世界最大の家電ファウンドリとして、インターネット工業株式会社を適用するために始めFoxconnのは、間違いなく市場全体の注目を集めました。
2月9日には、欧州委員会は、上海証券取引所、CICCとして特定のスポンサーへの上場を申請する予定で材料FoxconnのショーのIPO前の開示を発行しました。
リストはまた、ファスト・トラック・トライアルであることが報告されている操作によって行われるように、フォックスコンが体を満たしていない始めているので、ハードしきい値「三年設立さ」を。センチュリー21キャピタル・リサーチ研究所はFoxconnのは、規制当局のIPO高い確率になると信じていますサポートは、BATJや他のIT巨人の場合に主導的な役割積極的なインセンティブを果たしてきたように、エレクトロニクス産業など新しい産業を育成するために、株式市場で、海外のFoxconnのIPO上場されています。
Foxconnは現在、実際のコントローラー、関連当事者取引、上流レベルと下流レベルの重複、およびこれらの要因が発行審査委員会によって監査されるかどうかにかかわらず、客観的にも客観的に技術的問題を抱えています。
さらに、ファウンドリモデル、低総利益率も市場の焦点であるが、Foxconnボディの拡張と将来の資本運営のスピードで、ホットなファクトリーブランドのモードを排除しないと信じているFoxconnの転換点を作ることも可能です。
開始するIPO
2015年3月6日に設立されたFoxconnについては、IPOの現在の出願は間違いなく「暴走」である。
国家公務員庁の認可を受けない限り、発行者は合資有限会社の設立後3年を超える継続的な業務時間を有することが規定されている。
2月1日のFoxconnの正式な提出目論見書はまた、3年の設立からわずか34日がこの時点では、Foxconnはまだ事前に宣言することを選択したことを意味します。
Foxconnは目論見書の主要な問題でも肯定的です。「この目論見書の発行日現在、同社は上記の状況のもとで、適切な部門からの免除を申請しています。
実際、A株市場における特別宣言も行われたが、その大部分は中国国家建設、中国電力建設などの大企業に属し、Foxconnは特別IPOを宣言する最初の民間企業である。
2月末、Foxconnに近い投資銀行家が、「2月末には、投資銀行家が近くにいた。
21世紀のキャピタル・リサーチは、FoxconnがIPOの理由を促進するために急いでいると考えているか、あるいは潜在的な支援の政策レベルが無関係ではないと考えている。
一方で、世界をリードするコンシューマーエレクトロニクスファウンドリのリーダーとしてFoxconnのは、その目論見書は、そのネットワークは、通信機器、クラウドサービス機器、精密ツールと密接新興産業に関連した専門的なサービスの産業用ロボットの設計と製造を提供することを示し、BATJおよび他のインターネットの巨人に駆けつけてきました海外市場の上場後、A株市場はそのような代表的な会社を必要とする。
一方、ファウンドリとして、フォックスコンは、実体経済の一部であり、国の一般的な方向に沿った仮想現実をオフに作られた、およびポリシーレベルをサポートするために、大規模なジョブの数、および影響を受けやすいで約2700万人々を提供します。
実際には、規制当局が以前に新技術の代表として、Foxconnのをサポートするためにリリースされた、工業企業の公的資金を通知します。1月31日の夜を、明確に2018先物監督に記載された委員会は「、有価証券を知らせ、国際資本市場を吸収します成熟した効果的なシステムと方法は、発行と上場システムの改革、システムの包括性と適応性を高めるための努力、および新技術と新産業の新モデルのサポートの新しいモードを増加させる。
同時に、新華社通信などの公式メディアは、「インターネット、スマートな製造業などの分野が特別に上場される」、「中国の資本市場におけるBATJの夢は完全ではない」と述べた。
我々は成功した上場技術、;.万一フォックスコンの新たな業界の企業が新興上陸し、ビジネスの同じタイプになり、さらに受け入れられるのFoxconnのIPOの偽のA株市場で市場にリリースポリシー信号でも、ある程度を開始することを信じています重要なインセンティブ効果の形成のための国内の準備。
まだ複数のレビューの問題があります
FoxconnのIPOは、政策支援の特別宣言の文脈に属しているが、より多くの監査の問題に存在するかもしれないが、まだ無視されることはありません。実際には、その前の開示は69のフィードバックレギュレータにしたの前夜に意見、情報開示、規範的および他の多くの側面を含む。
たとえば、Foxconnは台湾のTerry Gouの創設者として有名ですが、現時点では実際のコントローラはありません。
目論見書によると、Foxconnの大株主は、台湾に上場しているHon Hai Precision（2317.TW）によって完全所有されているZhongjian Enterprise Co.、Ltd.（以下、Zhongjian）実際のコントローラビジネスはなく、Foxconnはコントロールなしでは本当のビジネスになっています。
これは、国内IPO企業の大部分の状況とはかなり異なっており、A株を上場市場に戻すことに加えて、国内IPO企業はしばしば自然人によって管理され、新興企業監査の障壁を構成する要因が規制上の決定に従うかどうかを確認する。
同時に、顧客はFoxconnの、部品のサプライヤーと同じ状況が残っています。だけでなく、その主な顧客のための目論見書、Foxconnのトップデル、HPEの5サプライヤー、Huawei社は、また、主要サプライヤーのディレクトリに表示されます。
2月26日、華証券、金融明快さのオーバーラップを混乱させ、顧客、サプライヤーに代わって注目保険は「たとえば、会社がリストされる、それが法的関係が存在しない設定することができますが、同社の実際の制御は、になるためにサプライヤと顧客はパフォーマンス調停を達成する。
月下旬Foxconnの中近い投資銀行はまた、フォックスコンと顧客への原材料のFoxconnのFoxconnの売上高は、処理後に買い戻すために、すなわちことを、より多くの処理モードを取ることと、このモードはまた、ファウンドリにおいてより一般的です。
'サプライチェーンマネジメントのブランドメーカーはより強力であるため、前述の投資銀行は率直に言って原材料の提供者となり、Foxconnは顧客と同じではなく、サプライヤーはそのような関係者信頼性は、これが本当の障害物を構成しない情報の開示に基づいて、調査することがより現実的です。 "
また、フォックスコンと業界のリスクで会社も潜在的な競争の間のバックボーンの支配株主。鴻海精密前リストはFoxconnのに似たビジネスを持っていますが、それはまだ記載されているものの、香港・チーカン（2038.HK）によって制御される会社の電話がありますファウンドリ事業は、さらに、ブラジルに登録された2つの企業も電子製品製造事業に存在しています。
この点で、鴻海精密、同社のバックボーンは、業界との競争を避けるために約束した、と同社はフォックスコンの他の既存のビジネスを関与されることはありませんが、また、豊かなチーカンが徐々に自分の携帯電話の製造事業を放棄促進すると述べました。
低いマージンで高い収益
国際ファウンドリ業界のリーダーとして、現在のA株上場企業に比べFoxconnの千億収益はほとんど間違いなくヘビー級として記載すること。
目論見書は、2015年を示す - データが比較の同期間を思い付く場合は2017年のFoxconnの収益がアップ2727億元、2727.13億元と2016年3545.44億元だった、3492でのFoxconnの収益は、A株に匹敵オブジェクト内に配置されます。第14、第二のみ中央企業にチャイナユニコム（600050.SH）。
これは明らかに世界の家電市場でFoxconnの製造シェアに関連しています。
IDCのデータベース統計によると、2016年の40％を占めたのFoxconnながら、約$ 35.3億円のグローバルサーバとストレージ機器製造市場価値、;約$ 27.9億円のグローバルなネットワーク機器製造市場価値、フォックスコンの30％以上を占めて; Foxconnの20％以上を占める約122億ドルのグローバル通信機器製造市場の出力値。
しかし、市場シェアの優位性は、ファウンダリーの「低マージン」の短いボードとしてその市場シェアを隠すことはできませんでした。
21世紀キャピタル研究所は、目論見書を通じて、Foxconnの連結総利益率はわずか10.14％であったのに対して、2016年のわずかな下落と比較して、
製品カテゴリに特有の、その売上総利益率のクラウド通信ネットワーク機器やサービス機器は、15.88パーセントと4.64パーセントでした。その売上総利益率は、精密なツールや産業用ロボットの47.61パーセントと高く、その収益は唯一6.51億元であった。それはすることは困難ですその純利益は、理由のわずか4.48パーセントだっによって引き起こされ、その全体的な売上総利益率を、形成するのに役立ちます。
そのため、ほとんど200億元の下にホバリングしている千億売上高、当期純利益及び純営業キャッシュフローの上に座って。
目論見書、2015-2017フォックスコンの純利益は、純営業キャッシュフローは、それぞれ85.79億元、20.9億元で、850億元だった、143.5億元、143.66億元と158.68億元でした。
同様に2016年のデータ水平比較、14の純営業利益Foxconnのランキングに、ネット・キャッシュ・フローは27と42ランク付けしました。
ファウンドリモデルはマシンを壊す？
売上総利益率は限られているが、フォックスコンは、電気、現在の市場の位置とその頭のビジネス環境によって、リストを完了した場合、対応する遷移の機会がさらに拡大する可能性がありますが。
キャピタル・リサーチ研究所は、C2Fモード（工場出荷時に顧客が）、C2M（カスタマー・ツー製作所）モード（以下ファクトリーブランドモデルと呼ばれる）のFoxconnの形質転換のための参照パスを提供する可能性がある消費者と工場の直接接触に21世紀、注意を信じていますつまり、ファウンドリは、独自のブランドを消費者製品に直接作成または開発するために、何年にもわたってファウンドリーの能力に頼っています。
コンシューマ・エレクトロニクス分野では、多くの場合、直接、工場のブランドのモデルは、伝統的なブランド、ディーラーや他のセクターを迂回しながら、ブランドは、高い粗利益率を保持し、最終顧客チャネルを把握し、明らかに髪に大きく出荷された製品を向上させることができます金利は、したがって、変換を達成する。
しかし、このモデルには、Foxconnを解決するための多くの困難もあります。
一方で、C2M、C2F電流モードのモバイルインターネットは、フィールドでのアパレル靴、家具、消耗品およびその他のブレークスルーで通過あったが、コンシューマエレクトロニクス項目、エントリへのハードウェアとソフトウェアの障害は、プロモーションコストが高いまま、とファウンドリで異なっているましたこの分野のC2MモデルとC2Fモデルは、明らかに他の業界よりもコピーが難しいです。
一方、サプライチェーンの状況に応じて、Foxconnファンドリーのビジネス処理モードでは、原材料は主にブランドビジネスによって供給される一方、上流供給システムの独立した改善の高いコストも明らかです。
したがって、私たちはFoxconnが、Foxconn親会社Hon Haiが日本のSharpの精密な買収を参照することができる重要なイベントをどのように移行するかを観察します。
Sharpの2016年のシャープの35億ドルの買収は、Foxconnがブランド化への移行を加速する機会と見なされたが、Sharp自体は2015年の第4四半期Hon Hai精密制御後、シャープは5四半期連続で利益を上げており、そのうち2017年第4四半期の利益は1億9000万ドルに達しました。
収益性の統合後、値の証券シャープも徐々に改善されている。最後に12月7日、シャープは、市場での評判を修復し、東京証券取引所メインボードに戻り、資金調達触媒の役割を果たしています。
私たちは、買収シャープにも間接的に移行C2Mの過程では、下流の統合のための資本市場の利用上のヘッド位置でのファウンドリは、非常に重要な道になるだろうことを証明したと信じている。今のFoxconnのIPOべき完了したことをスプリントファウンドリおよび製品売上総利益率の改善からの遷移を実現するように、再構築を介して、電子製品のよく知られている国内および海外ブランドの買収である市場。