1. Análisis del informe financiero de Qualcomm: OPPO / vivo contribuyó a apple Samsung;
Resumen: A lo largo de la tasa de crecimiento compuesto de cinco años de los ingresos de Qualcomm cayó un 2%, el beneficio neto cayó un 18%, el flujo de caja operativo se redujo en un 12%, los pasivos aumentaron un 30% margen de beneficio neto se redujo de 28% en 2013 al 11% en 2017. El año 2017 vio el mayor declive de YoY, y también se enfrentó a problemas financieros considerables.
Mientras Qualcomm 2017 la rentabilidad ha caído sensiblemente la deuda, fusiones y adquisiciones NXP, al enviar una gran cantidad de dividendos en efectivo, lo que resulta en el flujo de caja de la empresa es muy apretado fuerte aumento en la proporción de la deuda total de pasivos exceden sus ingresos anuales, el pasivo circulante es superior al de caja operativo la secuencia 2 veces, lo que resulta en un aumento significativo en la deuda a largo plazo para pagar un muy alto costo de los intereses, principalmente mediante la financiación y el tratamiento de algunos activos financieros para obtener una gran cantidad de dinero en efectivo.
El siguiente es un análisis detallado del informe financiero de Qualcomm:
1. Análisis básico
A. Qualcomm QCT es la principal fuente de ingresos (principalmente Xiaolong serie SoC), el beneficio neto es la principal fuente de negocio QTL (licencias de tecnología). Sólo los beneficios de EBT 17% de TCC.
Qualcomm 2017 los ingresos de alrededor de 23 mil millones de dólares, de los cuales 16,5 mil millones de dólares los ingresos QCT, el 72% de los ingresos totales, sólo el 17% de margen de beneficio neto antes de impuestos; QTL ingresos 6,4 mil millones, un 28% del tráfico total, La tasa neta antes de impuestos es tan alta como 80%.
C. RFFE incluyendo crecimiento de ingresos y productos de conectividad, así como el crecimiento de ingresos de productos de gama alta (magnitud mayor que el ASP promedio disminución) ingresos RFFE de 670 millones de dólares, que representan el 4% de negocios QCT ;. Conectividad ingresos producto de cerca de 500 millones de dólares, la principal fuente de Crecimiento en el sector industrial, no en el campo tradicional de la telefonía móvil.
D.MSM y la disminución de los ingresos de chip transceptor RF correspondiente, productos de chips de administración de energía, debido principalmente a la disminución de los ingresos por acción de Apple, pero ha aumentado la cuota de mercado de China OEM. Apple y Samsung contribuyeron cada uno con alrededor del 10 Qualcomm % de los ingresos, OPPO y Vivo se suman a la corriente Qualcomm también contribuyó con más del 10% de los ingresos. disminución de los envíos de teléfonos móviles, causará un impacto negativo en doble QCT y QTL negocio de licencias de patentes.
Marzo vivo X21 y OPPO R15 se han dado a conocer oficialmente, tanto móviles como modelo de bandera anual OV, actuando como una nueva ronda de venta de la carga, se eligen Snapdragon 660. mix2s mijo está utilizando se espera que el Snapdragon 845 Estos teléfonos móviles se convertirán en el modelo de explosión del mercado, en referencia a las ventas anteriores, es fácil impactar en 10 millones de ventas.
OPPO es de dos años surgieron nuevas plantas de marca de teléfono móvil de China, después de enviado con éxito hace más de 8.000 años millones de dólares, el ataque oficial sobre la marca del año pasado 100 millones de dólares, alcanzando 111,8 millones, ocupando el cuarto lugar en el mundo, es la segunda Samsung, Apple después de Huawei, el cuarto envíos anuales de más de 100 millones de fábrica de teléfonos móviles. teléfono móvil fábrica de chips, la alta tasa de chips para teléfonos móviles de fabricación casera de Apple, Samsung, Huawei y otros tres fabricantes, espacio proveedor de terceros comprimida, OPPO, mijo, vivo tres clientes principales, pero es decir, se espera que el cliente más importante para contribuir a la ratio de ingresos Qualcomm también será mayor. el nuevo presidente de Qualcomm Amon dos días hasta el pro OPPO está situado en Shenzhen La sede de la reunión.
2. Perfil de flujo de caja
A. Efectivo y equivalentes, valores por aproximadamente US $ 38.6 mil millones, más aproximadamente US $ 11 mil millones en emisión de deuda. Con el actual precio de compra de US $ 44 mil millones, el flujo de caja de Qualcomm es muy ajustado.
Como puede verse en la tabla, una mayor proporción de la cantidad de financiación de bonos. En donde la rentabilidad núcleo reacción del flujo de caja operativo de sólo 4,7 mil millones de dólares, casi un 37% en 2016, debido principalmente a la multa y costas del gasto BlackBerry KFTC total de alrededor 1.8 mil millones de dólares estadounidenses, y no recibió las regalías de Apple.
B. operaciones diarias lado del gasto, el 2017 en I + D 5,5 mil millones, el gasto GA de 2,7 mil millones, con casi 700 millones de gastos de capital, el gasto de casi $ 9 mil millones en el gasto futuro no ha sido registrada en el informe en la siguiente tabla, también incluye 2018 - 2022 el gasto se espera que más de 17,7 mil millones de dólares, el gasto principalmente pasivos a largo plazo y la compra de inventario en 2018 para la compra de inventario gasto de hasta 35 mil millones de dólares en 2019 -. 2022 fueron de $ 846 millones, $ 286 millones, $ 72 millones y $ 27 de millones de dólares en promedio por año $ 1.9 billón utilizado para pagar la deuda a largo plazo 2021 - 2022 el gasto es relativamente bajo, sólo $ 1.1 mil millones al año, en 2018 sólo el 18%.
Qualcomm ha tomado grandes préstamos para la adquisición de NXP. Los pasivos a largo plazo aumentaron 94% año con año en 2017, al pasar de 10 mil millones en 2016 a 19.3 mil millones en 2017.
El aumento en los pasivos a largo plazo ha llevado a mayores costos de interés. Como se puede observar en los siguientes datos, el índice de cobertura de intereses disminuyó de 63 en 2015 a 7 en 2017, una fuerte caída de 9 veces. El margen de seguridad actual no es alto.
Los pasivos circulantes aumentaron en un 50% en 2017 en comparación con 2016, de 7.300 millones a 10.900 millones. El flujo de efectivo operativo es de solo 4.700 millones (incluso si se agrega la multa de 1.800 millones, está muy por debajo del monto de la deuda a corto plazo).
El índice actual de Qualcomm se mantuvo en torno a 3, pero sus componentes de efectivo y patrimonio representaron el 80% de sus activos corrientes en 2017. La principal fuente de este aumento fue el flujo de efectivo de inversión.
La capacidad del flujo de efectivo operativo para pagar pasivos corrientes disminuyó año tras año, de 1.7 en 2013 a 0.4, lo que representa que el efectivo operativo de la compañía no fue suficiente para cubrir sus pasivos corrientes hasta 2017, principalmente a través del retorno de la inversión para compensar la porción de efectivo.
El flujo de efectivo de inversión y el análisis de flujo de efectivo de financiamiento son los siguientes:
Antes de 2017, los flujos de efectivo de inversión de Qualcomm son negativos, mientras que en 2017 el aumento a 18,4 billón feroz, no para el ingreso principal negocio, pero ocupado de algunos activos financieros (ingresos de ventas y vencimientos de los títulos disponibles para la venta) , causando un aumento sustancial en el flujo de efectivo de inversión.
Tasa de stock y recompra de acciones
En 2017, el beneficio neto cayó un 57% en comparación con 2016. El flujo de caja operativo cayó un 37%. Mientras se preparaba para adquirir NXP, envió una gran cantidad de dividendos, que ascendieron a casi 3.300 millones e incluso superó el beneficio neto del año. Los dividendos en efectivo por acción también alcanzaron nuevos máximos.
Qualcomm envió una gran cantidad de dividendos en efectivo para aumentar su rendimiento de dividendos. A pesar de que aumentó el valor de sus acciones, su rentabilidad real estaba disminuyendo.
Al mismo tiempo, la cantidad de recompras de acciones fue de US $ 1.3 mil millones, la más baja en los últimos cinco años. En 2015, un gran número de acciones recompradas ascendió a US $ 11.2 mil millones, y en 2016, US $ 4 mil millones.
2. Los ingresos de MediaTek crecerán en el segundo trimestre;
Establecer micro red de noticias, MediaTek chip de teléfono móvil el año pasado por la guerra de precios y la apreciación del dólar de Taiwán, la reducción anual de 13,5% en los ingresos consolidados ascendieron a 2,382.16 mil millones de dólares de Taiwán, después de impuestos, el beneficio neto atribuible a la sociedad dominante 24.333 mil millones de yuanes, un ligero incremento del 2,7% respecto al año anterior , Beneficio neto de 15,56 yuanes por acción.
MediaTek primer trimestre de este año sigue siendo afectada por los efectos de la temporada baja, los dos primeros meses de ingresos consolidados de 29.544 mil millones de yuanes, un 16,2% de disminución respecto al año pasado, pero optimista sobre el segundo trimestre de crecimiento de los ingresos va a volver a la pista.
MediaTek lanza una nueva generación de una función de la inteligencia artificial, el núcleo computacional de Helio P60 chips para teléfonos móviles, ha sido OPPO, adoptada bajo un único Vivo, mijo y otros fabricantes de teléfonos móviles, hará subir el segundo y tercer trimestres de crecimiento significativo de los ingresos.
3. TSMC: los ingresos en marzo marcarán el comienzo de un gran rebote;
Según los informes de DigiTimes de Taiwán, fuentes de la industria, debido al aumento de NVIDIA y Bitmain de 16 nm y 12 nm de chips órdenes, se espera que TSMC TSMC para rebotar a los ingresos de marzo de NT $ 100 mil millones (US $ 3.43 mil millones).
Las fuentes dijeron que TSMC aumentará los ingresos en el segundo trimestre, ya que Apple y sus principales clientes 7 nm de chips sin fábrica comenzó el envío, se entiende Qualcomm, Hass TSMC y Xilinx son clientes sin fábrica grandes.
toda TSMC los ingresos para todo el año 2018 se incremente en al menos 10%, impulsado principalmente por las órdenes para el teléfono inteligente y el chip SoC minera dinero electrónico encriptado.
Las fuentes señalaron que TSMC planea impulsar su tecnología FinFET de 7nm en producción en junio. Para entonces, TSMC alcanzará una participación de mercado del 100% para el chip de 7nm, y los beneficios de este proyecto también comenzarán a manifestarse en el segundo trimestre.
Además, fuertes pedidos de chips de 16nm y 12nm del proveedor de GPU NVIDIA y el proveedor de minería ASIC dedicado de China Bitmain han comenzado a impulsar las ventas de TSMC en marzo. Las fuentes agregaron que la fuerte demanda de chips bitcoin mining ha hecho que Bitmain Los mejores clientes de Foundry.
Las fuentes dijeron que Bitmain ordenó pedidos para sus ASIC de minería desde la fábrica de 12 pulgadas de TSMC en Nanjing, China, que fue uno de los impulsores del crecimiento de los ingresos en el negocio de fundición en el segundo trimestre de 2018. Según las fuentes, se espera que la planta Nanjing de TSMC asigne 16,000 nanómetros a 20,000 obleas para obleas de 12 pulgadas para la orden de Bitmain.
Fuentes dijeron que Bitmain también utilizará la capacidad proporcionada por la instalación de TSMC Nanjing para proporcionar ASIC para Ethereum Mining y planea embarcar en el segundo trimestre. Fuentes dijeron que Bitmain espera lanzar su Ethereum ASIC en abril.
Al mismo tiempo, además de los dispositivos de juego, NVIDIA ha agregado órdenes de chip para la extracción de criptomonedas, de las cuales TSMC es uno de los beneficiarios.
Además, MediaTek 12nm pedidos de chips crecimiento también ha traído beneficios a TSMC, MediaTek lanzará chips P60 Helio tiene la función de AI en abril, ahora se ha adoptado OPPO y Meizu, rumores de mijo futuro va a ser utilizado.
Además, MediaTek pedidos de chips 12nm crecimiento también ha traído beneficios a TSMC, MediaTek lanzará chips P60 Helio tiene la función de AI en abril, ahora se ha adoptado OPPO y Meizu, rumores de mijo futuro va a ser utilizado. Tecnología Express
4.SEMI: crecimiento anual compuesto semiconductor automotriz de 5,8%;
Como resultado del desarrollo de autos inteligentes, la información de red inteligente, incluidos los sistemas avanzados de asistencia de conducción ADAS, el ahorro de energía eléctrica y la conducción automática, cuentan con el apoyo de equipos automotrices avanzados, lo que resulta en un aumento significativo en el número de componentes de semiconductores. Según el último informe de investigación, el valor de salida de los semiconductores automotrices globales aumentará en un 5,8% la tasa de crecimiento anual compuesto en 2020, alcanzando los 48,78 mil millones de dólares.
Este impulso de crecimiento positivo también hace que el mercado automotriz se convierta en un fabricante relevante de semiconductores y microelectrónica, convirtiéndose en el enfoque más atractivo de la industria.
En los últimos años, el sistema de piloto automático se utiliza ampliamente en el medio ambiente exterior de la detección independiente, tales como sensores de LIDAR, sensores de radar, sensores de ultrasonidos, formación de imágenes y sistema de navegación (GPS) y otros equipos relacionados y los semiconductores y la microelectrónica también ser utilizado en el piloto automático innovador Técnicamente, como sistemas avanzados de asistencia al conductor, procesadores de imágenes, procesadores de aplicaciones, sensores, DRAM y NAND Flash.
Un informe reciente de Yole Développement afirma que para el año 2032, la producción de automóviles autónomos crecerá de 7.000 a 1.8 millones de vehículos este año, impulsando un crecimiento significativo en el mercado de componentes y sistemas de detección, con un valor de mercado de 90 mil millones de yuanes. Yole señaló además que la demanda de alta eficiencia y bajo consumo de energía de vehículos eléctricos o vehículos híbridos también impulsa el crecimiento de nuevos componentes de semiconductores de potencia, como SiC y GaN, y alcanzará un valor de más de US $ 20 mil millones en cinco años.
5. Los envíos de piezas electrónicas en las fábricas japonesas aumentaron durante 14 meses, el mayor aumento en tres años
De acuerdo con la Electrónica y Tecnología de la Información Asociación de Industrias de Japón (JEITA) 30 estadísticas dadas a conocer muestran que, debido a los teléfonos inteligentes, automotriz piezas electrónicas fuerte demanda, junto a los equipos de fabricación de semiconductores, automatización de fábricas (FA; Factory Automation) máquinas, máquinas herramientas y otras industrias la demanda de maquinaria también es bueno, en enero de 2018 para impulsar la piezas de la electrónica importe global fábrica japonesa enviados durante el mismo mes del año pasado aumentó en gran medida el 15,2% a 3.604 mil millones de yenes el 14 mes consecutivo que muestra el crecimiento, altas facturaciones mensuales de 20 meses consecutivos a 3.000 marca de cien millones de yenes, y el golpe de 3 años (desde enero de 2015, el mes aumento del 17%) el mayor incremento de la historia.
En términos de envíos regionales, en enero, los envíos de componentes electrónicos de la fábrica japonesa en Japón aumentaron en un 15% respecto del mismo mes del año pasado a 88.000 millones de yenes, los envíos a las Américas crecieron un 11% a 35.200 millones de yenes; El volumen de bienes aumentó en un 19% a 39.10 mil millones de yenes. Los envíos de teléfonos inteligentes y otras plantas de ensamblaje de equipos electrónicos en China aumentaron un 17% a 121.3 mil millones de yenes. Los envíos a otras regiones de Asia crecieron un 11% a 77 mil millones de yenes.
En términos de artículos principales, en enero, los envíos de condensadores de la fábrica japonesa aumentaron en un 33% desde el mismo mes del año pasado a 94.500 millones de yenes, la resistencia creció un 14% a 13.200 millones de yenes, los envíos de transformadores crecieron un 16% a 3.800 millones de yenes. El volumen de bienes creció un 13% a 22.300 millones de yenes, los envíos de conectores crecieron un 6% a 50.600 millones de yenes.
El volumen de ventas de los componentes de Switch, incluidos los paneles táctiles, creció un 3% hasta los 40.800 millones de yenes, y los actuadores utilizados para antivibración, como las cámaras de los teléfonos inteligentes, aumentaron un 34% hasta los 28.200 millones de yenes. Los envíos de componentes de audio, incluidos auriculares para teléfonos inteligentes, crecieron un 12% a 22.600 millones de yenes, los envíos de componentes de radiofrecuencia (RF), incluidos sintonizadores de TV, filtros y módulos inalámbricos crecieron un 9% hasta los 28.900 millones de yenes.
Los principales fabricantes de piezas electrónicas de Japón incluyen Kyocera, TDK, Nidec, Hitachi Metals, Nitto Denko, Alps Electric, Murata Mfg, Hosiden, Japón Nippon Electric Glass, Rohm.