1, D: Di recente, il Consiglio di Stato ha trasmesso alla Commissione "di effettuare una serie di pareri innovazione all'interno dell'impresa emissione di azioni o depositario ricevute pilota", gli operatori del mercato sui retroscena di queste considerazioni pilota e la base istituzionale sono più preoccupati se Per spiegare?
A: emessi "pareri su emissione di azioni o di ricevute di deposito svolgere l'innovazione pilota all'interno dell'impresa" (in seguito indicato come "pareri"), per sostenere le imprese innovative nel territorio di emissione di azioni o di ricevute di deposito, è quello di attuare lo spirito della festa di diciannove anni importanti iniziative e la relazione nazionale del popolo tredicesima lavoro del governo del Congresso è un sistema di innovazione efficace svolgono un importante ruolo economico dei mercati dei capitali servizi entità.
Negli ultimi anni, la tecnologia dell'informazione ha rappresentato un nuovo ciclo di rivoluzione tecnologica e industriale è in forte espansione, per conto delle nuove nuovi formati tecnologie e nuove industrie e nuovi modelli di business innovativi stanno emergendo, lo sviluppo industriale, la ristrutturazione economica e l'aggiornamento ha un ruolo di primo piano ed esemplare. Tuttavia, Dato che il sistema precedente limita al mercato dei capitali e le misure di riforma macroeconomica non ha tenuto il passo, posizione di leader in un certo numero di imprese innovative già quotate all'estero, mentre il secondo lotto di rapida crescita aziende innovative stanno progettando di mercato. supportare tali imprese quotate sulla questione territorio , contribuirà a promuovere lo sviluppo di cambiamenti di qualità del soggetto economico, il cambiamento di efficienza, il cambiamento di potere, è favorevole a migliorare il livello di internazionalizzazione dei mercati interno ed influenza globale, migliorare la qualità delle società quotate domestiche, gli investitori domestici di condividere in una nuova era di risultati di sviluppo economico.
Dopo anni di riforma e di sviluppo, la raffinatezza degli investitori del mercato dei capitali cinese, accordi di regolamentazione continua e capacità di regolamentazione al problema del mercato è stata notevolmente migliorata, la base del rafforzamento complessivo del sistema, la costante espansione della capacità del mercato, per migliorare ulteriormente il livello di apertura, ha già sostenere le imprese innovative le condizioni di base per il rilascio e l'elenco del territorio durante le due sessioni di quest'anno, molti delegati, i membri hanno anche presentato proposte di riforma in questo settore, promuovere l'innovazione istituzionale in questo senso è stata una cosa naturale, un ampio consenso.
"Pareri" per sostenere il sistema di impresa innovativa fatta accordi istituzionali nel territorio dello Stato di emissione e profilo, i contenuti principali sono: In primo luogo, una chiara società rosso-chip immatricolati all'estero possono emettere azioni sul territorio, la seconda è l'introduzione dei nuovi titoli Depositary Receipts varietà, il sistema di fondazione ed emettere disposizioni ricevute di deposito, in terzo luogo è quello di ottimizzare ulteriormente le condizioni per l'emissione di titoli, a risolvere alcune delle imprese innovative con una redditività sostenibile, ma ci possono essere circostanze o perdite accumulate di non redditizie, il quarto, tenere pienamente conto parte aziende innovative presentano una società speciale VIE struttura, questioni di governance quali le differenze di diritto di voto, per prendere accordi mirati.
"Pareri" emesse dopo l'attuazione, la Commissione metterà a punto misure più specifiche di attuazione per migliorare ulteriormente il sistema di sostegno e regole normative, così costruito, comprese le leggi nazionali e documenti normativi, la Commissione ed i regolamenti di borsa documenti normativi regole istituzionali, compreso il sistema di regole per garantire il rispetto lavoro sperimentale effettuata in conformità con la legge.
2, D: Qual è la considerazione complessiva della Commissione per promuovere il lavoro di questo progetto pilota?
A: Considerando le imprese innovative con grandi investimenti, iterazione veloce, Subversion facilmente caratteristiche intrinseche, io aderire al tono generale del lavoro pur mantenendo la stabilità, aderisco a coniugare innovazione e lo sviluppo, la riforma e l'apertura, sia in parallelo, aumentando Popoli venture pubbliche innovazione, promuovendo la ristrutturazione economica e trasformazione industriale e l'aggiornamento, concentrandosi sul rapporto tra il pilota e controllo del rischio, e la prevenzione e controllo del rischio in una posizione più importante.
Per stabilizzare le aspettative del mercato, questo progetto pilota sarà in stretta conformità con gli standard e le procedure per la selezione delle imprese, e il numero di imprese a cogliere l'entità del finanziamento, le modalità ragionevoli per il rilascio i tempi e il ritmo di rilascio. Rafforzamento della vigilanza prudenziale e protezione degli investitori, reprimere varie attività illecite, vi sono solide Ordine di portare avanti il lavoro pilota pertinente.
3, Q: Quali sono i criteri di selezione per le compagnie pilota?
A: Il pilota impostato una soglia più elevata per le qualifiche strategia nazionale, con competitività di base, alta accettazione del mercato, appartenente a Internet, big data, cloud computing, intelligenza artificiale, software e circuiti integrati, di fascia alta produzione di attrezzature, biologica farmaceutica e altre industrie high-tech e industrie strategiche emergenti, ha raggiunto un notevole portata imprese innovative comprendono principalmente: elencati e capitalizzazione di mercato di non meno di 200 miliardi di yuan di società rosso-chip d'oltremare; non disponibile in reddito all'estero l'anno scorso non Meno di 3 miliardi di yuan e una valutazione di non meno di 20 miliardi di yuan, o una rapida crescita delle entrate, con ricerca e sviluppo indipendenti, tecnologia internazionale leader, società di chip rosso e società nazionali in una posizione relativamente competitiva nella competizione industriale.
4. D: Qual è il meccanismo di selezione per le compagnie pilota?
R: Al fine di dare piena giocare al ruolo delle autorità del settore ed esperti e studiosi, per meglio identificare imprese pilota, la Commissione ha istituito il Comitato consultivo per l'industrializzazione di innovazione scientifica e tecnologica.
Comitato consultivo dai massimi esperti del settore, noti imprenditori, esperti di investimento di alto livello, ecc, in conformità con i criteri di selezione delle imprese pilota, considerando il modello di business, la strategia, gli investimenti in R & S, il nuovo prodotto in uscita, l'innovazione, le barriere tecniche, gara a squadre , lo stato del settore, impatto sociale, le tendenze del settore, società di crescita, il valore di mercato stimato e di altri fattori, per rendere il campo di applicazione delle imprese incluse nel pilot se il giudizio preliminare. questo come una base importante per la Commissione per determinare se il richiedente incluso nel pilot, e in stretta conformità con 4. Le leggi e i regolamenti accettano e approvano le società di prova di emettere domande di quotazione.
5, D: In che modo le società pilota possono emettere IPO in Cina?
A: Mi passerà attraverso una ricerca approfondita, attinge ampiamente sui mercati internazionali maturare esperienza, l'introduzione di adeguati strumenti di finanziamento, stabilisce le modalità istituzionali adeguate, coerenti con le condizioni sperimentali per le imprese a scegliere le società rosso-chip, può essere preferenzialmente selezionato nel mercato nazionale attraverso l'emissione di certificati di deposito. finanziamento; magazzino emissione in linea con le condizioni, si può anche scegliere di emettere azioni di un'impresa nazionale, in linea con le condizioni del pilota, può essere direttamente IPO nel mercato interno e sul mercato.
6. D: Come interpreti le basi legali delle società registrate all'estero per l'emissione di azioni in Cina?
A: Articolo II "Securities Act" 'nel territorio della Repubblica Popolare Cinese, azioni, obbligazioni societarie e il Dipartimento di Stato ha identificato la legge emissione e la commercializzazione di legge altri titoli si applica' dal campo di applicazione della "Titoli legge" e le sue specifiche. punto di vista dei contenuti, è l'emissione di titoli punto di vista normativo, l'attività di negoziazione nel territorio del nostro paese. titoli emessi sul territorio del fatto che la società deve essere una società nazionale che ha registrato nel territorio in grado di emettere titoli, il "Securities Act" al di fuori della società nessuna restrizione. Pertanto, registrato in società off-shore possono emettere titoli sul territorio. su questo tema, vorrei guardare al di fuori della società emittente titoli da accordi istituzionali nazionali, come già nel 2010, che è con l'istituto giuridico in questione attraverso la comunicazione specializzata . questa riforma comporta la stessa natura del problema, mi comunicherà di nuovo con le pertinenti unità, ha accettato che le imprese straniere quote di emissione nel territorio, in linea con le disposizioni della "legge Securities."
7, D: Alcune persone pensano, "Securities Act" solo equità canonica, l'emissione Corporate Bond e le transazioni, e non si parla di certificati di deposito, questa riforma permette imprese innovative del territorio emettere certificati di deposito, se v'è una base giuridica, si prega di Parlare delle opinioni?
A: I Titoli è un concetto molto ampio, molti diversi tipi di "Securities Act" adottato un modello di disposizioni legislative aperti della normativa titoli dal punto di vista tecnico, il "Securities Act" espressamente enumerate in azioni articolo, le obbligazioni societarie. allo stesso tempo, il Consiglio di Stato può identificare altri tipi di diritto dei valori mobiliari. questa riforma, il Consiglio di Stato, come richiesto dalle disposizioni della "legge titoli", inoltrando l'approccio "pareri", i certificati di deposito internazionali su tali titoli è stato specie più maturi identificate titoli, la loro emissione, comportamento della transazione si applica il "Securities Act", la base giuridica è sufficiente.
8, D: imprese pilota emissione di azioni o certificati di deposito nel territorio dei quali dovrebbe essere in linea con le condizioni e le procedure?
R: Le aziende pilota in offerta pubblica nazionale di azioni, si riunisce il "Securities Act" "offerte pubbliche iniziali e messa in vendita di approccio di gestione" (in seguito indicato come "a partire management approach") "Initial approccio Offerta Pubblica e gestione alla quotazione sul GEM" (di seguito indicato come il "gioiello del primo approccio di gestione") ed altre leggi e regolamenti sulle condizioni di aumento del capitale. Tra questi, il rosso-chip struttura proprietaria dell'azienda pilota, la corporate governance, le specifiche operative e altre questioni applicabili alla sede al di fuori del diritto societario e altre leggi e regolamenti, ma su non deve essere inferiore a leggi e regolamenti nazionali, sul regime generale per la tutela degli interessi degli investitori. v'è accordo sulla architettura di controllo di imprese pilota, la Commissione, insieme con i servizi competenti di distinguere tra diversi casi, secondo la legge essere maneggiato con cura.
Pilot società rosso-chip nel territorio della base azionaria emissioni di titoli di certificati di deposito devono soddisfare le condizioni di base per l'emissione di azioni Articolo XIII "Securities Act" e devono soddisfare i seguenti requisiti: in primo luogo, struttura proprietaria, corporate governance, le norme operative e altre questioni leggi applicabili e dei regolamenti della legge sulle società e gli altri di registrazione all'estero, ma disposizioni per la tutela dei diritti degli investitori non dovrebbe essere inferiore ai requisiti di legge su tutto il territorio, in secondo luogo, v'è il diritto di voto differenza, architettura di controllo di protocollo o accordi speciali simili dovrebbero essere quando l'offerta iniziale pubblica, in un'offerta pubblica prospetto posizione di rilievo ed altri documenti il pieno, divulgazione dettagliata delle circostanze rilevanti, in particolare il rischio, governo societario e altre informazioni, nonché di attuare misure volte a tutelare i diritti e gli interessi degli investitori a norma di legge legittimi.
Commissione ai sensi delle disposizioni del "Securities Law", in conformità con il processo di approvazione di aumento del capitale esistente, l'approvazione del pilota società rosso-chip nel territorio di offerta pubblica di azioni, in linea di principio, secondo le procedure di esame di aumento del capitale, secondo la legge da parte della commissione di esame di emissione recensione richieste di emissione di certificati di deposito.
9, D: imprese innovative con le nuove tecnologie e formati il nuovo modello dispone di sviluppo pre-impresa in genere richiedono vasta R & S e gli investimenti di mercato in determinate fasi di sviluppo di molte imprese in perdita, non soddisfa le condizioni per il rilascio e la messa in vendita di requisiti relativi al reddito, Come risolvere questo problema?
A: Abbiamo preso atto di questo numero di emittenti societari devono essere elencati se non ci sono guadagni continui e perdite accumulate, normativa di riferimento della Cina passa in rassegna l'evoluzione di questa evoluzione aiuterà chiara comprensione della legge dello spirito ...
Nel 1993, "Diritto societario" l'articolo 137 primo chiaro che la società emetterà nuove azioni deve avere 'redditività della società nel corso degli ultimi tre anni di condizioni, nel 2005, "Diritto societario", "Securities Act" quando modifica linkage, del 1993 " società legge "disposizioni relative alle condizioni di nuove azioni emesse dalla società nel" Securities Act", e apportate modifiche sui contenuti espressi in termini reali, l'azienda annullato le particolari esigenze di profitto continuo, rettificato per l'azienda dovrebbe avere un 'redditività sostenibile'.
Dal 'profitto continuo' a 'redditività sostenibile', riflette la normativa per una comprensione accurata della vita economica e le leggi del mercato, in modo da essere in un certo stadio di sviluppo, anche se non viene realizzato profitti del libro, ma ha una redditività sostenuta, con gli investitori in grado di per restituire le emittenti societari quotati, l'uso del mercato dei capitali più grandi e forti spazio aperto istituzionale. questo riflette le modifiche legislative nel rispetto della legge, atteggiamento scientifico dei tempi, in linea con la prassi generale nei mercati maturi d'oltremare.
Questa riforma per le imprese a forte crescita innovative in un particolare stadio di sviluppo, investimenti elevati, caratteristiche del ciclo lunghi redditizie, le procedure in conformità con le disposizioni "Securities Act", ha riferito al Consiglio di Stato per l'approvazione, la modifica "a partire approccio di gestione" ventiseiesimo non si applicano più bar e "gioiello del primo approccio alla gestione" Articolo XI, in linea con le perdite di criteri relativi ai guadagni chiaramente definiti e rilasciare imprese innovative accumulati non esistono le condizioni.
10. D: In che modo le società pilota svolgono i propri obblighi di divulgazione delle informazioni?
A: Le imprese pilota e il suo azionista di controllo, controllore effettivo e altre informazioni correlate divulgazione debitore sono vere, accurate, complete, tempestive e corretta divulgazione di informazioni, non è falso, dichiarazioni o materiali omissioni imprese pilota fuorviante nel territorio di emissione di titoli. il principio delle società quotate di divulgare informazioni in conformità con il sistema esistente, eseguire gli obblighi di divulgazione delle informazioni. Allo stesso tempo, mi pilotare le caratteristiche della società rosso-chip, per prendere accordi per la sua divulgazione delle informazioni e sollecitare le aziende pilota di rivelare pienamente i rischi.
11, D: Quali particolari esigenze di pilota aziende rosso-chip nella divulgazione di informazioni finanziarie?
R: Le aziende rosso-chip pilota nel territorio di emissione di titoli, saranno comunicate in conformità alle leggi e ai regolamenti, "Titoli legge" e altre informazioni finanziarie e problemi chiaramente connessi durante l'anno fiscale, ecc Nelle disposizioni di quotazione in titoli corporate emissione informativa finanziaria pilota rosso-chip di rivelare il territorio. informazioni possono essere norme contabili cinesi, o approvato dal Ministero delle Finanze e la Cina accounting Standards accounting Standards equivalente, può anche essere preparato allo stesso tempo utilizzando principi contabili internazionali o US GAAP, fornire rettifica in conformità con il cinese di regolazione principi contabili delle differenze informazioni.
12, Q: Pilot società rosso-chip di emettere certificati di deposito sono in atto disposizioni istituzionali specifici?
A: ADS si riferisce al depositario rilasciato ai titoli esteri a base emessi nel territorio della Cina, per conto di interessi stranieri in società titoli basati su titoli pilota rosso-chip di emettere certificati di deposito relativi accordi istituzionali sono i seguenti:
Un pilota società rosso-chip di emettere certificati di deposito è affidata al depositario. Pilot società rosso-chip sono il fondamento di emittenti esteri, certificati di deposito emessi dal Trustee ai sensi contratto di deposito di memoria Habitat.
Il secondo è quello di emettere certificati di deposito emessi di base all'estero magazzino, in base alle aziende pilota rosso-chip come base per gli emittenti esteri certificati di deposito emessi a livello nazionale la partecipazione, e dovrebbe assumere gli obblighi di leggi sui titoli e requisiti normativi riguardanti l'emittente e responsabilità, compreso l'obbligo di divulgazione di informazioni, responsabilità per danni e altri investitori.
In terzo luogo, in base ai titolari di contratto di deposito di deposito al di fuori dello stock di base, l'emissione di certificati di deposito, secondo i desideri dei possessori di certificati di deposito, l'esercizio del relativo diritto di chiedere per i dividendi, dividendi e altri servizi.
In quarto luogo, il titolare della ricevuta di deposito ha diritto alle scorte di base all'estero rappresentate dalle ricevute di deposito e, conformemente all'accordo del contratto di deposito, il depositario esercita i suoi diritti.
In quinto luogo, base emittenti esteri, il depositario e titolari di certificati di deposito di comune accordo ADS deposito espressamente gli interessi e gli obblighi dei diritti di tutte le parti rappresentate.
13. D: Come sarà organizzata la quotazione delle società pilota e i relativi sistemi di negoziazione?
Risposta: Le scorte o le ricevute di deposito emesse da società pilota in Cina dovrebbero essere quotate e negoziate su borse valori nazionali e registrate, conservate e regolate in China Securities Depository e Clearing Corporation Limited.
14, Q: Quali sono i requisiti per la supervisione quotidiana e la divulgazione continua delle informazioni dopo che le società pilota sono quotate?
R: Le imprese pilota azioni o certificati di deposito emessi nel territorio del comportamento quotazione e di negoziazione, sono inclusi nel campo di applicazione delle norme esistenti "Securities Act" La Commissione, in conformità con il "Securities Act" e "pareri" e regolamenti relativi regolare.
Le imprese pilota rosso-chip in linea di principio per adempiere agli obblighi di comunicazione con il sistema di divulgazione di informazioni delle società quotate esistenti; quotata al di fuori delle aziende pilota rosso-chip, informazioni al di fuori l'informativa dovrebbe essere basata su cinese sincronizzata divulgato nel territorio, divulgazione dovrebbe sua divulgazione nel mercato estero coerente.
impresa pilota e il suo azionista di controllo, controllore effettivo e di altre attività debitore divulgazione di informazioni non riesce a svolgere in conformità con gli obblighi di divulgazione continua, non ci sono informazioni false divulgazione, le dichiarazioni o omissioni materiali fuorviante, dovrebbe essere in conformità con il "Securities Act" e altre leggi e regolamenti I regolamenti assumono la responsabilità legale.
15, D: Quali sono le disposizioni specifiche per la protezione degli investitori in questo progetto pilota?
A: Al fine di proteggere efficacemente i legittimi diritti e interessi degli investitori, sarò sulla base delle esperienze internazionali, in combinazione con le caratteristiche di imprese pilota, che richiedono un trattamento equo dei pilota imprese di investitori nazionali, senza un regime speciale per i loro interessi e comportamenti di qualsiasi danni rilevanti, e Introdotte misure di protezione degli investitori multiforme:
In primo luogo, nel caso in cui i diritti e gli interessi legittimi degli investitori siano stati violati da attività illegali, le imprese pilota dovrebbero garantire che gli investitori domestici ricevano un compenso equivalente a quello degli investitori stranieri.
In secondo luogo, al fine di rafforzare l'azionista di controllo delle imprese pilota non ancora redditizi, il controllo effettivo e direttori, vincoli di gestione di alto livello, rafforzare il loro senso di responsabilità per gli investitori, prima che le imprese pilota per raggiungere la redditività, il personale di cui sopra non riterranno posizioni pre-mercato magazzino.
In terzo luogo, l'emissione di certificati di deposito garantisce che i diritti e gli interessi effettivi dei titolari di certificati di deposito siano equivalenti ai titolari di azioni offshore.
In quarto luogo, al fine di garantire la sicurezza certificati di deposito base della proprietà, che richiede il depositario e custode della base certificati di deposito dei propri asset immobiliari efficacemente isolati, ricevute di deposito devono essere la base della proprietà nelle proprie attività, non violazione del dovere fiduciario Appropriazione indebita di ricevute di deposito
In quinto luogo, è richiesto che l'accordo di deposito stabilisca chiaramente che le controversie derivanti dalle ricevute di deposito sono soggette alle leggi cinesi e sono soggette alla giurisdizione dei tribunali nazionali.
16, D: La questione della certificati di deposito relativi al corpo multi-party di fuori dell'emittente base e depositario, si prega di chiara violazione della questione rilevante del "Securities Law", quando obblighi di informazione, specificamente responsabile per i danni da chi?
Risposta: Secondo il "Securities Act", la Securities Depository Receipts da parte del Consiglio di Stato identificate come specie, la sua distribuzione, comportamento commerciale si applica il "Securities Act" emittenti di fondazione in mare aperto coinvolti nella questione delle ricevute di deposito devono essere muniti delle leggi sui titoli e dei regolamenti e il nostro paese. La vigilanza richiede gli obblighi e le responsabilità dell'emittente interessato, dopo che le relative ricevute di deposito sono elencate, esse assumono le responsabilità della società quotata ai sensi della "Legge sui titoli".
In particolare, le imprese pilota e gli altri operatori del mercato interessati in violazione dei titoli emessi, in conformità con le disposizioni delle informazioni riservate, la divulgazione di informazioni false, dichiarazioni fuorvianti o omissioni materiali, o la presenza di altre attività illegali di insider trading, manipolazione del mercato, ecc, devono essere porta la responsabilità legale nel rispetto delle leggi e dei regolamenti, "legge Securities" e così via; ha portato gli investitori legittimi diritti e interessi sono violati, le imprese pilota e gli altri operatori del mercato interessati devono sopportare la responsabilità, gli investitori possono legalmente responsabile per la sua richiesta diretta di questo regime e anche al di fuori. mercato maturo sullo stesso approccio di base dei certificati di deposito.
Depositario o fiduciario viola "una serie di pareri" e le pertinenti disposizioni della Commissione, la Commissione può adottare legalmente misure di sorveglianza e di gestione, e di perseguire la sua responsabilità legale.
17, Q: Come prevenire i rischi di speculazione eccessiva nel pilot che possa esistere?
A: Il concetto di tema per le imprese pilota più deboli sul mercato ricercato, ci possono essere rischi di speculazione eccessiva nel mercato dopo la quotazione, io prenderò le seguenti misure:
In primo luogo, rafforzare l'educazione degli investitori, in combinazione con le imprese innovative di investire in grandi dimensioni, l'iterazione, veloce Subversion rischi inerenti, buona educazione degli investitori, e guidare la maggior parte degli investitori comprendere correttamente i rischi di investimento delle imprese innovative, investimenti razionali.
In secondo luogo è quello di rafforzare il monitoraggio del mercato, dare il gioco completo alle funzioni di regolamentazione prima linea di Exchange, rafforzare fluttuazioni anomale, il concetto di regolazione funzionale della speculazione, per evitare speculazioni di mercato, reprimere attività illegali, proteggere i diritti legittimi e gli interessi degli investitori.
Il terzo è quello di migliorare le aziende pilota in corporate governance, modello di profitto informazioni, modello di sviluppo, la tecnologia e altri aspetti di obblighi di comunicazione di sostituzione del prodotto, a rivelare appieno le potenziali fallimenti di sviluppo, le fluttuazioni in termini di prestazioni e altri rischi aziendali specifici.
18, D: Quando inizia questo pilota?
A: le "opinioni" è stato rilasciato, la Commissione dedicherà particolare attenzione allo sviluppo di sistemi di supporto pilota legati, comunicati al mercato dopo aver soddisfatto le procedure di legge in materia, allo stesso tempo, insieme con le parti interessate, con attenzione organizzato e implementato il pilota.