Qualcomm در حالی که 2017 سودآوری کاهش شدت بدهی، مالکیت و ادغام و NXP، در حالی که ارسال مقدار زیادی از سود سهام نقدی، در نتیجه جریان نقدی شرکت بسیار تنگ است، افزایش شدید نسبت بدهی به کل بدهی بیش از درآمد سالانه خود، بدهی های جاری بیش از پول نقد عامل جریان 2 بار، و در نتیجه افزایش قابل توجهی در بدهی بلند مدت به پرداخت هزینه های بهره بسیار بالا، به طور عمده از طریق تأمین مالی و برخورد با برخی از دارایی های مالی به دریافت مقدار زیادی از پول نقد.
زیر یک تحلیل دقیق گزارش مالی Qualcomm است:
1. تجزیه و تحلیل اصلی
A. درآمد کوالکام عمدتا QCT (عمدتا Xiaolong Series SoC) است و منبع اصلی سود خالص کسب و کار QTL (مجوز فنی) است. سود EBC QCT تنها 17٪ است.
کوالکام 2017 درآمد حدود 23 میلیارد دلار، که 16.5 میلیارد دلار درآمد QCT، 72 درصد از درآمد کل، تنها 17 درصد از قبل از مالیات سود خالص؛ QTL ها درآمد 6.4 میلیارد، 28٪ از کل ترافیک، نرخ خالص مالیات قبل از مالیات تا 80 درصد است.
C. RFFE از جمله رشد درآمد و محصولات اتصال، و همچنین رشد درآمد حاصل از محصولات نهایی بالا (برابر بزرگتر از متوسط ASP کاهش) درآمد RFFE از 670 میلیون دلار آمریکا، حسابداری برای 4٪ کسب و کار QCT ؛. درآمد محصول اتصال نزدیک به 500 میلیون، منبع اصلی رشد در بخش صنعت، به جای مناطق سنتی رشد در تلفن همراه.
D.MSM و RF مربوطه تراشه فرستنده و گیرنده، مدیریت انرژی و توان محصولات تراشه کاهش درآمد، عمدتا به دلیل کاهش در درآمد سهم به دلیل از اپل، اما در سهم بازار چین نصب شده افزایش یافته است. اپل و سامسونگ هر کمک در مورد 10 کوالکام درصد از درآمد، OPPO و VIVO اضافه کردن به کوالکام در حال حاضر نیز کمک بیش از 10 درصد از درآمد. کاهش در محموله های تلفن همراه، تأثیر منفی خواهد گذاشت دو در QCT و QTL کسب و کار مجوز ثبت اختراع شود.
مارس داخل بدن X21 و OPPO R15 رسما پرده برداری شده است، هر دو گوشی به عنوان مدل گل سرسبد سالانه OV، اقدام به عنوان یک دور جدیدی از فروش از بار، انتخاب می شوند اسنپدراگون 660. mix2s ارزن است که با استفاده از Snapdragon 845 است این تلفن های همراه به مدل انفجار بازار تبدیل می شوند و به فروش گذشته می پردازند، این امر می تواند به 10 میلیون فروش برسد.
OPPO است دو سال احداث نیروگاه های جدید بر خاست با نام تجاری چینی تلفن همراه، پس از موفقیت بیش از 8000 سال پیش حمل میلیون، حمله رسمی در سال گذشته 100 میلیون علامت، رسیدن به 111،800،000، رتبه چهارم در جهان، دوم سامسونگ، اپل است بعد از تست ها، محموله های چهارمین سالانه بیش از 100 میلیون کارخانه تلفن همراه. تلفن همراه کارخانه تراشه، سرعت بالا از تراشه های تلفن همراه ساز اپل، سامسونگ، Huawei و سه تولید کنندگان دیگر، شخص ثالث فضای فروشنده فشرده، OPPO، ارزن، VIVO سه مشتریان عمده است اما مهم ترین مشتری، آنها انتظار می رود به منظور کمک به نسبت درآمد کوالکام بالاتر خواهد بود. رئيس جمهور جدید آمون کوالکام دو روز حتی به OPPO طرفدار در شنژن واقع دفتر مرکزی نشست
2. مشخصات جریان نقدی
A. نقدی و معادل آن، اوراق بهادار ارزش تقریبا 38.6 میلیارد دلار، همراه با حدود 11 میلیارد دلار در تامین مالی بدهی. با قیمت خرید فعلی 44 میلیارد دلار، جریان نقدی Qualcomm بسیار تنگ است.
همانطور که می توان در جدول دیده می شود، نسبت بالاتری از میزان تامین مالی اوراق قرضه. در جایی که سودآوری هسته واکنش جریان های نقدی عملیاتی تنها 4.7 میلیارد دلار آمریکا، نزدیک به 37 درصد در سال 2016، عمدتا به دلیل خوب و دادگاه هزینه کل هزینه شاه توت KFTC در حدود 1،8 میلیارد دلار آمریکا و حق امتیاز اپل را دریافت نکرده است.
B. عملیات روزانه هزینه های جانبی از 2017 تحقیق و توسعه هزینه 5.5 میلیارد، هزینه GA از 2.7 میلیارد، با نزدیک به 700 میلیون مخارج سرمایه ای، از گذراندن نزدیک به 9 میلیارد $ در هزینه های آینده در گزارش در جدول زیر ثبت نشده است، همچنین شامل 2018 - 2022 هزینه به بیش از 17.7 میلیارد دلار آمریکا انتظار می رود، به طور عمده صرف بدهی های بلند مدت و خرید موجودی در سال 2018 به خرید موجودی هزینه تا 35 میلیارد دلار در سال 2019 - 2022 شد 846 میلیون $، 286 میلیون $، 72 میلیون $ و 27 $ میلیون نفر به طور متوسط در هر سال 1.9 میلیارد $ استفاده شود به بازپرداخت بدهی های بلند مدت 2021-2022 هزینه نسبتا کم است، تنها 1.1 میلیارد $ در سال های 2018 تنها 18٪.
Qualcomm به شدت برای خرید NXP قرض گرفته شده است. بدهی های بلند مدت 94 درصد در سال 2017 افزایش یافته است که از 10 میلیارد دلار در سال 2016 به 19.3 میلیارد دلار در سال 2017 افزایش یافته است.
افزایش بدهی های بلند مدت منجر به افزایش هزینه های بهره شده است. همانطور که از داده های زیر دیده می شود، نسبت پوشش بهره از 63 در سال 2015 به 7 در سال 2017 کاهش می یابد و 9 برابر کاهش می یابد. حاشیه فعلی امنیت بالا نیست.
بدهی های فعلی از سال 2016 در سال 2017 به میزان 50 درصد افزایش یافته است، از 7.3 میلیارد به 10.9 میلیارد دلار. جریان نقدی عملیاتی تنها حدود 4.7 میلیارد دلار است (حتی اگر جریمه 1.8 میلیارد دلار باشد، این مقدار بسیار پایین تر از بدهی های کوتاه مدت است).
نسبت جاری کوالکام در حدود 3 درصد باقیمانده است، اما در سال 2017، 80 درصد از دارایی های فعلی شرکت خود را تشکیل می دهد. منبع اصلی این افزایش، جریان نقدی سرمایه گذاری است.
توانایی عملیات جریان نقدی برای پرداخت بدهی های جاری سال به سال کاهش یافت، از 1.7 در سال 2013 به 0.4، نشان دهنده این بود که پول نقد عملیاتی شرکت برای پوشش بدهی های فعلی خود در سال 2017 کافی نبود، و عمدتا به درآمد سرمایه گذاری برای تشکیل بخش پول نقد متکی بود.
جریان نقدی سرمایه گذاری و تجزیه و تحلیل نقدی جریان نقدینگی به شرح زیر است:
پیش از سال 2017، جریان نقدینگی سرمایه گذاری Qualcomm منفی بود و در سال 2017 به سرعت به 18.8 میلیارد دلار افزایش یافت که از کسب و کار اصلی استخراج نشده بود، اما با برخی از دارایی های مالی (درآمد حاصل از فروش و زمان سپردن اوراق بهادار موجود در بازار) مواجه شد. ، موجب افزایش قابل ملاحظه ای در جریان نقدی سرمایه گذاری شده است.
نرخ سهام و بازپرداخت سهام
2017 سود خالص 57٪ در مقایسه با سال 2016، جریان نقدی عملیاتی با 37 درصد کاهش یافته است، و قصد دارد برای به دست آوردن NXP، در حالی که هنوز ارسال مقدار زیادی از سود سهام، مقدار تا نزدیک به 3.3 میلیارد، حتی بیشتر از سال درآمد خالص، سود سهام نقدی به ازای هر سهم نیز رسیده است جدید با کیفیت بالا.
کوالکام ارسال مقادیر زیادی از سود نقدی افزایش عملکرد سود آن، اگر چه افزایش ارزش سهام آن است، اما سود واقعی در حال کاهش است.
در همان زمان میزان بازخرید سهام از 1.3 میلیارد $، در نزدیک به پنج سال کمترین. تا سال 2015 تعداد زیادی از بازخرید سهام به 11.2 میلیارد دلار آمریکا، تا سال 2016 چهار میلیارد دلار است.
