Revue hebdomadaire du marché:
Pudie risque systémique par l'impact, la performance globale a été plus faible que le marché cette semaine, Shanghai et Shenzhen 300 Index -3,7%, le secteur des appareils ménagers dans son ensemble est tombé -7,1%, inférieure à la performance du marché de l'industrie dans laquelle le secteur de l'éclairage (-4,9%), blanc ( -7,2%), noir (-8,8%), avec une petite cuisine appareils électriques (-7,2%), les parties (-6,4%).
Les points de vue de cette semaine:
différend commercial sino-américain causé par la volatilité des marchés, la probabilité est très petit électroménager impôt sans se soucier 23 Mars, le président américain Trump a signé un protocole d'accord annoncé une mesure concernant les produits imposés par les droits de douane sur les importations en provenance de Chine, bien que les impôts. la liste des produits spécifiques n'a pas été annoncé, mais selon les rapports se concentrent dans les domaines de la haute technologie et la propriété intellectuelle, nous pensons que la probabilité de faible taxation des appareils électroménagers. Tout d'abord, l'industrie de l'électroménager uS est des exportations relativement creuses, domestiques d'appareils ménagers essentiellement pour les entreprises américaines font OEM / ODM OEM, ne sont pas vendus au consommateur final et de la concurrence entreprise aux États-Unis, si l'impact de cette taxe est de ses propres coûts d'exploitation et de l'inflation. en second lieu, les comptes de production d'appareils électroménagers chinois pour plus de 50% du global (la climatisation 70% Ci-dessus), il n'existe pas de système de chaîne d'approvisionnement alternatif dans le monde.
Même la pire hypothèse, l'impact sur les différends commerciaux principaux bénéfices nationaux seulement 1 ~ 2pct: dans l'industrie de l'électroménager, les produits principaux, les exportations vers les États-Unis ont représenté une plus grande proportion des exportations dans les catégories dont la télévision (mais pas de sociétés américaines de télévision), four à micro-ondes et four électrique, représentant les catégories restantes sont de petite taille (moins de 20%). spécifique à la proportion du chiffre d'affaires a représenté robinet, hors influence américaine aux États-Unis et une coentreprise de Haier GEA, Gree / Midea Group / Qingdao Haier / Little Swan a, etc. la part des exportations leader blanc du revenu total des États-Unis ne dépasse pas 5%, le reste du secteur, à l'exception de quelques petites entreprises d'appareils électroménagers, la proportion globale des métiers sont plus limités. compte tenu des marges inférieures à l'ensemble des exportations des États-Unis, les bénéfices ne touchent que 1 ~ 2pct .
Conseil d'investissement
Les récents résultats du secteur des appareils électroménagers est faible, d'une part est le marché immobilier de la pression à la baisse sur les ventes, il y a des différences sur le secteur devrait suivre les principes fondamentaux et, d'autre part provient des taux d'intérêt en hausse, le risque systémique des différends commerciaux sino-américains et d'autres la demande mi-fin est l'industrie de base. Variables observées, mais devraient rester relativement stables.
Nous croyons que le rapport annuel de la visibilité / grandes sociétés bénéfice trimestriel est très forte, la climatisation reconstitution des stocks entraînera des entreprises que prévu, après la début de l'automne a valeur configurée commence peu à peu à montrer.
1) combinée à la performance déterministe, il propose un accent sur le leader blanc Midea, Gree, Haier, Little Swan A, la croissance leader éclairage Op, actions Vantage, propriétaire des appareils électriques.
2) différences dans la structure de la demande globale, le marché va progressivement se concentrer sur une partie des fonds dans le fond de l'évaluation et de la gestion, des changements fondamentaux devrait se produire des entreprises. Recommandations concernent TCL Group, 9 parts Yang.
Analyse de risque
baisse macro-économique, baisse des ventes de l'immobilier, forte hausse des prix des matières premières, exacerbent les différends commerciaux sino-américains.