23 de marzo de la página web de SFC publicada Maxscend Suzhou Co., Ltd. (en lo sucesivo denominada 'Maxscend') prospecto. Con la sustitución de malestar interno y el campo popular de radiofrecuencia para las expectativas 4G y 5G, este RF Los fabricantes front-end llevaron el brillante desempeño de casi tres años y llamaron la puerta del mercado de capital A-share.
Al mismo tiempo que el crecimiento de alto rendimiento, la compañía también tiene una alta concentración de clientes, costos reducidos de I + D y políticas de crédito relajadas.
Según la firma de investigación, el mercado de conmutación de RF mundial ha experimentado un crecimiento promedio anual de casi el 15% de rápido crecimiento, la tasa de crecimiento se ha ralentizado, espera que 2019 la tasa de crecimiento se reducirá a 8,93%. Esto va a exacerbar el mercado o para Maxscend después de enumerar el rendimiento de las preocupaciones de crecimiento sostenido.
Además, la empresa en los últimos años, los gastos de investigación y desarrollo son mucho más bajos con las empresas de la industria en la lista.
Maxscend respuesta al Observador Económico, en el frente interno, los competidores locales para proporcionar productos de chips y más homogénea, lo que lleva a precios de mercado, los beneficios del sector otras condiciones, mientras que en el diseño de chips de gama alta, hay cierta para entrar umbral, la capacidad de investigación e innovación integral y eficiente de la compañía para convertirse en la competitividad de la base de la parte más importante es la clave para mantener un alto nivel de margen bruto.
El mayor ingreso de contribución del cliente 68%
De acuerdo con la Comisión actualizado en marzo 23 de prospecto Maxscend demuestra que la empresa fue fundada en agosto de 2012, agosto de 2017 de la reforma, la corriente principal negocio es la investigación, el desarrollo y las ventas de chips de extremo frontal de RF, principalmente a El mercado ofrece interruptores de radiofrecuencia, amplificadores de RF de bajo ruido y otros productos de chips de interfaz de RF, y proporciona licencias de IP.
Los datos muestran que para el año 2014, el ingreso principal Maxscend viene del conmutador de RF, para el año 2015, 2016 y 2017 año, de enero a septiembre, conmutadores de RF y de bajo ruido de los ingresos totales de amplificador de RF en la utilidad operativa de la compañía representaron el 72,58%, respectivamente , 88.52%, 97.09% y 97.73%.
Los medios de conmutación de RF llamada para diferentes recepción / transmisión interruptores de selección de ruta y la antena, a fin de lograr una antena común, el objetivo de ahorrar el costo del producto final. En el campo de mercado de extremo frontal de RF principalmente en el núcleo del mercado de filtro, hay un pequeño número de fabricantes nacionales en . Sunyuan Feng Valores informe de investigación el analista, la empresa produce un interruptor de radio RF front-end frecuencia tercer segmento de negocio, la fuerza impulsora del crecimiento del crecimiento del conmutador de antena.
Maxscend dijo que los actuales productos se utilizan principalmente en los teléfonos inteligentes y otros terminales móviles inteligentes durante el período del informe, como el mayor cliente de Samsung, en 2014, 2015, 2016 y 2017 1 - Septiembre contribuyó periodo de informe Los ingresos totales de la compañía fueron 31.25%, 40.01%, 76.23% y 68.01%.
Maxscend dijo en respuesta a la prensa, la compañía se convirtió en 2012 proveedores Samsung para satisfacer la demanda del cliente para el producto, y poco a poco establecer relaciones de cooperación estables a largo plazo con los clientes, ingresos a través de la producción a gran escala.
En cuanto a la concentración de clientes, junto con la cantidad de crecimiento en colaboración con Samsung, la concentración de clientes Maxscend mejorarse aún más, e incluso antes de los tres primeros trimestres de 2017 cinco mayores clientes de la compañía representó el 93,41% de los ingresos. Además, las marcas nacionales mijo 42.8858 millones de yuanes para convertirse en su segundo mayor cliente.
A los analistas privados Oriente dijeron que el folleto, proveedores y clientes de la compañía aparece el doble de alta concentración, el lado del cliente Maxscend más calidad, 'esta tecnología mínima global no es demasiado alta, la probabilidad de alternativa doméstica será alto, el aumento de los fabricantes de teléfonos móviles nacionales también promover el desarrollo de proveedores de materias primas. 'Por esta razón, Maxscend los últimos tres años el rendimiento fue un crecimiento explosivo en 2014 para los tres primeros trimestres de 2017, sus ingresos fueron de 4,370.08 millones de yuanes, 111 millones de yuanes, 385 millones de yuanes (hasta un 285%), 480 millones de yuanes (hasta un 24%), propiedad de la ganancia neta de los padres de una pérdida de 165.800 yuanes, un aumento de 11.2522 millones de yuanes, 84.1594 millones de yuanes (por 648 %), 1,44 (hasta un 71,4%) millones.
Sin embargo, los flujos de caja de las actividades operativas Maxscend sino una cierta salida de la situación de los ingresos y crecimiento de los beneficios en 2014 - los tres primeros trimestres de 2017, los flujos de efectivo de las actividades operativas para el -69,21 millones, 9.4074 millones de yuanes, 9451.07 Diez mil yuanes (un aumento interanual del 905%), 8659,04 (-8,4% interanual).
flujo de caja de las operaciones o la situación con la empresa para los ajustes de la política de crédito relacionados. Con el aumento de escala de las ventas del período del informe, las cuentas de la compañía cuenta por cobrar activos relación líquido de 14,54%, 17,35%, respectivamente, y 15,96% 24.58%; Las cuentas por cobrar netas representaron 9.69%, 10.79%, 8.25% y 16.63% de la utilidad de operación para el período actual. El prospecto muestra que la compañía efectivamente ha liberalizado su política de crédito basada en concesionarios desde 2017. una buena parte del crédito, una escala de negocios más grande, largo tiempo distribuidores de cooperación, dando mensuales 5 días a 15 días de política de crédito mensual. 'Mientras tanto, Maxscend dijo que las ventas netas en 2017 representaron cuentas por cobrar La proporción del ingreso ha aumentado fuertemente, principalmente debido a los clientes principales de ventas directas cuyos plazos de crédito son más largos.
Maxscend aspectos responden reportero dijo 2,017 flujo de caja y el beneficio neto de salida más evidentes a partir de, la razón principal es el rápido aumento de la escala de negocios, lo que llevó a un aumento sustancial en el inventario y cuentas por cobrar.
Los costos de I + D son mucho más bajos que los de los pares
Desde el prospecto que parece, para mantener Maxscend en parte debido al rápido crecimiento de la microelectrónica de control de costes de la empresa y un mayor margen bruto.
Folleto muestra el período del informe, los márgenes brutos de la compañía fueron 64,27%, 56,80%, 62,11% y 56,56%, se mantienen en un nivel alto a 2017 1 - Septiembre de datos, por ejemplo, en comparación con las empresas que figuran misma industria el margen medio de beneficio bruto de 44,64%, Maxscend casi 11% mayor que la misma industria.
Maxscend dijo que el margen bruto anual de 2016 se ha incrementado, debido principalmente al interruptor de corriente de RF, la mezcla de productos de ventas de RF cambios amplificador de bajo ruido, el precio unitario promedio aumento de las ventas de productos, mientras que los costos unitarios de conmutación RF disminuyó ligeramente durante el año anterior y bajo nivel de ruido costos unitarios amplificador de RF se mantuvieron estables, de modo que los conmutadores de RF, amplificadores de bajo ruido RF márgenes brutos han mejorado; 2017 enero a septiembre ya que el precio medio de venta de los productos existentes disminuido, el margen bruto se redujo.
Para la compañía mantener productos de alto margen y precio de productos de la industria y la divergencia, la compañía dijo que 'en el precio unitario del producto principal, el período del informe, conmutadores de RF, amplificadores de bajo ruido RF y otros precios de los productos tendencia general a la baja, debido principalmente a los chips de productos el reemplazo más rápido, con la serie después de la introducción de productos de chips, ya que el mercado cada vez más competitivo, disminución de los precios. "
El año 2015 y 2016, el aumento del precio del producto de la empresa, debido principalmente como principalmente a la venta de los cambios en la mezcla de productos, la complejidad de algunos productos, modelos de mayor nivel de precios representó la promoción de ventas.
Además, a partir de las características técnicas de la sustitución, la tecnología de chip industria del diseño de la velocidad de actualización de front-end RF, cada participante en la industria de las necesidades de investigación y desarrollo en curso para asegurar que los productos de la competitividad de la industria.
Sin embargo, el gasto de I + D de los gastos de administración Maxscend es mucho menor que la industria, y por lo tanto los costos correspondientes a la compañía ser cortados. Durante el período del informe, sus costos de investigación y desarrollo fueron 16,949,600 de yuanes, 25,756,300 59,015,500 de yuanes, yuanes y 34.7197 millones de yuanes, los ingresos representaron el 38,79%, 23,2%, 15,3%, 7,23%; en los ingresos por comisiones representaron el 61,64%, 48,59%, 36,30% y 17,95%, respectivamente, que muestran una tendencia a la baja.
Esto hace ratio de gastos de gestión del 2017 de enero a septiembre, la compañía más bajo que el promedio de la industria de alrededor del 20% de la sociedad cotizada de la compañía Nacional de Ciencias de Microelectrónica en la lista, por ejemplo, la empresa de empresas diseño de circuitos integrados, una gran cantidad de inversión en I + D cada año, 2014. - 2.016 ingresos de 181 millones de yuanes, 367 millones de yuanes, 489 millones de yuan. gastos de I + D durante el período de notificación eran 51,102,600 yuanes, 88,169,400 yuanes y 1,06 mil millones de yuanes, que representan los costes administrativos en cada período de la proporción de 78,17%, 74,66%, respectivamente Y el 71.08%, que representa el 27.6% de los ingresos, el 23.98%, el 21.78%.
La compañía dijo que la causa de los gastos de investigación y desarrollo como porcentaje de disminución de los ingresos es que el 'nuevo producto ya que la empresa gradualmente sido entregados a los clientes, un gran número de productos de producción masiva, los ingresos mejoró rápidamente, aparecen efectos a gran escala, los gastos de I + D representaron ingresos de explotación de este modo se redujo . '
Un ejecutivo de una empresa cotizada en la industria front-end de RF le dijo al reportero que esta tecnología se actualiza rápidamente, y todavía hay ciertos umbrales para hacerlo bien. Si no se mantiene, existe un riesgo.