Обзор рынка за неделю:
На этой неделе индекс Shanghai и Shenzhen 300 составил 3,7%, а сектор оборудования в целом упал на -7,1%, производительность отрасли была второй по сравнению с более широким рынком. Среди них сектор освещения (-4,9%), Baidian ( -7,2%), черное электричество (-8,8%), бытовая техника и небольшая бытовая техника (-7,2%), запасные части (-6,4%).
Основные взгляды этой недели:
Торговые споры между Китаем и Соединенными Штатами вызывают волатильность рынка, и нет необходимости беспокоиться о налогообложении бытовой техники: 23 марта президент США Трамп подписал меморандум, в котором сообщается о мерах по введению тарифов на товары, импортируемые из Китая. Список конкретных продуктов пока не объявлен, но, согласно докладу, он в основном сконцентрирован в области высоких технологий и интеллектуальной собственности. Мы считаем, что вероятность налогообложения на бытовой технике очень мала. Во-первых, индустрия производства бытовой техники в США относительно пуста, а продукция бытовой домашней бытовой техники экспортируется в основном Компании США, производящие OEM / ODM OEM-производители, не продают конечным потребителям, конкурирующим с компаниями США. Если это налогообложение влияет на их внутренние корпоративные издержки и уровни инфляции, то мощность производства бытовой техники в Китае составляет более 50% от общего объема (70%) кондиционера. Выше), в мире нет альтернативной системы цепочек поставок.
Даже при самых худших предположениях торговые споры оказывают влияние на внутреннюю лидирующую прибыль от 1 до 2%: в основных продуктах индустрии бытовой техники на экспорт в Соединенные Штаты приходится значительная часть общего объема экспорта, включая телевидение (но в Соединенных Штатах нет телекомпании), микроволновые печи. Электрические печи, остальные категории составляли небольшую долю (менее 20%). Удельный вес доли в доходах, исключая влияние Соединенных Штатов в совместных предприятиях Соединенных Штатов и Haier GEA, Gree Electric / Midea Group / Qingdao Haier / Little Swan A и т. Д. Доля белых товаров, ведущих к доллару США, в общем объеме выручки не превышает 5%. В остальной части сектора, за исключением некоторых небольших компаний бытовой техники, доля промышленности в целом относительно ограничена. Если вы считаете, что экспортная маржа США ниже, чем в целом, влияние прибыли составляет всего 1 ~ 2%. ,
Инвестиционный совет:
С одной стороны, рынок оказывает негативное влияние на продажи недвижимости, и есть разногласия по основам последующих основ сектора, с другой стороны, это связано с ростом процентных ставок, системными рисками, такими как китайско-американские торговые споры и т. Д. Наблюдаемые переменные, но, как ожидается, останутся относительно стабильными.
Мы считаем, что годовая / квартальная отчетность ведущей компании является очень решающей, и что пополнение запасов кондиционера также приведет к тому, что некоторые компании превысят ожидания, и после первоначального снижения стоимость размещения постепенно стала выделяться.
1) В сочетании с уверенностью в производительности рекомендуется обратить внимание на White Electric Group, Gree Electric Appliances, Qingdao Haier, Little Swan A, Освещение роста Optoelectronics, Vantage, Boss Electric.
2) При несогласии с общим спросом и структурой рыночные фонды будут постепенно фокусироваться на некоторых компаниях, которые находятся на дне оценки и эксплуатации, и, как ожидается, будут иметь фундаментальные изменения. Рекомендуется обратить внимание на TCL Group и Jiuyang Group.
Анализ рисков:
Макроэкономический спад, продажи недвижимости сократились, цены на сырье резко выросли, торговые споры между Китаем и Соединенными Штатами усилились.