Ming Micro Electronics deux fois arrêter la marge bénéficiaire brute inférieure à ses pairs
Chen Yun
Après un laps de six ans, Shenzhen Ming Microelectronics Co., Ltd (ci-après dénommé «Ming Microelectronics») a éclaté à nouveau IPO échoué.
Dans la soirée du 27 février, le site Internet de China Securities Regulatory Commission a révélé que deux des trois sociétés qui avaient présenté la demande initiale pour la réunion le jour même ont rencontré les deux parties avec succès, et Ming Microelectronics n'a pas été approuvé.
Au cours des dernières années, grâce à l'appui des politiques et des fonds nationaux, l'industrie chinoise des circuits intégrés est entrée dans une voie de développement rapide: les entreprises de l'industrie ont saisi l'occasion et ont acquis une force remarquable.
Sociétés de conception de circuits imprimés Ming Microelectronics également envie de l'opportunité de marché, suite à la révocation de l'application en 2012, le 5 Janvier de cette année, une fois de plus soumis un prospectus, plan pour lever des fonds 457 millions de yuans dans une nouvelle génération de puce pilote d'affichage LED Projets de R & D et d'industrialisation, emballage de circuits intégrés et trois autres projets.
Pour la question de l'introduction en bourse, "China Business" journaliste appelé Microelectronics, le personnel a déclaré aux journalistes que la société n'est pas pratique pour les entrevues.
Les fluctuations de performance opérationnelle
Ming Microelectronics est une entreprise de haute technologie spécialisée dans la R & D, la conception, les tests et la vente de circuits intégrés, et travaille dans le domaine de la conception de puces pilotes depuis sa création. Éclairage et autres domaines.
Selon le prospectus, le bénéfice d'exploitation au cours de la période de reporting a été de 2.395 milliards de yuans, 2,218 milliards de yuans, 312,5 millions de yuans et 181,4 millions de yuans, montrant une tendance à la hausse de développement.Les exportateurs ont appris des données financières, Ming Microelectronics Il existe une relation financière anormale entre les produits d'exploitation et les comptes clients, les encaissements anticipés et les flux de trésorerie au cours de la même période.
Prenant 2016 à titre d'exemple, Ming Microelectronics chiffre d'affaires en 2016 était de 312,5 millions de yuans, soit 17% de l'impact de la TVA, y compris les recettes fiscales de 365,6 millions de yuans de l'analyse financière générale de la relation entre le nombre de cent millions Les revenus nécessitent des entrées de trésorerie correspondantes et des données financières telles que les comptes débiteurs.
En termes de flux de trésorerie, le chiffre d'affaires généré par les ventes de biens et services fournis par Ming Microelectronics en 2016 s'est élevé à RMB174,8 millions par rapport à un chiffre d'affaires de RMB366,6 millions. Moins de 190,8 millions de yuans, ce qui signifie également que Ming Microelectronics devrait avoir environ 200 millions de yuans de sinistres d'exploitation.
En ce qui concerne la dette d'exploitation, à la fin de 2016 a été 037,9 millions de billets de yuans à recevoir, comptes à recevoir 0,326 milliards, le total des comptes débiteurs à la fin de 2015 que le total de 046,4 millions de yuans pour ajouter 024,1 millions de yuans. En outre, à la fin de 2016 à l'avance solde à recevoir de 0,0233 milliards de yuans, contre 0,0238 cent millions de yuans à la fin de 2015 pour réduire les 0.000.500. les deux chiffres influence combinée se trouvent dans la dette d'affaires 2016 ne fait qu'ajouter 0241500000 par rapport aux 190,8 millions précédents yuans devraient apparaître jusqu'à présent, cela signifie aussi qu'il ya plus de 160 millions de yuans en 2016 les recettes fiscales ne sont pas raisonnablement étayée par la flux de trésorerie ou les données sur les réclamations correspondantes.
Pendant ce temps, le journaliste a également noté qu'en 2014 et 2016 les revenus des Ming Microelectronics grossissent, mais la société de vente et la croissance des frais administratifs ne sont pas évidentes. En général, les ventes et les frais d'administration seront accompagnée d'une croissance du chiffre d'affaires et la croissance les données montrent que 2014 à 2016 les frais de vente ont été 0,065 milliards de yuans, soit 006,7 millions de yuans et 006,7 millions de yuans. frais d'administration étaient 0,382 milliards de yuans, soit 041,2 millions de yuans et 041.5 millions de yuans.
anomalies brutes
Selon le prospectus montre qu'en 2014 à 2016, Ming Microelectronics Boucle sans but lucratif 16.9392 millions de yuans, respectivement, 6.2428 millions de yuans et 30.5398 millions de yuans. Non seulement il y a des fluctuations de performance, et le bénéfice net cumulatif de trois ans après déduction des non seulement 53.720.000 yuans en outre, la marge brute de la société anormale, 2014-2016, Ming Microelectronics marge brute est beaucoup plus faible que les données de la marge brute moyenne société cotée comparable montrent qu'en 2014 - le premier semestre 2017, les marges brutes étaient 26,25 Ming Microelectronics %, 25,43%, 26,85 comme on peut le voir à partir des données, dans lequel le moyen inférieur 2014 et 2015 environ 10%%. sociétés cotées comparables marge brute moyenne 38,29%, respectivement, 35,27%, 33,83%.. Cependant, 1 à 6, 2017 mois, Ming Microelectronics marge bénéficiaire brute a augmenté à 32,35%, la moyenne de l'industrie était 35,86%, inférieur à la moyenne de 3,5%.
Pour la marge brute moyenne inférieure à celle des sociétés cotées comparables, Ming Microelectronics interprété comme, principalement en raison de l'entreprise et les sociétés cotées dans la composition de l'industrie des produits, des applications de produits, tels que les différents groupes de clients, ce qui aura une incidence sur les produits de premier ordre de la marge brute. En second lieu, premier semestre 2017, tirée par le boom continue de la demande du marché, les contraintes de capacité des fournisseurs en amont, une grande demande en aval, d'optimiser le système de produits, l'expansion des ventes de nouveaux produits, de nouveaux produits ont tendance à avoir un taux de marge brute plus élevée, les cheveux haute L'augmentation du taux de vente des produits de taux d'intérêt augmente la marge bénéficiaire brute globale.
De plus, admet Ming Microelectronics, ainsi que le type de développement de produits, la proportion de produits à forte marge a augmenté d'année en année, la principale marge bénéficiaire brute de l'activité de la société a augmenté de façon constante, mais en arrière-plan de l'industrie fortement axée sur le marché, par l'industrie et les cycles du marché Concurrence, la marge bénéficiaire brute des principaux produits de la Société fluctue.Si les changements favorables dans la gamme de produits ne sont pas suffisantes pour compenser l'impact négatif causé par la concurrence sur le marché, la marge bénéficiaire brute de la Société fluctuera dans une certaine mesure.
Dans le même temps, le journaliste a noté que parmi les sociétés cotées comparables, Shenzhen Fullman Electronics Co., Ltd (ci-après dénommé "Full Electronic") et Ming Microelectronics sont plus similaires.
Fu Man Electronics est une entreprise de conception de circuits intégrés, principalement engagés dans la conception et le développement, l'emballage, les essais et la commercialisation de circuits intégrés analogiques-numériques analogiques de haute performance et mixtes. La société repose sur la technologie, la recherche et le développement, le produit, le marketing, la conception, l'intégration de la production et d'autres avantages, la société est devenu un bon segments d'entreprise dans la puce de gestion de l'alimentation, le contrôle LED et conduire comme des puces et autres industrie des circuits intégrés.
Reporter l'accès à l'information montre que 2014-2016, Fu Man Electronics étaient la marge principale bénéficiaire brute d'affaires a été 30,59%, 29,80% et 28,32%. Comme on le voit à partir des données du déclin de la société de la marge brute. Selon Fu Man Electronics a déclaré, parce que la concurrence sur le marché conduit à la baisse des prix des produits, la marge bénéficiaire brute a diminué.
Ming Microelectronics a également déclaré la société et Fu Man Electronics près de la marge brute. Mais les produits sont encore quelques différences, et Fu Man Electronics a sa propre ligne de production d'emballages, 2014-2016 marge brute a été légèrement inférieure à celle de la société. la première moitié de 2017, la croissance globale de la demande dans l'industrie, de nouveaux produits ont obtenu de bons volumes de ventes de l'entreprise, d'améliorer la marge brute globale.
En fait, l'accès reporter aux émissions de prospectus, Ming Microelectronics 2016, les principaux prix des produits de l'entreprise ont diminué, tandis qu'en 2016, la marge brute a augmenté à cette fin, la Commission a également proposé: « prix de vente de produit principal émetteur refusé, la marge bénéficiaire brute consolidée hausse raison et la rationalité ».
Alors que l'autre ne peut pas être ignoré est que les proches des anciens employés des plus importants clients de distribution Microelectronics Ming pour la société. 2016, 2017 technologie Une carte et un micro-électronique pointus pour les entreprises sous contrôle commun, la seconde moitié de 2016, les deux sociétés fusionnent Département Ming Microelectronics 2016 et la première moitié de 2017, les clients les plus importants de distribution. en outre, Ming Microelectronics Une technologie de carte est le cinquième plus gros clients de distribution en 2015, le montant de la transaction de 5,57 millions de yuans. Rui Chong Technology Microelectronics Ming Microélectronique en 2014 le quatrième plus gros clients de la distribution, le montant de la transaction 11 117 300 yuans.
"Il y a beaucoup de doutes sur les données financières et la relation avec le plus gros client, ce qui explique peut-être pourquoi la microélectronique ne s'est pas concrétisée." L'économiste Song Qinghui a déclaré aux journalistes qu'il analysait la principale raison du déclin de la microélectronique Peut être la durabilité de la rentabilité, les anomalies de marge brute, telles que les sociétés cotées proposées s'il y a une plus grande incertitude sur la durabilité de l'introduction en bourse, l'introduction en bourse est plus probable.Après les résultats d'audit précédent annonce de la session précédente, rentabilité soutenue Les problèmes de capacité sont très préoccupants.