galopante, os empresários precisam da marca endosso bem conhecida instituições de investimento; e o valor crescente da moeda e um bom projeto, dar aos investidores resultado financeiro considerável.
Mudou completamente o fluxo de financiamento, investimentos de capital também mudou a maneira tradicional de instituições de investimento. Patrimoniais ou tokens? Torne-se um novo problema enfrentado pela organização. Uma pessoa de investimento bem conhecido, investiu em uma participação no projeto, após a ICO, de acordo com finalmente determinado preço convertido em fichas, mas o preço de conversão já é elevado.
Sem equidade, o mercado aberto também pode comprar fichas Então, onde estão as diferenças entre investidores profissionais e investidores comuns? Essa é a confusão de muitos investidores.No passado, o investimento em capital de risco exigia tantas ações quanto possível e para buscar assentos no conselho, apesar de muitos projetos. Antes da OIC, as colocações privadas serão realizadas, mas tanto a participação da agência quanto o poder de influência e discurso estão declinando.
"Agora muitos projetos blockchain dão até 5%. Isso é bom para o capital. É aí que o capital vai se adaptar." Dovey Wan, diretor da Danhua Capital, disse que buscar a centralização do controle da empresa foi em vão.
Chen Jiaxing optar por ficar investimentos de capital, tais como Li Qiang na rodada cedo involuntariamente levou um grupo de investidores institucionais fichas também muitos no Vale do Silício com a maior recente projeto da cadeia bloco TON Telegram de colocação privada, Sequoia, de Benchmark 81 de admissão e outros investidores institucionais, e por US $ 0,37 / fichas de compra de ouro.
Com um monte de projeto da cadeia bloco rapidamente ICO, quando sair e gestão de liquidez, a linha divisória é importante distinguir entre os fundos de capital de risco e fundos de cadeia bloco.
ciclo de financiamento VC tradicional para 5 anos - sete anos, o que significa que VC é um negócio de longo prazo, não pode ser de 5 anos - tempo para gastar sete anos de crescimento do negócio startups americanas, e agora a partir do primeiro investimento para sair. M & uma média de 5 anos, IPO a 83 anos, enquanto no campo cadeia de bloco, um monte de projetos após a colocação privada menos de seis meses para enviar dinheiro ICO, período de lock-up de 6 meses a variar de 3 anos, que interrompeu completamente o ritmo da VC tradicional além disso, uma maior flexibilidade na liquidez, irá continuar a utilizar os recursos de investir, caracterizado o novo bloco de cadeia no fundo após a saída.
Quando o projeto pode ser retirado em um ano ou dois, reembolsável, como usar o dinheiro após a retirada, como calcular o imposto e se os tokens serão pagos? O ciclo de curto prazo de várias considerações parece estar se desviando do conceito de crescimento da empresa acompanhado por VC. Em um mercado em rápida mudança, a moeda é particularmente importante.
O risco de zerar durante a noite
Quando muitas organizações hesitam em investir em blockchains, algumas pessoas que entraram no mercado já coletaram o primeiro lote de dividendos.As instituições de investimento que ousam apostar no blockchain também tornam o investimento mais "especulativo" antes dos grandes riscos. Algo grosso.
Agora o círculo VC fica atrás do círculo de moedas e os LPs ficam atrás de VCs.A resistência hesitante geralmente vem de LPs (Limited Partners, geralmente apontados para investidores) que ainda não estão familiarizados com o blockchain, e estão atualizando novidades. A velocidade lenta também é diferente da tolerância de alto risco, especialmente no novo VC com a fase de execução do LP.
Isto corresponde com o errante, é participar de um dos investidores 'anel de dinheiro um dia, um ano humano dos gestores de investimento vida. Teve a chance de aprovar a empresa diretamente para o seu próprio dinheiro criptografia desempenhou no passado, e depois para a empresa para reembolso, essas coisas acontecem muitas vezes: 'muitas vezes você não tem nenhuma chance de falar com o projeto que temos de decidir votar não votar' não tentar roubar é provável que perca um projeto, ou, obviamente, capaz de entrar na primeira rodada, mudou em poucos dias ele tornou-se a segunda ronda de investidores.
Esta estratégia evoluiu para uma Ethernet direta ou levantar moeda Bitcoin, o que elimina o custo de criptografia troca concurso moeda legal, acelerando o tempo para jogar seção, para que as organizações vão usar parte do dinheiro em troca de moeda Bitcoin ou Ethernet, mas desta forma não haverá risco cambial criptografia de roubo.
No início Bitcoin investidor Li Xiao disse, por medo de roubo em cada troca de ter aberto uma conta ;. Bem conhecido investidor de risco Tim Draper estava no evento hacker de Mt.Gox, perdeu 40.000 Bitcoin muitos investidores sabiam que barriga Descrição: 'Bitcoin os preços podem cair em breve 6000, que pode subir para 60.000', 'dentro de seis meses, é provável que uma troca é negro'.
'New direção na jurídico e fiscal, a troca é emocionante preto, mudanças de preços Bitcoin, todos os tipos de coisas vai fazer as pessoas, porque era o dinheiro. ", Disse Li Qiang.
Além de investidores institucionais, os empresários também enfrentam problemas variação cambial criptografia moeda com freqüência. Se levantar o dinheiro é uma Ethernet comum 30.000 colo da quantidade de dinheiro, se o preço é demasiado moeda calculada em US $ 1.000, até 30 milhões de projecto de angariação de fundos dólar norte-americano, mas agora Ethernet preço moedas moeda menos de US $ 500, os fundos imediatamente se tornou $ 15 milhões.
'A maioria dos empresários são a primeira cadeia de bloco para fazer o projeto, para cima, eles não vão para a moeda em dólares, o tempo de querer mudar o dinheiro. ", Disse Li Qiang,' uma vez que o mercado explodiu, ninguém correu Não
Tem sido assunto de debate entre as autoridades reguladoras norte-americanas sobre quem controlará a comercialização de token e a OIC.Os EUA realizaram três audiências sobre criptomoedas.A Comissão de Commodities Futures Trading dos EUA (CFTC) incorporou moedas digitais na categoria de commodities e ativamente supervisionou-a. O Serviço de Receitas do Estado dos EUA (IRS) se concentra nos ganhos de capital de criptomoeda para realizar a verificação de identidade, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) emite dúzias de intimações para empresas de tecnologia envolvidas em criptomoedas.
Se o tempo de volta para a bolha da Internet estourou naquele ano, muitas pessoas acham que não só não ganhar dinheiro, mas também devia milhões de dólares em impostos, porque o mercado saiu bons tempos, essas dinheiro são confrontados com questões fiscais, Ao entrar no mercado novamente com novas receitas, quando a avalanche de mercado, depois que todas as perdas foram perdidas, eles têm que compensar os impostos que tinham que ser pagos antes do lucro.
Trouble in orientação política, não só afetam a renda de investimento e preço de mercado de criptografia moeda, se essas declarações fiscais não padronizado, pode ser um resultado direto de multas fechadas e pesadas investidores institucionais nos Estados Unidos.
questões regulatórias não levar a declarações fiscais, a troca de dinheiro preço da moeda roubado caiu de baixo rendimento, quando o exército regular conheceu o mercado cinza, todas as informações de mercado, levando à pior derrocada investimento possível.
Quando os dividendos? Essa pergunta simples e tornar-se um jogo de ganância, as agências estão relutantes em vender quando o mercado é bom, pode cair uma vez que a avalanche.
Além disso, muitos projectos existem fraudes cadeia bloco, em execução, quantidade falsa de financiamento e outras questões, juntamente com a incerteza sobre o futuro, para julgar o projeto pode se tornar, mas também para determinar os verdadeiros e falsos. Parceiros Jingwei chineses em Shao Yibo círculo de amigos, disse que estava otimista sobre a cadeia de bloco, mas agora um papel branco sobre ele para o financiamento público, (a Internet) do que em 1998 exagerada muito investimento em pessoas da OIC não VC, mas na loteria.
investimento de risco é fácil a difícil
Para os investidores, a coisa mais central é sempre encontrar um bom projeto. Sob boom da cadeia de bloco, fundo de cadeia bloco incontáveis configurar um dos investidores do que os empresários 'Guaixiang no mercado. Ligeiramente julgamento acidentalmente, é fácil de seguir junto com a empresa de investimento em um escândalo.
venture Silicon Valley famoso padrinho Tim Draper tinha escândalo Tezos profundo. Tim Draper aprovação pelo projecto de investimento Tezos estrela tinha atingido primeiro Silicon Valley, a primeira rodada de captação de recursos de US $ --2.32 bilhões mais. Em seguida, a equipe afirmou que fora de 50 milhões O dólar americano fazendo investimento de risco causou disputas de mercado.
Este não é o pior, Tezos7月融资完成后币价跌去 60%, em agosto anunciou venture para fazer controversa, a equipe de outubro gestão inadequada exposta a experiência e os gestores a sua própria luta interna lucro. Depois disso, mais problemas são expostos: desenvolvimento de produtos quase parado, recrutador técnica para a falta de progresso, a maioria dos Tezos fichas não pode ser usado para extrair este cenário momento de projectos, em outubro, após menos de três meses de angariação de fundos, que era um dos investidores coletivos. Litígio ao tribunal, dizendo que o projeto é fraudulento.
O problema fundamental deste projeto é que a ganância prevalece antes de enormes benefícios. Durante o período de pré-venda da OIC, a equipe inicial e os primeiros investidores no projeto de estrutura de captação de recursos deram muitas concessões à organização. Foi um dos primeiros investidores no projeto, muitas pessoas investiram por causa de sua confiança nele.Esse tipo de confiança evoluiu para uma espécie de acusação quando a propriedade pessoal foi danificada.O investidor comum questionou se ele tinha vendido a ficha cedo e forçou-o a sair. Teve que refutar abertamente, dizendo que ele não se retirou.
Se Tezos usou os US $ 230 milhões arrecadados para obter US $ 50 milhões em investimentos no ano passado, também causou grande controvérsia.Este ano, essas plataformas de fundo quase sempre possuirão um fundo próprio de blockchain.Uma razão importante é que o dinheiro no mercado Muito mais do que um bom projeto, o over-raising é um lugar comum no blockchain.
Atualmente, os projetos no mercado podem ser classificados em três categorias: primeiro, o protocolo subjacente, altas barreiras à entrada, a necessidade de tecnologia empreendedora e fundos criptográficos; segundo, aplicativos descentralizados e, no final, se a plataforma está em uso atualmente; Negócios start-ups, estas são questões que são colocadas na frente dos investidores, em terceiro lugar, trocas, fundos quantitativos e outros serviços periféricos criptomoeda.
'Todos os projetos são quer fazer cadeia pública, quer fazer o protocolo subjacente, mas o protocolo subjacente a partir do zero, o tempo de desenvolvimento até 2 anos --3 anos, difícil, não toda a tecnologia pode fazer.' Disse Empreendedor " "repórter financeira. pode ser entendida como a plataforma de protocolo subjacente, o aplicativo armazena o mundo da internet. Uma vez que este tipo de projeto reúne o talento de topo na indústria, muitos professores universitários bem conhecidos fora do negócio, este item de alta qualidade apareceu, quase se tornou o berserk objeto.
Um projeto que foi originalmente planejado para arrecadar US $ 40 milhões já ultrapassou US $ 150 milhões em colocação privada.Este excesso de captação de recursos ocorre com freqüência na área de blockchain, onde muitos projetos de dinheiro e bons são escassos.O acordo subjacente foi originalmente destinado a ser aplicado. Lojas também precisam de um fundo de investimento para promover o ecossistema de aplicações de plataforma.Portanto, com o constante surgimento da plataforma de protocolo subjacente, quase todas as grandes plataformas tem seu próprio fundo de investimento.Por certo, é difícil fazer plataformas e aplicativos não são bons. E investir se torna uma questão de amor.
Por outro lado, a cadeia de bloco venture está agora a força motriz por trás do calor. Alguns investidores vêem todos os tipos de boas idéias em um país estrangeiro, eles se tornam os 'oscilante' as pessoas começam instigador. 'Porque voar mais, entre em contato com um monte de fresco a idéia, se o projecto de investimento estrangeiro não entrar, encontrar alguém para fazê-lo em casa, nós investimos. 'que muitas vezes voam investidores do Vale do Silício disse.
A maioria se reuniram no Vale do Silício VC Menlo Park, sala de conferências um investidor do Vale do Silício estrela freqüente, esta é uma conferência cadeia bloco diária: 'Você não faz CEO de uma empresa, pode fazer um monte de CEO da empresa, se for encontrado Este projeto não voa, é retirado, pelo menos existem outros projetos na mão. ”Um investidor institucional disse a vários técnicos visitantes.
Se a cadeia de bloco é um mito 'floreios' de riqueza, muitas pessoas só vêem as mudanças equipe empreendedora de valores financeiros, a maioria dos projectos neste negócio não têm as qualificações, mas também após as poucas pessoas ver a liberdade financeira por ICO empresários não diria que o medo de exportações.
'Agora, muitos projectos empresariais, boa Fundo da equipe, com um papel branco levantou um monte de projeto da OIC dinheiro., Sempre vêm para fazer um produto, os fundadores têm um monte de pânico, eles não registrou indústria, recrutar pessoas, fazer todos os produtos tornaram-se um problema. 'investidores, disse ele na reunião.
Esses empreendedores que compraram o dinheiro do varejo originalmente tinham uma bela experiência em uma empresa de tecnologia no Vale do Silício, viviam uma vida confortável, agora querem se retirar, não importa o quanto a moeda emite, a empresa não pode fazê-lo. Vá em frente e faça as coisas, caso contrário, você é suspeito de fraude.
A comunidade de investimento tem uma lei de ferro: muito poucas pessoas podem fazer o dinheiro em um mercado ruim quando em 1997 o rápido desenvolvimento da Internet, melhor fundo mundial de taxa interna de 5% de retorno tão alto quanto 200%, enquanto que na bolha da internet. No ano de 2000, mesmo os 5% dos VCs tiveram uma taxa interna de retorno de apenas 11%.
Com a nova rodada de preços Bitcoin caiu, muitos VC, obviamente, sentiu, para jogar no final deste ano tem, obviamente, jogar mais, ocupado nos últimos seis meses e ganhos de curta duração. Antes de um novo mercado de urso, um número de instituições fechadas no radical cedo, começou a ajustar as táticas.