Ming Micro Electronics hält die Rohertragsmarge zweimal niedriger als die Vergleichsgruppe
Chen Yun
Nach Ablauf von sechs Jahren, Shenzhen Ming Microelectronics Co., Ltd (im Folgenden als "Ming Microelectronics") durchbrochen IPO erneut gescheitert.
Am Abend des 27. Februar, die Website der China Securities Regulatory Commission offenbart, dass zwei der drei Unternehmen, die die Erstanmeldung für das Treffen am selben Tag traf die beiden Seiten erfolgreich, und Ming Microelectronics wurde nicht genehmigt.
In den letzten Jahren hat Chinas IC-Industrie mit Unterstützung der nationalen Politiken und Fonds eine schnelle Entwicklungslinie betreten, und die Unternehmen der Branche haben die Gelegenheit ergriffen und bemerkenswerte Stärke erlangt.
Ming Mikroelektronik IC-Design-Unternehmen haben, sind auch Marktchancen, im Anschluss an die 2012 Antrag auf Widerruf, am 5. Januar dieses Jahres legte erneut einen Prospekt, es plant, Mittel zu verwenden, erhöht 457 Millionen Yuan in die neue Generation von LED-Display-Treiber-Chip F & E- und Industrialisierungsprojekte, integrierte Schaltkreise und andere drei Projekte.
Für den Börsengang ist keine Rolle, „China Business“ -Reporter namens Ming Mikroelektronik, seine Mitarbeiter, erzählte Reportern, dass das Unternehmen nun bequem ist, interviewt zu werden.
Schwankungen der Betriebsleistung
Ming Mikroelektronik ist eine professionelle IC-Technologie Forschung und Entwicklung, Konstruktion, Erprobung und Vermarktung von High-Tech-Unternehmen. Seit seiner Gründung, wurde im Treiber-Chip-Design, Produkt optimiert weit verbreitet in LED-Displays, LED-Beleuchtung und Stromversorgung, LED-Landschaft Beleuchtung und andere Felder.
Laut dem Prospekt, das Betriebsergebnis im Berichtszeitraum 2,395 Milliarden Yuan, 2,218 Milliarden Yuan, 312,5 Millionen Yuan und 181,4 Millionen Yuan, zeigt einen steigenden Trend der Entwicklung. Reporter erfuhr aus den Finanzdaten, Ming Microelectronics innerhalb der Berichtsperiode Zwischen den operativen Erträgen und den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, den vorausgezahlten Einnahmen und den Zahlungsströmen im gleichen Zeitraum besteht ein ungewöhnlicher finanzieller Zusammenhang.
Am Beispiel von 2016, Ming Microelectronics Umsatz im Jahr 2016 war 312,5 Millionen Yuan, für 17% der Mehrwertsteuer Auswirkungen der Mehrwertsteuer, einschließlich Steuereinnahmen von 365,6 Millionen Yuan aus der allgemeinen finanziellen Analyse der Beziehung zwischen der Zahl von hundert Millionen Die Einnahmen erfordern entsprechende Mittelzuflüsse und Finanzdaten wie zum Beispiel Forderungen.
In Bezug auf den Cashflow, die Einnahmen aus dem Verkauf von Waren und Dienstleistungen von Ming Microelectronics in 2016 zur Verfügung gestellt wurde 174,8 Mio. RMB Im Vergleich zu Einnahmen von 366,6 Mio. RMB, die Einnahmen aus Bargeld und Steuern Weniger als 190,8 Millionen Yuan, was auch bedeutet, dass Ming Microelectronics etwa 200 Millionen Yuan Betriebsansprüche haben sollte.
Beim operativen Schuld am Ende 2016 war 037.900.000 Yuan Wechselforderungen, Forderungen 0326000000, insgesamt Forderungen am Ende des Jahres 2015 als die insgesamt 046,4 Millionen Yuan 024.100.000 Yuan hinzuzufügen. Außerdem am Ende 2016 im Voraus Forderungen Gleichgewicht von 0023300000 Yuan, verglichen mit 0,0238 hundert Millionen Yuan am Ende des Jahres 2015 die 0.000.500 zu reduzieren. beiden Zahlen Einfluss kombinierten nur Milliarden auf die vorherigen 190.800.000 Yuan im Vergleich hinzugefügt 0,2415 in den 2.016 Unternehmen Schulden gefunden werden soll angezeigt werden bis jetzt bedeutet dies auch, dass es mehr als 160 Millionen Yuan im Jahr 2016 Steuereinnahmen nicht angemessen durch den Cash-Flow oder die entsprechenden Ansprüche Daten unterstützt.
Zur gleichen Zeit bemerkte der Reporter auch, dass das Umsatzwachstum von Ming Microelectronics von 2014 bis 2016 deutlich erhöht, aber das Wachstum der Vertriebskosten und Managementkosten des Unternehmens war nicht offensichtlich. Im Allgemeinen werden die Vertriebskosten und Management-Aufwendungen mit dem Anstieg der Betriebserlöse steigen Die Daten zeigen, dass die Verkaufskosten für 2014 bis 2016 jeweils 0,065 Milliarden Yuan, 6,067 Milliarden Yuan und 0,067 Milliarden Yuan betrugen, mit Verwaltungskosten von 38,22 Millionen Yuan, 0,412 Milliarden Yuan bzw. 0,415 Milliarden Yuan.
Abnormale Bruttogewinnspanne
Laut dem Prospekt zeigt, dass im Jahr 2014 bis 2016 Schnalle Ming Mikroelektronik Non-Profit-16.939.200 Yuan bzw. 6.242.800 Yuan und 30.539.800 Yuan. Nicht nur gibt es Schwankungen in der Leistung, und der dreijährige kumulative Nettogewinn nach Abzug der nicht nur 53.720.000 Yuan Darüber hinaus ist die Bruttomarge des Unternehmens abnormal, 2014-2016, Ming Mikroelektronik Bruttomarge ist weit niedriger als die vergleichbaren börsennotierten Unternehmen durchschnittliche Bruttomarge Daten zeigen, dass im Jahr 2014 - im ersten Halbjahr 2017 Bruttomargen waren 26,25 Ming Mikroelektronik %, 25,43%, 26,85%. vergleichbare gelisteten Unternehmen durchschnittliche Bruttospanne 38,29% bzw. 35,27%, 33,83% dar. wie aus den Daten ersichtlich ist, wobei das untere Durchschnitt 2014 und 2015 etwa 10%. jedoch mit 1 bis 6 2017 Monat, Ming Microelectronics Bruttomarge stieg auf 32,35%, das Branchenniveau von 35,86%, immer noch unter dem Durchschnitt von 3,5%.
Für die durchschnittliche Bruttomarge niedriger als die vergleichbaren börsennotierten Unternehmen, interpretiert Ming Mikroelektronik wie, vor allem aufgrund der Gesellschaft und die börsennotierten Unternehmen in der Branche Zusammensetzung der Umsätze, Produktanwendungen, wie unterschiedliche Kundengruppen, die Bruttomarge Chip-Produkte auswirken wird. Zweitens, im ersten Halbjahr 2017 durch den anhaltenden Boom der Marktnachfrage angetrieben, die Vorlieferanten Kapazitätsengpaß, große nachgelagerten Nachfrage, Optimierung des Produktsystemes, Ausbau des Vertriebs neuer Produkte, neue Produkte sind in der Regel haben eine höhere Bruttomarge Ebene, hohe Haar Der Anstieg der Verkaufsquote bei Zinsprodukten führt zu einem Anstieg der Bruttogewinnmarge.
Darüber hinaus gab Ming Microelectronics auch, dass mit der Entwicklung der Produktarten, der Anteil der hohen Bruttomarge Produkte von Jahr zu Jahr erhöht, die Hauptgeschäft Rohertragsmarge des Unternehmens stetig steigen, aber in einem stark marktorientierten Industrie Hintergrund, durch den Industriezyklus und den Markt Wettbewerb, die Rohertragsmarge der wichtigsten Produkte des Unternehmens schwankt.Wenn die günstigen Änderungen in der Produkt-Mix nicht ausreichen, um die negativen Auswirkungen durch den Wettbewerb auf dem Markt zu kompensieren, wird die Rohertragsmarge der Gesellschaft in gewissem Maße schwanken.
Zur gleichen Zeit, stellte der Reporter fest, dass unter den vergleichbaren börsennotierten Unternehmen, Shenzhen Fullman Electronics Co., Ltd (im Folgenden als "Full Electronic") Geschäft und Ming Microelectronics ähnlicher sind.
Fu Man Electronics ist ein integriertes Schaltkreis-Design Unternehmen, vor allem in der Konstruktion und Entwicklung, Verpackung, Prüfung und Vermarktung von High-Performance Analog und gemischt analog-digitalen integrierten Schaltkreise. Das Unternehmen stützt sich auf Technologie, Forschung und Entwicklung, Produkt, Marketing, Design, Produktion Integration und anderen Vorteilen, die Unternehmen Ist der integrierte Schaltkreis Industrie-Power-Management-Chip, LED-Steuerung und Laufwerk Chips und andere Segmente von herausragenden Unternehmen.
Reporter Zugang zu Informationen zeigt, dass von 2014 bis 2016, Fu Man Electronics das Hauptgeschäft Rohertragsmarge lag% 30.59 war, 29,80% und 28,32%. Wie aus den Daten das Unternehmen Bruttomarge Rückgang zu sehen. Laut Fu Man Electronics sagte, weil Heftige Marktkonkurrenz führte zu niedrigeren Preisen für die Produkte des Unternehmens, die Rohertragsmarge ging zurück.
Microelectronics sagte auch, dass das Unternehmen nah an Fullman Bruttomargen ist, aber die Bruttogewinnmarge ist etwas niedriger als die von 2014-2016 aufgrund einiger Unterschiede in den Produkten und Rich Electronic hat seine eigene Verpackungslinie. In der ersten Hälfte des Jahres 2017 stieg die Nachfrage der Branche insgesamt, die neuen Produkte des Unternehmens erzielten eine gute Umsatzentwicklung und erhöhten die Gesamtmarge.
In der Tat, der Reporter konsultiert den Prospekt zeigt, dass die wichtigsten Produktpreise von Ming Microelectronics im Jahr 2016 sank, während die Bruttomarge im Jahr 2016 erhöht. Daher sagte der CSRC: "Der Anteilspreis des Emittenten der wichtigsten Produkte ist in einem Abwärtstrend, Der Grund, warum die konsolidierte Rohertragsmarge weiter stieg und ihre Rationalität stieg.
Während der andere kann nicht ignoriert werden, dass Angehörige von ehemaligen Mitarbeitern der Ming Mikroelektronik größten Vertriebs Kunden für das Unternehmen. 2016, 2017 One-Card-Technologie und eine scharfe Mikroelektronik für Unternehmen unter gemeinsamer Kontrolle, die zweite Hälfte von 2016 die beiden Unternehmen fusionieren Abteilung Ming Mikroelektronik 2016 und die erste Hälfte von 2017 die größten Distributionskunden. Zudem Ming Mikroelektronik One-card-Technologie sind die fünftgrößte Distributionskunden im Jahr 2015, der Transaktionsbetrag von 5,57 Millionen Yuan. Rui Chong Ming Mikroelektronik-Technologie Microelectronics im Jahr 2014 die viertgrößte Vertriebskunden, beträgt die Transaktion 11.117.300 Yuan.
‚Finanzdatenpunkte und viele Zweifel gibt es einige, die mit den ersten großen Kunden sind dies die Ursache für Ming Mikroelektronik sein können, werden auch scheitern.‘ Economist Lied Qinghui sagte Reportern. Seine Analyse, war der Hauptgrund, ob der Ming Mikroelektronik in eine nachhaltige Profitabilität, groben Abnormalitäten liegen. Wenn ein börsennotiertes Unternehmen zur nachhaltigen Profitabilität will es eine große Unsicherheit ist, die Möglichkeit des IPO nicht groß ist. laut einer aktuellen vorherigen Studie werden die Ergebnisse Ankündigung prüfen, nachhaltige Profitabilität Kapazitätsprobleme sind von großer Bedeutung.