■ Nosso repórter Ma Yan
À medida que os IPOs do milheto se aproximavam, surgiram notícias cada vez mais relevantes.
Recentemente, alguns meios de comunicação expuseram o chamado material de promoção de financiamento do Xiaomi Pre-IPO, mostrando claramente os dados de renda, lucro, usuários, valorização e valor de mercado da Xiaomi.
Exposição suspeita de materiais de financiamento
De acordo com os materiais, a Xiaomi ainda perdeu 980 milhões de yuans em 2015, ganhou 913 milhões de yuans em 2016, e deverá chegar a 7,582 bilhões de yuans em 2017. A taxa de lucro é de 6,5%, e espera-se que eleve para 18,831 bilhões de yuans em 2019.
Nos quatro anos de 2016 a 2019, o lucro líquido da Xiaomi poderia crescer a uma taxa anual composta de 174%.
Em 2017, a receita da Xiaomi foi estimada em US $ 17,6 bilhões (aproximadamente RMB111,3 bilhões) e a proporção das receitas do serviço de internet aumentou para 31,7%. Em novembro de 2017, Lei Jun afirmou publicamente que havia completado um objetivo de vendas de RMB100 bilhões.
Estima-se que, até 2019, a receita anual da Xiaomi atingirá 38,2 bilhões de dólares dos EUA (cerca de 241,6 bilhões de yuans), e as receitas do serviço de internet representarão mais de 50%.
De acordo com os materiais, a Xiaomi atualmente possui uma avaliação de US $ 68 bilhões (aproximadamente RMB430 bilhões). Se for listado no quarto trimestre de 2018, o valor de mercado será no valor de 854-1351 bilhões de dólares dos EUA (aproximadamente RMB 504-454.5 bilhões).
Do lado do usuário, Xiaomi morava em 132 milhões de habitantes ao vivo, mensalmente ao vivo 165 milhões, e o tempo médio de uso diário do usuário foi de 312 minutos (5,2 horas).
O Wang Yanhui, secretário-geral da Mobile China Alliance, Wang Yanhui, disse que o lucro da Xiaomi em 2017 não será inferior a um bilhão de dólares dos EUA. Os dados divulgados pelos materiais de promoção de financiamento também atendem às expectativas da indústria. .
Para os materiais de financiamento acima mencionados, Xiaomi se recusou a comentar o repórter "Securities Daily".
Empresas de hardware e internet
Vale ressaltar que, de acordo com os materiais de financiamento acima mencionados, em 2016, da composição da receita da Xiaomi, 79% vieram de hardware e 21% eram de negócios de serviços de internet. A taxa de lucro líquido do negócio de hardware era de apenas 2,8%, enquanto a rede líquida do negócio de serviços A taxa de lucro ultrapassa os 40%. A Xiaomi está aumentando a proporção de receita do negócio de serviços de Internet. Em 2017, estima-se que a receita do negócio de serviços de internet tenha representado 68,3%. Estima-se que, até 2019, a proporção de receita do negócio de serviços de Internet excederá a receita de hardware.
A partir disso, pode-se ver que a Xiaomi não ganha muito dinheiro com dispositivos de hardware, dependendo principalmente de serviços de Internet relevantes.
E a indústria tem discutido se Xiaomi é uma empresa de hardware ou uma empresa de internet.
Alguns relatórios da mídia disseram que os gestores de fundos não são otimistas sobre o estoque de empresas de hardware. Alguns gestores de fundos disseram que não comprariam ações emitidas pelo IPO da Xiaomi, porque as empresas chinesas de hardware enfrentam baixas margens de lucro, guerras de preços viciosos e fidelidade à marca de consumidores. Problema baixo.
Os adeptos da Xiaomi acreditam que a empresa não é uma empresa pura de hardware, mas, como a Apple, tem uma série de produtos competitivos, incluindo muitos equipamentos esportivos, como pulseiras e arroz. Os navegadores Millet e as lojas de aplicativos podem produzir A receita de publicidade e jogos e as margens de lucro são muito maiores do que os smartphones.
No site oficial da Xiaomi, a Xiaomi afirmou ser uma empresa de tecnologia inovadora voltada para a construção de celulares inteligentes high-end, Internet TV e cadeias ecológicas domésticas inteligentes.
P / E múltiplos para maçãs
A avaliação do milho dada pelos materiais de financiamento acima é, obviamente, muito abaixo dos rumores de mercado da avaliação de 100 bilhões de dólares. No entanto, a julgar pelo valor de mercado esperado no mercado de ações, no quarto trimestre deste material, Xiaomi provavelmente irá empurrar durante este ano. Sua avaliação é alta e atinge um valor de mercado de cerca de 100 bilhões de dólares americanos no momento do IPO.
Chen Meng, diretor executivo da Chamson Capital, disse em uma troca com um repórter do Securities Daily que a aura de Xiaomi é ainda maior. Também é o imitador da Apple ou do Google. As receitas e as avaliações agora expostas são muito altas, especialmente os índices do preço para ganhar. Alto.
A capitalização de mercado atual da Apple é de 913,17 bilhões de dólares dos EUA e sua relação preço-lucro é de 18,34 vezes. Com base nesse índice de preço para lucro, o milho atual com um lucro de 1 bilhão de dólares dos EUA deve valer cerca de 18,34 bilhões de dólares dos EUA, o que está muito abaixo da avaliação atual da empresa no mercado de private equity.
No ano passado, a Tencent tornou-se a maior empresa de tecnologia de avaliação na China e atualmente tem um P / E de 63,7. Mesmo nesta relação P / E, a avaliação da Xiaomi é de apenas US $ 63,7 bilhões, o que ainda está muito abaixo do que muitas pessoas chamam de valorização de US $ 80 bilhões. A parte inferior do alcance.
A mídia cita Kiranjeet Kaur, analista da International Data Corp., dizendo que o equipamento, as aplicações e os serviços da Xiaomi devem formar um ecossistema como o da Apple. Receio que ainda haja um longo caminho a percorrer.
Há argumentos que o milheto ainda menos propensos a desenvolver a tal ponto. A ideia de que o milheto não vai ser a Apple, não se tornou um enorme Tencent baseada em mídia social, painço apenas uma empresa de hardware.
Vale ressaltar que, Lei Jun já deixou o cargo de presidente do conselho e diretor do movimento chita, união, presidente da era da descentralização pós gradual, para evitar suspeitas de operações com partes relacionadas excessivas antes de o mercado de milho.
Com a chamada A-share notícia unicórnio, milho também vai se espalhar nas ações A e H ações listadas na notícia.
Para esta mensagem, aspecto milheto ainda não há comentários.
Na visão de Shen Meng, a estrutura do Xiaomi A + H é quase impossível, porque Xiaomi é uma estrutura VIE, mas não está descartado que após a listagem em Hong Kong, as ações A possam ser indiretamente negociadas através do CDR.