Прошедший год, возможно, был самым загруженным годом для китайских компаний, которые перечислены в Соединенных Штатах за последние 10 лет. Количество зарегистрированных на бирже компаний достигло нового максимума, но урожай инвесторов не очень хорош.
Однако новый торговый механизм «Китайские депозитарные расписки» (CDR) будет запущен в ближайшее время. Похоже, что весенний ветер разбудит землю. Заграничные китайские технологии «Единороги» изучают формулировку планов листинга на внутреннем рынке. Последние новости говорят о том, что в оценке материкового Китая После множества вариантов листинга Alibaba может вернуться к акциям уже этим летом.
Alibaba не раскрыла расписание и не вернула детали плана, когда сначала ответила CBN. Однако он подтвердил одно: Али неоднократно выражал это желание. Рассмотрите возможность возвращения, как только позволяют условия (акции).
Система CDR готова
В сентябре 2014 года Alibaba приняла «Акцию Китая», чтобы направить на Нью-Йоркскую фондовую биржу для первичного размещения акций (первичные публичные предложения), и популярность американских инвесторов выстроилась в очередь, чтобы купить сенсацию.
Хотя большая часть бизнеса и операций гигантского бизнеса электронной коммерции находится в материковом Китае, компания зарегистрирована на Каймановых островах. Долгое время китайское законодательство запрещало зарубежным компаниям предлагать акции напрямую отечественным инвесторам, а также запрещало такие компании, как Alibaba. 2. Компания с двойной структурой капитала указана на материке.
Но теперь новый механизм торговли упростит китайским инвесторам торговать заграничными акциями.
15 марта Чжуо Цинмин (Zhao Qingmin), заместитель председателя Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, заявил на закрытии сессии Национального комитета Китайской народной политической консультативной конференции, что вскоре будет введена китайская депозитарная расписка (CDR). CDR - это решение законов двух стран, а также эффективные меры по надзору за этими двумя местами. , Способствует листингу, заграничным компаниям-делистикам вернуться к перечисленным акциям.
Некоторые иностранные СМИ быстро узнали, что Alibaba Group планирует перечислить на внутреннем рынке депозитарные расписки, которые могут быть выполнены уже в середине этого года.
Депозитарная расписка (DR) является основным методом листинга на международном рынке капитала. В качестве примеров в качестве примера можно привести Baidu, Alibaba и Jingdong, эти интернет-гиганты перечислены в Соединенных Штатах для выпуска американских депозитарных расписок (ADR). Кроме того, большинство компаний среднего размера также котируются на запасах США путем выдачи депозитарных расписок. Поскольку в Соединенных Штатах действуют соответствующие законы о ценных бумагах, регистрация компаний, перечисленных в Соединенных Штатах, должна быть в Соединенных Штатах, компании, которые не зарегистрированы в Соединенных Штатах, только Может поступать на рынок капитала США посредством депозитарных расписок.
По сравнению с прямым листингом выгоды от выпуска депозитарных расписок состоят в том, чтобы избежать юридических препятствий для прямого листинга, снизить затраты на эмиссию предприятий и избежать проблем с обменом. Недостатки в основном включают права голоса, ввод в действие трансграничного надзора и первоначальную оценку. Высокий риск для инвесторов.
По данным Citibank, в 2017 году китайские компании заняли первые четыре места среди пяти самых ликвидных ADR в мире по объему оборота, а именно Alibaba, Baidu, Jingdong и NetEase. Они стали публичными через ADR. С одной стороны, это выгодно для собственного развития посредством сбора средств, с другой стороны, это также может принести хорошие прибыли иностранным инвесторам.
Согласно статистическим данным, по состоянию на 1 марта 2018 года среди этих четырех компаний совокупный коэффициент возврата Alibaba в последний год достиг более 80%, а совокупная доходность Baidu и Jingdong составила более 40%.
Ворота системы были открыты. Таким образом, ожидается, что такие компании, как Jingdong, Tencent, Baidu, Weibo и Sogou, которые зарегистрированы за рубежом или в Гонконге, вернутся на рынок акций.
Американские акции отличаются от акций
21 марта генеральный директор Cheehoo Mobile (CMCM.NYSE) Фу Шэн прыгнул в бассейн в Water Cube в Пекине и занял позицию «плавать прямо вперед». Cheetah воспользовался возможностью для запуска 5 продуктов для роботов.
Говоря о возврате акций, Фу Шэн сказал, что он готов попробовать, но это все еще зависит от отношения и плана компетентных властей.
Фу Шэн недавно сказал в интервью СМИ: «Если гепарда нет в списке, вы можете выбрать повторный выбор внутреннего. Акции США и акции - это две крайности, лед и огонь, внутренний слишком высок, зарубежные запасы просты Создайте скидку.
По мнению Фу Шэна, состав акций акций США и акций «А» различен. Большинство акций США являются институциональными инвесторами, которые в основном фокусируются на фундаментальных показателях компании. На внутреннем рынке розничные инвесторы, как правило, следуют примеру.
Для взлетов и падений в Соединенных Штатах Ли Цзысю, основатель и главный исполнительный директор храмового магазина роскошной электронной коммерции (SECO.NASDAQ), имеет глубокое понимание. Он всегда будет помнить ситуацию в день листинга и свое собственное сложное настроение ». Вскоре после открытия цена акций Он начал падать. Когда Насдак ударил, я глубоко понял, что (коммерческий трейдер) совершенно по-другому ощущается на лестничной площадке и наверху.
«Когда другие цитировали меня по цене акций, я внезапно впал в затруднительное положение. Я чувствую, что мир настолько несправедлив». Он чувствовал, что имел смысл для Первого финансового репортера. «Я думал, что во столько раундов финансирования список был не более чем Пришло время вновь собраться. Это ничего. Но на самом деле в США это совсем другое.
По мнению Ли Риксэ, американским инвесторам сложно понять концепцию и бизнес-модель китайских компаний. «Даже если Alibaba была внесена в список в 2014 году, американские инвесторы этого не понимали», - сказал Ли Рикью Первому финансовому репортеру.
IDG Capital Partners, Jeacy Yan, считает, что: «Американские инвесторы не понимали, что у китайских компаний нет отношений вначале. Пока компания говорит с производительностью, в конечном итоге стоимость будет отражена в цене акций».
Боевой Ватерлоо
В 2017 году число новых китайских компаний, зарегистрированных в Соединенных Штатах, достигло 25, что на 125% больше, чем за тот же период. Эти 25 компаний - это образовательные, интернет-магазины и финансовые отрасли.
Однако, по данным поставщика данных Dealogic, по состоянию на конец 2017 года из 16 китайских компаний, зарегистрированных на Нью-Йоркской фондовой бирже или Nasdaq в прошлом году, есть еще 10 компаний, цены акций которых ниже, чем цена вопроса. Некоторые из этих акций котируются на фондовом рынке. Начал падать.
Одна из типичных моделей - Fun Store. Эта интернет-платформа для финансовых услуг, которая была инвестирована компанией Alibaba и запущена в Соединенных Штатах через три года после ее основания, потеряла свою цену акций по цене вопроса через два месяца после листинга и все еще витает на низком уровне.
Многие китайские компании, недавно зарегистрированные в США, потерпели неудачу в прошлом году, что вызвало не только потери инвесторов, но и подорвало доверие большого количества китайских компаний, желающих перечислить в Соединенных Штатах.
После того, как в 2013 и 2014 годах произошел бум IPO, количество IPO американских компаний-производителей технологий снизилось. С прошлого года технологические компании вновь набрали силу. Согласно докладу Ernst & Young, в 2017 году одна треть компаний IPO в США Технологии и медиа-индустрия. В прошлом году запуск социальных сетей Snapchat и запуск службы доставки продуктов Blue Apron стали двумя крупнейшими компаниями IPO в США. Однако после листинга цены акций обеих компаний также столкнулись с Ватерлоо.
Тем не менее, люди в отрасли считают, что настало время для технологических компаний возобновить окна IPO. Эксперт по IPO, основатель группы V Group Lise Buyer, заявил CBN: «Все типы технологических компаний теперь начинаются с банков и аудиторов. Исследование IPO вместе, это окно было открыто очень велико, спрос на IPO очень силен, и многие новые компании также относительно разумно оценивают.
Джон Таттл, глобальный директор листингового отдела NYSE, также сделал то же заявление. Он считает, что рынок IPO в США будет очень активным в этом году и, в частности, увидит большое количество перечисленных технологических компаний. Он также упомянул о трех приготовлениях к этому году. Китайские начинающие компании, перечисленные в Соединенных Штатах: 哔 哩 哔 哩 (именуемое в дальнейшем «B-станция»), iQiyi и элитарное образование.
IQiyi от Baidu, компания потокового видео Baidu, намерена привлечь к финансированию Nasdaq до 2,4 миллиарда долларов США. Ожидается, что в США будет выпущено 125 миллионов ADS с ценой от 17 до 19 долларов США. Доля Baidu в iQIYI Более 80% iQIYI будет использовать 10% от суммы финансирования для инвестиций в исследования и разработки в области технологий. В настоящее время iQiyi насчитывает более 400 миллионов зарегистрированных пользователей. Президент Baidu Чжан Якин заявил на форуме в Давосе в этом году iQiyi и США. Потоковый медиа-гигант Netflix активизирует сотрудничество.
В этом году о Соединенных Штатах перечисленных два других предприятие старта-апе является потоковым видео-компания «B станции» и после школы поставщика репетиторства службы элитного B станции образования. Ожидаются, что масштабы финансирования в размере $ 525 млн, диапазон вопроса цены $ 1,05 в 12,5 долл. США, а также 6,3 млн. Акций. Elite Education планирует привлечь 300 млн. Долларов США.
Большие возможности в материковой части и Гонконге
Тем не менее, есть некоторые китайские интернет-компании, чтобы присоединиться к Hong Kong перечисленные, такие как сетевые кредиторы POINT финансовая сеть о планах повысить в Гонконге IPO, по крайней мере $ 500 млн. Просо также планирует в этом году листинг в Гонконге, и может объединить миллиарды уровне долларов Масштабы IPO. Другие перспективные листинги в Гонконге включают интернет-финансовую компанию Ping An Investment Lu Jinsui и платформу Live Yingke.
«По сравнению с рынком США больше китайских компаний в будущем будут выбирать на китайском материке или в Гонконге». Партнер по управлению GGV Тонг Шихао сказал первому финансовому репортеру, что «американские инвесторы могут понять, что число китайских интернет-компаний Лично им сложно делать ставки на Китай или все ставки на китайские интернет-компании для распространения рисков.
Он также заявил, что спрос на финансирование китайских компаний в Соединенных Штатах практически отсутствует, потому что спрос на самом китайском рынке уже достаточно велик, поэтому в будущем большое количество китайских компаний предпочтет перечислить в Азии. IPO на китайском материке и в Гонконге увеличатся.
Поскольку интернет-гиганты Alibaba и Jingdong могут предпочесть вернуться к A-акциям в будущем, Тонг Шихао сказал Первому финансовому репортеру: «Первые шаги, которые нужно публиковать в Соединенных Штатах и вернуться в Китай, верны. Китайские инвесторы более осведомлены о китайских компаниях и их механизмах листинга и выхода. Тем не менее, он считает, что листинг в Китае может занять некоторое время. В это время, если Гонконг сможет более позитивно, улучшение системы регулирования также привлечет многие китайские компании.
15 декабря прошлого года рынок Гонконга открыл более 20 лет крупных реформ. Гонконгская фондовая биржа объявила, что официально расширила существующую систему листинга и разрешила компаниям с разными правами перечислить на основной плате. В те годы рынок Гонконга не смог предоставить Alibaba своим Требуется структура управления, наблюдая за тем, как этот гигант обратился в Нью-Йорк за огромным IPO за 25 миллиардов долларов.
Напротив, NYSE и Nasdaq разрешают двухэтапные структуры акционерного капитала, которые в значительной степени используются предпринимателями в технологической отрасли. Facebook и Google и другие крупные американские технологические компании приняли двухъярусные структуры капитала. В соответствии с этой структурой собственности учредители и руководство получают больше права голоса. Не нужно беспокоиться о том, чтобы быть уволенным или лицом к враждебным поглощениям. Хедж-фондам и правообладателям будет труднее контролировать полномочия компании по принятию решений.