ICO est en mouvement de « lever le tube d'investissement retour » institutions d'investissement de risque global de changement, que ce soit optimiste quant à la chaîne de blocs, pour devenir un nouvel investisseur et limite classique de l'investisseur. Figure / visuel Chine
"Finance" correspondant Liu Jun Hong / Wen Wei chanson du fond de la Silicon Valley / Modifier
«J'ai gagné plus qu'au cours des sept dernières années, ce qui m'a rendu insomniaque la nuit», a déclaré Wang Lijie, associé fondateur de PreAngel, alors que les blockchains perpétuent le mythe de la richesse et que les institutions traditionnelles font du jogging.
Selon les statistiques de Crunchbase, au cours des 14 mois de janvier 2017 à février 2018, les fonds ICO (Initial Coin Offering) ont été financés uniquement par des investissements VC (capital-risque, capital-risque). %, mais le montant des fonds levés en dollars américains a atteint 3,5 fois le montant de l'investissement en capital-risque, jusqu'à 45 milliards de dollars américains, l'investissement de capital-risque dans un total de 13 milliards de dollars américains.
Plus d'argent affluent sur le marché de l'OIC et deviennent un concurrent puissant de VC.
4 septembre 2017, une banque centrale et sept autres ministères ont publié conjointement « en garde contre le risque de jetons de financement émis un avis » document, l'OIC a identifié comme la collecte de fonds illégale, bloquant beaucoup de marée de monnaie « mère chinoise » de la spéculation, beaucoup de entrepreneurs nationaux bloqueront également la chaîne projet ICO déplacés à l'étranger, mais ceux-ci n'a pas empêché l'enthousiasme des institutions de capital-risque.
« Encourager la technologie contre la spéculation monétaire. » L'ancien gouverneur de la banque centrale Zhou Xiaochuan cette position de la monnaie virtuelle, la grande majorité des investisseurs en capital-risque détiennent également la même vue. Cependant, une fois que la chaîne de blocs entrant, chaîne difficile de trouver des pièces de monnaie, est devenue la chaîne de bloc l'investissement des difficultés.
Dans le conflit entre l'investisseur de cercle de monnaie Chen Weixing et le capital de risque de Jinshajiang Zhu Xiaohu, il devient un nouvel investisseur et un investisseur classique. Une ligne de démarcation Une opinion répandue dans l'industrie est que ICO est en train de renverser VC, et un remaniement dans le cercle VC commence tranquillement à partir de la blockchain.
Implication passive dans la marée de blockchain
«Nous avons aussi été attirés par une bonne société d'investissement, un fonds de capital-risque normal, et nous avons constaté qu'il y avait une pile de jetons: comptabilité, déclaration d'impôts, déclaration des bénéfices, explication de la situation à LP, problème. "Li Qiang, associé directeur d'Amino Capital, a récemment eu une détresse dans le bonheur.
2014, le prix de la monnaie Bitcoin flambée âge d'or, Li Qiang Ding Lei entrepreneurs à investir Bloquer l'investissement Enchaînement (Tom Ding) vient d'atterrir bientôt 2015 Année - 2016 est la période hivernale de l'industrie, plus de 40 entreprises dans la Silicon Valley est mort, Ding L'entreprise a également commencé à s'adapter et à transformer.
J'ai vécu pendant l'hiver Judy Yan Dan gestionnaires d'investissement ont aussi les mêmes sentiments, elle Jia Rudan de la Chine depuis 2014, a été à la recherche sur le projet de chaîne de bloc: « A cette époque, la décision d'investissement est très douloureux, se sentent pas toujours sur la route, tout simplement La raison en est que le modèle économique n'est pas particulièrement évident.
Après le long hiver, les graines semées ces années-là nous ont accueillies au printemps 2017. Les entrepreneurs qui avaient été submergés pendant deux ou trois ans ont soudainement voulu comprendre comment la blockchain jouait: cet effet de réseau décentralisé, le nœud initial Il y en aura très peu, il est très facile de configurer l'effet réseau avec le jeton, car le jeton est très bon marché au début, mais à mesure que le réseau devient de plus en plus grand, la valeur correspondante est plus grande. Projet OIC, mais a également un modèle d'affaires en bonne santé et la croissance des entreprises, les jetons continueront à apprécier à mesure que l'échelle du réseau augmente.
Bientôt, ces premiers entrepreneurs avec le feu du marché ICO. Aujourd'hui, Ding est une petite Silicon Valley célèbre enfant prodige, Ethernet place cette année avec sa ligne et rouler chaîne de route ensemble des amis Vitalik Burterin créé, devenir la zone la plus chaude de la chaîne de bloc Les licornes profitent ensemble des institutions de capital-risque qui accompagnent ces entrepreneurs qui ont vécu l'hiver.
'Hiver signifie également le financement de ces entreprises, obtenir de l'argent pour recruter des personnes et R & D. Judy dit. Si oui ou non d'envoyer le mépris de l'argent, le mépris pour la publicité de grande envergure, une fois que les entrepreneurs de la chaîne de bloc pour en savoir plus que les autres ce qui est arrivé dans l'industrie. les prix en devises de cryptage ont fait un bond, ces projets d'investissement de la chaîne de bloc au début des institutions d'investissement, entre les mains de plus en plus le chiffrement de l'argent.
Lorsque les VCs classiques sont prises au dépourvu, les VC qui ont investi dans les blockchains ont déjà intégré des «boucles de pièces» à travers 5 ou 6 projets de blockchain.Après avoir distribué des dividendes aux LPs, de l'argent rentable peut même être établi. Un nouveau fonds blockchain, qui est également le bénéfice universel des capital-risqueurs qui se réveillent pour la première fois dans cette série de marchés haussiers.
Fengyuan Ventures est une société d'investissement en début de croissance fondée dans la Silicon Valley en 2012. Les membres de l'équipe fondatrice sont tous technologiquement avancés, contrairement à tous les autres développements technologiques, les projets blockchain vont au-delà des livres blancs. Regardez le code source ouvert de l'équipe.
Top VC avant cette compétition très difficile avec le Sequoia aux Etats-Unis, une grande expérience parce qu'ils ont obtenu plus de renommée, est apparu chaîne blocs, a donné tout à coup peu de chance au sommet subversion VC VC. »Li Qiang a dit: « Tout d'abord, les exigences techniques plus élevées, Le second est la vitesse, les VCs doivent considérer deux semaines avant, le gros projet dure un mois, la blockchain est la plus rapide pour finaliser la coopération.
Bien sûr, il y a beaucoup de nouveaux risques correspondant à ce genre de revenus élevés, ainsi qu'un nouveau gameplay qui a été complètement changé.
Augmenter l'investissement et battre en retraite autour du spoiler VC
Bien que les investissements en capital-risque dans d'autres domaines restent les mêmes, les investissements dans la zone de blockchain bouleversent complètement le rythme de la capitalisation initiale.
Pour les entrepreneurs ordinaires, le financement était autrefois un problème douloureux pour eux: beaucoup d'entrepreneurs sont amers envers les investisseurs: les investisseurs n'ont jamais géré une entreprise mais ont gesticulé et les fondateurs ont été chassés de l'entreprise grâce à des documents bien conçus. L'arrivée d'ICO a donné aux entrepreneurs un moyen plus pratique de lever des fonds, ce qui a également abaissé le seuil de financement et s'est répandu lorsque la supervision n'était pas encore en place.
Chen Jiaxing a déclaré à Caijing: "Par le passé, certaines fondations familiales ont investi dans des institutions professionnelles telles que les capital-risqueurs, mais elles ont maintenant découvert qu'elles pouvaient accéder directement au marché de l'OIC sans intermédiaire. L'impact sur les institutions traditionnelles réside.
« Vous ne voulez pas investir chaîne de blocs, comment voter, nous attendons de voir un bon projet peut diriger l'ICO, l'évolution du rôle de VC en cas, le second est d'investir les capitaux propres ou un jeton, si jetons voté, les investisseurs institutionnels et les particuliers Quelle est la différence dans l'investissement? Le troisième est de savoir quand se retirer, comment se retirer. "Un gestionnaire d'investissement a déclaré au" Finance "journaliste.
En revanche, les CV traditionnels ont une formation à long terme et ont plus de méthodes d'investissement scientifique.
Avant que beaucoup de projets blockchain ne soient financés par des fonds publics, il y aura une ou deux séries de petits placements privés, contrairement aux entreprises technologiques traditionnelles qui évoluent dans le temps et améliorent les produits pour effectuer des tournées ABCD. Dans un environnement agressif, les entrepreneurs ont besoin de la marque des agences d'investissement bien connues, et la flambée des prix des devises et des bons projets peuvent apporter aux investisseurs un revenu financier considérable.
Un changement complet dans le processus de financement a également changé la façon dont les investissements traditionnels des institutions d'investissement sont en jeu. Un nouveau problème auquel l'organisation est confrontée Un investisseur bien connu a déclaré qu'une fois qu'il avait investi dans un projet, ICO a finalement emboîté le pas. Un certain prix est converti en jeton, mais le prix est déjà élevé au moment de la conversion.
Aucun intérêt sur le marché libre peut aussi acheter des jetons, alors la différence entre les investisseurs professionnels et les investisseurs ordinaires où? Ceci est l'un des nombreux investisseurs confus, les besoins d'investissement de capital-risque dans le passé une grande partie de l'action, autant que possible, et de rechercher des sièges du conseil d'administration, bien que de nombreux projets mais aussi en privé avant l'OIC, mais si elle est d'obtenir une part de l'institution ou le droit de parler et d'influence, sont réduits.
« Maintenant, beaucoup projet de chaîne de blocs à un maximum de 5% d'entre vous sur le bien, ce qui est la capitale de s'y habituer. » Dovey Wan, directeur général, a déclaré le directeur du capital Dan, cherchant le centre de contrôle de l'entreprise, doivent jouer plus.
Chen Jiaxing choisissent de tenir des placements en actions, tels que Li Qiang dans le début de ronde a involontairement un tas de jetons investisseurs institutionnels sont également nombreux dans la Silicon Valley avec le plus grand projet récent chaîne de blocs TONNE Télégramme de placement privé, Sequoia, Benchmark Quatre-vingt-un investisseurs institutionnels sont entrés sur le marché et ont acheté des jetons au prix de 0,37 dollar par pièce.
Avec beaucoup de projet de chaîne de blocs rapidement ICO, quand à la sortie et la gestion des liquidités, la ligne de démarcation est important de faire la distinction entre les fonds de capital-risque et les fonds de la chaîne de blocs.
Le cycle de capital VC traditionnel est de 5 ans - 7 ans, ce qui signifie que VC est une entreprise à long terme, peut avoir 5 ans - 7 ans pour accompagner la croissance de l'entreprise.Les startups américaines, maintenant du premier investissement au retrait, M & A prend en moyenne 5 ans, et IPO prend 8,3 ans Dans la zone blockchain, de nombreux projets sont délivrés moins de six mois après le placement privé, la période de blocage allant de 6 mois à 3 ans, ce qui perturbe complètement le rythme des VC traditionnels. En outre, les liquidités sont plus flexibles et continueront à utiliser l'investissement des revenus après la sortie, devenant ainsi une caractéristique des fonds de blockchain émergents.
Lorsque le projet a deux ans, vous pouvez arrêter de fumer, prennent leur retraite à se calmer et comment retirer de l'argent après l'utilisation, la façon de calculer la taxe, si ces jetons sur les dividendes? Courte période diverses considérations semblent être accompagnées de départ VC de la philosophie de la croissance des entreprises, à chaque étape du processus de prise de décision Dans le marché en évolution rapide des prix des devises, il est particulièrement important.
Le risque de réduction à zéro du jour au lendemain
De nombreuses organisations hésitent à investir dans la chaîne de bloc, une partie de la première admission de personnes ont récolté son premier dividende. Chaîne de blocs de pari Oser des investisseurs institutionnels, en face d'un risque énorme, mais aussi à des investissements « spéculatifs » plus de couleur Quelque chose d'épais.
Maintenant, le cercle VC est derrière le cercle des pièces de monnaie, et les LP sont à la traîne des VCs La résistance hésitante vient souvent des LP (commanditaires, généralement soulignés) qui ne connaissent pas grand-chose à la blockchain, et ils se mettent à jour. La vitesse lente est également différente de la tolérance au risque élevé, en particulier dans le nouveau VC avec la phase de rodage LP.
Cela correspond à la déambulation, est de rejoindre l'un des investisseurs de l'anneau d'argent un jour, un année humain »la vie. Les gestionnaires de placements ont eu la chance d'approuver l'entreprise directement à son propre argent de cryptage joué dans le passé, puis à la société de remboursement, de telles choses arrivent souvent: «vous avez plusieurs fois aucune chance de parler avec le projet, nous devons décider de voter ne votent pas » ne pas essayer de voler est susceptible de manquer un projet, ou évidemment en mesure d'entrer dans le premier tour, a changé en quelques jours Devenez un investisseur de second tour.
Cette stratégie a évolué dans un réseau Ethernet direct ou augmenter la monnaie Bitcoin, ce qui élimine le coût du cryptage de change de cours légal, ce qui accélère le temps de jouer la section, afin que les organisations utiliseront une partie de l'argent en échange de monnaie Bitcoin ou Ethernet, mais de cette façon, il y aura le risque de change de chiffrement de vol.
des premiers investisseurs Bitcoin Li Xiao a dit, par crainte de vol dans chaque échange ont ouvert un compte ;. capital-risqueur bien connu Tim Draper était en incident de piratage Mt.Gox, la perte principale de 40000 Bitcoins de nombreux investisseurs savaient que le ventre Description: « Bitcoin prix pourraient bientôt tomber 6000, il pourrait atteindre 60 000 », «dans les six mois, il est susceptible d'avoir un échange est noir.
« Nouvelle orientation sur les questions juridiques et fiscales, l'échange est passionnant noir, les variations de prix Bitcoin, toutes sortes de choses va rendre les gens, parce qu'il était l'argent. « Li Qiang a déclaré.
En plus des investisseurs institutionnels, les entrepreneurs sont également confrontés à des problèmes l'évolution des prix de change de devises de cryptage fréquemment. Si la collecte de fonds est un réseau Ethernet commun 30 000 tours du montant d'argent, si le prix est trop monnaie calculée à 1 000 $, jusqu'à 30 millions de projets de collecte de fonds dollar américain, mais maintenant les pièces Ethernet prix de la monnaie à moins de 500 $, les fonds se sont immédiatement 15 millions $.
« La plupart des entrepreneurs sont la première chaîne de blocs pour faire le projet, en haut, ils ne vont pas à la monnaie en dollars, en baisse de temps veulent changer de l'argent. « Li Qiang a déclaré, » une fois que le marché a soufflé, personne ne courait ne peut pas.
Qui va surveiller le jeton de transaction et ICO, ce sont les autorités de réglementation des États-Unis à couteaux tirés sur la question. Les États-Unis sur la monnaie de cryptage a tenu trois audiences. Commission des États-Unis Commodity Futures Trading (CFTC) a la monnaie numérique dans la catégorie des produits de base, et une surveillance active , US Internal Revenue service (IRS) se concentre sur la monnaie de cryptage des gains en capital afin d'effectuer une authentification d'identité, la Commission US Securities and Exchange (SEC) est émis des citations à des dizaines de sociétés technologiques impliqués dans la monnaie de cryptage.
Si vous prenez le temps de revenir à l'année où la bulle Internet a éclaté, beaucoup de gens ont non seulement échoué à gagner de l'argent, mais ils ont également dû payer des millions de dollars d'impôts. En rentrant sur le marché avec de nouveaux revenus, quand l'avalanche de marché, après que toutes les pertes ont été perdues, ils doivent compenser les impôts qui devaient être payés avant le bénéfice.
Les turbulences dans la direction des politiques ont affecté non seulement le retour sur investissement et le prix de référence des crypto-monnaies.Si ces taxes ne sont pas réglementées, elles peuvent entraîner directement la fermeture et de lourdes pénalités des institutions d'investissement aux États-Unis.
Les problèmes de réglementation causés par les mauvaises déclarations de revenus, l'argent de la bourse ont été volés et la baisse des cours des devises a entraîné une baisse des bénéfices.Lorsque l'armée régulière rencontre un marché gris, toutes ces informations sur le marché peuvent entraîner le pire échec possible.
Quand verser un dividende Une question si simple devient un jeu de gourmandise: les institutions ne veulent pas vendre quand le marché est bon, et elles peuvent être avalanchées si elles tombent.
De plus, de nombreux projets existent fraude chaîne de blocs, en cours d'exécution, faux montant du financement et d'autres questions, couplée à l'incertitude quant à l'avenir, de juger le projet peut devenir, mais aussi pour déterminer les vrais et les faux. Jingwei partenaires chinois dans Shao Yibo cercle d'amis, a dit qu'il était optimiste quant à la chaîne de blocs, mais maintenant un livre blanc à ce sujet pour le financement public, (Internet) qu'en 1998 exagéré trop d'investissements dans les ICO ne VC, mais à la loterie.
L'investissement est facile à créer
Pour les investisseurs, le plus important est toujours de trouver un bon projet: sous le boom de la blockchain, de nombreux fonds blockchain ont été créés, et il est apparu un étrange phénomène: «plus d'investisseurs que d'entrepreneurs» sur le marché. Par inadvertance, il est facile de tomber dans le scandale avec la société d'investissement.
Silicon Valley venture célèbre parrain Tim Draper avait scandale Tezos profond. Approbation Tim Draper par le projet d'investissement Tezos Star avait d'abord frappé la Silicon Valley, le plus au premier tour de collecte de fonds de --2.32 milliards $. Ensuite, l'équipe a affirmé que de 50 millions dollars pour faire du capital de risque a suscité la controverse.
Ce n'est pas le pire, Tezos7月融资完成后币价跌去 60%, en Août a annoncé risque de faire polémique, l'équipe de gestion inadéquate Octobre exposé l'expérience et les gestionnaires à leurs propres luttes intestines de profit. Après cela, plus les problèmes sont exposés: le développement de produits presque au point mort, recruteur technique pour l'absence de progrès, la plupart des jetons Tezos ne peuvent pas être extraits une fois tout décor de ce projet, en Octobre de collecte de fonds de moins de trois mois plus tard, il était un collectif d'investisseurs. procès devant le tribunal, a déclaré que le projet il y a fraude.
Le problème fondamental de ce projet est que la cupidité prévaut avant les énormes avantages.Au cours de la période de prévente d'ICO, l'équipe initiale et les premiers investisseurs dans la conception de la structure de collecte de fonds ont donné beaucoup de concessions à l'organisation. Il a été un investisseur précoce dans le projet, beaucoup de gens ont investi en raison de leur confiance en lui.Ce type de confiance a évolué en une sorte d'accusation lorsque les biens personnels ont été endommagés.L'investisseur ordinaire a demandé s'il avait vendu le jeton tôt et l'a expulsé. A dû réfuter ouvertement, en disant qu'il ne s'est pas retiré.
Si Tezos a utilisé les 230 millions de dollars amassés pour obtenir 50 millions de dollars d'investissements l'année dernière, cela a également provoqué une énorme controverse: cette année, ces plateformes de fond auront presque toujours leur propre fonds de blockchain. Bien plus qu'un bon projet, surévaluer est un lieu commun dans la blockchain.
Actuellement, les projets sur le marché peuvent être classés en trois catégories: d'abord, le protocole sous-jacent, les barrières élevées à l'entrée, le besoin de technologie entrepreneuriale et les antécédents cryptographiques, deuxièmement, les applications décentralisées et, finalement, si la plateforme est actuellement utilisée Les entreprises en démarrage, ce sont des questions qui sont placées devant les investisseurs, troisièmement, les échanges, les fonds quantitatifs et autres services périphériques cryptocurrency.
« Tous les projets sont veulent faire la chaîne publique, veut faire le protocole sous-jacent, mais le protocole sous-jacent à partir de zéro, le temps de développement jusqu'à 2 ans --3 ans, difficile, toute la technologie peut faire. » Entrepreneur a déclaré au " journaliste financier ». peut être comprise comme la plate-forme de protocole sous-jacent, l'application stocke le monde de l'Internet. Étant donné que ce type de projet réunit les meilleurs talents dans l'industrie, de nombreux professeurs d'université bien connus sur des affaires, cet élément de haute qualité est apparu, presque devenu le fou furieux objet.
Un projet initialement prévu pour collecter 40 millions de dollars a déjà dépassé 150 millions de dollars en placement privé, ce qui se produit fréquemment dans la zone de la blockchain où l'argent et les bons projets sont rares, car l'accord sous-jacent devait initialement être appliqué. Les magasins ont également besoin d'un fonds d'investissement pour favoriser l'écosystème des applications de plate-forme, et avec l'émergence constante de la plate-forme de protocole sous-jacente, derrière chaque grande plateforme, il y a un fonds d'investissement. Et investir devient une question d'amour.
D'autre part, la chaîne de blocs de risque est maintenant la force motrice de la chaleur. Certains investisseurs voient toutes sortes de bonnes idées dans un pays étranger, ils deviennent le peuple « flicker » commencent instigatrice. « Voler Parce que plus, le contact avec beaucoup de frais l'idée, si le projet d'investissement étranger ne va pas, trouver quelqu'un pour le faire à la maison, nous investissons. « qui volent souvent les investisseurs de la Silicon Valley dit.
Le plus réunis dans la Silicon Valley VC Menlo Park, salle de conférence, une chaîne de blocs investisseurs Silicon Valley étoiles fréquente, c'est un quotidien conférence: « Vous ne faites pas le PDG d'une entreprise, peut faire beaucoup de PDG de l'entreprise, se trouve ce projet ne vole pas, sur le retrait, au moins les mains d'autres projets. « un investisseur institutionnel contre plusieurs du personnel technique en visite a dit.
Si la chaîne de bloc est un mythe « fioritures » de la richesse, beaucoup de gens ne voient que les changements équipe entrepreneuriale des données financières, la plupart des projets de cette entreprise ne disposent pas des qualifications, mais aussi après ces quelques personnes voient la liberté financière par ICO Les entrepreneurs ne dirais pas que la peur des exportations.
« Maintenant, de nombreux projets d'affaires, un bon fond de l'équipe, avec un livre blanc soulevé beaucoup de projet de l'argent. ICO, viennent toujours de faire un produit, les fondateurs ont beaucoup de panique, ils n'ont pas enregistré l'industrie, recruter des gens, faire tous les produits sont devenus un problème. « investisseurs, at-il dit lors de la réunion.
Ceux-ci ont pris l'entrepreneur de vente au détail de l'argent, à l'origine dans les entreprises de technologie de la Silicon Valley ont un beau fond, a vécu une vie confortable, et veulent maintenant revenir pas en arrière, peu importe combien d'argent ils question sont tombés, les entreprises d'accord, doivent être les dents tout à fait aller, les choses à faire. sinon, la fraude présumée.
La communauté financière a une loi de fer: très peu de gens peuvent faire de l'argent dans un mauvais marché quand, en 1997, le développement rapide de l'Internet, le meilleur fonds de 5% le taux de rendement interne du monde jusqu'à 200%, tandis que dans la bulle Internet. la rupture de 2000, même les 5% du capital-risque, le taux de rendement interne est seulement 11%.
Avec le nouveau cycle de baisse des prix des bitcoins, de nombreux investisseurs estiment clairement que le gameplay de la fin de l'année dernière est devenu injouable cette année. Radical au début de l'année, a commencé à ajuster la stratégie.