В понедельник, 26 марта, CLP Huada Technology (00085.HK) опубликовала свои результаты за 2017 год. За год, закончившийся 31 декабря 2017 года, он был получен из продолжающихся операций, главным образом из дочерней компании Beijing Hua. Компания Great Electronic Design Co., Ltd. зарегистрировала выручку в размере 1 453 млн. Гонконгских долларов, что на 6,9% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а прибыль, относящаяся к держателям корпоративных акций, составила 220 млн. Гонконгских долларов, что на 79,3% больше, чем в прошлом году, а базовая прибыль на акцию составила 0,8 цента за акцию, при этом дивиденды составляют 3,0 тыс. Центов на акцию. Huada Electronics - одна из первых компаний в области чип-дизайна в Китае. Это первый в мире поставщик чипов для обеспечения безопасности и сертификации в мире и принимает бизнес-модель безрезультатной полупроводниковой компании. 29 марта 2018 года CEC Huada Технология (00085.HK) в последний раз торгуется на уровне 1,15 гонконгских долларов с рыночной стоимостью в 2,334 миллиарда гонконгских долларов.
В среду, 28 марта, Shanghai Fudan (01385.HK) опубликовала свои результаты за 2017 год. За год, закончившийся 31 декабря 2017 года, компания достигла консолидированной выручки в размере 1,398 млрд юаней (единицы ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), увеличившись за год на 17,7%, чистая прибыль 2,12 млрд. Юаней, снижение по сравнению с прошлым годом на 0,06%, базовая прибыль на акцию - 33,88 пункта. Университет Шанхая Фудань, известный как Fudan Microelectronics (переименованный в существующее название при передаче на основной плате HKEx), основными чип-продуктами являются чипы для обеспечения безопасности и аутентификации. , Энергонезависимая память, микросхема интеллектуального счетчика и чип Beidou и т. Д., Также используют бизнес-модель безрезультатной полупроводниковой компании. 29 марта 2018 года Shanghai Fudan (01385.HK) продала последнюю торговую цену в 6.57 гонконгских долларов, общая рыночная стоимость 4,332 миллиарда долларов Гонконгский доллар.
В четверг, 29 марта, SMIC (00981.HK) опубликовала свои результаты за 2017 год. По состоянию на 31 декабря 2017 года общий доход Группы достиг рекордного уровня в 3,101 млрд. Долл. США, увеличившись на 6,4% по сравнению с предыдущим годом, а валовая прибыль составила 741 млн. Долл. США. , Снижение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 12,83%; прибыль, приходящаяся на владельцев компании, составила 180 млн долл. США, что на 52,29% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; выручка от 28-нанометрового процесса достигла рекордного уровня в 8,0% от общей выручки по сравнению с ростом доходов в 2016 году в 4,4 раза. Международная базовая прибыль на акцию на 2017 год составляет 0,04 долл. США. SMIC является первым лидирующим литейным и лидирующим в мире литейным цехом. Этот тип OEM специализируется на таких безвредных полупроводниках, как Qualcomm, Broadcom, Huada Electronics и Shanghai Fudan Semiconductor. Компания предоставляет услуги по обработке. 29 марта 2018 года SMIC (00981.HK) торгуется по цене HK $ 10,26, а общая рыночная стоимость HK составляет 50,569 млрд. Гонконгских долларов.
В четверг, 29 марта, Hua Hong Semiconductor (01347.HK) опубликовала годовые результаты за год. За год, закончившийся 31 декабря 2017 года, общий доход Группы увеличился на 12% по сравнению с предыдущим годом и составил 808,1 млн. Долларов США, а годовая прибыль достигла 145 млн. Юаней. USD, которая выросла на 12,8% по сравнению с 2016 годом. EPS составил 0,14 доллара США. Конечная процентная ставка ожидается 0,31 доллара США за акцию. Hua Hong Semiconductor Hua Hong Group является ведущим 200-миллиметровым литейным заводом в мире, ориентируясь на исследования и разработки и производство. Профессиональное применение 200-миллиметровых полупроводниковых пластин, особенно встроенных энергонезависимых запоминающих устройств и силовых устройств. 29 марта 2018 года Hua Hong Semiconductor (01347.HK) торгуется на уровне 15,54 гонконгских долларов с общей рыночной стоимостью 16,153 млрд. Гонконгских долларов.
Стоит ли оценивать?
По сравнению с фондовым рынком, кажется, что акции Гонконга действительно являются ценностью перечисленных компаний в материковом Китае. Сегодня монополия Китая на мировое производство промышленной электроники в связи с необходимостью импорта большого количества продуктов интегральных схем делает этот вид продукта самым крупным в стране. В случае импортируемой продукции Государственный совет обнародовал «План содействия развитию национальной индустрии ИС». На фоне того, что центральное правительство и местные правительства придают большое значение развитию индустрии интегральных схем и внедрению фондов промышленного развития и различных льготных политик, приветствуются китайские интегральные компании. Появилась беспрецедентная возможность. Как воспользоваться этой возможностью и быстро перейти в центр внимания совета директоров и руководства компаний IC в этой всеобъемлющей и благоприятной ситуации.
Например, Ziguang Guoxin (002049), который занимает важное место в чипах безопасности и аутентификации в операционных доходах, также недавно опубликовал свои результаты за 2017 год. Операционный доход компании составил 1 829 миллионов юаней, что на 28,94% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров перечисленных компаний Прибыль составила 280 миллионов юаней, что на 16,73% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а цена закрытия компании на 30 марта составила 51,97 юаней, общая рыночная стоимость 31,54 миллиарда юаней, что намного больше, чем у той же IC-компании и CEC Huada Technology, которая продает чипы безопасности и аутентификации. И Shanghai Fudan, который выше, чем доход до 800 миллионов долларов США Hua Hong Semiconductor. Это включает в себя несколько P / E, в десятки раз превышающий разрыв, можно видеть, что акции Гонконга и акции по оценке интегральных схем такие отрасли совершенно разные.
Другим примером является то, что компания Hunan Guoke Microelectronics Co., Ltd. (300672), которая была зарегистрирована на Шэньчжэньской фондовой бирже 14 июля 2017 года, объявила о своей деятельности в 2017 году 27 февраля: общий операционный доход за 2017 год составил 412 млн. Юаней, что на 15,80% меньше, чем в предыдущем году. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров компании с листингом, составила 522 млрд. Юаней, что на 2,15% больше, а базовая прибыль на акцию составила 0,55 юаня, что на 9,84% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 30 марта цена закрытия Guoke Micro составила 70,97 юаня, что соответствует общей рыночной стоимости. 7,792 млрд. Юаней.
Поскольку материковые инвесторы проявляют большой энтузиазм по отношению к листинговым компаниям в высокотехнологичных областях, компании IC, котирующиеся на акциях A, имеют значительно более высокий потенциал по сбору средств. Использование капитала для содействия быстрому развитию компании также стало важным средством для развития предприятий в последние годы. 1. В последние годы в отрасли интегральных схем сформировалось «листинговое финансирование => расширение масштабов месторождения или приобретение смежных компаний => рефинансирование => продолжение расширения масштабов месторождения или приобретение связанных компаний ...», модель развития, интеграция рынка акций Таким образом, сетевые компании могут поддерживать высокое соотношение цены и прибыли и рыночную стоимость.
Акции Гонконга, которые уделяют больше внимания фактическим показателям эффективности бизнеса, вряд ли смогут добиться этого эффекта. Каждый действительно оценивает стоимость компании, принимая прибыль и дивиденды на акцию, поэтому по сравнению с запасами полупроводниковых отраслей, которые находятся в самом разгаре на рынке акций, На фондовом рынке Гонконга мало возможностей для компаний, занимающихся материковыми чипами. По-прежнему очень сложно судить о том, стоит ли цена, потому что каждый рынок имеет свои особенности. Только листинговые компании, отвечающие их рыночным предпочтениям, будут иметь больше возможностей. Связанные с отраслью, но более важными являются условия работы компании, запасы Гонконга на Tencent и цена акций AAC Technology и рыночная стоимость высоки, компания, занятая в Интернете, акустическое устройство, что указывает на то, что он по-прежнему нуждается в стабильном росте производительности.
Большинство из них отставали от фондового рынка Гонконга. Что это значит?
За последние 52 недели только Шанхай Хуа Хонг превзошел индекс Hang Seng с относительным увеличением на 22,16%. Конечно, худшие достижения в области науки и техники CLP Huada также вызывают тревогу. Цена закрытия 29 марта увеличилась относительно индекса Hang Seng за последние 52 недели. При -40,70% цены закрытия SMIC и Shanghai Fudan в прошлом году не пересекали индекс Hang Seng Index, фондовый рынок Гонконга. Это соответствует недавно перечисленным запасам полупроводников на рынке акций или полупроводниковым акциям, которые в настоящее время находятся в капитальном режиме. Даже потянув дюжину или даже десятки ежедневных лимитов, это изменило ситуацию.
Это, конечно, не может привести к четкому выводу о том, что нельзя говорить о гонконгских акциях. Особенно, когда материковые инвесторы могут инвестировать в акции Гонконга через Гонконгскую фондовую биржу, вышеупомянутый рост рынка Tencent и AAC Technologies в последние годы также может объяснить Вопрос: Мы смотрим на прирост индекса Hang Seng Index с начала прошлого года на Фестиваль Весны в этом году. Мы знаем, что акции Гонконга в прошлом году опережали акции A, благодаря таким мерам, как Шэньчжэнь-Гонконгская фондовая биржа Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, представленная правительством. Более низкие материковые запасы голубых фишек взлетели и привели к тому, что индекс Hang Seng вырос, SMIC и Hua Hong Semiconductor выиграли от этого. Однако условия входа, установленные для предотвращения акций Laoqian, также ограничили технологию CLP. И Shanghai Fudan, обе конечные дизайнерские компании не были включены в список Шэньчжэнь-Гонконгской фондовой биржи и не могли быть поддержаны фондами с юга материка.
Hong Kong Stock Connect, в которую входят Shanghai Stock Connect и Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, означает, что квалифицированные инвесторы в гонконгских и материковых биржах могут приобрести соответствующие акции, перечисленные на другой бирже. Это основной канал для инвесторов из материковой части страны для инвестиций в акции Гонконга. Основные фонды - это акции «голубых фишек». Шэньчжэнь-Гонконгская комиссия по общим коммуникациям, открытая 15 декабря 2016 года, больше озабочена запасами технологий. До открытия Shenzhen-Hong Kong Stock Connect мы все сыграли определенную роль в способности Shenzhen-Hong Kong Stock Connect сбалансировать разницу в стоимости между гонконгскими и материковыми технологическими запасами и прибылью. Однако после открытия фондовая компания Гонконга фактически должна быть составной частью индексов Hang Seng, а средняя рыночная стоимость в первой половине оценочного периода не должна быть менее 5 миллиардов гонконгских долларов.
В связи с этим большое количество материально-технических компаний с малой и средними технологиями, в том числе China Power Huada Technology и Shanghai Fudan University, не могло быть включено в список. Вместо этого они были проданы через 17 лет. Например, 8 января 2014 года компания Fudan Microelectronics была успешно переведена с Гонконгского рынка роста на главный рынок и была проведена под новым кодом «1385» и новым названием «Шанхайский университет Фудань». С одной стороны, сделка должна сделать ее больше и сильнее, а с другой стороны, есть большая вероятность того, что основная плата войдет в акции Гонконга.
Другим примером является то, что в 2016 году аббревиатура акций China Power Huada Technology также называлась China Electronics (код акций по-прежнему оставался 00085.HK, а конечным контроллером была China Electronics and Information Industry Group (CEC)), после чего ЦИК поставил интегральную схему. Интеграция связанных активов в Шанхае создала Huada Semiconductor и сменила название на текущее название. 00085 является составной частью технологического подразделения Hang Seng S & T и имеет условие для входа в Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Однако, поскольку средняя рыночная стоимость не соответствует значению, ее нельзя включить в список Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Рыночная стоимость компании уже давно находится в диапазоне от 2300 до HK $ 3 млрд. Чтобы претендовать на Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, квалифицированные внутренние инвесторы должны войти в список акций Гонконга для покупки. Рыночная стоимость CLP Tech China должна быть удвоена и скорректирована в списке Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Предварительное обслуживание на полгода.
Тем не менее, China Electronics также достигла блестящего момента за последние 15 лет, когда-то она участвовала в тендере на американскую чип-фирму Atmel и финансировалась фондом Senrigan в Blackstone Group. Цена акций быстро выросла с примерно 1,8 гонконгских долларов до более чем 4,8 гонконгских долларов. Однако из-за сбоя и производительности приобретения Снижение * в сочетании с рядом последующих причин девальвации юаня (что вызвало несколько ударов A-акций и резкое падение запасов технологий) вызвало крах фондового рынка в Гонконге и неспособность войти в Shenzhen-Hong Kong Stock Connect и т. Д., 000085.HK Гонконгская компания, которая имеет самую раннюю IC-компанию в Китае, с тех пор вошла в длинный медвежий рынок. Самая низкая цена упала примерно до 1 доллара Гонконга и все еще колеблется на этом низком уровне.
резюме
Несмотря на то, что соотношение цены и прибыли и рыночная капитализация компаний континентального IC, перечисленных на фондовом рынке Гонконга, намного ниже, чем у материковых контрагентов, котирующихся на рынке акций, могут возникнуть возможности для арбитража между ними, если CEC Huada Technology (00085.HK) достигнет улучшения в производительности или начнет слияния и поглощения. Цена акций и рыночная стоимость увеличатся для достижения стандарта Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, а инвесторы из материкового Китая могут приобрести список акций в Гонконге. Однако, поскольку все не знакомы с фондовым рынком Гонконга, опытные профессиональные инвесторы могут быть более подходящими для инвестирования в эти компании IC, перечисленные в Гонконге. Запасы, индивидуальные инвесторы, которые не имеют большого опыта, должны быть очень осторожными.
* Примечание. Прибыль Chinapower Huada Technology (00085.HK) в 2016 году была рекордной отметкой в 1,062 миллиарда гонконгских долларов, которая, похоже, значительно увеличилась по сравнению с 2015 годом, но «проскальзывание», упомянутое здесь в статье, означает 2016 год Основным направлением деятельности в этом году является интегральная схема и прибыль от продаж. В 2016 году источник прибыли от China Power Huada Technology был разовым приобретением в размере 621 млн гонконгских долларов из подтверждения Группы о продаже акций компании и приобретении акций Newcastle Optical Valley (00798.HK). В 2016 году Группа подтвердила разовый доход по книгам (отрицательный гудвилл) в размере 409 млн. Гонконгских долларов, связанный с приобретением 31,88% акций в Китайской опто-оптической доле. Общая сумма этих двух бухгалтерских доходов близка к прибыли за год, плюс 16 лет. Было получено более 90 миллионов государственных субсидий, что свидетельствует о том, что в этом году его бизнес-компания фактически теряет деньги.
Таким образом, «снижение продаж» в статье относится к потере основного бизнеса Chinapower Huada Technology в 2016 году, а не к прибыли в размере 221 млн гонконгских долларов в объявлении о производительности в 2017 году, что по сравнению с 1 062 млн. Гонконгских долларов в предыдущем году. Прибыль упала почти на 80%. Конкретные данные и анализ, пожалуйста, перейдите во все интернет-кафе, чтобы прочитать годовой отчет CLP Technology (00085.HK).