Согласно результатам AUO, анонс Innolux, EPS AUU после прошлого года составил 3,36 юаня за акцию, а Innolux - 3,72 юаня, как лучшие показатели за последние 10 лет, так и превзошли многие из 3D. Sensing, оптические линзы и другие сенсационные запасы. Если мы затем вычислим сверхнизкие цены на акции двух компаний, мы оцениваем, что коэффициент дивидендной доходности должен составлять от 60% до 70%. Обе компании имеют шанс превысить 15% в денежном выражении в этом году. , Стала самой большой промышленной долей с самым высоким урожаем в последние годы.
Оглядываясь на последние 10 лет, можно сказать, что в отрасли панелей было девять случаев смерти. Каждая компания понесла огромные потери и высокие обязательства. Среди них, после комбинации Innosoft и Chi Mei в 2010 году, сумма долга достигла максимума в 450 млрд. Юаней, и она стала исполнительной. Больница приказала банку не снимать деньги с спасения. В настоящее время индустрия панелей прошла через ворота призраков, и до сих пор редко выжить. Ведущие предприятия и AUO также нашли собственные способы ведения бизнеса, и они начали бизнес с Южной Кореей, Китаем и другими компаниями. Следующий этап конкурса.
Samsung доминирует в агрессивном прогрессе Китая
Наблюдая за конкурентной ситуацией в мировой группе, корейские бизнесмены овладели собственными брендами, такими как телевизоры и мобильные телефоны, и не пострадали от финансового цунами в 2008 году. Поэтому Samsung, LGD (Legen Panel) продолжает расширять TFT-LCD (тонкопленочный транзистор LCD Display), также будет активно инвестировать в AMOLED (активный органический светоизлучающий дисплей), который теперь освоил более 90% мировой доли рынка, включая Apple iPhone X и самые передовые мобильные телефоны Samsung, причем AMOLED является основной панелью.
Что касается Китая, который в последние годы много полагался на поставки панелей Тайваня, он также начал широкомасштабные инвестиции в последние годы. Он активно расширил свои мощности выше линии 10-го поколения и в настоящее время превосходит TFT-панели, чтобы догнать Корею, став крупнейшим в мире производителем мощности.
Напротив, для тайваньских компаний со значительными потерями с 2009 по 2012 год из-за плохого финансового состояния они могут лишь значительно сократить свои капитальные затраты. За последние три года амортизация и амортизация снизились. В каждом случае ежегодная амортизация и амортизация AUO составляют от 70 млрд. Юаней до 100 млрд. Юаней. Между юанями, но в последние пять лет значительно сократилось, что AUO упало до нескольких миллиардов до 100 млрд. Юаней, невинные цифры немного выше, самое большее - от 34 млрд. Юаней.
После 2013 года рентабельность и финансовые показатели Innolux, AUO были стабильными, и все еще был только небольшой рост капитальных затрат. Акцент был сделан на повышении стоимости и дифференциации. Не только список неудачных денег терпел неудачу, он не слепо боролся за масштабы производства. Оптимизированный портфель продуктов для производства продуктов с высокой добавленной стоимостью и рентабельности, от поставщиков панелей до отображения решений на заводе.
Стратегическая трансформация выходит из своего пути
Благодаря этой стратегии «стремление к ценности, отсутствие производственных мощностей» панельные тигры постепенно выходят за их собственные пути в последние годы. Принимая во внимание сочетание продуктов, в прошлом доля продуктов в панельной промышленности почти всегда была телевизорами, ноутбуками и мониторами. Такие, как самое крупное приложение, являются почти стандартными продуктами с небольшой разницей в спецификациях, а прибыль очень тонкая, но теперь они расширяются по сравнению с мобильными телефонами, промышленным контролем, автомобильной и бытовой электроникой. Доля этих добавочных панелей значительно возросла.
С точки зрения ассортимента продукции AUO в прошлом году общая добавленная стоимость составляла 50% дохода, и она надеется продолжать расти в будущем. Из-за увеличения доли панелей с добавленной стоимостью маржа валовой прибыли двойных тигров Группы постепенно увеличивалась. Ранние отрицательные цифры увеличились до единичных цифр, и в прошлом году их можно было увеличить до 10%. Оба они также установили наилучшие показатели для EPS за последний год.
Для новых капитальных затрат две компании озабочены друг другом. Важно потратить каждую копейку на нож. Возьмите AUO в качестве примера, председатель AUO Пэн Шуангланг прямо, теперь завод 10,5 поколений, инвестиции завода AMOLED горячие, Китай Промышленность активно инвестирует, но эти новые заводы имеют низкие показатели возврата капитала, и в краткосрочной перспективе трудно увидеть результаты.
AUO улучшить скорость оборота капитала, повышение качества продукции, никаких заказов не могут легко увеличить капитальные расходы, например, Куньшань LTPS (низкая температура поликремния) панель завод в третьем квартале прошлого года, конец всего года будет оставаться полным производством, в дополнении ко второй половине этого года, Тайчжун Впоследствии было введено в строй 8,5 новых производственных линий. Текущая производственная мощность также полна.
Пэн двойная волна, AUO технологические инновации могут улучшить более высокий приоритет, чем производство, таких как новая панель телевизионной техники 8K. В этом году (Consumer Electronics Show) основные бренды CES 85-дюймовый телевизор 8K, все с помощью панели AUO, другой будет расширяться платформа LTPS, в дополнение к 18: 9 в дополнение к полноэкранного телефон, приложение будет распространяться на высокого порядка ноутбук, автомобиль, полет развлекательных систем, ожидается, в этом году будет продолжать перевозку груза в объеме производства.
Кроме того, в исследовании и разработке новейших технологий Twin Tigers в популярном Micro LED, Mini LED, также инвестируются в ресурсы R & D одновременно. Возьмите Innolux в качестве примера, текущий Mini LED был опубликован на выставке CES в этом году и начался с депо В сотрудничестве ожидается, что товар будет экспортироваться в течение двух лет. Поскольку автомобильная промышленность является долгосрочным контрактом на сотрудничество, предполагается, что будет устойчивый рост не менее 5 лет. Исполнительный вице-президент Infineon Дин Цзинлун сказал: «Тайвань не поспевает за инвестициями в панели AMOLED. Уже слишком поздно, но если вы сможете успешно разработать светодиоды Mini LED и Micro LED, у вас будет возможность отправить панель AMOLED в холодильник ».
Будучи в ожидании будущего, Panel Tigers будут постепенно развивать свои соответствующие характеристики. Ориентация на развитие AUO ориентирована на стремление к добавленной стоимости в сырьевых товарах. Помимо панели, AUO также предоставляет полное решение для интеграции аппаратного и программного обеспечения. Программные приложения улучшают уникальную ценность аппаратного обеспечения.
Пэн Шуангланг сказал, что, например, на 4 тыс. Панелей в этом году будет приходиться более половины от общего объема поставок телевизионных панелей, а полноэкранные панели 18: 9 также будут оснащены специальными дисками, сенсорным управлением In-Cell и другими коммерческими панелями, такими как автомобильный и промышленный контроль. Увеличит ресурсы, увеличит долю доходов.
Что касается innolux Hon Hai Group, председатель Hong Hai Guo Taiming разрезает в верхнюю группу панелей, включая линию электропередачи 10,5 поколения Guangzhou и заводскую фабрику в США. Вместе с японским летним заводом ожидается, что Hon Hon Hai Group станет Преодоление лидерства корейской группы. В будущем, в ходе строительства Hon Hai Group в панельном королевстве, ожидая расширения производства панельных деталей, крайне важно расширить нисходящие торговые точки. Innolux рассчитывает сыграть более важную роль в отгрузке полных систем. ,
Дно все еще растет
Сяо Чжихун (Xiao Zhihong), генеральный директор Innolux, прогнозирует, что Innolux превратится в единую вертикальную интеграцию всей машины. Ожидается, что ежемесячная производственная мощность увеличится с более чем 100 000 единиц в начале года до 500 000 единиц в конце года. Станьте общим поставщиком системных услуг, предоставляйте PID (Public Message Display Solution), большую видеостена, конференц-систему и т. Д.
Кроме того, в последние годы компания Innolux активно занимается автоматизацией. Количество сотрудников из 130 000 сотрудников сократилось до 30 000 человек. Благодаря автоматизации автоматизации производства она упала до более чем 50 000 человек.
Тем не менее, панель промышленность в этом год, самые большой стресс-тесты, по-видимому, из Китая активно расширять завод в прошлом году, Китай TV панель поставки достигли 94,7 миллиона штук, что составляет 36,1% от глобального, превосходя Южную Корею, чтобы стать первым в мире, в этом году есть 10,5 BOE Замена линии и 8,6-го поколения CLP Group будет производиться серийно. Как изменится спрос и предложение панели? Это также важный фактор в работе двойных панельных тигров.
Вот почему, даже если цена акции / балансовая две компании составляет от 0,5 и 0,6 раза, в этом году ожидается выход более чем на 15%, но для Innolux, прогноз AUO в ближайшие два года, не многие иностранные инвесторы с оптимизмом , Средний инвестор по-прежнему остается в прошлом «несчастье». Может ли панель «Тигры» «перевернуться» в этом отношении? По-прежнему нужно время для проверки.