23 marzo il sito SFC pubblicato Maxscend Suzhou Co., Ltd. (di seguito denominato 'Maxscend') prospetto informativo. Con la sostituzione di disordini interni e campo popolare di radiofrequenza per le aspettative 4G e 5G, questo RF I produttori di front-end hanno portato le brillanti prestazioni di quasi tre anni e hanno suonato alla porta del mercato dei capitali A-share.
Allo stesso tempo, con una crescita ad alte prestazioni, l'azienda ha anche un'elevata concentrazione dei clienti, costi di ricerca e sviluppo ridotti e politiche di credito rilassate.
Secondo la società di ricerche, il mercato degli switch RF globale ha registrato una crescita media annua di quasi il 15% di rapida crescita, il tasso di crescita è stato rallentando, attesi 2019 il tasso di crescita scenderà al 8,93%. In questo modo esacerbare il mercato o per Maxscend dopo aver elencato le prestazioni delle preoccupazioni crescita sostenuta.
Inoltre, l'azienda negli ultimi anni, le spese di ricerca e sviluppo sono molto più bassi con le aziende del settore quotate.
Maxscend risposta alla Economic Observer ha riferito, sul fronte interno, i concorrenti locali per fornire prodotti di chip e più omogenea, che porta a prezzi di mercato, profitti dell'industria poi altre condizioni, mentre nella progettazione di chip di fascia alta, ci sono certi di entrare soglia, la ricerca e la capacità innovativa completo ed efficiente della società a diventare la competitività di base della parte più importante è la chiave per mantenere un elevato livello di margine lordo.
I maggiori contributi dei clienti sono del 68%
Secondo il prospetto Zhuo Sheng Microelectronics aggiornato dalla China Securities Regulatory Commission il 23 marzo, la società è stata costituita nell'agosto del 2012 e riformata nell'agosto 2017. Attualmente, l'attività principale è la ricerca, lo sviluppo e la vendita di chip front-end RF. Il mercato fornisce interruttori a radiofrequenza, amplificatori RF a basso rumore e altri prodotti di chip front-end RF e fornisce licenze IP.
Secondo le statistiche, nel 2014 le entrate principali di Zhuosheng Microelectronics derivavano dagli switch RF: nel 2015, 2016 e gennaio-settembre 2017, il fatturato complessivo degli switch RF e degli LNA RF rappresentava il 72,58% dei ricavi operativi dell'azienda. , 88,52%, 97,09% e 97,73%.
Il cosiddetto commutatore RF mezzi di diverso ricevere / trasmettere interruttori di selezione di percorso e l'antenna, per ottenere una comune antenna, allo scopo di risparmiare il costo del prodotto finale. Nel campo della radiofrequenza mercato front-end prevalentemente nel nucleo del mercato dei filtri, ci sono un piccolo numero di produttori nazionali in Sun Sunfeng, analista di Sunson Securities, ha riferito che l'interruttore RF prodotto dalla società è il terzo segmento di business del front-end RF, la forza trainante per la crescita viene dalla crescita del business dell'antenna.
Maxscend ha detto che gli attuali prodotti sono principalmente utilizzati in smartphone e altri terminali mobile intelligente nel periodo di riferimento, come il più grande cliente di Samsung, nel 2014, 2015, 2016 e 2017 1 - Settembre ha contribuito il periodo di riferimento Le entrate complessive dell'azienda sono state del 31,25%, 40,01%, 76,23% e 68,01%.
Maxscend ha detto in risposta ai giornalisti, l'azienda è diventata nel 2012 i fornitori Samsung per soddisfare la domanda dei clienti per il prodotto, e gradualmente stabilire a lungo termine stabili rapporti di cooperazione con i clienti, entrate attraverso la produzione su larga scala.
In termini di concentrazione dei clienti, insieme con la quantità di crescita in collaborazione con Samsung, la concentrazione dei clienti Maxscend ulteriormente migliorata, e prima ancora che i primi tre trimestri del 2017 cinque maggiori clienti della società ha rappresentato il 93,41% dei ricavi. Inoltre, le marche nazionali miglio 4.28.858 milioni di yuan sono diventati il suo secondo maggior cliente.
A analisti privati Oriente ha detto che il prospetto informativo, i fornitori ei clienti della società appare doppia alta concentrazione, il Maxscend più qualità lato cliente, 'questa tecnologia minimo complessivo non è troppo alto, la probabilità di alternativa domestico sarà alto, l'ascesa dei produttori nazionali di telefonia mobile sarà anche promuovere lo sviluppo di fornitori a monte. 'per questo motivo, Maxscend negli ultimi tre anni performance è stata una crescita esplosiva nel 2014 per i primi tre trimestri del 2017, i suoi ricavi sono stati 4.370,08 milioni di yuan, 111 milioni di yuan, 385 milioni di yuan (in crescita del 285%), 480 milioni di yuan (in crescita del 24%), di proprietà del risultato netto genitore da una perdita di 165,800 yuan, con un incremento a 11.2522 milioni di yuan, 84.1594 milioni di yuan (da 648 %), 1,44 (in aumento del 71,4%) milioni di euro.
Tuttavia, il flusso di cassa delle attività operative di Zhuosung Microelectronics si è discostato dalle entrate e dalla crescita dei profitti: nei primi tre trimestri 2014-2017, il flusso di cassa derivante dalle attività operative della società era di -690.100 yuan, 9.407.400 yuan, 9451,07. Diecimila yuan (un aumento anno su anno del 905%), 8659,04 (-8,4% anno su anno).
Il cash flow operativo o la situazione con la società per gli aggiustamenti di politica creditizia relativi. Con l'aumento della scala di vendita del periodo di riferimento, i conti della società conto crediti rapporto tra le attività liquide del 14,54%, 17,35%, rispettivamente, e il 15,96% 24.58%; i crediti netti rappresentavano il corrente rapporto di reddito operativo sono stati 9,69%, 10,79%, 8,25% e il% prospetto 16.63, l'azienda dal 2017, infatti ha allentato la politica di credito rivenditore based 'per. una buona parte del credito, una scala di affari più grande, rivenditori cooperazione di molto tempo, dando mensili 5 giorni a 15 giorni di politica di credito mensile. 'nel frattempo, Maxscend detto che le vendite nette nel 2017 hanno rappresentato il crediti La percentuale di reddito è aumentata notevolmente, principalmente a causa dei clienti core di vendita diretta, i cui termini di credito sono più lunghi.
Zhuosheng Microelectronics ha risposto al rapporto e ha affermato che nel 2017 vi è stata una chiara deviazione tra il flusso di cassa della società e l'utile netto. La ragione principale è stata la rapida crescita della scala aziendale, che ha portato ad un notevole aumento delle scorte e dei crediti.
I costi di ricerca e sviluppo sono molto più bassi dei coetanei
Dal punto di vista del prospetto, parte del motivo per il mantenimento della rapida crescita di Zhuosheng Microelectronics deriva dal controllo dei costi dell'azienda e da elevati margini lordi.
Il prospetto indica che, durante il periodo di riferimento, i margini di profitto lordo della società erano rispettivamente del 64,27%, del 56,80%, del 62,11% e del 56,56%, che si mantenevano su un livello relativamente alto Prendendo come esempio dati gennaio-settembre 2017, rispetto alle società quotate nello stesso settore Il margine lordo medio del 44,64%, Zhuo Sheng Microelectronics è quasi l'11% più alto rispetto ai pari.
Zhuosheng Microelectronics ha dichiarato che il margine di profitto lordo del 2016 è aumentato, principalmente a causa dell'attuale switch RF.La struttura delle vendite dell'RL RF è cambiata e il prezzo unitario medio delle vendite di prodotti è aumentato, allo stesso tempo il costo unitario dell'interruttore RF è leggermente diminuito rispetto all'anno precedente. Il costo unitario dell'RNA RF è fondamentalmente lo stesso, il che aumenta il margine lordo dell'interruttore RF e dell'RL RF. Da gennaio a settembre 2017, il profitto lordo dei prodotti esistenti è diminuito con la diminuzione del prezzo medio unitario di vendita.
Per la società di mantenere alto margine prodotti e l'industria prezzo del prodotto e divergenza, l'azienda detta 'sul prezzo unitario del prodotto principale, il periodo di riferimento, commutatori RF, amplificatori a basso rumore RF e altri prezzi dei prodotti generale diminuzione, dovuta principalmente ai chip prodotto sostituzione più rapida, con la serie dopo l'introduzione di prodotti di chip, come il mercato sempre più competitivo, declino dei prezzi '.
Il 2015 e 2016 anni, aumento dei prezzi di prodotti della società, a causa principalmente principalmente alla cessione delle variazioni mix di prodotto, la complessità di alcuni prodotti, modelli di livello più alto di prezzo rappresentato per la promozione delle vendite.
Inoltre, dal punto di vista dell'aggiornamento tecnico, la tecnologia RF nel settore del design dei chip front-end viene rapidamente aggiornata e ogni partecipante del settore necessita di una continua ricerca e sviluppo per garantire la competitività dei prodotti nel settore.
Tuttavia, la R & S spendere spese amministrative Maxscend è molto più basso rispetto all'industria, e quindi i costi durante l'azienda da tagliare. Nel periodo in esame, i suoi costi di ricerca e sviluppo sono state 16,949,600 25,756,300 yuan, yuan, 59,015,500 yuan e 34.7197 milioni di yuan, entrate rappresentavano il 38,79%, 23,2%, 15,3%, 7,23%, nel corso dei ricavi da commissioni hanno rappresentato il 61.64%, 48.59%, 36,30% e 17,95%, rispettivamente, mostrando una tendenza al calo.
Questo rende il 2017 gennaio-settembre la società di rapporto di gestione delle spese inferiori rispetto alla media del settore di circa il 20% della società quotata alla società National Science Microelectronics elencato, ad esempio, società di società di progettazione IC, un gran numero di investimenti in R & S ogni anno, 2014. - 2016 un fatturato di 181 milioni di yuan, 367 milioni di yuan, 489 milioni di yuan. le spese di ricerca e sviluppo nel periodo di riferimento sono stati 51,102,600 yuan, 88,169,400 yuan e 1,06 miliardi di yuan, pari per i costi amministrativi in ogni periodo la percentuale di 78.17%, 74.66%, rispettivamente, E il 71,08%, pari al 27,6% delle entrate, il 23,98%, il 21,78%.
La società ha detto che la causa delle spese di ricerca e sviluppo in percentuale del calo delle entrate è che il 'nuovo prodotto come la società ha gradualmente state consegnate ai clienti, un gran numero di prodotti di produzione di massa, le entrate migliorata rapidamente, appaiono effetti su larga scala, le spese di R & S hanno rappresentato per il risultato operativo in tal modo è diminuito . '
Un dirigente di una società quotata nel settore della front-end della radiofrequenza ha detto al giornalista che questo pezzo di tecnologia è stato aggiornato rapidamente e che ci sono ancora alcune soglie per farlo bene. Se non riesce a tenere il passo, c'è un rischio.