1. تجزیه و تحلیل گزارش مالی Qualcomm: سهم OPPO / vivo به سامسونگ اپل؛
خلاصه: در طول نرخ رشد مرکب پنج ساله از درآمد کوالکام سقوط 2٪، سود خالص کاهش یافت 18٪، جریان های نقدی عملیاتی کاهش 12٪، بدهی افزایش یافت 30٪ حاشیه سود خالص از 28 درصد در سال 2013 به 11٪ در سال 2017 کاهش یافت. در سال 2017، بزرگترین افت YoY را مشاهده کرد، و همچنین با مشکلات مالی قابل توجهی مواجه شد.
Qualcomm در حالی که 2017 سودآوری کاهش شدت بدهی، مالکیت و ادغام و NXP، در حالی که ارسال مقدار زیادی از سود سهام نقدی، در نتیجه جریان نقدی شرکت بسیار تنگ است، افزایش شدید نسبت بدهی به کل بدهی بیش از درآمد سالانه خود، بدهی های جاری بیش از پول نقد عامل جریان 2 بار، و در نتیجه افزایش قابل توجهی در بدهی بلند مدت به پرداخت هزینه های بهره بسیار بالا، به طور عمده از طریق تأمین مالی و برخورد با برخی از دارایی های مالی به دریافت مقدار زیادی از پول نقد.
در اینجا تجزیه و تحلیل دقیق درآمد کوالکام:
1. تحلیل بنیادی
A. درآمد کوالکام عمدتا QCT (عمدتا Xiaolong Series SoC) است و منبع اصلی سود خالص کسب و کار QTL (مجوز فنی) است. سود EBC QCT تنها 17٪ است.
کوالکام 2017 درآمد حدود 23 میلیارد دلار، که 16.5 میلیارد دلار درآمد QCT، 72 درصد از درآمد کل، تنها 17 درصد از قبل از مالیات سود خالص؛ QTL ها درآمد 6.4 میلیارد، 28٪ از کل ترافیک، قبل از مالیات سود خالص به عنوان بالا به عنوان 80٪.
C. RFFE از جمله رشد درآمد و محصولات اتصال، و همچنین رشد درآمد حاصل از محصولات نهایی بالا (برابر بزرگتر از متوسط ASP کاهش) درآمد RFFE از 670 میلیون دلار آمریکا، حسابداری برای 4٪ کسب و کار QCT ؛. درآمد محصول اتصال نزدیک به 500 میلیون، منبع اصلی رشد در بخش صنعت، به جای مناطق سنتی رشد در تلفن همراه.
D.MSM و RF مربوطه تراشه فرستنده و گیرنده، مدیریت انرژی و توان محصولات تراشه کاهش درآمد، عمدتا به دلیل کاهش در درآمد سهم به دلیل از اپل، اما در سهم بازار چین نصب شده افزایش یافته است. اپل و سامسونگ هر کمک در مورد 10 کوالکام درصد از درآمد، OPPO و VIVO اضافه کردن به کوالکام در حال حاضر نیز کمک بیش از 10 درصد از درآمد. کاهش در محموله های تلفن همراه، تأثیر منفی خواهد گذاشت دو در QCT و QTL کسب و کار مجوز ثبت اختراع شود.
مارس داخل بدن X21 و OPPO R15 رسما پرده برداری شده است، هر دو گوشی به عنوان مدل گل سرسبد سالانه OV، اقدام به عنوان یک دور جدیدی از فروش از بار، انتخاب می شوند اسنپدراگون 660. mix2s ارزن است که با استفاده از Snapdragon 845 است این تلفن های همراه به مدل انفجار بازار تبدیل می شوند و به فروش گذشته می پردازند، این امر می تواند به 10 میلیون فروش برسد.
OPPO است دو سال احداث نیروگاه های جدید بر خاست با نام تجاری چینی تلفن همراه، پس از موفقیت بیش از 8000 سال پیش حمل میلیون، حمله رسمی در سال گذشته 100 میلیون علامت، رسیدن به 111،800،000، رتبه چهارم در جهان، دوم سامسونگ، اپل است بعد از تست ها، محموله های چهارمین سالانه بیش از 100 میلیون کارخانه تلفن همراه. تلفن همراه کارخانه تراشه، سرعت بالا از تراشه های تلفن همراه ساز اپل، سامسونگ، Huawei و سه تولید کنندگان دیگر، شخص ثالث فضای فروشنده فشرده، OPPO، ارزن، VIVO سه مشتریان عمده است اما مهم ترین مشتری، آنها انتظار می رود به منظور کمک به نسبت درآمد کوالکام بالاتر خواهد بود. رئيس جمهور جدید آمون کوالکام دو روز حتی به OPPO طرفدار در شنژن واقع دفتر مرکزی نشست
2. مشخصات جریان نقدی
A. پول نقد و معادل، اوراق حدود 38600000000 دلار آمریکا، به علاوه تامین مالی باند تقریبا 11 میلیارد دلار آمریکا است. 44 میلیارد دلار در قیمت های فعلی، جریان نقدی کوالکام بسیار تنگ است.
همانطور که می توان در جدول دیده می شود، نسبت بالاتری از میزان تامین مالی اوراق قرضه. در جایی که سودآوری هسته واکنش جریان های نقدی عملیاتی تنها 4.7 میلیارد دلار آمریکا، نزدیک به 37 درصد در سال 2016، عمدتا به دلیل خوب و دادگاه هزینه کل هزینه شاه توت KFTC در حدود 1.8 میلیارد دلار، و هزینه های حق بیمه می کند اپل دریافت نمی کنند.
B. عملیات روزانه هزینه های جانبی از 2017 تحقیق و توسعه هزینه 5.5 میلیارد، هزینه GA از 2.7 میلیارد، با نزدیک به 700 میلیون مخارج سرمایه ای، از گذراندن نزدیک به 9 میلیارد $ در هزینه های آینده در گزارش در جدول زیر ثبت نشده است، همچنین شامل 2018 - 2022 هزینه به بیش از 17.7 میلیارد دلار آمریکا انتظار می رود، به طور عمده صرف بدهی های بلند مدت و خرید موجودی در سال 2018 به خرید موجودی هزینه تا 35 میلیارد دلار در سال 2019 - 2022 شد 846 میلیون $، 286 میلیون $، 72 میلیون $ و 27 $ میلیون نفر به طور متوسط در هر سال 1.9 میلیارد $ استفاده شود به بازپرداخت بدهی های بلند مدت 2021-2022 هزینه نسبتا کم است، تنها 1.1 میلیارد $ در سال های 2018 تنها 18٪.
Qualcomm به شدت برای خرید NXP قرض گرفته شده است. بدهی های بلند مدت 94 درصد در سال 2017 افزایش یافته است که از 10 میلیارد دلار در سال 2016 به 19.3 میلیارد دلار در سال 2017 افزایش یافته است.
افزایش بدهی های بلند مدت منجر به افزایش هزینه های بهره شده است. همانطور که از داده های زیر دیده می شود، نسبت پوشش بهره از 63 در سال 2015 به 7 در سال 2017 کاهش یافت و این کاهش 9 درصدی بود. این باعث شد هزینه های پرداخت بهره بالا برای شرکت ها و کاهش سود. حاشیه فعلی امنیت بالا نیست.
بدهی های فعلی از سال 2016 در سال 2017 به میزان 50 درصد افزایش یافته است، از 7.3 میلیارد به 10.9 میلیارد دلار. جریان نقدی عملیاتی تنها حدود 4.7 میلیارد دلار است (حتی اگر جریمه 1.8 میلیارد دلار باشد، این مقدار بسیار پایین تر از بدهی های کوتاه مدت است).
کوالکام نسبت جاری در حدود 3 باقی ماند، اما مشاهده آن در سال 2017، دارایی های جاری، پول نقد و معادل وجه نقد تا 80 درصد، منبع اصلی افزایش جریان نقدی سرمایه گذاری است.
عامل نقدی توانایی جریان به پرداخت بدهی های جاری سال به سال از 1.7 در سال 2013 به 0.4 در 2017 به نمایندگی از جریان نقدی عملیاتی شرکت کاهش یافته است، به شدت پایین کافی برای پوشش تعهدات، به طور عمده در درآمد سرمایه گذاری تکیه بخش نقدی به را تشکیل می دهند.
جریان نقدی سرمایه گذاری و تجزیه و تحلیل مالی جریان نقدی شرح زیر است:
پیش از سال 2017، جریان نقدینگی سرمایه گذاری Qualcomm منفی بود و در سال 2017 به سرعت به 18.8 میلیارد دلار افزایش یافت که از کسب و کار اصلی استخراج نشده بود، اما با برخی از دارایی های مالی (درآمد حاصل از فروش و زمان سپردن اوراق بهادار موجود در بازار) مواجه شد. ، و در نتیجه جریان نقدی به سرمایه گذاری افزایش قابل توجهی.
سهام و خرید مجدد سهام نرخ
2017 سود خالص 57٪ در مقایسه با سال 2016، جریان نقدی عملیاتی با 37 درصد کاهش یافته است، و قصد دارد برای به دست آوردن NXP، در حالی که هنوز ارسال مقدار زیادی از سود سهام، مقدار تا نزدیک به 3.3 میلیارد، حتی بیشتر از سال درآمد خالص، سود سهام نقدی به ازای هر سهم نیز رسیده است جدید با کیفیت بالا.
Qualcomm مقدار زیادی سود سهام را برای افزایش سود سهام خود ارسال کرد. گرچه ارزش سهام خود را افزایش داد، سودآوری واقعی آن کاهش یافت.
در همان زمان میزان بازخرید سهام از 1.3 میلیارد $، در نزدیک به پنج سال کمترین. تا سال 2015 تعداد زیادی از بازخرید سهام به 11.2 میلیارد دلار آمریکا، تا سال 2016 چهار میلیارد دلار است.
2. درآمد MediaTek در سه ماهه دوم رشد خواهد کرد؛
تنظیم اخبار شبکه میکرو، مدیاتک تراشه تلفن همراه در سال گذشته توسط جنگ قیمت و قدردانی دلار تایوان، کاهش سالانه 13.5٪ در درآمد تلفیقی به میزان 2،382.16 میلیارد دلار تایوان، پس از کسر مالیات سود خالص قابل انتساب به شرکت مادر 24333000000 یوان، افزایش اندکی از 2.7٪ نسبت به سال گذشته ، سود خالص 15.56 یوان در هر سهم.
مدیاتک سه ماهه اول سال جاری هنوز از اثرات خارج از فصل تحت تاثیر قرار، دو ماه اول از درآمد تلفیقی از 29544000000 یوان، 16.2٪ کاهش نسبت به سال گذشته، اما خوش بینانه در مورد سه ماهه رشد درآمد دوم به آهنگ بازگشت.
مدیاتک عرضه نسل جدیدی از ساخته شده است در هوش مصنوعی، هسته محاسباتی حل P60 تراشه تلفن همراه، شده است OPPO، تحت ویوو تنها، ارزن و سایر تولید کنندگان تلفن همراه به تصویب رسید، خواهد فشار تا سه ماهه دوم و سوم از رشد قابل توجهی در درآمد.
3. TSMC: درآمد در ماه مارس در بازدهی بزرگتر خواهد بود؛
بر اساس گزارش دیجیتایمز تایوان، منابع صنعت، با توجه به افزایش NVIDIA و Bitmain از 16nm و 12nm تراشه سفارشات، TSMC TSMC انتظار می رود که دوباره بجای اول برگشتن به درآمد مارس NT $ 100 میلیارد (3.43 میلیارد US $).
این منابع گفتند که TSMC خواهد درآمد در سه ماهه دوم افزایش می دهد، چرا که شرکت اپل و مشتریان اصلی آن 7nm تراشه fabless شروع حمل و نقل، آن است که درک کوالکام، هاس TSMC و Xilinx مشتریان بزرگ fabless هستند.
TSMC کل درآمد 2018 تمام سال برای افزایش حداقل 10٪، عمدتا توسط سفارشات برای این SoC گوشی های هوشمند و رمزگذاری تراشه معدن پول الکترونیکی هدایت می شود.
منابع اشاره کرد که TSMC قصد دارد در ماه ژوئن به فن آوری FinFET را 7nm به تولید انبوه، هنگامی که TSMC 100٪ دستیابی به سهم بازار تراشه 7nm، درآمد حاصل از این پروژه خواهد شد در آغاز سه ماهه دوم منعکس شده است.
علاوه بر این، 16nm و 12nm تراشه قوی سفارشات از تامین کننده NVIDIA GPU و چینی معادن خصوصی ASIC فروشنده Bitmain مارس عملکرد فروش TSMC رانده شد. این منبع افزود که افزایش تقاضا برای تراشه های معدن بیت کوین را Bitmain تبدیل ریخته گری بالا مشتریان.
منابع گفت، با توجه به گزارش ها، Bitmain TSMC در نانجینگ شده، چین دستور داد 12 اینچی سفارشات FAB برای ASIC ها استخراج آن، و سفارش به یکی از رانندگان از 2018 سه ماهه دوم رشد درآمد حاصل از کسب و کار ریخته گری است، با توجه به به گفته منابع، کارخانه نانجینگ TSMC انتظار می رود را به خود اختصاص سفارشات برای Bitmain 16000 نانومتر 20000 12 اینچی ویفر.
منابع گفت، گیاه Bitmain نانجینگ ظرفیت TSMC به ارائه ASIC ارائه شده برای استخراج Ethereum، و قصد دارد به کشتی در سه ماهه دوم استفاده کنید، گفت: منابع، Bitmain انتظار می رود راه اندازی Ethereum ASIC آن در ماه آوریل است.
در همان زمان، علاوه بر دستگاه های بازی، NVIDIA اضافه شده است رمزگذاری سفارشات تراشه حفاری از پول، که در آن TSMC یکی از ذینفع است.
علاوه بر این، مدیاتک 12nm رشد سفارشات تراشه نیز سود خود را به TSMC به ارمغان آورده است، مدیاتک عرضه خواهد شد حل تراشه P60 دارای عملکرد AI در ماه آوریل، در حال حاضر OPPO و Meizu، شایعات ارزن آینده استفاده خواهد شد به تصویب رسید.
علاوه بر این، مدیاتک 12nm سفارشات تراشه رشد نیز سود خود را به TSMC به ارمغان آورده است، مدیاتک عرضه خواهد شد حل تراشه P60 دارای عملکرد AI در ماه آوریل، در حال حاضر OPPO و Meizu، شایعات ارزن آینده استفاده خواهد شد به تصویب رسید. فن آوری اکسپرس
4.SEMI: ترکیب نیمه هادی خودرو رشد سالانه 5.8٪؛
تنظیم اخبار شبکه میکرو، همراه با توسعه وسایل نقلیه هوشمند، از شبکه تابع، ADAS پیشرفته سیستم های کمک راننده، حفاظت از انرژی الکتریکی، بر روی خلبان اتوماتیک می باشد با تکیه بر پشتیبانی پیشرفته خودرو تجهیزات الکتریکی، در نتیجه قابل توجهی منظور افزایش تعداد قطعات نیمهرسانا موجود در ماشین. SEMI نشان دهنده با توجه به آخرین گزارش پژوهش، در سال 2020 خروجی های نیمه هادی جهانی خودرو خواهد شد 5.8 در نرخ رشد مرکب سالانه درصد افزایش یافته است، رسیدن به 48780000000 $.
که سهام آن به رشد مثبت، بلکه باعث می بازار خودرو تبدیل شده است نیمه هادی و میکرو الکترونیک و دیگر شرکت های مرتبط، به عنوان تمرکز صنعت جذاب ترین.
در سال های اخیر، سیستم خلبان اتوماتیک به طور گسترده در محیط بیرونی تشخیص مستقل، مانند سنسور LIDAR، سنسورهای رادار، سنسورهای اولتراسونیک، تصویربرداری و سیستم ناوبری (GPS) و سایر تجهیزات مرتبط و نیمه هادی و میکرو الکترونیک مورد استفاده قرار گیرد همچنین در خلبان اتوماتیک نوآورانه استفاده می شود از لحاظ فنی، مانند سیستم های پیشرفته کمک راننده، پردازنده تصویر، پردازنده های برنامه ها، حسگرها، DRAM و NAND فلش و غیره.
گزارش اخیر Yole Développement می گوید که تا سال 2032، تولید خودروهای خود ران از سال 2009 به 7/000 تا 1،8 میلیون دستگاه افزایش خواهد یافت و رشد اقتصادی و سیستم های سنجش مربوطه را با توجه به ارزش بازار 90 میلیارد یوان افزایش خواهد داد. یول بیشتر اشاره کرد که تقاضا برای راندمان بالا و مصرف انرژی کم وسایل نقلیه الکتریکی و یا وسایل نقلیه هیبریدی همچنین رشد اجزای نیمه هادی قدرت جدید مانند SiC و GaN را افزایش می دهد و در عرض 5 سال ارزش بیش از 20 میلیارد دلار برآورده می شود.
5. حمل قطعات الکترونیکی در کارخانه های ژاپنی به مدت 14 ماه افزایش یافت که بزرگترین رشد در سه سال گذشته است
به گزارش انجمن ژاپن الکترونیک و فناوری اطلاعات صنایع (JEITA) 30 آمار منتشر نشان می دهد که، با توجه به تلفن های هوشمند، خودرو قطعات الکترونیکی تقاضا، همراه از تجهیزات برای تولید نیمه هادی، اتوماسیون کارخانه (FA؛ اتوماسیون کارخانه) ماشین آلات، ابزار و ماشین آلات و سایر صنایع تقاضا برای ماشین آلات نیز خوب است، در ژانویه سال 2018 به افزایش قطعات الکترونیکی ژاپنی کارخانه مقدار جهانی حمل در ماه مشابه در سال گذشته تا حد زیادی 15.2 درصد افزایش به 3604 میلیارد ین ماه متوالی 14 از رشد، صدور صورت حساب ماهانه بالا ماه 20 متوالی به 3000 علامت یکصد میلیون ین، و 3 سال ضربه (از ژانویه سال 2015، ماه افزایش 17٪) بیشترین افزایش مربوط به شما.
آیا صدور صورت حساب بر روی نقطه منطقه از این دیدگاه، روز ژانویه قطعات الکترونیکی کارخانه در حجم حمل و نقل داخلی ژاپن در مقایسه با ماه مشابه در سال گذشته افزایش 15 درصد به 88 میلیارد ین، میزان محموله های آمریکا 11 درصد به 35.2 میلیارد ین رشد؛ از اروپا محموله حجم افزایش 19 درصد 39.1 میلیارد ین؛ صدور صورت حساب تلفن های هوشمند و دیگر تجهیزات الکترونیکی خوشه کارخانه مونتاژ از افزایش بازار چین 17 درصد به 1213 یکصد میلیون ین، برای بقیه آسیا به 77 میلیارد ین رشد صدور صورت حساب 11 درصد است.
آیتم های اصلی در نقطه محصول، ژانویه خازنی حجم حمل و نقل کارخانه ژاپنی در مقایسه با ماه مشابه سال گذشته افزایش 33٪ به 94.5 میلیارد ین، مقاومت در برابر 14 درصد به 13.2 میلیارد ین رشد؛ صدور صورت حساب ترانسفورماتور 16٪ افزایش به 3.8 میلیارد ین، یک اندوکتانس حجم کالاها با 13 درصد افزایش به 22.3 میلیارد ین رسید؛ محموله کانکتور 6 درصد افزایش یافت و به 50.6 میلیارد ین رسید.
حجم فروش قطعات سوئیچ از جمله پانل های لمسی رشد 3 درصدی را به 40.8 میلیارد ین افزایش داد و موتورهای مورد استفاده برای ضد لرزش مانند دوربین های تلفن هوشمند 34 درصد افزایش یافت تا 28.2 میلیارد ین. محموله های اجزای صوتی از جمله هدفون برای گوشی های هوشمند، 12 تا 22.6 میلیارد ین افزایش یافت؛ محموله های فرکانس رادیویی (RF) از جمله تیونرهای تلویزیونی، فیلترها و ماژول های بی سیم رشد 9 درصد به 28.9 میلیارد ین رسید.
تولید کنندگان عمده قطعات الکترونیک ژاپن شامل Kyocera، TDK، Nidec، Hitachi Metals، Nitto Denko، Alps Electric، Murata Mfg، Hosiden، Japan Nippon Electric Glass، Rohm.