A Ming Micro Electronics interrompe duas vezes a margem de lucro bruto inferior à dos pares
Chen Yun
Após um lapso de seis anos, a Shenzhen Ming Microelectronics Co., Ltd. (doravante denominada 'Ming Microelectronics') quebrou o IPO novamente falhou.
Na noite de 27 de fevereiro, o site da China Securities Regulatory Commission revelou que duas das três empresas que fizeram o pedido inicial para a reunião no próprio dia reuniram-se com os dois lados com sucesso e a Ming Microelectronics não foi aprovada.
Nos últimos anos, sob o apoio de políticas e fundos nacionais, a indústria chinesa da IC entrou em uma faixa rápida de desenvolvimento. As empresas da indústria aproveitaram a oportunidade e ganharam força notável.
As empresas de design da IC, a Ming Microelectronics, também acham que a oportunidade de mercado, após a revogação da candidatura em 2012, no dia 5 de janeiro deste ano, apresentou um prospecto mais uma vez, planeja levantar fundos 457 milhões de yuans para uma nova geração de chips de driver de exibição LED Projetos de P & D e industrialização, empacotamento de circuitos integrados e outros três projetos.
Para a questão do IPO, o repórter "China Business" chamado Microelectronics, a equipe disse a jornalistas que a empresa não é conveniente para entrevistas.
Flutuações do desempenho operacional
A Ming Microelectronics é uma empresa de alta tecnologia especializada em P & D, design, testes e vendas de circuitos integrados, e tem trabalhado no campo do design de chips de driver desde a sua criação. Os produtos são amplamente utilizados na exibição LED, iluminação LED e fonte de energia, paisagem LED Iluminação e outros campos.
De acordo com o prospecto, o lucro operacional durante o período de relatório foi de 2,395 bilhões de yuans, 2,218 bilhões de yuans, 312,5 milhões de yuans e 181,4 milhões de yuans, mostrando uma tendência crescente de desenvolvimento. Os repórteres aprenderam com os dados financeiros, o período do relatório Ming Microelectronics Existe uma relação financeira anormal entre a receita operacional e os recebíveis comerciais, os recibos antecipados e os fluxos de caixa no mesmo período.
Em 2016, como exemplo, a receita da Ming Microelectronics em 2016 foi de 312,5 milhões de yuans, representando 17% do impacto fiscal do imposto de renda, incluindo receitas fiscais de 365,6 milhões de yuans da análise financeira geral da relação entre o número de cem milhões A receita exige entradas de caixa e dados financeiros correspondentes, tais como contas a receber.
Em termos de fluxo de caixa, a receita de vendas de bens e serviços fornecidos pela Ming Microelectronics em 2016 foi de RMB174,8 milhões. Em comparação com a receita de RMB366,6 milhões, a receita recebida de caixa e impostos Menos 190,8 milhões de yuans, o que também significa que a Ming Microelectronics deve ter cerca de 200 milhões de yuans de créditos operacionais.
Quanto às reclamações operacionais, as contas a receber no final de 2016 foram de R $ 379 milhões e as contas a receber totalizaram R $ 326 milhões, somando um montante adicional de Rmb241 milhões em contas a receber totalizando Rmb046,4 milhões no final de 2015. Além disso, no final de 2016, os adiantamentos O saldo das contas a pagar foi de 0,0233 bilhões de yuans, uma queda de 0,0005 bilhões de yuans de 0,0238 bilhões de yuans no final de 2015. Combinando os dois dados, podemos achar que as reivindicações operacionais aumentaram apenas 0,2415 bilhões de yuans em 2016. Comparado com a cifra acima mencionada de 190,8 milhões de yuans Muito longe disso também significa que mais de 160 milhões de yuans de receita fiscal em 2016 não receberam fluxo de caixa razoável ou dados de reclamações correspondentes.
Ao mesmo tempo, o repórter também notou que o crescimento da receita da Ming Microelectronics aumentou significativamente de 2014 para 2016, mas o crescimento das despesas de vendas e despesas de gerenciamento da Companhia não era óbvio. Geralmente, as despesas de vendas e de administração aumentarão com o aumento da receita operacional Os dados mostram que as despesas de vendas de 2014 a 2016 foram respectivamente 0,065 bilhões de yuans, 6,067 bilhões de yuans e 0,067 bilhões de yuans, com despesas administrativas de 38,22 milhões de yuans, 0,412 bilhões de yuans e 0,415 bilhões de yuans, respectivamente.
Margem de lucro bruto anormal
De acordo com o prospecto mostra que, de 2014 a 2016, a dedução Ming Microelectronics dos lucros não-líquidos foi 16.9392 milhões de yuans, 6.2448 milhões de yuans e 305.3398 milhões de yuans. Não apenas o desempenho da existência de flutuações e três anos depois de deduzir o lucro não líquido foi de apenas 53,72 milhões de yuans Além disso, a margem de lucro bruto da Companhia é anormal e a margem de lucro bruto da Ming Microelectronics está muito abaixo da margem de lucro bruta média das empresas cotadas comparáveis de 2014 a 2016. De acordo com os dados, no primeiro semestre de 2014 até o primeiro semestre de 2017, a margem de lucro bruto da Ming Microelectronics foi de 26,25 %, 25,43%, 26,85%. Comparado com a margem bruta média das empresas listadas foi de 38,29%, 35,27%, 33,83%. Dos dados podem ser vistos, dos quais 2014 e 2015 foram menores em cerca de 10%. Mas em 2017 1 ~ 6 Mês, a margem bruta da Ming Microelectronics aumentou para 32,35%, o nível da indústria de 35,86%, ainda abaixo da média de 3,5%.
Para menos do que a margem de lucro bruto comparável das empresas listadas, a Ming Microelectronics explicou que o principal motivo é a composição dos resultados da empresa com as empresas listadas no setor, aplicações de produtos, base de clientes, etc., o que afetará a margem bruta de produtos de chip. No primeiro semestre de 2017, a Companhia se beneficiou do boom contínuo da demanda do mercado. Devido à forte capacidade dos fornecedores a montante e à grande demanda a jusante, a empresa otimizou o sistema de produtos e ampliou a escala de vendas de novos produtos. Os novos produtos tendem a ter maior margem de lucro bruto e maior lucro bruto O aumento do índice de vendas de produtos de taxa de juros aumenta a margem de lucro bruto global.
Além disso, a Ming Microelectronics também admitiu que, com o desenvolvimento de tipos de produtos, a proporção de produtos de margem bruta elevada aumentou ano a ano, a margem de lucro bruto da empresa principal aumentou de forma estável, mas em um contexto altamente orientado para o mercado, pelo ciclo da indústria e pelo mercado Competitividade, a margem de lucro bruta dos principais produtos da Companhia flui. Se as mudanças favoráveis no mix de produtos não forem suficientes para compensar o impacto negativo causado pela concorrência no mercado, a margem de lucro bruto da Companhia flutuará até certo ponto.
Ao mesmo tempo, o repórter observou que entre as empresas cotadas comparáveis, a Shenzhen Fullman Electronics Co., Ltd. (doravante denominada "Full Electronic") e a Ming Microelectronics são mais semelhantes.
A Rich Man Electronics é uma empresa de design de circuitos integrados, principalmente envolvida em análises analógicas e analíticas analógicas de alto desempenho, desenvolvimento, embalagem, testes e vendas de circuitos integrados. Reconhecendo a tecnologia, pesquisa e desenvolvimento da empresa, produto, mercado, design, vantagens de integração de produção, a empresa Tornou-se o chip de gerenciamento de energia do circuito integrado, controle de LED e chips de movimentação e outros segmentos de empresas de destaque.
O acesso dos repórteres à informação mostra que, de 2014 a 2016, a margem de lucro bruto consolidada da empresa principal da Fu Man Electronics foi de 30,59%, 29,80% e 28,32%. Dos dados pode-se ver que a margem de lucro bruto da empresa está em declínio. Segundo o eletrônico completo, devido à A concorrência feroz no mercado levou a preços mais baixos dos produtos da empresa, diminuindo a margem de lucro bruto.
A Microelectronics também disse que a empresa está perto da margem de lucro bruto da Fullman, mas a margem de lucro bruto é ligeiramente inferior à de 2014-2016 devido a algumas diferenças nos produtos e o eletrônico rico tem sua própria linha de embalagem. No primeiro semestre de 2017, a demanda global da indústria aumentou. Os novos produtos da Companhia alcançaram uma boa escala de vendas e elevaram a margem de lucro bruto global.
Na verdade, o repórter consultou o prospecto mostra que os principais preços de produtos da empresa da Ming Microelectronics diminuíram em 2016, enquanto a margem bruta aumentou em 2016. Portanto, o CSRC também disse: "O preço unitário do emissor dos principais produtos está em baixa, No entanto, a razão pela qual a margem de lucro bruto consolidada continuou a subir e sua racionalidade.
Outra questão que não deve ser negligenciada é que a Ming Microelectronics, o cliente de distribuição nº 1, é membro dos antigos parentes de funcionários. Em 2016 e 2017, a Oneka e Chuangrui Microelectronics estavam ambas sob o mesmo controle. No segundo semestre de 2016, as duas empresas se fundiram , O Departamento de Microeletrônica em 2016 e o primeiro semestre de 2017, os maiores clientes de distribuição. Além disso, a One Card Technology em 2015 é o quinto maior cliente de microeletrônica de distribuição, o valor da transação de 5,57 milhões de yuans. Uma tecnologia micro-eletrônica afiada é o Ming A Microelectronics em 2014, a quarta maior distribuição de clientes, a transação é de 11.137.300 yuan.
"Há muitas dúvidas sobre dados financeiros e alguma conexão com o maior cliente, e talvez seja por isso que a Microeletrônica não conseguiu encontrar". Economist Song Qinghui disse aos jornalistas que ele analisou se o principal motivo para o declínio da microeletrônica Pode ser a sustentabilidade da rentabilidade, as anormalidades da margem bruta, como as empresas listadas propostas, se houver maior incerteza sobre a sustentabilidade do IPO, o IPO é mais provável. De acordo com o anúncio de resultados da auditoria anterior da sessão anterior, a lucratividade sustentada As questões de capacidade são de grande preocupação.