1. Анализ финансового отчета Qualcomm: OPPO / vivo внесла вклад в яблоко Samsung;
Сводная информация: если посмотреть на 5-летний составной рост Qualcomm, выручка снизилась на 2%, чистая прибыль снизилась на 18%, операционный денежный поток снизился на 12%, а обязательства выросли на 30%. Чистая рентабельность снизилась с 28% в 2013 году до 11% в 2017 году 2017 год был самым большим спадом в годовом исчислении, и он также столкнулся со значительными финансовыми проблемами.
В то время как Qualcomm 2017 доходность резко снижается задолженности, слияний и поглощений компании NXP, посылая большое количество денежных дивидендов, в результате чего денежный поток компании очень плотный, резкий рост коэффициента задолженности общая сумма обязательств превышает его годовой доход, текущие обязательства превышают операционный денежный При двукратном потоке долгосрочные обязательства резко возрастают, что приводит к высоким затратам на оплату процентов. Они в основном полагаются на финансирование и обработку некоторых финансовых активов для получения больших сумм наличных денег.
Ниже приведен подробный финансовый анализ Qualcomm:
1. Базовый анализ
A. Qualcomm ККТ является основным источником дохода (в основном Xiaolong серии SoC), чистая прибыль является основным источником QTL бизнеса (лицензирование технологии). Просто 17% прибыли EBT из QCT.
Доход Qualcomm в 2017 году составил приблизительно 23 млрд. Долл. США, из которых выручка от QCT составила 16,5 млрд. Долл. США, что составляет 72% от общей выручки, а чистая рентабельность до налогообложения составила лишь 17%, доход от коммерческой деятельности QTL - 6,4 млрд., Что составляет 28% от общего объема бизнеса. Чистая ставка до уплаты налогов достигает 80%.
C. Рост выручки включает в себя RFFE и продукты связи, а также рост выручки высокотехнологичной продукции (более чем средний спад ASP). Доходы RFFE составляют 670 миллионов долларов США, что составляет 4% от QCT-бизнеса, а доходы от подключений - почти 500 миллионов, основные источники Рост в промышленном секторе, а не в традиционной области мобильных телефонов.
D.MSM и соответствующие чипы RF-приемопередатчиков, доход от чип-продуктов Power Management уменьшился, в основном из-за снижения выручки от доли Apple. Но на долю OEM-рынка в Китае увеличилось. Apple и Samsung способствовали примерно 10 Qualcomm % доходов, OPPO и ViVO вместе также способствовали более чем 10% выручки Qualcomm. Снижение поставок мобильных телефонов будет иметь двойное негативное влияние на QCT и QTL для лицензирования патентов.
Как в vivo X21, так и в OPPO R15 официально анонсированы в марте. Эти два телефона, как флагманские модели OV, стали бременем нового раунда продаж. Они выбрали Xiaolong 660. Xiaomi mix2s принял Xiaolong 845. Эти мобильные телефоны станут моделью рыночного взрыва, имея в виду прошлые продажи, легко ударить 10 миллионов продаж.
OPPO - это новый китайский завод по производству мобильных телефонов, который был продан за последние два года. После успешной доставки более 80 миллионов единиц в прошлом году он официально достиг 100 миллионов, достигнув 111,8 миллиона, заняв четвертое место в мире. После Samsung, Apple После Huawei, четвертой фабрики мобильных телефонов с ежегодными поставками более 100 миллионов единиц. Для заводов мобильных телефонов Apple, Samsung, Huawei и другие три крупнейших производителя мобильных телефонов имеют высокую скорость самоподготовки чипов для мобильных телефонов, а пространство сторонних поставщиков Сжатие, так что OPPO, Xiaomi, Vivo и другие три основных клиента, но являются наиболее важными клиентами, их вклад в доходы с высоким уровнем дохода, как ожидается, будет выше и выше. Новый президент Qualcomm Аменг даже в последние два дня даже отправился на OPPO в Шэньчжэнь Штаб-квартира совещания.
2. Профиль денежного потока
A. Денежные средства и их эквиваленты, ценные бумаги на сумму приблизительно 38,6 млрд. Долл. США, а также около 11 млрд. Долл. США в виде долгового финансирования. При текущей покупной цене в 44 млрд. Долл. США денежный поток Qualcomm очень плотный.
Как видно из приведенной выше таблицы, объем финансирования выпуска долговых обязательств относительно высок. Операционный денежный поток, отражающий основную прибыльность компании, составляет всего лишь 4,7 млрд. Долл. США, что на 37% меньше, чем в 2016 году. В основном из-за платы за судебное разбирательство Blackberry и штрафов KFTC. 1,8 млрд. Долларов США и не получал роялти от Apple.
B. Что касается ежедневных операционных расходов, расходы на исследования и разработки в 2017 году составили 5,5 млрд. Долл. США, расходы ГА составили 2,7 млрд., Капитальные затраты - почти 700 млн., А годовые расходы составили почти 9 млрд. Будущие расходы, которые еще не были отражены в отчете, следующие: в том числе 2018 год - Ожидается, что расходы в 2022 году превысят 17,7 млрд. Долл. США в основном за счет долгосрочных обязательств и закупок запасов. Покупка инвентаря в 2018 году составляет 3,5 млрд. Долл. США, что составляет 846 млн. Долл. США, 286 млн. Долл. США, 72 млн. Долл. США и 27 млн. Долл. США на 2019-2022 годы. Для погашения долгосрочных обязательств использовалось 1,9 млрд. Долл. Расходы с 2021 по 2022 год были относительно низкими, составляя в среднем лишь 1,1 млрд. Долл. США в год, что составляет лишь 18% в 2018 году.
В 2017 году Qualcomm заимствовала значительные средства для приобретения NXP. Долгосрочные обязательства увеличились на 94% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 2017 году, увеличившись с 10 миллиардов в 2016 году до 19,3 миллиарда в 2017 году.
Как видно из следующих данных, коэффициент покрытия процентов снизился с 63 в 2015 году до 7 в 2017 году, что резко сократилось в 9 раз, что привело к высоким расходам на оплату корпоративных процентов и снижению прибыли. Текущая маржа безопасности невысока.
Текущие обязательства увеличились на 50% в 2017 году с 2016 года с 7,3 млрд. До 10,9 млрд. Операционный денежный поток составляет всего около 4,7 млрд. Долларов (даже если добавлен штраф в размере 1,8 млрд., Он намного ниже суммы краткосрочной задолженности).
Qualcomm текущее соотношение остается на уровне около 3, но рассматривая ее в 2017 году, текущие активы, денежные средства и их эквиваленты составили до 80%, является основным источником увеличения инвестиционного денежного потока.
Операционная способность денежного потока для оплаты текущих обязательств снизилась с каждым годом, резко вниз от 1,7 в 2013 году до 0,4 в 2017 году от имени операционного денежного потока компании недостаточно для покрытия обязательств, в основном полагаются на доходах от инвестиций, чтобы компенсировать наличную часть.
Инвестиционный денежный поток и анализ финансирования денежных потоков следующим образом:
До 2017 года, инвестиции денежные потоки компании Qualcomm являются отрицательными, в то время как в 2017 году увеличился до 18,4 млрд ожесточенной, а не основной доход бизнеса, но дело с некоторыми финансовыми активами (Выручка от реализации и погашения имеющихся в наличии для продажи ценных бумаг) , в результате чего денежный поток инвестировать существенное увеличение.
Шток и выкуп акций ставка
В 2017 году чистая прибыль снизилась на 57% по сравнению с 2016 годом. Операционный денежный поток снизился на 37%. При подготовке к приобретению NXP он по-прежнему приносил большие дивиденды, что составило почти 3,3 млрд. И даже превысило чистую прибыль за год. Денежные дивиденды на акцию также достигли новых максимумов.
Qualcomm отправила большую сумму денежных дивидендов для увеличения дивидендной доходности. Хотя она увеличила стоимость своих акций, ее фактическая рентабельность снижалась.
В то же время объем выкупа акций составил 1,3 млрд. Долл. США, что было самым низким за последние пять лет. В 2015 году большое количество выкупленных акций составило 11,2 млрд. Долл. США, а в 2016 году - 4 млрд. Долл. США.
2. Доход MediaTek будет расти во втором квартале;
Согласно новостям из микросетей, MediaTek повлияла на ценовую войну на чипы мобильных телефонов и высокую оценку доллара Тайваня по отношению к доллару США в прошлом году. Консолидированная выручка снизилась на 13,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 238,216 млрд. NT, а чистая прибыль после налогообложения, относящаяся к материнской компании, составила 24 333 млрд. Юаней, что на 2,7% больше, чем в предыдущем году. , Чистая прибыль 15,56 юаня за акцию.
В первом квартале этого года MediaTek по-прежнему пострадал от межсезонного эффекта. За первые два месяца консолидированный доход составил 29,544 млрд юаней, что на 16,2% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Однако оптимистично, что доход второго квартала вернется к росту.
MediaTek запустила чип мобильного телефона Helio P60 с новым поколением встроенных вычислительных ядер искусственного интеллекта, который был принят OPPO, Vivo, Xiaomi и другими производителями мобильных телефонов, что увеличит рост выручки во втором квартале и третьем квартале.
3. TSMC: выручка в марте приведет к большому отскоку;
Согласно отчету Тайваня Electronics Times, источники в отрасли показали, что из-за увеличения заказов на чипы 16 нм и 12 нм от NVIDIA и Bitmain TSMC ожидает, что доход TSMC в марте достигнет 100 миллиардов долларов США (3,43 миллиарда долларов США).
Источники сообщили, что TSMC достигнет роста выручки во втором квартале, главным образом из-за того, что Apple и ее безукоризненный клиентский 7-нм чип начали поставлять. Понятно, что Qualcomm, Hass и Xilinx являются крупнейшими клиентами TSMC.
В течение 2018 года годовой доход TSMC будет расти не менее чем на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, главным образом благодаря заказам на смарт-телефоны SoCs и зашифрованным электронным микрочипам.
Источники отметили, что TSMC планирует выпустить свою технологию 7nm FinFET в производство в июне. К тому времени TSMC достигнет 100% доли рынка для чипа 7 нм, а преимущества этого проекта также начнут проявляться во втором квартале.
Кроме того, сильные 16-нм и 12-нм чип-заказы от поставщика графических процессоров NVIDIA и специализированного поставщика ASIC для горнодобывающей промышленности в Китае Bitmain начали продавать TSMC в марте. Источники добавили, что высокий спрос на чипы для биткойн-добычи сделал Bitmain Лучшие клиенты литейного производства.
Источники сообщили, что Bitmain, как сообщается, заказал заказы для своих ASIC для горнодобывающей промышленности из 12-дюймовой фабрики Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. в Нанкине (Китай), что является одним из главных факторов роста валового производства литейного производства во втором квартале 2018 года. Согласно источникам, на заводе NSM будет выделено от 16 000 до 20 000 пластин для 12-дюймовых пластин для заказа Bitmain.
Источники сообщили, что Bitmain также будет использовать пропускную способность, предоставляемую установкой TSMC Nanjing, для предоставления ASIC для Ethereum Mining и планирует поставлять ее во втором квартале. Источники сообщили, что Bitmain планирует запустить свою ASIC Ethereum в апреле.
В то же время, помимо игровых устройств, NVIDIA добавила чип-приказы для разработки криптовалютных систем, одним из бенефициаров которых является TSMC.
Кроме того, рост заказов на 12-нм чип MediaTek также принес прибыль TSMC. MediaTek запустит Helio P60 с функцией AI в апреле, и теперь он принят OPPO и Meizu.
Кроме того, рост заказов на 12 нм чип MediaTek также принес прибыль TSMC. В апреле MediaTek запустит чип Helio P60 с функциональностью AI. Теперь он был принят OPPO и Meizu, и, по слухам, просо будет использовать его в будущем.
4.SEMI: ежегодный рост автомобильной промышленности на 5,8%;
В результате развития интеллектуальных автомобилей интеллектуальная сетевая информация, включая усовершенствованные системы помощи водителю ADAS, экономию электроэнергии и автоматическое вождение, все опираются на поддержку современного автомобильного оборудования, что привело к значительному увеличению количества полупроводниковых компонентов, содержащихся в автомобилях. Согласно последнему отчету исследования, стоимость производства глобальных автомобильных полупроводников в 2020 году увеличится на 5,8% в год, достигнув 48,78 млрд. Долларов США.
Этот положительный импульс роста также делает автомобильный рынок важным производителем полупроводников и микроэлектроники, становясь наиболее привлекательной отраслью.
В последние годы система автопилота широко используется в автономном обнаружении внешних сред, таких как оптические датчики, радиолокационные датчики, ультразвуковые датчики, системы визуализации и навигации (GPS) и т. Д. Полупроводники и микроэлектроника также используются в инновационных автопилотах. Технически такие системы, как усовершенствованные системы помощи водителю, процессоры изображений, процессоры приложений, датчики, DRAM и NAND Flash.
В недавнем отчете Yole Développement говорится, что к 2032 году производство самоходных автомобилей вырастет с 7 000 до 1,8 млн. Автомобилей в этом году, что будет способствовать росту рынка чувствительных компонентов и систем с учетом рыночной стоимости в 90 млрд. Юаней. Йелл также отметил, что спрос на высокую эффективность и низкое энергопотребление электрических транспортных средств или гибридных автомобилей также стимулирует рост новых силовых полупроводниковых компонентов, таких как SiC и GaN, и достигнет значения более чем на 20 млрд. Долл. США за пять лет.
5. Поставки электронных деталей на японские заводы увеличились в течение 14 месяцев, что является самым большим увеличением за три года
Согласно статистике, опубликованной Японской ассоциацией индустрии электроники и информационных технологий (JEITA) 30-го числа, благодаря смартфонам, спрос на автомобильные электронные компоненты, а также полупроводниковое производственное оборудование, автоматизация производства (FA, Factory Automation), станки и другие отрасли промышленности Спрос на технику также был хорошим. В январе 2018 года мировые поставки фабрики электронных запчастей Японии выросли на 15,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 360,4 млрд. Иен, что увеличилось на 14-й месяц подряд. Ежемесячные поставки были выше в течение 20-го месяца подряд. В отметке 300 млрд иен и рекордном увеличении за три года (январь 2015 года, месяц увеличился на 17%), наибольший рост.
Что касается региональных поставок, то поставки японскими заводами электронных компонентов в Японии в январе выросли на 15% до 88 млрд. Иен по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, а поставки в Америку выросли на 11% до 35,2 млрд. Иен; Объем товаров увеличился на 19% до 39,10 млрд иен. Поставки смартфонов и других сборочных заводов электронного оборудования в Китае увеличились на 17% до 121,3 млрд иен. Отгрузки в другие регионы Азии выросли на 11% до 77 млрд иен.
Что касается основных статей, то в январе поставки конденсаторов японского завода выросли на 33% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года до 94,5 млрд. Иен, сопротивление выросло на 14% до 13,2 млрд. Иен, а поставки трансформаторов выросли на 16% до 3,8 млрд. Иен; Объем товаров вырос на 13% до 22,3 млрд. Иен, а поставки соединительных линий - на 6% до 50,6 млрд. Иен.
Объем продаж компонентов коммутатора, включая сенсорные панели, вырос на 3% до 40,8 млрд иен, а приводы, используемые для антивибрации, такие как камеры для смартфонов, увеличились на 34% до 28,2 млрд иен. аудио объем части отгрузки смартфонов с наушниками, в том числе роста на 12% до 22,6 млрд иен; включает в себя ТВ-тюнер, радиочастотный (РЧ) фильтры и части, в том числе беспроводного модуля объема отгрузки увеличилась на 9% до 28,9 млрд иен.
Крупнейшими производителями электронных компонентов Японии являются Kyocera, TDK, Nidec, Hitachi Metals, Nitto Denko, Alps Electric, Murata Mfg, Hosiden, Japan Электрическое стекло Nippon, Rohm.