De acordo com os resultados da AUO, o anúncio da Innolux, EPS da AUO após o ano passado foi de 3,36 yuan por ação, e Innolux foi de 3,72 yuan, ambos os melhores em quase 10 anos, e também superou muitos 3D Sensores, lentes ópticas e outros estoques sensacionais Se calcularmos os preços baixíssimos das duas empresas, estimamos que a taxa de dividend yield seja de 60% a 70%, e as duas empresas têm uma chance de exceder 15% na taxa de caixa neste ano. , Tornou-se a maior parcela industrial com maior rendimento nos últimos anos.
Olhando para trás 10 anos, a indústria de painel pode-se dizer que depois de uma fuga estreita, cada empresa enormes prejuízos, a dívida elevada. Entre eles, o grupo criado em 2010, após a fusão com a Chi Mei, montante da dívida até 4, 5 mil yuan, também tornou-se chefe hospitalar ordenou aos bancos não é permitido fumar alvo resgate oferta de dinheiro. Hoje, a indústria de painel voltou das garras da morte, um raro sobreviveu até agora, a fábrica principal Innolux, AUO também tem que encontrar sua própria gestão de negócios, e Coreia do Sul, China e outras empresas para iniciar O próximo estágio da competição.
Samsung domina o progresso agressivo da China
Observar a concorrência global indústria de painéis, a Câmara de Comércio da Coréia compreender televisão e telefones celulares de sua própria marca em 2008, após a crise financeira não tem sido muito impacto, de modo Samsung, LGD (painel LG) contínua expansão de TFT-LCD (película fina transistor de cristal líquido display) capacidade de produção painel também vai investir fortemente AMOLED (active matrix orgânica exibição emissor de luz), agora domina mais de 9 por cento da quota de mercado global, incluindo iPhone X da Apple, e telefones celulares mais avançados da Samsung, são o principal painel AMOLED.
Como para o painel Taiwan também extremamente dependente do fornecimento de China há 10 anos, também em curso é nos últimos anos, investimentos de grande escala, e ativamente expandir a capacidade de produção de mais de 10 linhas geração, agora mais conjuntos de tela ultra-a tempo para a Coreia do Sul em TFT, maior capacidade de produção do mundo no país.
Por outro lado, de 2009 a 2012, uma perda substancial de Taiwan, devido à má condição financeira, apenas reduzir significativamente as despesas de capital, amortização depreciação em três anos reduziu, Innolux, AUO amortização depreciação anual são 700 bilhões US $ 100 bilhões entre o yuan, mas já reduziu significativamente ao longo dos últimos cinco anos, que foram reduzidos em um número AUO um bilhão de yuans para 1 0 bilhões de yuans entre; Innolux digitais ligeiramente superior, no máximo, eles são entre 3 e 40 bilhões de yuans.
Depois de 2013, INNOLUX, AUO valores financeiros rentáveis e estáveis, ainda apenas um pequeno aumento das despesas de capital, a ênfase está no aumento de valor e diferenciação, não só perder dinheiro lista não responder, e não mais cegamente combater a escala de produção, por meio de optimizado mistura de produto, produção de produtos de alto valor agregado e de baixo custo, para proporcionar a transição da planta soluções de visualização do painel.
Transformação Estratégica saindo de seu caminho
Por meio dessa estratégia de “busca de valor e não capacidade de produção”, os tigres de painéis gradualmente saíram de suas próprias maneiras nos últimos anos.Tendo o mix de produtos como exemplo, a proporção de produtos na indústria de painéis foi quase sempre de TVs, laptops e monitores. Tais como a maior aplicação, são produtos quase padronizados com pouca diferença nas especificações, e os lucros são muito finos, mas agora estão se expandindo para telefones celulares, controle industrial, eletrônicos automotivos e de consumo, e a proporção desses painéis de valor agregado foi significativamente aumentada.
De proporção do produto no ano passado AUO, a receita global do painel de bônus representaram 5 por cento, no futuro, espero continuar a manter o crescimento também se deve ao aumento da proporção de painéis de valor agregado, a margem bruta painel duplo de tigre a subir gradualmente, a partir de Os primeiros números negativos aumentaram para um dígito, e eles poderiam ser aumentados para cerca de 10% no ano passado, ambos os quais também definiram os melhores números para EPS no ano passado.
Para os novos gastos de capital, as duas empresas estão preocupadas, certifique-se cada centavo é gasto em faca de ponta. Para AUO, por exemplo, AUO presidente Peng onda dupla franco, agora 10,5 usina de geração, AMOLED investimento planta é quente, China A indústria está investindo ativamente, mas essas novas usinas têm baixas taxas de recuperação de capital e é difícil ver resultados no curto prazo.
AUO para melhorar a taxa de rotatividade de capital, aumentar a qualidade da produção, há ordens não pode facilmente aumentar os gastos de capital, por exemplo, Kunshan LTPS (low polissilício de temperatura) fábrica de painéis no terceiro trimestre do ano passado, o fim do ano permanecerá plena produção, além de o segundo semestre deste ano, Taichung há também a nova linha de produção de 8,5 geração colocado em operação, a capacidade de produção corrente foi totalmente carregado.
Peng dupla onda que AUO inovação tecnológica pode melhorar a prioridade mais alta do que a produção, tais como o novo painel tecnologia de televisão 8K. Este ano (Consumer Electronics Show) grandes marcas CES 85 polegadas 8K TV, tudo usando o painel AUO, o outro irá expandir plataforma LTPS, além de 18: 9, além de telefone de tela cheia, o pedido será estendido para o laptop de alta ordem, carro, sistemas de entretenimento de vôo, espera-se este ano vai continuar o transporte em volume de produção.
Além disso, em pesquisa e desenvolvimento da mais recente tecnologia, o Micro LED Micro, Mini LED, invariavelmente investe em recursos de P & D. Veja a Innolux como exemplo, o Mini LED foi publicado na exposição CES deste ano e foi lançado com o depot. Em cooperação, espera-se que as mercadorias possam ser exportadas dentro de dois anos.Como a indústria automotiva é uma ordem de cooperação de longo prazo, estima-se que haverá um crescimento constante de pelo menos 5 anos. É tarde demais, mas se você conseguir desenvolver com sucesso o Mini LED e o Micro LED, terá a oportunidade de enviar o painel AMOLED para a geladeira. ”
Ansioso para o futuro, os Panel Tigers desenvolverão gradualmente suas respectivas características.A orientação de desenvolvimento da AUO foca na busca pelo valor agregado em commodities.Além do painel, a AUO também fornece uma solução total para integração de hardware e software. Aplicativos de software aumentam o valor exclusivo do hardware.
Peng Shuanglang disse que, por exemplo, os painéis 4K serão responsáveis por mais da metade do total de painéis de TV este ano, e os painéis 18: 9 também serão equipados com corte especial, controle de toque In-Cell e outros painéis comerciais, como controle automotivo e industrial. Vai aumentar os recursos, aumentar a proporção de receita.
Quanto ao innolux do Hon Hai Group, o presidente da Hon Hai, Guo Taiming, participa da indústria de painéis upstream, incluindo a linha de geração 10.5 e a fábrica de painéis dos Estados Unidos, e espera-se que a Hon Hai Group se torne uma empresa de 5 anos. Superando o líder do painel coreano No futuro, durante a construção do reino do painel pelo Grupo Hon Hai, esperando pela expansão da produção de peças para painéis, é imperativo expandir os pontos de venda a jusante A Innolux espera desempenhar um papel mais crítico no envio de sistemas completos. .
O fundo ainda está subindo
Xiao Zhihong, gerente geral de estimativas INNOLUX, Innolux virou-se para parar a máquina verticalmente integrada, capacidade de produção mensal deste ano de mais de dez milhões de unidades desde o início do ano, aumentou para 50 milhões de unidades até o final. Como as coisas amadurecem, transformação criativa grupo o sistema como um todo para se tornar prestadores de serviços, PID (exibição soluções de mensagens públicas), parede de vídeo grande, sistemas de conferência de serviços em geral.
Além disso, o grupo criou nos últimos anos ativamente envolvida em automação, a equipe de cima 130.000, 30.000 funcionários para cortar para a indústria, através da produção de automação sofisticado, agora caiu para mais de 50.000.
No entanto, a indústria de painel deste ano, os maiores testes de esforço, aparentemente da China para expandir activamente a planta no último ano, China embarques painel TV alcançou 94,7 milhões de peças, respondendo por 36,1% do global, superando a Coréia do Sul para se tornar o primeiro do mundo; este ano há 10,5 BOE A linha substituta e a 8.6ª geração do Grupo CLP serão produzidas em massa.Como a oferta e a demanda do painel serão alteradas? Esse também é um fator importante na operação dos tigres de painel duplo.
Por isso, mesmo que a relação preço / líquido das duas empresas esteja entre 0,5 e 0,6 vezes, a taxa de rendimento para este ano deverá exceder 15%, mas para a Innolux, as perspectivas de desempenho da AUO para os próximos dois anos não são otimistas em relação ao investimento estrangeiro. , O investidor médio ainda permanece no passado "infortúnio" impressão. Pode o Panel Tigers "virar" a este respeito? Ainda precisa de tempo para verificar.