1. Qualcomm ganhos análise: OPPO / vivo contribuição par da Apple Samsung;
Resumo: Durante a taxa de crescimento composto de cinco anos da receita da Qualcomm caiu 2%, o lucro líquido caiu 18%, fluxo de caixa operacional diminuiu 12%, o passivo aumentou 30% margem de lucro líquido caiu de 28% em 2013 para 11% em 2017. O ano de 2017 viu o maior declínio do ano, e também enfrentou problemas financeiros consideráveis.
Enquanto Qualcomm 2017 declínio da lucratividade acentuada de dívida, fusões e aquisições NXP, ao enviar uma grande quantidade de dividendos, resultando em fluxo de caixa da empresa está muito apertado ascensão, acentuada do rácio da dívida total do passivo exceder a sua receita anual, o passivo circulante exceder caixa operacional fluxo 2 vezes, resultando em aumento significativo da dívida de longo prazo para pagar um muito elevados custos de juros, principalmente por meio do financiamento e lidar com alguns activos financeiros para obter um monte de dinheiro.
A seguir, é apresentada uma análise detalhada do relatório financeiro da Qualcomm:
1. Análise Básica
A. Qualcomm QCT é a principal fonte de receitas (principalmente Xiaolong série SoC), o lucro líquido é a principal fonte de negócios QTL (licenciamento de tecnologia). Apenas 17% do lucro EBT da QCT.
Qualcomm 2017 receita de cerca de 23 bilhões de dólares, dos quais 16,5 bilhões de dólares as receitas QCT, 72% da receita total, apenas 17% dos pré-imposto de margem de lucro líquido; QTLs Rendas de 6,4 bilhões, 28% do tráfego total, antes de impostos margem de lucro líquido tão alto quanto 80%.
C. RFFE incluindo o crescimento da receita e produtos de conectividade, bem como o crescimento da receita de produtos high-end (magnitude maior do que a média ASP declínio) Receita RFFE de 670 milhões de dólares dos EUA, respondendo por 4% do negócio QCT ;. Conectividade receita do produto de cerca de 500 milhões, a principal fonte de Crescimento no setor industrial, não no campo tradicional de telefonia móvel.
D.MSM ea queda de receita correspondente RF chips transceptor, gerenciamento de energia chip produtos, principalmente devido à queda na receita devido share da Apple, mas tem aumentado em participação de mercado da China OEM. Apple e Samsung cada contribuiu com cerca de 10 Qualcomm % da receita, OPPO e vivo adicionar até o atual Qualcomm também contribuiu com mais de 10% da receita. declinar nos embarques de telefonia móvel, irá causar um impacto negativo duplo na QCT e QTL negócio de licenciamento de patentes.
Março vivo X21 e OPPO R15 foram revelados oficialmente, ambos os telefones como OV modelo topo de gama anual, atuando como uma nova rodada de vendas da carga, são escolhidos Snapdragon 660. mix2s milheto está usando o Snapdragon 845 é esperado Estes telefones celulares se tornarão o modelo de explosão do mercado, referindo-se às vendas passadas, é fácil impactar 10 milhões de vendas.
A OPPO é uma nova fábrica chinesa de telefones celulares que foi vendida nos últimos dois anos e, depois de transportar mais de 80 milhões de unidades no ano anterior, atingiu oficialmente 100 milhões, chegando a 111,8 milhões, ocupando o quarto lugar no ranking mundial. Depois Huawei, a quarta fábrica de telefones móveis com remessas anuais de mais de 100 milhões de unidades.Para fábricas de chips de telefone celular, Apple, Samsung, Huawei e outros três principais fabricantes de telefones móveis têm alta taxa de auto-preparação para telefones móveis, e o espaço para fornecedores de terceiros é Compressão, por isso OPPO, Xiaomi, Vivo e outros três grandes clientes, mas é o mais importante dos clientes, a sua contribuição para a receita de alta passagem deverá ser maior e superior.Novo presidente da Qualcomm Ameng mesmo nos últimos dois dias até mesmo para OPPO em Shenzhen A sede da reunião.
2. Perfil de fluxo de caixa
A. Caixa e equivalentes de caixa, títulos e valores mobiliários de aproximadamente 38,6 bilhões de dólares, mais o financiamento de títulos de quase 11 bilhões de dólares. 44 bilhões de dólares, a preços correntes, o fluxo de caixa da Qualcomm é muito apertado.
Como pode ser visto na tabela, uma maior proporção de valor do financiamento de títulos. Em que a rentabilidade núcleo reação do fluxo de caixa operacional de apenas 4,7 bilhões de dólares, uma queda de quase 37% em 2016, principalmente devido à multa e custas judiciais despesas BlackBerry KFTC total de cerca de faz 1,8 bilhões de dólares, e o custo do prémio não receber Apple.
lado da despesa operações diárias B., 2017 R & D gastos 5,5 bilhões, as despesas GA de 2,7 bilhões, com quase 700 milhões de despesas de capital, gastando quase US $ 9 bilhões em gastos futuros não foi gravada no relatório na tabela a seguir, também inclui 2018 - 2022 gastos é esperado para mais de 17,7 bilhões de dólares dos EUA, os gastos principalmente passivos de longo prazo e comprar inventário em 2018 para a compra de inventário gastos até 35 bilhões de dólares em 2019 -. 2022 foram de US $ 846 milhões, $ 286 milhões, $ 72 milhões e US $ 27 milhões em média por ano US $ 1,9 bilhão foi utilizado para saldar o passivo de longo prazo, e o gasto entre 2021 e 2022 foi relativamente baixo, com média de US $ 1,1 bilhão por ano, apenas 18% em 2018.
Qualcomm por causa da aquisição da NXP e um monte de dívida da dívida de longo prazo em 2017 aumentou em 94%, passando de 10 bilhões em 2016 aumentou para 19,3 bilhões em 2017.
exigível a longo prazo aumentou, resultando em aumento de custos de juros pode ser visto a partir dos seguintes dados, índice de cobertura de juros diminuiu a partir de 2015 63-2017 sete anos, caiu por 9 vezes levar a pagamentos de juros de negócios custo é muito alto, enquanto os lucros declínio, levando a atualmente margem de segurança não é alto.
O passivo circulante aumentou em 50% em relação a 2017, em 2016, um aumento 7,3-10,9 bilhões, enquanto o fluxo de caixa operacional de apenas cerca de 4,7 bilhões (1,8 bilhão mesmo com a multa, bem abaixo do valor de passivos de curto prazo).
O índice atual da Qualcomm permaneceu em torno de 3, mas seus componentes de caixa e capital responderam por 80% de seus ativos atuais em 2017. A principal fonte desse aumento foi o fluxo de caixa dos investimentos.
A capacidade de fluxo de caixa operacional para pagar o passivo circulante diminuiu ano a ano, de 1,7 em 2013 para 0,4, representando que o caixa operacional da empresa não foi suficiente para cobrir suas obrigações correntes até 2017, principalmente através do retorno do investimento para compensar a parcela em dinheiro.
A análise do fluxo de caixa do investimento e do fluxo de caixa do financiamento é a seguinte:
Antes de 2017, o fluxo de caixa de investimento da Qualcomm era negativo e, em 2017, aumentou rapidamente para 18,8 bilhões, que não era derivado do negócio principal, mas lidava com alguns ativos financeiros (receitas de vendas e vencimentos de títulos disponíveis para venda). , causando um aumento substancial no fluxo de caixa do investimento.
Taxa de ações e recompra de ações
Em 2017, o lucro líquido caiu 57% em comparação com 2016. O fluxo de caixa operacional caiu 37% e, ao se preparar para adquirir a NXP, enviou um grande volume de dividendos, que chegou a quase 3,3 bilhões, e até superou o lucro líquido do ano.
A Qualcomm enviou uma grande quantidade de dividendos em dinheiro para aumentar seu rendimento de dividendos, embora tenha aumentado o valor de suas ações, e sua rentabilidade real estava em declínio.
Ao mesmo tempo, o volume de recompras de ações foi de US $ 1,3 bilhão, o menor dos últimos cinco anos, em 2015, um grande número de ações recompradas totalizou US $ 11,2 bilhões e, em 2016, US $ 4 bilhões.
2. A receita da MediaTek crescerá no segundo trimestre;
Definir rede de notícias micro, MediaTek chip de telefone celular no ano passado pela guerra de preços e valorização do dólar Taiwan, a redução anual de 13,5% em receitas consolidadas totalizaram 2,382.16 bilhões de dólares de Taiwan, depois de impostos lucro líquido atribuível à empresa-mãe 24.333 milhões de yuan, um ligeiro aumento de 2,7% sobre o ano anterior o lucro líquido por ação de 15,56 yuan.
MediaTek primeiro trimestre deste ano ainda afetado pelos efeitos da entressafra, os dois primeiros meses de receitas consolidadas de 29.544 bilhões de yuans, 16,2% de redução em relação ao ano passado, mas otimista em relação ao segundo trimestre o crescimento da receita vai voltar para a pista.
MediaTek lançar uma nova geração de built-in de inteligência artificial, o núcleo computacional de Helio P60 chips de telefone celular, tem sido OPPO, adotada sob um único Vivo, painço e outros fabricantes de telefones celulares, vai empurrar-se o segundo e terceiro trimestres de crescimento significativo na receita.
3. TSMC: receitas de Março dará início a uma recuperação;
De acordo com o relatório da Taiwan Electronics Times, fontes da indústria revelaram que, devido ao aumento nos pedidos de chips de 16nm e 12nm da NVIDIA e Bitmain, a TSMC espera que a receita da TSMC se recupere para NT $ 100 bilhões (US $ 3,43 bilhões) em março.
Fontes disseram que a TSMC vai conseguir um crescimento de receita no segundo trimestre, principalmente porque a Apple e seus chips 7nm fabless clientes começaram a remessa, entende-se que a Qualcomm, Hass e Xilinx são grandes clientes fabless da TSMC.
Ao longo de 2018, a receita anual da TSMC aumentará em pelo menos 10% em relação ao ano anterior, impulsionada principalmente pelos pedidos de SoCs de smartphones e chips de mineração de moeda eletrônicos criptografados.
Fontes destacou que a TSMC planeja em junho para a tecnologia FinFET 7nm a produção em massa, quando TSMC vai atingir 100% de participação no mercado de chips 7nm, a receita deste projeto será refletido a partir do segundo trimestre.
Além disso, as fortes 16nm e 12nm chips ordens de fornecedores NVIDIA GPU e chinês de mineração privada ASIC fornecedor Bitmain de março foi impulsionado desempenho de vendas da TSMC. A fonte acrescentou que a forte demanda por chips de mineração Bitcoin fazer Bitmain tornar fundições principais clientes.
Fontes disseram que a Bitmain teria pedido encomendas de seus ASICs de mineração da fábrica de 12 polegadas da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. em Nanjing, China, que é um dos fatores determinantes para o crescimento da receita de fundição de wafers no segundo trimestre de 2018. Segundo fontes, espera-se que a planta de Nanjing da TSMC aloque 1.6000 nanômetros, 20.000 bolachas para bolachas de 12 polegadas para o pedido da Bitmain.
Fontes disseram que a Bitmain também usará a capacidade fornecida pela fábrica da TSMC em Nanjing para fornecer ASICs para a Ethereum Mining e planeja enviá-las no segundo trimestre, e fontes disseram que a Bitmain espera lançar seu Ethereum ASIC em abril.
Ao mesmo tempo, além dos dispositivos de jogos, a NVIDIA aumentou os pedidos de chips para mineração em criptomoedas, dos quais a TSMC é uma das beneficiárias.
Além disso, MediaTek 12nm crescimento ordens de chips também trouxe lucros para TSMC, MediaTek irá lançar chips P60 Helio tem a função AI em abril, ele foi agora adotada OPPO e Meizu, rumores painço futuro será usado.
Além disso, MediaTek crescimento ordens de chips 12nm também trouxe lucros para TSMC, MediaTek irá lançar chips P60 Helio tem a função AI em abril, ele foi agora adotada OPPO e Meizu, rumores painço futuro será usado. Tecnologia Expresso
4.SEMI: automóvel composto semicondutor crescimento anual de 5,8%;
Como resultado do desenvolvimento de carros inteligentes, desenvolvimento de rede inteligente, da função de rede, sistema avançado de assistência de condução ADAS, economia de energia elétrica para piloto automático, etc., todos contando com o suporte de veículos avançados e equipamentos elétricos, o número de componentes semicondutores contidos no automóvel aumentou consideravelmente. De acordo com o último relatório de pesquisa, o valor de saída dos semicondutores automotivos globais aumentará em 5,8% a taxa de crescimento anual composta em 2020, chegando a 48,78 bilhões de dólares.
Essa dinâmica positiva de crescimento também faz com que o mercado automotivo se torne um fabricante relevante de semicondutores e microeletrônicos, tornando-se o foco mais atraente da indústria.
Nos últimos anos, o sistema de piloto automático tem sido amplamente utilizado na detecção autônoma de ambientes externos, como sensores ópticos, sensores de radar, sensores ultrassônicos, sistemas de imagem e navegação (GPS), etc. Semicondutores e microeletrônica também são usados em pilotos automáticos inovadores. Tecnicamente, como sistemas avançados de assistência ao motorista, processadores de imagem, processadores de aplicativos, sensores, DRAM e NAND Flash.
Um relatório recente da Yole Développement afirma que até 2032, a produção de carros autônomos crescerá de 7.000 para 1.8 milhões de veículos este ano, impulsionando um crescimento significativo no mercado de componentes e sistemas sensores relevantes, com um valor de mercado de 90 bilhões de yuans. Yole ressaltou ainda que a demanda por alta eficiência e baixo consumo de energia de veículos elétricos ou híbridos também impulsiona o crescimento de novos componentes semicondutores de potência, como SiC e GaN, e alcançará um valor de mais de US $ 20 bilhões em cinco anos.
5. Os embarques de peças eletrônicas nas fábricas japonesas aumentaram por 14 meses, o maior aumento em três anos
De acordo com o Japan Electronics and Information Technology Industries Association (JEITA) 30 estatísticas divulgadas mostram que, devido aos telefones inteligentes, automotivo peças eletrônicas forte demanda, desacoplado do equipamento de fabricação de semicondutores, automação de fábricas (FA; Factory Automation) máquinas, máquinas-ferramentas e outras indústrias demanda por máquinas também é bom, em janeiro 2018 para impulsionar a componentes eletrônicos fábrica valor global japonês enviado em relação ao mesmo mês do ano passado aumentou significativamente 15,2% para 3.604 bilhões de ienes no 14º mês consecutivo com crescimento, altos faturamentos mensais mês 20º consecutivo Na marca de 300 bilhões de ienes, e o aumento recorde em três anos (janeiro de 2015, o mês aumentou em 17%) o maior aumento.
Em termos de embarques regionais, em janeiro, os embarques de componentes eletrônicos da fábrica japonesa no Japão aumentaram 15% em relação ao mesmo mês do ano passado, para 88 bilhões de ienes, enquanto os embarques para as Américas cresceram 11%, para 35,2 bilhões de ienes; O volume de mercadorias aumentou 19%, para 39,10 bilhões de ienes. Os embarques de smartphones e outras fábricas de montagem eletrônica na China aumentaram 17%, para 121,3 bilhões de ienes. Os embarques para outras regiões da Ásia cresceram 11%, para 77 bilhões de ienes.
Em termos de itens importantes, em janeiro, os embarques de capacitores da fábrica japonesa aumentaram 33% em relação ao mesmo mês do ano passado para 94,5 bilhões de ienes, com aumento de 14% para 13,2 bilhões de ienes e aumento de 16% para 3,8 bilhões de ienes; O volume de mercadorias cresceu 13%, para 22,3 bilhões de ienes, e os embarques de conectores cresceram 6%, para 50,6 bilhões de ienes.
O volume de vendas dos componentes do Switch, incluindo os painéis de toque, cresceu 3%, para 40,8 bilhões de ienes, e os atuadores usados para antivibração, como as câmeras de smartphones, aumentaram 34%, para 28,2 bilhões de ienes. Os embarques de componentes de áudio, incluindo fones de ouvido para smartphones, cresceram 12%, para 22,6 bilhões de ienes, e os embarques de componentes de radiofrequência (RF), incluindo sintonizador de TV, filtros e módulos sem fio cresceram 9% para 28,9 bilhões de ienes.
Os principais fabricantes de peças eletrônicas do Japão incluem a Kyocera, a TDK, a Nidec, a Hitachi Metals, a Nitto Denko, a Alps Electric, a Murata Mfg, a Hosiden, o Japão. Nippon Electric Glass, Rohm.