□本报记者沈右荣
国内第二大LED芯片企业华灿光电(20.62 +7.34%,诊股) (300323.SZ) 频频借助股权再融资进行产业外延式扩张, 实现经营业绩大幅提升. 华灿光电发布的业绩预告显示, 预计2017年实现净利润4.70亿元至5.34亿元, 同比增长76%至100%.
长江商报记者梳理发现, 5年前, 深耕LED芯片领域的华灿光电成功在创业板挂牌, 不过, 上市之后, 受行业大环境变化影响, 公司经营业绩开始变脸, 2013年, 2015年相继陷入亏损.
为扭转经营不利局面, 华灿光电开始借力资本市场进行产业拓展布局. 截至目前, 定增加发债, 华灿光电的股权再融资达到38.63亿元. 如果算上其他筹资, 在外延扩张方面的募资至少达到40亿元.
在研发投入方面, 华灿光电也频频加码. 去年上年, 公司研发投入5423.66万元, 比2016年上半年增加5.4%. 此外, 公司拟在未来7年投入108亿元, 布局先进半导体等新技术领域.
华灿光电的系列动作后, 公司不仅扭亏为盈, 且净利润呈倍增之势, 产品销售毛利率也大幅上升. 2017年上半年, 华灿光电的毛利率为33.72%, 接近2015年16.75%的2倍.
毛利率两年增长接近一倍
随着LED产业集中度提高, 市场整体向好, 华灿光电也迎来收获季.
根据华灿光电业绩预告, 预计2017年实现净利润4.70亿元至5.34亿元, 较2016年的2.67亿元增长76%至100%. 这是公司2015年亏损之后迎来的第二个业绩高增长年度. 2016年, 公司不仅扭亏为盈, 且净利润同比大增378.40%.
2012年上市的华灿光电, 上市之前经营业绩大幅增长, 上市之后, 受外部环境影响, 业绩不断下滑并陷入亏损.
数据显示, 上市之前的2009年至2011年, 公司净利润分别为0.15亿元, 1.12亿元, 1.26亿元. 而上市之后的2010年至2015年, 其实现的营业收入分别为3.30亿元, 3.16亿元, 7.06亿元, 9.55亿元, 前两年下滑后两年暴增. 同期净利润为0.87亿元, —0.09亿元, 0.91亿元, —0.96亿元, 盈利一年亏损一年, 盈利能力并不稳定.
不过, 随着市场环境的改善, 华灿光电的盈利能力迅速释放.
2016年, 公司实现营业收入15.82亿元, 同比增长65.62%, 净利润2.67亿元, 同比增长3.78倍. 去年前9个月, 公司的营业收入达到18.72亿元, 超过2016年全年, 同比增长74.78%.
华灿光电在2016年年报中称, 当年, LED行业因市场需求增长以及落后产能的淘汰, 芯片市场供需关系改善, 公司产销量大幅提升, 巩固了在市场中的优势地位. 预计公司在显示屏市场的优势地位将为公司赢得未来2—3年较快增长机会.
今年1月中旬, 华灿光电在解释公司业绩快速增长原因时表示, LED芯片产能取得较大增长, 使得公司芯片产品的产销量同比去年增长较大. 同时, 由于研发持续加大, 芯片总体的产销结构向高端调整, 加上规模效应下芯片成本进一步下降, 以及客户结构向大型优质客户聚拢, 使全年毛利率同比去年增幅明显, 且从一季度起至四季度毛利率都较为稳定. 此外, 蓝晶科技从去年初已全面完成2寸转4寸衬底片工艺切换.
诚如华灿光电所言, 研发投入加大助推毛利率上升. 去年上半年, 公司的研发投入为0.54亿元, 同比增长5.4%. 当期毛利率为33.72%, 较年初的23.94%增长了近10个百分点, 较2015年的16.75%接近翻番.
4次定增布局外延式扩张
华灿光电盈利能力大幅提升, 除了去产能导致市场环境向好外, 也与公司的产业布局密切相关.
2016年, 华灿光电投资60亿元设立的浙江子公司进入建设阶段, 主要负责光电科技产品开发, 技术转让及销售, 做大做强主业. 今年2月, 公司又与义乌工业园区管委会签约, 拟投资108亿元进行先进半导体与器件项目建设, 向世界一流水平, 高端产能进军.
华灿光电还不断延伸产业链, 形成协同效应, 以增强综合竞争力. 2016年5月, 公司通过发行股份及支付现金方式收购了蓝晶科技100%股权, 产业延伸至蓝宝石晶体的生长, 加工和销售以及蓝宝石衬底的研发, 生产和销售等. 此外, 为拓展在第三代半导体各应用方向的发展空间, 扩大产品新的应用领域, 华灿光电通过投资 Daily Strategy Limited 间接参股北醒.
值得重点关注的是, 历时一年多的波折, 华灿光电收购美新半导体 (MEMSIC) 的重大资产收购事项获得证监会审核通过.
根据此前披露的方案, 公司拟以16.5亿元对价收购和谐光电, 后者的主要资产为美新半导体100%股权. 美新半导体主业围绕MEMS行业, 主要产品为加速度计和磁传感器, 应用于智能手机及消费电子, 汽车安全系统等领域.
公开资料显示, 在加速度传感器方面, 去年, 公司继续保持技术领先, 同时在兼容方案上有所拓展, 预计2019年美新的国内加速度计市场占有率将突破30%. 地磁传感器方面, 去年美新推出了功能齐全的单芯片三轴MMC5603NJ地磁传感器, 在集成度, 精度和成本上具备行业优势. 目前有相当一部分手机Tier 1厂商与美新合作. 此外, 美新还是国内唯一具有车规级的加速度器及地磁传感器芯片公司, 其汽车传感器已进入通用, 马自达等国际汽车厂商, 开始实现合作厂商的大批量供货.
为了支撑产能扩张, 产业转型升级及产业链延伸, 华灿光电不断进行募资.
长江商报记者查询发现, 2016年至今, 公司实施了2次定增, 加上已经获批即将实施的2次定增, 公司的股权再融资将达到33.63亿元. 此外, 2015年公司曾公告发行规模为5亿元的公司债券, 用于补充流动资金.
综上所述, 定增加发债, 华灿光电的股权再融资达到38.63亿元. 如果算上其他筹资, 在外延扩张方面的募资至少达到40亿元.
IDG资本入股10年或享财富盛宴
华灿光电经营业绩起伏没有让国际知名资本IDG不为所动, 坚守大股东之位, 已经迎来了财富暴增.
从股东持股情况看, 华灿光电的股权相对较为分散, 公司无控股股东及实际控制人. 截至去年9月底, 公司的第一大股东为IDG资本, 其通过NSL, Jing Tian系等合计持有公司17.89%的股权.
IDG入股华灿光电要追索到10年前, 也就是公司IPO之前.
公开资料显示, 2007年12月, IDG专门在香港注册成立Jing Tian I和Jing Tian II, 入股华灿光电. 2012年, 公司上市后, IDG通过这两只基金合计持有华灿光电18.17%股权.
在华灿光电的两次通过定增收购的蓝晶科技, 美新半导体过程中, IDG均已提前潜伏标的公司.
2015年, 华灿光电宣布通过发行股份及支付现金方式作价10.8亿元收购蓝晶科技100%股权, 其中, 发行股份9342万股, 支付现金1.54亿元. 发行股份中, 有向蓝晶科技前大股东KAI LE发行3642万股内容, 而这个前大股东由IDG控制.
蓝晶科技原本想通过IPO登陆A股, 并向证监会递交了上市申请. 而在IPO之前的2010年, KAI LE 出资3021万美元认购蓝晶科技680万股, 持股比11%. 几次运作后, 到2014年6月, 其持股股升至33.42%.
不过, 因蓝晶科技盈利能力大幅下滑. 2013年, 公司撤回了IPO申请.
直接IPO未果, 蓝晶科技曲线上市, 通过与华灿光电的重组, 成功跻身A股市场.
此外, 华灿光电运作一年多的收购美新半导体也与IDG密切相关.
根据公告, JingtianⅠ及JingtianⅡ, Kai Le由IDG-Accel基金控制, 实控人为何志成和周全. IDG官网显示, 何志成和周全均为IDG资本团队成员. 此外, 华灿光电的董事长俞信华也系IDG资本团队成员.
华灿光电收购美新半导体的股东和谐光电, 其股东NSL也与IDG资本股东有关联. NSL股东包括4支IDG美元基金, 这4支I基金的普通合伙人均由何志成和周全任董事或控制人.
由此看来, 华灿光电完成对美新半导体的收购后, 其第一大股东仍将是IDG资本. 或许, 其距离控股股东, 实控人之位仅一步之遥.