Embora o funcionário do painço tenha divulgado sua palavra, este IPO altamente visível parece ter sido pregado.
A SFC e HKEx também aliás devido a rumores de mercado de milho se transforma dominando as páginas financeiras; se vários aberta ouro Mankiw e gerente de riqueza independentemente de sua mão realmente ter uma participação nesta empresa de venda louca Pre- ações de idade IPO em seu PPT de angariação de fundos, as avaliações painço Colher de US $ 45 bilhões a US $ 100 bilhões, ou até mesmo US $ 200 bilhões, empurrado para cima a cada avaliação vai significar novas oportunidades para ganhar dinheiro.
1
Xiaomi IPO está chegando
As Ilhas Cayman, onde a distância direta a Hong Kong é de mais de 12.000 quilômetros, está gradualmente fervendo.
Nas últimas décadas, políticas tributárias e regulatórias frágeis permitiram que ele fosse moldado como um paraíso particular com as Bermudas, as Ilhas Virgens Britânicas e outros "primos". Nas Ilhas Cayman, desde que a promessa não seja local Para abrir as operações para os moradores de Cayman, não há necessidade de pagar quaisquer impostos ao governo local.Esta parceria isenta (Exempted Limited Partnership) é muito popular com fundos fechados e fundos de investimento de capital.
Uma parcela considerável dos fundos de private equity de Cayman venderá indivíduos com patrimônio líquido elevado a empresas com patrimônio líquido elevado - 12.000 quilômetros de distância - e essas empresas, conhecidas como ações pontocom (a indústria de TMT), estão criando novas fontes de riqueza. .
"Fizemos um fundo para o Xiaomi Pre-IPO, uma cota de US $ 10 milhões, e foi concluído em dois dias. Antes disso, ele participou do estabelecimento e da coleta de vários fundos pré-IPO, incluindo Os bons médicos que anunciaram a conclusão da captação de recursos pré-IPO, assim como a Zhong An Online, que anteriormente estava listada na Bolsa de Valores de Hong Kong, nunca foram tão excitantes quanto a Xiaomi.
Embora oficial milho da empresa listada foi lacônico, nunca tivemos quaisquer documentos substantivos confirmar que coletados, mas a partir do IPO de alto perfil parece ter uma certeza virtual. Algumas ações que Lei junho não é inevitavelmente ser trazidos quando o contato listado com tais como milho 13 deste mês, chita móvel anunciou a renúncia do presidente Lei Jun, a mídia interpretou mudanças de pessoal imediatamente se tornou um milho listados preparar antes, fabricante pulseira de milho - China A listagem da Meter Technology na Bolsa de Valores de Nova York também foi considerada fora do mercado para o mercado geral da Xiaomi.
O próprio Lei Jun permaneceu em silêncio sobre o boato do IPO Em março de 2016, ele havia afirmado muito positivamente que a Xiaomi não seria listada dentro de 5 anos, no mesmo ano, ele estendeu esse ponto até 2025 em um evento. Xiaomi saiu da “crise da meia-idade” e a retórica de Lei Jun sobre a listagem também mudou.Em novembro do ano passado, a Lei Jun não enfatizou o limite de tempo na listagem, mas usou uma expressão mais vaga - “Seria mais confortável nos negócios. Quando o IPO '.
Quase ao mesmo tempo, Chen Sicheng ouviu a notícia exata de que a Xiaomi estava se preparando para listar.Os materiais de venda de ações antigas do Xiaomi Pre-IPO também começaram a se espalhar em vários grupos do WeChat com o tema de alocação de ativos ou investimento no exterior. Comprando casa, seguro high-end e aplicando para uma carteira de motorista voando também são tópicos quentes nestes grupos WeChat, mas nada se compara a tomar uma fatia do IPO lotado.
Ninguém sabe essas ações vêm dos antigos acionistas expira porque o fundo, ansioso para sair ou vários outros motivos para vender ações. Em circunstâncias normais, círculo banca de investimento e da indústria de capital de risco Internet figurões segurar o topo Os recursos, eles vão optar por compartilhar as ações dos antigos acionistas para dar Chen Sicheng pessoas informadas.
'Da na linha.' Chen Sicheng disse que recebeu de um banco amigo de investimento, onde alguma quota de milho, estas ações serão rapidamente empacotado como milho pré-IPO abertura Mankiw ouro, ir vender para aqueles que investem paixão muito forte HNWIs um empresário tão bem sucedido, banqueiro ou imóveis pelo povo irlandês ficar rico, o fundo será desenhado a partir de partilha de receitas e comissões.
Para pessoas como Chen Sicheng, todas as companhias aéreas que estão em Hong Kong significam uma chance de ganhar dinheiro.No ano passado, ele levantou milhões de dólares para o fundo pré-IPO da Zhong An Online com um limite de US $ 100.000. O IPO e, em seguida, a onda de listagens de empresas baseadas em Tencent fizeram seus clientes rentáveis.
Ao projetar o Xiaomi Pre-IPO Fund, Chen Sicheng definiu o valor do investimento em US $ 1 milhão e, devido à falta de demonstrativos financeiros, eles não puderam apreçar o milho de acordo com um método justo de avaliação, que acabou sendo estimado em US $ 60 bilhões. O preço baseado em valor começou a ser levantado fora. Naquela época, a maioria das avaliações do fundo para a Xiaomi estava entre US $ 50 bilhões e US $ 60 bilhões. Esses fundos estão previstos em materiais roadshow e o valor do IPO da Xiaomi deve chegar a 90 bilhões a 1100 yuan. Bilhões de dólares.
"Geralmente eu considero o cliente por 12 horas, mas a Xiaomi deixa-o pensar em 4 horas, 4 horas não me dão uma resposta, eu mudo outra pessoa, e algumas pessoas querem comprá-lo", disse Chen Sicheng, aceitando Xiaomi. O grau de boas-vindas foi preparado psicologicamente, mas desta vez ele aparentemente subestimou a taxa de captação de recursos do fundo, e um total de US $ 10 milhões foi vendido em dois dias.
"Já fizemos um fundo de private equity para a empresa-chefe do setor de drones. A cota de US $ 23 milhões não foi aumentada há mais de três meses. Se os recursos do canal não forem equilibrados, bons projetos terão que ser levantados por muito tempo. Velocidade. ”Ele disse.
De acordo com as práticas da indústria não escrita, Pré-IPO é muitas vezes só enviar material promocional para garantir que as intenções de investimento do cliente, mas o surgimento de milho mudou o consenso. 'Roadshow quando as pernas tremendo' equipe de vendas no micro letra do grupo circulou entre as várias versões do material promocional, o culminar de milho pode ser empacotado em oportunidades de investimento em uma década de proporções épicas. até mesmo no bar Baidu Post, existem pessoas que compartilham começou a vender milho.
Chen Sicheng pertence às pessoas envolvidas no milho antes share Pré-IPO do investimento, poucos meses antes de ter concluído a captação de recursos. Hoje, a participação do milho de venda no mercado PPT ainda está voando.
Lin Fei-Fan, um parceiro em um fundo de VC também receberam material promocional um milho pré-IPO investimento deste material também parece bastante convincente: ele se concentra na configuração de um exterior empresas de Internet ativos financeiros lançado, o gestor do fundo tem em um VC estrangeiros bem conhecido serviu ao leme. diz-se que eles estão vendendo empresas painço estrangeiros em fundos de investimento subjacentes a vender ações.
Em meados de março, em um micro carta do grupo, Li Jing milho compartilham um PPT fundo especial, No mercado também é escassa milho idade pré-IPO ações quantidade, de investimento de US $ 1 milhão, 'a janela é apenas uma semana à venda'.
Quando e esperar até que Chen Sicheng novamente começou a prestar atenção notícias milho, ele soube que a avaliação da empresa tornou-se um $ 200 bilhões.
2
200 bilhões loucura
De acordo com alguns meios de comunicação dizem, Lei Jun, em novembro do ano passado, com os contatos do banco de investimento e definir uma capitalização de US $ 200 bilhões do mercado é esperada para a empresa, e este número tem sido reconhecido banco de investimento.
'Início Tencent de US $ 200 bilhões a capitalização de mercado do ano passado vai, por assim contraste, milho em qualquer caso, não vai ser de US $ 200 bilhões. Se $ 1 bilhões de lucro líquido no ano passado previsto por cálculos institucionais, 200 vezes os lucros um pouco exagerado.' Um grande analista de corretagem disse.
De acordo com informações públicas, em dezembro de 2014, a Xiaomi concluiu a última rodada de financiamento de private equity até o momento, no valor de US $ 1,1 bilhão, valor que chegou a US $ 45 bilhões, mas nos dois anos seguintes a Xiaomi entrou em baixa. Segundo analistas, mesmo que a situação tenha sido aberta por meio da expansão do mercado externo e da cadeia ecológica Xiaomi no ano passado, ainda é difícil sustentar uma valorização de até US $ 200 bilhões.
"Mille certamente pode crescer para uma empresa de 200 bilhões, mas ainda não é agora." O analista disse: "Se o capital realmente levar o milho a 200 bilhões, pode ser mais uma preocupação que a economia não seja um problema".
A capitalização de mercado de US $ 200 bilhões devem ser muito longe de alguns da agência de estatística. CB Insights em setembro do ano passado lançou lista unicórnio do mundo, milho para avaliação de US $ 46 bilhões em terceiro lugar, enquanto no Relatório Research Institute lançado o "2017 Hurun Greater China índice unicorn", a valorização painço de apenas US $ 30,7 bilhões.
Na ausência de informação financeira clara, fundos de private equity são empresa de benchmarking baseados principalmente, no passado como a forma como o preço da transação para a empresa a ser valorizado, quantos levará em conta o valor das velhas ações para venda jogar algum desconto, Chen Sicheng acho milho 50000000000-600 valorização bilhões de dólares é um preço razoável.
No entanto, quando as notícias dos 200 bilhões de dólares americanos esperavam que o valor de mercado se espalhasse rapidamente, a avaliação da Xiaomi em materiais de promoção de fundos pré-IPO tornou-se 70 bilhões, 80 bilhões de dólares e ainda mais 130 bilhões de dólares americanos.
"Eu vi o valor de mercado mais escandaloso, esperado soprou para 240 bilhões de dólares. 'Chen Sicheng disse. Até agora recebeu mais de 20 milheto Pre-IPO materiais de promoção de financiamento, mas ele disse que apenas três podem realmente comércio. Ele não tem aqueles O fundo de negociação da lei é chamado de "falso", e este método não é incomum em Hong Kong.Há sempre uma fundação que não pode obter os bens primeiro para começar a captação de recursos, e depois segurar as fichas para discutir a parte com o banco de investimento.
"Algumas outras fundações compraram diretamente a parte do fundo e depois foram ao pedido do cliente", disse Chen Sicheng.
Todo mundo parece pensar que é a caneta não pode perder o investimento - mesmo na listagem do milho principal ainda não estava clara conclusão do caso, além da ciência e da tecnologia milho, também inclui milho de milho comunicações, painço e Xiaomi pago em Hong Kong. HK Limited esperar pelo menos oito empresas. ao mesmo tempo, painço nunca divulgou a estrutura corporativa específica, mas a opinião da maioria é que Lei Jun milho participação total na empresa deve ser superior a 50%.
"Lei junho é uma operação de capital muito familiar, seu controle sobre as ações da empresa deve ser muito rigoroso. ', Disse Chen Sicheng, que o fez mais confiante por trás artificialmente alta valorização, além do entusiasmo dos investidores, bem como os meios de comunicação, com segundas intenções saqueador por alguns participantes inexperientes.
Os gestores de fundos estão obviamente felizes em ver a valorização da Xiaomi crescendo sob a influência da mídia, e também estão fazendo todos os esforços para colocar as ações da Xiaomi Pre-IPO em uma meta de investimento apertada e lucrativa que não pode ser alcançada. Além de vender falsificações e vendas secundárias, alguns traders entrarão no tribunal de uma maneira que o "SFC não gosta", e ele até vê uma maneira imaginativa de leiloar.
'Mercado primário não tem o capital próprio e divulgação financeira, semelhante aos fundos de ações pré-IPO, além do nível de crédito do valor subjacente da própria empresa, os emitentes, investidores de fundos de ponderar os factores para se tornar um parceiro de visibilidade na indústria será. 'O analista disse, mas ele também disse que, para empresas como a Xiaomi,' alguma confusão pode entender.
Em circunstâncias normais, o Fundo irá arrecadar qualidade da empresa sujeita configurar cerca de 2% a 5%, mas milheto fundos de ações Pré-IPO geralmente cobram 8% a 10%, Chen Sicheng vi até uma taxa de comissão de 15%.
Além da valorização das diferentes opiniões, milho para si mercado permanece incerta, especialmente quando se voltar para A ações da mensagem alta e clara. Uma vez que o IPO falhar, o fundo de Pré-IPO terá de enfrentar uma situação difícil sair, mesmo se houver outro acesso instituições de disco, Os investidores também tem uma grande probabilidade de enfrentar uma perda. mas é evidente que, estes riscos potenciais podem prejudicar os investidores de fundos não entusiasmo.
'Mesmo se o último fora de estoque, eu também começa a ganhar as informações dos clientes, futuro vender outros produtos a ele.' Chen Sicheng disse. Ele descreveu o interior em alguns gestores de riqueza, um alto patrimônio clientes líquidas em contato com o preço de 1600 yuan cima e para baixo, 'Eu coloquei meu livro de endereços para vender, pode ganhar uma pequena cidade na suite.'
3
A ações conjectura
A notícia de que as ações da A abrirão um canal verde para o retorno do unicórnio adicionou mais possibilidades à listagem da Xiaomi. De acordo com a China Securities Regulatory Commission, atualmente existem cerca de US $ 1 bilhão em empresas domésticas de unicórnios, 20 Não há mais de 50 milhões de dólares, e o próximo passo é promover ações listadas em lotes, que estabeleceram um comitê de especialistas sobre a economia inovadora dos quatro novos tipos de empresas e começaram a conduzir pesquisas e realizar verificações.
Antes que o conselho estratégico emergente fosse posto de lado, as instituições domésticas de VC / PE tinham investido em vários projetos que queriam estar no conselho de crescimento estratégico, mas acabaram em colapso.
'Actualmente, a Comissão disse apenas no estudo, na verdade, existem muitas regras e regulamentos a serem ajustados, como a relação preço-lucro de 23 vezes maior que a tradicional, painço, provavelmente, mais de 23 vezes na fase privado, com diferentes pesos stocks é também um limite.' Fonte Estrela Capital sócio-gerente na Li-feng disse, uma quota de mercado há precedente direto estrutura VIE, a separação temporária da empresa listada não conforme com a boa direção orientação financeira. mas o ex Foxconn, painço na uma quota de mercado não é impossível, 'Eu acho que é provável, como um exemplo de milho típico, uma referência para a parte de trás da empresa.'
ações HKEx com direitos diferentes conhecidas como as três décadas para fazer as maiores mudanças no 23 de fevereiro publicação do documento de consulta, o conteúdo da HKEx elaborou três alterações ao "Regulamento de Listagem", incluindo a licença 'ainda não passou qualquer placa-mãe de elegibilidade financeira emissores teste de biotecnologia e 'direitos de voto firma de arquitetura diferente listada em Hong Kong' e 'novos canais para facilitar a listagem secundária na Grande China e no exterior empresas admitidas à cotação secundária em Hong Kong'.
Alguns relatos da mídia disse que a HKEx gostaria milheto como a introdução do primeiro lote de empresas-chave VIE arquitetura, de modo que o Alibaba IPO desde 2014 (US $ 231,4 bilhões valorização) listagem das maiores empresas de tecnologia localizadas em Hong Kong. Há até histórias HKEx espero milho podem ser submetidos no final de abril, após o início do novo formulário de inscrição imediatamente, logo que possível para estar com diferentes ações da empresa listada na primeira rodada, mas nenhuma delas foi confirmada oficialmente.
De acordo com uma pessoa próxima à fonte da Xiaomi, a Xiaomi ainda não confirmou o local final da listagem.Em comparação com os Estados Unidos, o mercado de capitais de Hong Kong é mais procurado pela primeira linha de ações de tecnologia chinesa IPO. A empresa de Internet com maior valor de mercado, ações A ou unicórnios está cheia de expectativas de retorno, e a avaliação final também é incerta, afirmando que a avaliação da Xiaomi para opções de recompra é de US $ 97 bilhões, mas a empresa também tem sua própria estimativa. O valor também tem muitos argumentos.
'Millet (IPO) de tempo é tarefa apertado e pesado, muito menos desenvolver formigas longo prazo vestido de ouro, os bancos micro-público, carros Xiaopeng são estrutura de capital inerentemente interno da empresa. Se for CDR, em seguida, desenhar regras e experiência de ADR, bem como a política monetária da China, ele deve ser semelhante ao de Xangai e Hong Kong ou através de Hong Kong e Shenzhen através das regras. 'trabalhou em uma corretora de ações de Hong Kong servindo Yang bilhões para a análise disse. ele disse que a ciência ea tecnologia para todas as condições meteorológicas, ao longo dos últimos medicina Haichen provavelmente terá algum sentido da revelação, este a empresa realiza três accionistas e produto aninhada (plano de gestão da informação aninhadas fundos de capital privado corporativo) o desembarque de uma parte do mercado, a indústria tem muitos unicórnio TMT três accionistas (plano de gestão da informação, com base em contrato de private equity, esquemas de confiança) os acionistas têm uma referência maior.
Considerando a velocidade de ajustamento da Comissão, numa base anual, a venda de estoque antigo de milho participação total dos fundos principalmente milho não pode acreditar ações aterragem de um durante o ano. De acordo com outro está vendendo participação de milho do fundo revelou que um importante acionista tem trabalhado com milho assinou o acordo em causa, painço falhou uma vez listados no final deste ano, eles serão capazes de transferir suas participações.
Para milho destinada ao mercado dentro de um ano, se o ajuste temporário do plano de perfil, terá de enfrentar o risco de excesso de alongamento de tempo e afetar a estratégia da empresa.
'Com qualquer tipo de operação para acções A, há riscos políticos e alto custo de tempo, há um monte de unicorn doméstica, mas painço listada em breve.' Chen Sicheng com plena confiança.
4
Inferior à Central
24 de janeiro deste ano, o intraday índice Hang Seng alta de 33018.71 pontos, pela primeira vez ultrapassou 33.000 pontos sobre os séculos de Hong Kong da história. Depois perdidas ações Alibaba, Hong Kong vão sempre querer tirar o chapéu 'global valorização de mercado mínimo' do ano passado começar, Charles Li, presidente-executivo da Hong Kong Stock Exchange na série fez alegações de que 2018 será um ponto de viragem no mercado de capitais de Hong Kong e começar anos.
Zhong An on-line, e depois de ler o texto Xin Yi Grupo criado criadas novas oportunidades de riqueza registro está mudando a percepção dos investidores em Hong Kong, mas também de propriedade do congelamento.
'Shenzhen gangue Finanças da mídia, não anunciando uma refeição.', Disse Chen Sicheng. Ele disse que, graças ao mercado de capitais de Hong Kong é o ambiente regulatório relativamente relaxado, alguns meios de comunicação vai se envolver em transações de capital semelhantes, e empurrou-se o direito da empresa de empréstimo para falar Avaliação, lucro de.
Além de milheto Pré-IPO de material promocional esmagadora, Chen Sicheng também recebeu QQ música e manchetes de hoje de material promocional, para angariação de fundos rapidamente pela empresa marca estrela, algum do material promocional flagrantemente falsa partida.
"Toda a informação é falsa, incluindo dados financeiros, listando as expectativas, e até equidade é falsa. Esta é a primeira vez que eu vi essa fraude de due diligence." Chen Sicheng disse: 'Todo mundo é essencialmente um segundo comerciante. Camadas de informação para ganhar dinheiro, mas não conseguiu resistir a alguém para minar as regras do mercado, quer ganhar um caixão, não mais do que aqueles que jogam ICO avançado 'Chen Sicheng disse.
O próprio Chen Sicheng pode usar algumas relações sociais para verificar a autenticidade da informação com partes relacionadas, mas a grande maioria dos investidores é incapaz de distinguir entre o verdadeiro e o falso.
Na verdade, a recente avaliação do exterior do Xiaomi Pre-IPO parece ter sinais de uma correção.O valor do material Lin Feifan recebeu há poucos dias é uma avaliação de 70 a 80 bilhões de dólares EU Li Jing compartilhou um fundo especial de milheto PPT de acordo com 790 Valorização do bilhão de dólares, Recentemente, a mídia também recebeu material promocional mostrando uma valorização de 68 bilhões de dólares.
"A análise deve ser prudente, mas o investimento deve ser ganancioso", disse Chen Sicheng.Se tudo correr bem, o fundo da Xiaomi provavelmente fará com que Chen Sicheng ganhe 500.000 yuan, e o sócio do fundo possa ganhar quase 1 milhão de yuans.
Do escritório da Futian em Shenzhen a Hong Kong, Chen Sicheng não sabe ao certo quantas pessoas ricas se reuniram na área de 40 km mais densamente povoada do mundo - para eles, o investimento inicial de US $ 1 milhão é um limiar insignificante para chegar ao navio. Os ingressos são o mais importante.
"Os ricos também são muito doloridos, muito ansiosos. O dinheiro deles é uma perda, desde que não invistam nele, por isso precisamos continuar investindo e aumentando o valor." Chen Sicheng disse: "É claro que a felicidade dos ricos também é nossa para sempre. Inesperado.
Autor Li Motian