世界の半導体業界では最大規模の合併、2は細かい公演を果たし、クアルコムがブロードコムよりエキサイティングなものに見える。今、三脚が、それは他の側に渡さ終わると思われます。
最初のレグは、$ 44億NXPの合併のためのオファーを引き上げます。
これは、アクションの多くの鳥の石で、いずれかの変換とある程度軍の士気を安定させるための戦略の自主開発に自信を示し、後者の投資家をなだめる。そして、ハイパスの安定、取締役のコンセンサスボードを構築するために、強力な企業買収の難しさを高めるためにブロードコムと不確実性。
第二の脚、ブロードコムに向けた最初の提案$ 160十億オファーは、抑止する意図を持っています。
これは3/4のNXPの最新の提供する上で、クアルコムにほぼ等しい、上記のセクションに与えられた$ 30十億の正式な申し出ブロードコムより高く、60％の$ 100十億初期噂よりも高くなっている。正式には、それはブロードコムに思えますこれは、同じNXPの半分の取得のために支払う助けました。
第3の脚は、クアルコムは、ナショナリズム業界のバナーに後者の義手の圧力を専門家による米国外国投資委員会（CFIUS）およびその他の公的機関の間接的な影響を頼っている可能性があります。
後者は、Broadcomは、Qualcomm社の買収は、米国の国家安全保障に影響を与えますシンガポールの会社であることを述べました。
ロイターのニュースは、CFIUSは、二つの側面をマージする可能性を議論するために先月会った、といくつかのも米国上院の財務大臣は、レビューを開始促していると述べました。
この3本足のボールを見て、ブロードコムはに対処するために非常に良いではありません。
しかし、クアルコムの瞬間に、不可能な場合、開示の前に独立した状態に戻ります。NXPは、交換オファーの過渡安定性を向上させる、それが緊急の課題とBroadcomのパーティーを超える困難な資本市場です。
そして、あなたが知っている、NXPの当事者が新しい条件は、買収はすぐに世界の主要地域の市場に独占禁止法の見直しを取得したいことに同意した場合でも、も不明です。
このキック、クアルコムは、構想から追い出さているように見えるぎこちないとパッシブを活用するために、よりNXPの投資家のように実際にある。クアルコムは、血を吐くし続けるように続いて、多分それは、提案された新しい条件を刺すしていきます。
同社の株価のうちクアルコムの新しいオファーはすぐに1フライ後信じてはいけない、理解するNXPの最新の株価の動きを見てみましょう。。この完全に略奪状況が推定され、次のクアルコムは血を吐くしなければならない。とNXPはこの状況はああ使用する必要はないと言いました。
足の第2のボールは、基本的にお金の問題です。「不条理」がブロードコムの会長ホックタンは、$ 160十億の申し出に直面しているが、過去数ヶ月で、ブロードコムは完全に彼らの一番下の行を公開していないようだ。現在までに、それはまだ買収の態度であることは明らかです。
過去2カ月間にわたり、ブロードコムの株式は衝撃の波を経験した。運用レベルに加えて、おそらくまた、買収の進化と。ホックタンの個性に応じて、狂った合併や買収、半導体業界では、資本操作有力は、あまりにも多くのスペースの隠れ家を持つことができません。
お金は純粋に問題がある場合は、彼だけでなく、Broadcomのために、それは基本的に最大の障壁ではありません。結局、そのような合併は、過払いのコスト、その後の金融業務、資本市場は確かに言及しないように、ボーナスを戻ってくるだろう、スペースを剥奪資産の統合による事業の多くは、あります。その際、統合プロセス、食べるために鶏肉、水、おそらく避けられません。
もちろん、我々はそれが、産業協力のレベルに人工のボラティリティを混乱クアルコムを引き起こし、そして伝導なり、このような状況を見たいと思っていなかった。しかし、その時は、投資家がどのようにそれはあまりにも多くの業界の利益の後に見えるかもしれません、彼らは変動するように
クアルコムはドラッグする余裕がありません.3フットワークの背後には、ビジネス、金融、資本市場などのリスクがあります。
ご存知のように、過去数四半期の業績報告では、クアルコムの収益と利益の2つの主要指標が楽観的ではありません。
アップルの特許訴訟は、コストに影響を与え続けています。Huawei社は考慮しても、将来の収益状況ならば、過去数四半期に、に戻りたい、ということを意味クアルコムの利益への印税の割合を取る。反対側を支払うことを拒否し始めたということであってもニュース、基本的に不可能です。
過去数四半期、減少すると予想される世界の携帯電話出荷台数、表示されていないが、しかし、中間市場、売上総利益への依存度の高パス方式が経つにつれて、収益は平等に影響を受けるように続けました。
アップルの妥協を期待することはほとんど不可能であり、楽観的ではない。
理論的には、外部要因、特にNXP取得刺激のケースがなければ、クアルコムの株価はおそらく長い間悲劇であったでしょう。
NXPは、二つの希望を提供しています：長期的な、それはクアルコム戦略転換とビジネスモデルの変化を促進することができ、短期的には、それが収入の規模に成長することができます。
資本市場では、利益の減少は、買収が成功すれば株価を維持することができるはずですが、恥ずかしいことですが。
今のところ、私たちは本当に見ることができ、クアルコムの株式は横続け、それは2取引の場合には、明確なメッセージが以前に存在していないように見える、それはあまりにも楽観すべきではありません。
NXPのパーティーではなく、まだ一方の当事者が新しいNXPの条件に同意した場合でも、上記のように明確なメッセージは、買収はすぐに主要地域市場独占禁止法の見直しを取得したい、非常に困難である。刺激の場合、2018年の前半、クアルコムはを楽しみにすることが非常に困難です。
もちろん、それはまた、大きな期待を持っている。5G、特にグローバルな市場。業界のニュースが多く、最近、資本市場の重要な効果の概念は、ローカル5Gの在庫は喜ばしい結集。しかし、かなりの商業規模から、それは、少なくとも2〜3年が必要であり、以上。さらに、早期に、機器メーカーの市場はより速く起動し、ターミナル事業クライミングは早い。私は意味、今後2年間は、クアルコムの主な事業は、機会が本当にスリムで、回復をしたいと考えています。
不確実性クアルコムの多くの完全な、難しい本当に強いアイデンティティを喚起するために、その長期的な投資価値は無関心に遭遇しても、産業協力に影響を与えます。
要するに、時間が経つにつれて、クアルコムのビジネス、財務および市場価値管理の圧力は、それがNXPの買収であろうとブロードコムとの大規模な買収であろうと増加するでしょう。
Broadcomは通常の資本家であるが、デッドロックされた執着によってさらに刺激されるかもしれない。そうでなければ、交渉が完全に終わった後、Broadcomは資本に遭遇するかもしれない過去の市場の影響もあり、このドラマの株価も多くの利益をもたらします。
両当事者にとって、これは「囚人のジレンマ」のようなものです。新しい外的な力なしに取引が始まる可能性は高いと思います。
もちろん、足のクアルコムの第三のボール、それは米国の当局のBroadcomの間接的な圧力で、短期的な仕事を増大させることができます。
しかし、これは私たちが、障害物であることが最終的にはそう感じて、ボールを蹴ります。
名目上は新しいブロードコムは、シンガポールに本社を置き、ホックタンは、それが高いか古いアンワルブロードであるかどうか、中国の顔を持っているが、同社の元の背景されているが、基本的にアンワル米国の資本制御企業の高さヒューレット・パッカードの高いソース米国から生まれ、後にシンガポールに本社を置くが、また、カリフォルニアでの共同本部。言うまでもなくブロードコム古いが、常に米国の投資企業となっている、オリジナルの本社は、米国です。
結局のところ、米国の大半の機関投資家である新Broadcomの株主は、米国統括会社であることから、かなり分散した株式を保有しており、不合理ではない。
したがって、たとえCFIUSが検閲を要求しても、最終的には終了しない可能性があり、Broadcomはクアルコムの買収後に本社を米国に移転するとすでに述べています。
以前のホックタンとトランプそのものを考慮に入れる前に、米国の主要な製造需要へのトランプの復帰を満たすのに十分なこのポジションは、この巨大な合併であり、トランプ政府の大きな顔になる可能性が非常に高いエンジニアリング。
そこ例のプロセスを遅らせる、会議「私たちは、株主の投票遅らせることができたとしても、3月6日の会議」を株主からボール過去3本足の蹴り週間未満ですが、結果はまだ楽観的ではありません。
しかし、不安を買収、業界の未来を呼ば両側に言えば、それほど悲観的ではないかもしれない。この業界のコンパクション産業構造が長すぎるため、当然のことながら、この買収は、状況の変化量の間で依然として存在している、ショックにつながる可能性がありより楽観それに直面しています。
そしてクアルコム、ブロードコムとNXP投資家で、これは資本ごちそうの豊富かもしれません。三社月刊Kとは対照的に、より多くのクアルコムの価格ショックは、それがこのサイクルクアルコムの真の反映である、としなければなりません受動的な顔。私たちは内力に終了したばかりのおかげで、それはまた、変更のいくつかの種類を楽しみにしなければならないと信じて、サイクルが非常に長く痛みを伴う、と妥協しやすくなります。関係なく、Broadcomの首都功利の、それは変更のリズムにハイパスを促進すべきですそれは。