1. Analyse du rapport financier de Qualcomm: OPPO / vivo contribué à Apple Samsung;
Résumé: Le chiffre d'affaires de Qualcomm a baissé de 2%, le résultat net de 18%, le cash flow opérationnel de 12% et le passif de 30%, la marge nette de 28% en 2013 et de 11% en 2017 L'année 2017 a été marquée par la plus forte baisse de YoY et des problèmes financiers considérables.
Bien que la rentabilité Qualcomm 2017 en forte baisse la dette, les fusions et les acquisitions NXP, tout en envoyant une grande quantité de dividendes en espèces, entraînant des flux de trésorerie de l'entreprise est très serré, forte hausse du ratio d'endettement total du passif dépassent son chiffre d'affaires annuel, les passifs courants dépassent la trésorerie opérationnelle courant 2 fois, ce qui entraîne une augmentation significative de la dette à long terme pour payer un frais d'intérêt très élevés, principalement en finançant et en traitant de certains actifs financiers pour obtenir beaucoup d'argent.
Ce qui suit est une analyse de rapport financier détaillée de Qualcomm:
1. Analyse de base
A. Qualcomm QCT est la principale source de revenus (principalement Xiaolong série SoC), le bénéfice net est la principale source d'activité QTL (licence de technologie). Seulement 17% Résultat BAI de QCT.
Qualcomm chiffre d'affaires 2017 d'environ 23 milliards de dollars, dont les recettes QCT 16,5 milliards de dollars, 72% du chiffre d'affaires total, seulement 17% de la marge bénéficiaire nette avant impôts, QTL Le chiffre d'affaires de 6,4 milliards, 28% du trafic total, Le taux net avant impôt atteint 80%.
C. RFFE y compris les produits de croissance et de connectivité des revenus, ainsi que la croissance du chiffre d'affaires des produits haut de gamme (magnitude supérieure à la baisse ASP moyenne) RFFE chiffre d'affaires de 670 millions de dollars américains, ce qui représente 4% des affaires QCT ;. revenus de produits de connectivité de près de 500 millions, la principale source de Croissance dans le secteur industriel, pas dans le domaine traditionnel de la téléphonie mobile.
D.MSM et la puce émetteur-récepteur RF correspondant, les produits de la puce de gestion de l'énergie baisse des revenus, principalement en raison de la baisse de la part en raison du chiffre d'affaires d'Apple, mais a augmenté en Chine part de marché OEM. Apple et Samsung ont chacun contribué 10 Qualcomm % du chiffre d'affaires, OPPO et vIVO ajouter à la Qualcomm actuelle a également contribué plus de 10% du chiffre d'affaires. baisse des livraisons de téléphonie mobile, provoquera un double impact négatif sur l'activité de licence de brevet et QCT QTL.
vivo mars X21 et OPPO ont été officiellement R15 dévoilé, les deux téléphones comme modèle phare annuel OV, agissant comme une nouvelle série de ventes de la charge, sont choisis Snapdragon 660. mix2s de mil utilise le Snapdragon 845 est prévu Ces téléphones mobiles deviendront le modèle d'explosion du marché, se référant aux ventes passées, il est facile d'influer sur 10 millions de ventes.
OPPO est de deux ans de nouvelles usines surgirent marque de téléphone mobile chinois, après envoyé avec succès il y a plus de 8000 ans millions, l'attaque officielle de 100 millions de la marque l'an dernier, pour atteindre 111,8 millions, au quatrième rang dans le monde, est le deuxième Samsung, Apple après Huawei, le quatrième livraisons annuelles de plus de 100 millions usine de téléphone mobile. fACTORY puce de téléphone mobile, le taux élevé de puces de téléphone portable maison Apple, Samsung, Huawei et trois autres fabricants, espace fournisseur tiers comprimé, OPPO, mil, vivo trois principaux clients, mais est le plus important client, ils devraient contribuer à ratio des recettes Qualcomm sera également deux jours plus. le nouveau président Amon Qualcomm même pro OPPO est situé à Shenzhen Le siège de la réunion.
2. Profil de flux de trésorerie
A. Trésorerie et équivalents de trésorerie, titres négociables d'environ 38,6 milliards de dollars américains, ainsi que le financement obligataire de près de 11 milliards de dollars. 44 milliards de dollars au prix actuel, le flux de trésorerie de Qualcomm est très serré.
Comme on peut le voir dans le tableau, une proportion plus élevée d'un montant de financement obligataire. En quoi la rentabilité de base de la réaction des flux de trésorerie d'exploitation de seulement 4,7 milliards de dollars, en baisse de près de 37% en 2016, principalement en raison des coûts bien et court dépenses totales BlackBerry KFTC d'environ 1,8 milliard de dollars américains, et n'a pas reçu les redevances d'Apple.
B. côté des dépenses des opérations quotidiennes, 2017 les dépenses de 5,5 milliards de R & D, les dépenses GA de 2,7 milliards, avec près de 700 millions de dépenses d'investissement, les dépenses dans les dépenses futures près de 9 milliards $ n'a pas été enregistré dans le rapport dans le tableau suivant, comprend également 2018 - 2022 les dépenses devrait à plus de 17,7 milliards de dollars, les dépenses principalement du passif à long terme et l'achat des stocks en 2018 pour acheter jusqu'à des dépenses des stocks à 35 milliards de dollars en 2019 -. 2022 étaient de 846 millions $, 286 millions $, 72 millions $ et 27 millions $ en moyenne par année 1,9 milliard $ utilisé pour rembourser la dette à long terme 2021-2022 des dépenses est relativement faible, seulement 1,1 milliard $ par année, d'ici 2018 seulement 18%.
Qualcomm a beaucoup emprunté pour l'acquisition de NXP Les dettes à long terme ont augmenté de 94% d'une année sur l'autre en 2017, passant de 10 milliards en 2016 à 19,3 milliards en 2017.
Comme le montrent les données suivantes, le ratio de couverture des intérêts est passé de 63 en 2015 à 7 en 2017, soit une forte baisse de 9 fois, ce qui a entraîné des coûts de paiement élevés pour les entreprises et une baisse des bénéfices. La marge de sécurité actuelle n'est pas élevée.
Le passif à court terme a augmenté de 50% en 2017 par rapport à 2016, passant de 7,3 milliards à 10,9 milliards, avec un cash flow d'exploitation de 4,7 milliards seulement (même si l'amende de 1,8 milliard est ajoutée, elle est nettement inférieure à la dette à court terme).
Le ratio courant de Qualcomm est resté autour de 3, mais ses composantes cash et equity représentaient 80% de ses actifs courants en 2017. La source principale de cette augmentation était le cash-flow d'investissement.
La capacité d'autofinancement à rembourser les passifs courants a diminué d'année en année, passant de 1,7 en 2013 à 0,4, ce qui signifie que l'encaisse opérationnelle de la société n'a pas suffi à couvrir ses engagements courants jusqu'en 2017, principalement par le retour sur investissement.
L'analyse des flux de trésorerie d'investissement et des flux de trésorerie de financement est la suivante:
Avant 2017, les flux de trésorerie d'investissement de Qualcomm étaient négatifs et, en 2017, ils ont augmenté rapidement pour atteindre 18,8 milliards, qui ne provenaient pas de l'activité principale mais traitaient certains actifs financiers (produits des ventes et maturités des titres disponibles à la vente). , entraînant une augmentation substantielle des flux de trésorerie d'investissement.
Taux de stock et rachat d'actions
2017 bénéfice net en baisse de 57% par rapport à 2016, les flux de trésorerie a diminué de 37%, et prévoit d'acquérir NXP, tout en envoyant une grande quantité du dividende, le montant pouvant atteindre près de 3,3 milliards, plus encore que l'année le bénéfice net, les dividendes en espèces par action a également atteint un nouveau sommet.
Qualcomm a envoyé un grand nombre de dividendes en espèces pour augmenter son rendement en dividendes et, bien qu'elle ait augmenté la valeur de ses actions, sa rentabilité réelle a diminué.
En même temps, le montant des rachats d'actions de 1,3 milliard $, le plus bas en près de cinq ans. D'ici 2015 un grand nombre de rachats d'actions jusqu'à 11,2 milliards de dollars, d'ici 2016, quatre milliards de dollars.
2. Le chiffre d'affaires de MediaTek va augmenter au deuxième trimestre;
Définir les nouvelles du réseau micro, puce téléphone mobile MediaTek l'an dernier par la guerre des prix et l'appréciation du dollar de Taïwan, la réduction annuelle de 13,5% dans le chiffre d'affaires consolidé à 2,382.16 milliards de dollars de Taiwan, le bénéfice net après impôts attribuable à la société mère 24.333 milliards de yuans, soit une légère hausse de 2,7% par rapport à l'année précédente le bénéfice net par action de 15,56 yuans.
MediaTek premier trimestre de cette année encore affectée par les effets de hors saison, les deux premiers mois de chiffre d'affaires consolidé de 29.544 milliards de yuans, baisse de 16,2% par rapport à l'an dernier, mais optimiste quant au deuxième trimestre une croissance du chiffre d'affaires sera de retour à la piste.
MediaTek lance une nouvelle génération de l'intelligence intégrée artificielle, base de calcul des puces de téléphonie mobile Helio P60, a été OPPO, adoptée sous une seule Vivo, le mil et d'autres fabricants de téléphones mobiles, va pousser les deuxième et troisième trimestres de croissance importante du chiffre d'affaires.
3. TSMC: chiffre d'affaires mars marquera le début d'un rebond;
Selon le rapport de Taiwan Electronics Times, des sources du secteur ont révélé qu'en raison de l'augmentation des commandes de chips NVIDIA et Bitmain de 16 nm et 12 nm, TSMC s'attend à ce que les revenus de TSMC atteignent 100 milliards de TWD (3,43 milliards de dollars) en mars.
Des sources ont déclaré que TSMC atteindra la croissance des revenus au deuxième trimestre, principalement parce que Apple et ses clients sans usine 7nm puce a commencé à expédier, il est entendu que Qualcomm, Hass et Xilinx sont les principaux clients fabless de TSMC.
Tout au long de l'année 2018, le chiffre d'affaires annuel de TSMC augmentera d'au moins 10% d'une année sur l'autre, principalement grâce aux commandes de SoC pour smartphones et de puces cryptées d'extraction de devises électroniques.
Des sources soulignent que TSMC prévoit de mettre en production sa technologie FinFET 7nm en juin, ce qui permettra à TSMC d'atteindre une part de marché de 100% de la puce 7nm, et les revenus de ce projet commenceront également à se manifester au deuxième trimestre.
En outre, de fortes commandes de jetons 16 nm et 12 nm du fournisseur de GPU NVIDIA et du fournisseur ASIC minier spécialisé en Chine Bitmain ont commencé à stimuler les ventes de TSMC en mars. Les meilleurs clients de Foundry.
Des sources ont déclaré que Bitmain aurait commandé des commandes pour ses ASIC miniers à l'usine de 12 pouces de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. à Nanjing, en Chine, qui est l'un des facteurs de croissance des revenus de la fonderie de wafer au deuxième trimestre 2018. Selon des sources, l'usine de Nanjing de TSMC devrait allouer 1 600 nanomètres, 20 000 tranches pour des tranches de 12 pouces pour la commande de Bitmain.
Des sources ont indiqué que Bitmain utilisera également la capacité fournie par l'usine de TSMC Nanjing pour fournir des ASIC pour Ethereum Mining et prévoit d'expédier au deuxième trimestre, d'après des sources, Bitmain prévoit de lancer son ASIC Ethereum en avril.
Dans le même temps, en plus des appareils de jeu, NVIDIA a ajouté des commandes de jetons pour l'extraction de crypto-monnaie, dont TSMC est l'un des bénéficiaires.
En outre, MediaTek la croissance des commandes de puces 12nm a également apporté des bénéfices à TSMC, MediaTek lance la puce Helio P60 a la fonction AI en Avril, il a été adopté OPPO et Meizu, l'avenir des rumeurs de mil sera utilisé.
En outre, MediaTek la croissance des commandes de puces 12nm a également apporté des bénéfices à TSMC, MediaTek lance la puce Helio P60 a la fonction AI en Avril, il a été adopté OPPO et Meizu, l'avenir des rumeurs de mil sera utilisé. La technologie express
4.SEMI: croissance annuelle composée de l'automobile de 5,8%;
Grâce au développement des voitures intelligentes, les informations sur les réseaux intelligents, notamment les systèmes avancés d'assistance à la conduite ADAS, l'économie d'énergie électrique et la conduite automatique, reposent sur le support d'équipements automobiles avancés, ce qui augmente considérablement le nombre de composants semi-conducteurs. Selon le dernier rapport de recherche, la valeur de sortie des semi-conducteurs automobiles mondiaux augmentera de 5,8% en taux de croissance annuel composé en 2020, atteignant 48,78 milliards de dollars américains.
Cette dynamique de croissance positive fait également du marché de l'automobile un fabricant important de semi-conducteurs et de microélectronique, devenant l'industrie la plus attrayante.
Ces dernières années, le système de pilotage automatique a été largement utilisé pour la détection autonome d'environnements extérieurs tels que capteurs optiques, capteurs radar, capteurs à ultrasons, systèmes d'imagerie et de navigation (GPS), etc. Les semi-conducteurs et la microélectronique sont également utilisés dans les pilotes automatiques innovants. Techniquement, tels que les systèmes avancés d'assistance au conducteur, les processeurs d'image, les processeurs d'application, les capteurs, les mémoires DRAM et NAND Flash.
Un nouveau rapport de Yole Développement a noté que le volume de production il y a, voiture 2032 ans de 7000 véhicules cette année atteindra 1,8 million, tirée par un sentiment de composants liés à la croissance substantielle et le marché des systèmes de mesure, le point de vue de la valeur du marché de 90 milliards de yuans. Yole a en outre souligné que les véhicules électriques ou de véhicules hybrides pour une efficacité élevée et une faible consommation électrique a également conduit à de nouveaux composants semi-conducteurs de puissance tels que la croissance importante SiC, GaN et d'autres marchés, atteindra plus de 20 milliards $ de la valeur de la production en cinq ans.
5. Les livraisons de pièces électroniques dans les usines japonaises ont augmenté pendant 14 mois, la plus forte augmentation en trois ans
Selon l'Association des industries du Japon électronique et des technologies de l'information (JEITA) 30 statistiques publiées montrent que, en raison de téléphones intelligents, des pièces électroniques automobile forte demande, couplé de l'équipement de fabrication de semi-conducteurs, l'automatisation industrielle, machines (FA Factory Automation), des machines-outils et autres industries la demande de machines est également bon, en Janvier 2018 pour augmenter le montant global de l'usine de pièces électroniques japonais expédiées au cours du même mois l'an dernier considérablement augmenté de 15,2% à 3,604 milliards de yens le 14 mois consécutif affichant une croissance, facturations mensuels élevés 20ème mois consécutif à 3000 cent millions de yens marque, et a frappé 3 ans (depuis Janvier 2015, la hausse du mois 17%), la plus forte augmentation enregistrée.
En termes d'expéditions régionales, les livraisons de composants électroniques de l'usine japonaise au Japon ont augmenté de 15% à 88 milliards de yens en janvier par rapport au même mois de l'année dernière, les expéditions vers les Amériques ont augmenté de 11% à 35,2 milliards de yens; Le volume des marchandises a augmenté de 19% pour atteindre 39,10 milliards de yens et les expéditions de smartphones et autres usines d'assemblage de matériel électronique en Chine ont progressé de 17% à 121,3 milliards de yens et de 11% à 77 milliards de yens.
En janvier, les expéditions de condensateurs de l'usine japonaise ont augmenté de 33% par rapport au même mois l'année dernière à 94,5 milliards de yens, la résistance de 14% à 13,2 milliards de yens, les expéditions de transformateurs de 16% à 3,8 milliards de yens. Le volume de marchandises a augmenté de 13% à 22,3 milliards de yens, les expéditions de connecteurs ont augmenté de 6% à 50,6 milliards de yens.
Le volume des ventes de composants Switch, y compris les panneaux tactiles, a progressé de 3% à 40,8 milliards de yens, et les actionneurs utilisés pour les systèmes antivibrations tels que les smartphones ont augmenté de 34% à 28,2 milliards de yens. Les livraisons de composants audio, y compris les écouteurs pour smartphones, ont progressé de 12% à 22,6 milliards de yens, les expéditions de composants radiofréquences (tuners TV, filtres et modules sans fil) augmentant de 9% à 28,9 milliards de yens.
Les principaux fabricants japonais de composants électroniques incluent Kyocera, TDK, Nidec, Hitachi Metals, Nitto Denko, Alps Electric, Murata Mfg, Hosiden, Japon. Verre électrique Nippon, Rohm.