В последнее время SMIC объявила о своих годовых результатах за 2017 год. За этот период компания достигла выручки от продаж в размере 3,101 млрд. Долл. США, увеличившись на 6,4% по сравнению с предыдущим годом, EBITDA составила 1,12 млрд. Долл. США, увеличившись на 5,2% по сравнению с предыдущим годом, прибыль за год составила 1,26. Миллиард долларов США, в годовом исчислении на 60,05%.
Кроме того, денежные средства SMIC, полученные от операционной деятельности в течение года, составили 1,08 млрд. Долл. США, что на 10,6% больше по сравнению с предыдущим годом, а коэффициент чистого долга к собственному капиталу на конец периода составил 11,8%, все еще на низком уровне.
По объему выручки выручка от передовых технологий 45 нм и ниже выросла на 30,3% до 876 млн. Долл. США, что представляет собой долю от общей выручки от 24% в 2016 году до 28,8%. Стоит отметить, что доход на 28 млн. Человек особенно примечателен. Соотношение увеличилось с 1,6% в 2016 году до 8% в 2017 году, а выручка увеличилась в 4,4 раза. Передовой процесс стал вызывать более высокую рентабельность.
Столбцовое короткое короткое рабочее давление
В 2017 году, с увеличением количества поставок пластин, SMIC достигла рекордно высоких доходов. EBITDA увеличилась на 5,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 1,12 млрд. Долл. США, что также достигло рекордного уровня. Однако чистая прибыль резко сократилась. 50%, основная причина заключается в высокой стоимости продаж и расходов на исследования и разработки.
Увеличение себестоимости продаж в дополнение к увеличению объема отгрузки пластин было виновником его амортизационных расходов. Расходы на амортизацию SMIC на 2017 год составили 774 млн. Долл. США, что на 32,53% больше, чем в 2016 году, плюс Расходы на НИОКР компании увеличились на 34,2% с 318 млн. Долл. США в 2016 году до 427 млн. Долл. США, что снизило валовую маржу с 29,2% в 2016 году до 23,9% в 2017 году.
Как мы все знаем, литейный цех является технологически интенсивной и капиталоемкой отраслью, а ведущая степень процесса производства и масштабы производства в значительной степени определяют глубину «ров» компании в этой отрасли.
Развитие передовых процессов зависит от денег, требует большого количества капитала R & D и постоянного расширения производственных мощностей. Однако инвестиции Capex - это обоюдоострый меч. В долгосрочной перспективе рентабельность компании должна быть привязана к капиталу и Инвестиции в НИОКР, но в краткосрочной перспективе высокие капитальные вложения, естественно, сопровождаются значительными издержками амортизации, что в краткосрочной перспективе подорвет прибыль компании.
Когда компания Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. заняла первое место в литейном производстве, она взяла на себя инициативу в использовании передовых технологических технологий, чтобы взять на себя инициативу в получении высоких валовых прибылей и высоких ASP и расширении, а затем ждать возвращения задних братьев. Опираясь на преимущества экономии масштаба для борьбы с ценовой войной, этот цикл, далекий от своих конкурентов, устанавливает свое господство.
Сегодня TSMC, Samsung и Intel первого в отрасли эшелона уже завоевали 10-нм передовые технологические процессы, а второй уровень Global, UMC и т. Д. Также добились массового массового производства в 14-нм процессе, а за лидером 2-3 Генерация SMIC все еще находится на 28% -ном уровне доходности, поэтому SMIC все еще находится в догоняющем периоде. Высокие издержки на амортизацию также разумны.
Хорошая политика имеет долгосрочную выгоду от локализации чипов
Согласно данным CISA, спрос на продукцию интегральных схем в Китае в 2017 году достиг 1,40 трлн юаней, а внутреннее предложение - всего 541,3 млрд. Юаней, а коэффициент самообеспечения составил всего 38,7%. Большое количество продуктов интегральных схем зависит от импорта. В 2017 году объем импорта интегральных схем Достигнут 260,14 млрд. Долл. США, что заменило сырую нефть в качестве крупнейшего импортного товара в Китае.
Недавняя китайская торговая война, которая вызвала большой энтузиазм, сделала самодостаточность отрасли ИС более необходимой и актуальной.
Президент США Трамп 22 марта подписал меморандум, в котором будет взиматься 25-процентный тариф на около 60 млрд. Долларов США китайского импорта по результатам «301 расследования», в который войдут 1300 категорий товаров, таких как новое поколение информационных технологий и новое энергетическое оборудование. Эти сферы являются ключевыми сферами «Сделано в Китае 2025 года», а для компаний с интегральными схемами будущие ограничения на интеллектуальную собственность и слияния и поглощения будут более жесткими.
И в начале 17-го года Консультативный комитет по науке и технологиям президента США опубликовал отчет под названием «Обеспечение лидерства в США.» В докладе было указано, что рост полупроводников в Китае уже представляет собой «угрозу» для Соединенных Штатов. Предполагается, что правительство вводит ограничения на китайскую промышленность. Предлагаются три ключевые стратегии, одна из которых заключается в подавлении так называемой инновации в китайской полупроводниковой промышленности. Рост китайских полупроводников вызвал огромные проблемы для полупроводниковой промышленности США и даже для экономики США и национальной обороны.
Быстрый рост китайских полупроводниковых компаний заставил Соединенные Штаты все больше ощущать угрозу и неоднократно блокировал инвестиции Китая в процесс приобретения полупроводниковой отрасли в США на основании рисков национальной безопасности. Китай должен взять более независимый и независимый путь развития, который также сделает чип Ожидается, что отрасль получит долгосрочные выгоды.
После доклада госсекретаря Ли Кэцяна о работе правительства на 13-м Всекитайском собрании народных представителей он предложил «Ускорить строительство производственных мощностей, содействовать развитию интегральных схем, мобильной связи пятого поколения, авиадвигателей, новых энергетических транспортных средств и новых материалов». После того, как первые интеграционные схемы впервые были помещены в конструкцию электростанции, 30 марта Министерство финансов и Государственная администрация по налогам, Национальная комиссия по развитию и реформам и Министерство промышленности и информационных технологий выпустили «Циркуляр по вопросам политики корпоративного подоходного налога на предприятиях с интегральными микросхемами», предлагающих льготную политику. В том числе: Квалифицированные предприятия будут освобождены от подоходного налога по установленной ставке налога в размере 25% после определенного периода времени и будут пользоваться дополнительными преимуществами «5 исключений, 40% сокращений» на основе «двух исключений и трех с половиной» в прошлом. После 1 января вновь построенные компании по производству интегральных схем или проекты с шириной линии менее 130 нанометров и срок эксплуатации более 10 лет освобождаются от корпоративного подоходного налога с первого года до второго года. Третий год - пятый год Приобретите корпоративный подоходный налог на половину установленной ставки налога в размере 25% и наслаждайтесь до истечения срока действия.
В дополнение к поддержке налогообложения для передовых производственных процессов, основанных на интегральных схемах, «Несколько мнений о запуске пилотных проектов для выпуска внутренних акций или депозитарных расписок в рамках инновационного предприятия» Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая недавно было одобрено Госсоветом. Целью исследования является стратегические отрасли промышленности, в том числе промышленность интегральных схем. Развивающиеся отрасли, дальнейшая поддержка каналов финансирования отрасли интегральных схем, еще раз отражает решимость страны активизировать развитие отрасли ИС.
эпилог
Заглядывая в будущее до 2018 года, SMIC ожидает дальнейшего развития своих производственных мощностей и передовых процессов в 2018 году. Рассматривая промышленность в целом, в долгосрочной перспективе развитие искусственного интеллекта и Интернета вещей приведет к появлению спроса на чип и внутреннюю импортозамещение. Это также позволит литейным лидерам литейного производства иметь огромные возможности для роста. Однако в краткосрочной перспективе рост отрасли в основном обусловлен замедлением роста смартфонов, все более жесткой конкуренцией в зрелых процессах и резким спадом в цифровых валютах, что также увеличивает рост рынка чипов. Под давлением SMIC по-прежнему борется с технологией 14 нм и выходом 28 нм, а ее производительность временно скрыта из виду.
Будущее будет ярким, и дорога впереди непростая. 2018 год - это год, когда SMIC готова вернуться. Сегодня 35-кратный P / E отразил ожидания Лян Мэнсон и других после присоединения к компании. Следующая точка перегиба заключается в прогрессе продвинутого 14-нм процесса. Будет ли он способен успешно отправиться в море звезд по воле страны, все равно придется ждать и видеть.